风险投资机构的网络位置对其退出方式的影响研究

对中国本土风险投资机构间的网络联结对退出方式的影响进行研究。运用清科数据库2000年1月至2009年12月的数据,研究发现风险投资机构的网络位置对退出方式有显著的影响:(1)若包含所有投资轮次,风险投资机构的网络中心性越高,通过IPO或M&A退出的可能性越大。(2)若仅包含通过IPO或M&A退出的投资轮次,风险投资机构的网络中心性越高,通过IPO退出的可能性越大。     

风险投资企业的网络结构特征对投资绩效的影响研究

使用China Venture数据库样本,采用多元回归模型及社会网络分析工具,在控制其他影响因素的基础上,检验了中国风险投资企业的网络结构特征对其投资绩效的影响。研究发现:信息中介度和接近中心度越高,风险投资企业的投资绩效越高;"结构洞"无法为风险投资企业带来竞争优势,相反会对其投资绩效产生负面影响;具有"小圈子"特征的联合风险投资网络可以带来更高的投资绩效。     

阶段投资对风险投资机构投资绩效的影响:投资区域的调节作用

本文基于代理理论研究投资区域在阶段投资对风险投资机构投资绩效影响中的调节作用。以2000年~2008年间首次接受风险投资的991家创业企业为样本,使用logit回归模型,本文研究发现:当风险投资机构投资于本地(本省或本市)的创业企业时,总投资轮次增加对投资绩效有显著的负向影响;而当风险投资机构跨区域投资时,总投资轮次增加对投资绩效有显著的正向影响。上述结论表明,阶段投资的相对收益和相对成本会随着投资区域的不同而发生变化,风险投资机构在决定是否通过阶段投资来降低代理成本时需考虑投资区域这一情境因素。     

风险投资网络结构嵌入对投资绩效只有促进作用吗?——来自我国风险投资业的经验证据

基于我国风险投资业情境,从网络密度、网络规模和网络中心性等3个方面研究风险投资网络结构嵌入对投资绩效的影响,分析发现风险投资网络结构嵌入与投资绩效存在非线性曲线关系。运用CVSource数据库2005年1月1日至2014年12月31日间的样本数据,使用Logit多元回归模型进行实证,结果表明风险投资网络结构嵌入与投资绩效存在显著倒U型关系:在结构嵌入达到最优值之前,结构嵌入对投资绩效具有促进效应,即随着嵌入程度增加,投资绩效逐渐增加;但超过最优值后,结构嵌入对投资绩效具有抑制效应,即随着嵌入程度增加,投资绩效呈递减趋势,结构嵌入对投资绩效的影响作用从促进效应转化为抑制效应。研究结果对提升机构投资绩效、优化风险投资网络结构具有重要意义。     

新创企业专利对于风险投资决策的影响研究-基于中国创业板上市公司的数据

探寻新创企业专利对风险投资决策的影响机制,即专利能否成为风险投资机构评估新创企业价值的有效信号体系。运用创业板中427家企业的数据,检验新创企业专利与风险投资估值的关联度。实证研究结果证明,新创企业的专利对企业吸引风险投资时的价值评估具有提升效应,且上述提升效应在早期投资轮和实力强大的风险投资机构中表现得更为明显,但与创业者的创业经验之间无显著相关。研究为引导风险投资机构更有效的利用专利信号机制、优化其投资决策,促进风险投资行业的有效发展,为我国新一轮的创业热潮提供有效支撑。     

新创企业专利对于风险投资决策的影响研究-基于中国创业板上市公司的数据

探寻新创企业专利对风险投资决策的影响机制,即专利能否成为风险投资机构评估新创企业价值的有效信号体系。运用创业板中427家企业的数据,检验新创企业专利与风险投资估值的关联度。实证研究结果证明,新创企业的专利对企业吸引风险投资时的价值评估具有提升效应,且上述提升效应在早期投资轮和实力强大的风险投资机构中表现得更为明显,但与创业者的创业经验之间无显著相关。研究为引导风险投资机构更有效的利用专利信号机制、优化其投资决策,促进风险投资行业的有效发展,为我国新一轮的创业热潮提供有效支撑。     

2010中国风险投资年鉴

<正>定价:960.00元(含邮费)《中国风险投资年鉴2010》是反映中国风险投资发展历程的大型史料性工具书,分地区、分行业、分阶段全面分析中国风险投资行业的有关数据,梳理中国风险投资的发展脉络,总结其经验教训;为投资机构和创业企业提供决策参考,为专家学者、投资家、创业企业家、政府决策者架起沟通的桥梁,为中国风险投资界提供系统、准确、广泛的咨询服务。     

2010中国风险投资年鉴

<正>定价:960.00元(含邮费)《中国风险投资年鉴2010》是反映中国风险投资发展历程的大型史料性工具书,分地区、分行业、分阶段全面分析中国风险投资行业的有关数据,梳理中国风险投资的发展脉络,总结其经验教训;为投资机构和创业企业提供决策参考,为专家学者、投资家、创业企业家、政府决策者架起沟通的桥梁,为中国风险投资界提供系统、准确、广泛的咨询服务。     

