克服信息不对称--有效的风险资契约设定

风险投资是以股权形式投向企业，特别是中小型、高新技术企业，并为其提供多种服务，最后以出售股权方式来回笼资金的投资方式。风险资本是一种股权资本而不是借贷资本，是金融创新和技术创新的成果。本文试图分析在信息不对称风险的条件下，风险资本如何制定有效而安全的组织形式来规避此风险。     

“安康魔芋化妆品有限责任公司”创业计划

对拟成立的"安康魔芋化妆品有限公司"给出创业计划,提出发展战略:营销策略上采取以目标市场需求的变动而灵活转变自身的市场策略;生产运作上采用"农户种植、公司加工、直接销售"的方式生产保健化妆品;组织管理上在初期采用直线职能制组织形式,随着后期公司规模的扩大,根据公司的实际需要来设计相应的组织结构;投资与财务上,因公司的投资规模较小,风险不大;风险资本,选择股权转让和股权回购两种风险资本退出方式。     

浅析我国风险投资的退出机制

风险投资是指以股权、准股 权或具有附带条件的债权形式投 资于具有高成长性和潜在商业价 值的具有高度不确定性的创新项 目（或企业），并为所投资的项目 （或企业）提供管理和经营服务， 且通过一定的退出机制最终取得 预期高额收益的一种中长期投资 方式。风险投资具有不同于一般 性投资的特点和性质，其收益来 自风险资本股权转让和流通的资 本增值。这就从客观上要求有一 个能使风险投资者“进可攻，退可 守”的“装置”，通过这一“装置”， 风险资本家总是希望在其权益价 值达到最大化时采取上市或以转 让等方式抽身而退，或是在投资…     

风险投资六要素

一、风险资本 风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本.风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业.风险资本的来源因时因国而异.在美国,1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%;其次是国外资金,占1 8%;再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金,分别占16%、15%和10%,到了1988年,年金比重迅速上升,占了全部风险资本的46%,其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金,分别占1 4%、1 2%和11%,个人和家庭资金占的比重大幅下降,只占到了8%.与美国不同,欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金,分别占全部风险资本的31%、14%和13%,其中,银行是欧洲风险资本最主要的来源,而个人和家庭资金只占到2%.而在日本,风险资本只要来源于金融机构和大公司资金,分别占36%和37%.其次是国外资金和证券公司资金,各占10%,而个人与家庭资金也只到7%.按投资方式分,风险资本分为直接投资资金和担保资金两类.前者以购买股权的方式进入被投资企业,多为私人资本;而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助,并且多为政府资金.     

创业投资联盟的控制机制研究

创业投资联盟中企业家通过出让股权获得投资家的融资,投资家提供非资本增值服务。如何获得足够资本和服务以实现联盟目标,同时又能防范企业的核心技术泄露是一个重要的问题。基于企业家角度,企业家选择有效的风险控制机制能够使资源获取和知识泄露二者保持平衡。将创业投资联盟的风险分为关系风险和绩效风险,将联盟的控制方式分为联盟范围选择和股权控制,来验证假设的合理性。结论表明,控制联盟风险对创业投资联盟的治理具有重要意义。     

创业风险资本筹资成功要素分析

创业风险资本筹资是指初创企业以赢得风险资本为主要方式的一种特殊筹资形式。从创业方案和创业者素质两方面分析了成功获得风险资本的要素。     

风险投资过程股份及股权变化分析

风险投资是指由职业金融家将风险资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司(主要是高科技公司),在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务,培育企业快速成长,数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。风险投资是一种向具有发展潜力的新型企业或中小企业提供股     

中国私募股权基金问题研究

私募股权投资作为一种金融创新,是以非上市企业股权为主要投资对象的一种投资方式,它的运作载体就是私募股权基金。私募股权基金作为金融中介工具,开辟了不同于银行和股市的直接投资渠道。私募股权投资对促进产业结构调整、培育多层次资本市场、降低金融风险、促进高新技术产业发展等,都有重大作用。但是,私募股权投资在我国仍徘徊于合法与非法的边缘,私募股权投资发展缓慢,与我国多年来持续快速增长的经济不相称,不利于提高资本市场的资源配置能力和风险分散能力,不利于产业创新和转型。在我国当前存在融资格局不够优化、资本市场层次不丰富、中小企业融资困难等问题的大背景下,对私募股权基金进行深入分析,无疑具有重要的意义。     

我国创业企业公开上市前股权融资问题研究

在我国,创业是一个崭新且充满挑战的课题,但创业企业融资难,资金短缺,影响了创业企业的进一步发展。而结合创业企业的特点分析发现,创业企业初期融资通过上市前的各种股权融资是非常切实可行的。文章首先分析了天使资本、风险资本、众筹等常见的公开上市前的股权融资方式的含义、特点与现状,最后,还从增强创业团队自身素质、完善天使投资运行模式等方面提出了解决创业企业初期股权融资难这一问题的对策建议。     

