基于实物期权的排污权交易模式研究

利用实物期权的方法和Black-Scholes期权定价模型提出一种排污权期权交易定价的方法,并通过建立排污权期权交易下和非期权交易下交易双方的效用函数分析了两种交易模式的均衡稳定性。结果表明,排污权期权交易和非期权交易都是均衡的,但只有排污权期权交易是稳定的。     

国际碳排放期权套期保值分析:以EU ETS为例

运用随机扩散模型研究EU ETS碳排放期货交易的套期保值。利用欧洲气候交易所(ECX)交易的欧盟排放配额(EUA)期权数据估计Black-Scholes、Heston模型和跳跃扩散模型参数,比较随机波动模型、BS模型和跳跃扩散模型拟合市场EUA期权价格、隐含波动率误差。实证研究表明:Heston随机波动模型更好地刻画EUA期权数据特征;最后给出DEC10期权合约基于Heston模型的套期保值曲面。     

半浮动敲定价的回望期权定价与仿真

回望期权作为1种重要的路径依赖期权,在金融市场的发展过程中起到了重要的作用,但其价格过高的缺点制约了该期权的流动性。本文改进了标准回望期权,以期权合约有效期内标的资产最低价格加上一个固定值k为期权行权价格,但该期权不能用标准回望期权的定价方法进行定价,本文给出了改进的回望期权即半浮动定价的回望期权的价格,并基于计算机仿真得到了该价格对参数的敏感性,给出了这种新型回望期权相对于标准回望期权的优点。     

R&D投资的期权创造和期权享有过程价值研究

R&D投资活动的价值评估,传统的DCF方法并不能适应其需要,而必须引进金融期权定价理论(OPT),这一点在国内外学术界已得到公认.然而R&D投资活动与金融期权又有一定的差异,主要表现在前者是通过两个过程来实现其价值的,即创造期权的过程和享有期权的过程,而金融期权定价理论仅考虑期权的享有过程.本文从R&D投资价值的这两个方面入手,分别讨论了R&D投资期权享有过程中Luehrman提出的期权定价的直观查表方法及其期权创造过程中R&D活动对于Black-Scholes公式的各个变量的修正及综合评估方法,最后给出了一个R&D投资期权与金融期权的类比框架模型.     

幂函数族之权证创新及定价:一种基于鞅定价的分析方法

对奇异期权的定价，传统的方法是用Black-Scholes(1973)所建立的偏微分方程方法(PDE)求解，或用二叉数模型近似地模拟计算。这些工作很繁琐且困难，给奇异期权在实务中的应用带来了诸多不便。本文设计出所谓的幂函数族的简单权证，借助于随机分析中的Girsanov定理，基于Harrison和Kreps(1979)所提出的鞅定价方法(MPM)求解出其精确(closed)的定价公式，并用模拟的方法对不同权证的避险功能进行了比较。结论表明：著名的Black-Scholes期权定价公式是我们所得到的定价公式的特殊情形；与标准的欧式期权相比，幂函数族之权证具有降低权利金和易于避险的功能。     

微分方程在经济学中的应用

随着社会经济的不断发展,数学在经济活动中的应用越来越多。微分方程作为高等数学的一个重要分支,对经济学的研究有重要作用。本文将在三个方面探讨微分方程对经济学研究的作用:主要包括价格预期的市场模型、常微分方程组在经济学中的应用、Black-Scholes期权定价模型。     

R＆D投资的实物期权方法综述

专门针对实物期权定价方法应用领域中的，R＆D投资问题，结合当前国内外研究成果，综述了R＆D投资实物期权的各种模型，分析了R＆D投资的实物期权方法模型存在的问题以及模型中相关参数估计问题。并在此基础上对标准R＆D投资实物期权的三个关注点进行了剖析，提出于对模型真实性和模型需要估计的参数数目之间平衡关系的看法。     

基于混合过程的衍生证券定价策略分析

本文通过对标的资产的价格行为过程进行分析,引入一种基于混合过程的新的期权模式,推导出一种新的期权定价模型,并给出了期权定价模型的解析公式及均匀中心差分求解法     

运用期权定价模型计算项目投资的机会成本

根据期权的交易原理，提出了企业投资决策的期权类似性。运用期权定价模型的思路推导出了企业投资机会成本的一种计算方法，并进行了具体验证。     

参数整定PID算法的膨胀烟丝加香实时控制模型

针对PID算法在PLC控制中还存在稳定性不高、精确性较差的问题,本文根据膨胀烟丝加香控制的需求,提出了一种基于参数整定PID算法的膨胀烟丝加香实时控制模型。首先构建基于PLC的膨胀烟丝加香闭环控制系统,然后建立加香泵的近似模型,并引入遗传算子对PID算法进行参数整定优化,在目标函数中加入控制输入的平方项以防止控制能量过大,并采用惩罚机制避免超调,接着对交叉算子和变异算子进行自适应调整,最后采用线性函数对加香比例设定值进行实时修正。通过实例仿真表明,相比较标准PID算法,本文提出的参数整定PID算法具有较为平稳的波形,鲁棒性较高,并且本文对加香比例进行实时修正,大大减小了加香的误差。     

基于Delta-Gamma-Theta模型的外汇期权投资组合VaR研究

本文引入金融参数Delta、Gamma、Theta,将外汇期权投资组合价值变化的近似表达式拓展成Delta-Gamma-Theta模型,然后分别运用Cornish-Fisher、Fourier-Inversion和Johnson Transformation方法来计算外汇期权投资组合的VaR。     

金融一体化、投资组合选择与国际资产定价——西方国际资产定价模型研究述评

本文从金融一体化对投资组合选择及资产定价影响的角度出发,对西方国际资产定价模型进行了梳理和分析,对比了各类模型所适用的市场条件、投资者行为及由此决定的资产组合选择和定价,最后提出这类模型对于分析我国金融市场开放微观效应的理论价值.     