风险投资进入时间、技术偏好对创新绩效影响——基于创业板制造业企业的PSM检验

准确评估风险投资的进入时间、技术偏好对创业企业创新绩效的影响,对我国风险投资发展、指导未来我国产业结构转型升级具有重要意义。本文与进入创业企业的时间联系,考虑其技术偏好,构筑了“风险投资进入时间--技术偏好--创业企业创新绩效影响”逻辑链条;并以2009-2012年创业板制造业企业为例,采用PSM方法,分析了不同时间进入的风险投资的技术偏好及其对创业企业创新绩效的影响得到：上市前1年内进入的风险投资的技术偏好不显著,对创业企业创新绩效的动态促进作用不显著,无论是突破式创新还是渐进式创新;上市前1年以上进入的风险投资的技术偏好显著,对创业企业创新绩效存在显著的动态促进作用,但随着时间推移,对创业企业创新绩效的影响程度越来越小,且对渐进式创新影响的持续性和程度大于突破式创新。     

风险投资网络位置、投资专业化与企业创新

本文探究风险投资网络位置对创新能力的影响以及投资专业化在其中的作用。研究结果表明:首先,风险投资网络位置与被投资公司的创新能力有显著的正相关关系;其次,行业专业化程度会增强风险投资网络位置对创新能力的正向影响;再次,地域专业化程度会减弱风险投资网络位置对创新能力的正向影响;最后,阶段专业化程度会减弱风险投资网络位置对创新能力的正向影响。本研究不仅丰富了现有关于风险投资影响企业创新的研究文献,而且对风险投资实践具有一定指导作用。     

创业投资“阶段后移”的解释——基于博弈论的分析

创业投资一直是新兴企业特别是高技术企业在其发展前期阶段融资的主要形式.但我们通过研究发现,创业投资机构往往偏好创业企业或项目的中后期阶段,投资阶段呈现明显的后移趋势.我国国内创业投资机构从一开始就存在投资阶段后移的问题,与政府通过发展创业投资来促进创新创业能量的释放和推动我国高科技成果转化的出发点相悖.总体来说,我国创业投资属于风险意识较弱的一种行业,投资阶段后移是我国政府机构附属型创业投资机构与创业企业的博弈结果.     

风险投资声誉、智力资本与企业价值

风险资本与智力资本的有效协同能够实现创业企业知识、资本、管理与创新的完美结合,而拥有高声誉背景的风投在利用其经验和广泛的社会关系帮助企业快速成长方面作用更加突出。本文将创业企业的智力资本划分为人力资本、结构资本、创新资本与社会资本四个组成部分,基于风险投资声誉的视角,探讨风险资本与智力资本的协同关系。结果显示：高声誉风险投资在创业企业人力资本和结构资本两方面的协同效应并不显著,而与创新资本和社会资本两方面的协同效应突出,尤其与社会资本的协同效应能够显著提升创业企业的内在价值。该结论表明高声誉的风险投资机构亟需对目标企业的人力资源、战略规划等方面积极关注,并提供更多的增值服务。     

公共风险资本与市场失灵

探讨风险资本发展过程中公共风险资本的价值取向,试图解决高新技术企业的融资瓶颈问题、推动风险投资产业的发展、从整体上提高社会资源的配置效率。同时指出政府在风险投资发展过程中应从三个方面拯救市场失灵:产品的技术发展阶段、企业的生命周期以及经济的区域发展不平衡;并提出私人风险资本的意义在于弥补传统金融市场留出的融资缺口,而公共风险资本的作用在于弥补私人风险资本留出的融资缺口。     

风险投资与天使投资对创业企业创新活动的影响

创业企业的创新活动对其生存和发展具有重要影响,风险投资和天使投资作为创业初期两种重要的权益资本来源,对其创业创新活动有重要的影响,但其影响的机理和效果却存在一定的差异.本文利用美国考夫曼创业企业基金会的"考夫曼企业调查"(Kauffman firm survey,KFS)数据进行了实证分析,指出具有风险投资融资背景的创业企业更关注企业长期竞争力的构建与维持,注重创新活动的投入与质量,从而在R&D费用投入强度方面比天使投资参与的创业企业要高;具有天使投资的创业企业则更看重短期创新活动的产出效果,从而在专利申请量上略高于风险投资参与的创业企业.     

创业风险资本筹资成功要素分析

创业风险资本筹资是指初创企业以赢得风险资本为主要方式的一种特殊筹资形式。从创业方案和创业者素质两方面分析了成功获得风险资本的要素。     

南京市高校利用创业投资转化科技成果问题的实证研究

从创业投资机构对南京市高校科技成果投资不足的问题出发,通过对创业投资机构、高校科研人员以及大学科技园企业的调查,研究了影响创业投资机构投资于高校科技成果的主要障碍因素,并提出了相应的对策.     

我国风险投资业投资分析

风险投资业作为经济增长的发动机，其资本的高增值率吸引了大批风险资本家，而我国的风险投资业尚处于起步阶段，其投资环境如何以及如何进行投资成了近年来的热门话题。本文在对我国风险投资业发展水平、环境因素详细分析的基础上。针对行业进入壁垒、进入条件、进入方式提出了风险投资业的投资策略。