试论高新技术产业发展中的风险投资

高新技术产业作为知识经济代表，具有高投入、高收入、高风险的特点，从科研成果到最终产业化的每一步都要注入大量的资金，同时伴随着很大的技术、资金和管理的风险。风险投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。它是专业的风险投资家通过科学的评估和分析，对那些刚刚成立，增长迅速、潜力极大的高新技术产业提供股权融资并参与其管理行为的一种投资方式。高新技术产业的发展过程，实质上是一个技术创新的过…     

小型高新技术企业技术创新的因素分析

本文从小型高新技术企业自身的特点出发，系统分析了小型高新技术企业技术创新的四大关键因素：人力资本、信息、资金和环境，由于这四个因素当前仍存在一些不足之处，在一定程度上阻碍了小型高新技术企业技术创新的顺利进行。     

美国风险投资的特点及其启示

风险投资是美国金融创新的产物，作为资本运作的特殊形式，对支撑美国经济增长的高新技术发展起到了极大的推动作用。本文在探索美国风险投资特点和经验的基础上，联系我国实际，阐述了其对发展我国风险投资的启示。     

对中小企业参与电子商务的几个问题的探讨

作为一种全新的经济运行模式，电子商务受到了全球的普遍关注，被认为是数字经济时代企业的生存和决胜之道。中小企业是国民经济发展的重要支柱，它们的电子商务水平成为一个国家电子商务发展程度的象征。本文拟对中小企业参与电子商务的几个问题作一探讨，即中小企业是电子商务的主力军吗、电子商务为中小企业带来什么、中小企业离电子商务有多远以及中小企业怎样参与电子商务等4个问题。     

地方虚拟研究开发中心的组织及运行

地方虚拟研究中心是我国发达地区出现的一种新型创新组织，其实质就是帮助地方中小企业通过地方虚拟专网连接外部的R＆D机构，提高地方中小企业的R＆D能力。本文研究了地方虚拟研究中心的组织特点，运行基础和运行阶段。     

论高科技企业的股票期权激励

创新型人力资本是高科技企业的核心能力,是促进科技创新的关键因素。相对其他激励手段,股票期权是高科技企业的一种有效激励机制。股票期权激励的研究,为我国高科技企业的激励机制创新提供了新的视角,对促进国家科技创新体系的建设具有重要意义。     

论国有企业经营者激励机制设计的客体假设

本文从激励机制设计的客体假设出发，指出当前我国国有企业经营者激励机制问题的根源在于对经营者这一激励客体的错误假设。由于沿用计划经济体制下的“政治人”和“劳动者”假设，目前的经营者激励机制不符合转轨期乃至市场经济体制下激励客体的实际，从而出现激励机制失效甚至适得其反。本文探讨了两种体制下我国国有企业经营者激励机制设计的不同经营者假设，以及在“自利人”和“企业家”的经营假设下国有企业经营者激励机制设计思路。     

制定技术创新战略的基本模式

技术创新固然重要，但对企业来说，技术创新战略更重要。该如何制定企业管理技术创新战略呢？本文介绍制定企业技术创新战略的产业组织模式和资源基础模式，并在此基础上对两种基本模式的整合进行探讨。     

政策效应是否等同?——基于所有制的比较分析

政府资助是企业创新活动的重要资金来源，不同所有制的企业在政府资助下的绩效是否表现出差异性？本文建立回归函数与向量自回归（VAR）模型，研究政府直接资助和税收优惠两种资助方式对不同所有制企业创新产出的影响。结果发现，政府直接资助对我国内陆企业的创新产出未表现出明显促进作用；国有企业的创新产出与政府直接资助和税收优惠的关系不显著；私营企业等的创新产出对税收优惠表现出更大的响应。     

风险投资声誉、智力资本与企业价值

风险资本与智力资本的有效协同能够实现创业企业知识、资本、管理与创新的完美结合,而拥有高声誉背景的风投在利用其经验和广泛的社会关系帮助企业快速成长方面作用更加突出。本文将创业企业的智力资本划分为人力资本、结构资本、创新资本与社会资本四个组成部分,基于风险投资声誉的视角,探讨风险资本与智力资本的协同关系。结果显示：高声誉风险投资在创业企业人力资本和结构资本两方面的协同效应并不显著,而与创新资本和社会资本两方面的协同效应突出,尤其与社会资本的协同效应能够显著提升创业企业的内在价值。该结论表明高声誉的风险投资机构亟需对目标企业的人力资源、战略规划等方面积极关注,并提供更多的增值服务。