中国天然气市场均衡价格分析——基于变分不等式转换的古诺模型研究

资源定价改革是今后改革的重点突破领域。天然气作为一种重要的资源,其定价方式变革将推动中国天然气市场发展路径和走向,是整个天然气市场改革至关重要的一环。本文在经典的古诺模型基础上,通过变分不等式转换揭示了生产商、销售商与消费者这三个市场主体在天然气网络市场中的相互作用机制,并由此建立了天然气市场均衡模型;进而探讨了在成本异质性、多气源竞争以及政府限价三种不同情景下均衡价格与社会福利水平的变化;最后以上海市为例进行了实证分析。研究表明:1从社会福利最大化的角度看,中国天然气均衡价格受到上游竞争程度、管输成本、生产成本等因素的影响。推动上游企业降低成本并不能有利于全社会福利水平的改善,政府限价的长期均衡结果是导致需求的膨胀,进一步加剧了短缺;2定价方式的改革对于天然气均衡价格和均衡量影响程度不一。自由竞争的定价方式将驱离成本最高的气源。而中国当前采取的净回值定价改革发挥了需求函数的作用,有利于天然气产业链上下游的平稳发展;3天然气净回值法定价与市场自由竞争定价的效果相等,说明在目前天然气供需存在缺口、市场发育不完全的情况下,净回值法是一种有效的价格改革的过渡方式。过渡的条件是天然气管网的互联互通,形成区域节点价格。     

具有序列投资的R&D联盟组织结构研究 /FONT /P

本文研究开发了两阶段序列投资道德风险模型。基于价格和成本这两个影响R&D项目价值的关键因素,建立道德风险模型,并比较专有权、共同所有权和期权合同（Option Contract）三种R&D联盟组织结构,分别讨论结盟的两公司的投资决策及其投资的相互依赖性,和关键的协议参数对两公司最优投资水平的影响。并证明了期权合同组织结构占优于其他所有权组织结构。从而对期权合同近年来使用越来越多的原因给出了理论解释。     

基于电子表格软件的高新技术成果实物期权定价模型

高新技术产业由于投资的不可逆性和风险的不确定性,因此往往不宜采用传统的净现值方法来评估其价值。对利用实物期权模型进行高新技术的商业化定价进行了分析,提出了一个基于电子表格软件建立的二又树定价模型并对其实用性进行了进一步的讨论。     

中国天然气市场均衡价格分析——基于变分不等式转换的古诺模型研究

资源定价改革是今后改革的重点突破领域。天然气作为一种重要的资源,其定价方式变革将推动中国天然气市场发展路径和走向,是整个天然气市场改革至关重要的一环。本文在经典的古诺模型基础上,通过变分不等式转换揭示了生产商、销售商与消费者这三个市场主体在天然气网络市场中的相互作用机制,并由此建立了天然气市场均衡模型;进而探讨了在成本异质性、多气源竞争以及政府限价三种不同情景下均衡价格与社会福利水平的变化;最后以上海市为例进行了实证分析。研究表明:①从社会福利最大化的角度看,中国天然气均衡价格受到上游竞争程度、管输成本、生产成本等因素的影响。推动上游企业降低成本并不能有利于全社会福利水平的改善,政府限价的长期均衡结果是导致需求的膨胀,进一步加剧了短缺;②定价方式的改革对于天然气均衡价格和均衡量影响程度不一。自由竞争的定价方式将驱离成本最高的气源。而中国当前采取的净回值定价改革发挥了需求函数的作用,有利于天然气产业链上下游的平稳发展;③天然气净回值法定价与市场自由竞争定价的效果相等,说明在目前天然气供需存在缺口、市场发育不完全的情况下,净回值法是一种有效的价格改革的过渡方式。过渡的条件是天然气管网的互联互通,形成区域节点价格。     

随机波动率模型中应用鞅方法定价具有不同借贷利率的欧式期权

Black—Scholes期权定价模型的一般衍生证券的推广是当代金融经济学的重要问题。本文针随机波动率模型下期权定价的鞅方法,得出了欧式期权价格的解析解,推广了B—S模型。     

航空客运单航段动态定价问题研究

动态定价是收益管理的核心研究领域。本论文提出一种新的动态定价方法一一基于期权的动态定价,并展示了航空公司是怎样被看作是期权持有者的。在完全竞争市场条件下,偏微分方程被用来描述机票价格的金融特征。期权价格与市场价格、时间的关系也用偏微分方程表示。对于此模型,使用有限差分方法求解非常有效。     

二项分布期权定价模型的一种推广

本文试图给出二项分布期权定价模型的一种推广,使它能够解决当期权的有效期被分成ｎ个相等区间,而每个区间中可能出现多次股价波动时的期权定价问题     

企业技术创新项目评价的三叉树期权定价模型

本文在二叉树期权定价模型基础上,针对其不足,运用无风险套利定价原理对技术创新项目的实物期权进行了分析,建立了三叉树期权定价模型。并通过具体实例与二叉树期权定价模型进行了结果比较,得出三叉树期权定价模型更符合实际情况的结论。