家族代际差异与企业创新投资决策的关系研究

家族控制这种主流的民营企业治理形式到底会促进还是会抑制企业创新,一直是重要且存在争议的话题。本文从意愿、能力和资源三个维度出发,聚焦于家族企业代际差异,以2008-2017年我国上市家族企业数据为样本,进行定量的实证分析。研究结果表明：家族企业创业代所有权程度越高,企业创新投资强度越低;守业代所有权程度越高,企业创新投资强度越高;知识性资源负向调节创业代所有权程度与企业创新投资强度的关系,正向调节守业代所有权程度与企业创新投资强度的关系。研究结论为探讨家族企业创新投资提供了新思路,也对当下面临代际传承问题的家族企业制定创新投资战略提供了启发。     

家族代际差异与企业创新投资决策的关系研究

家族控制这种主流的民营企业治理形式到底会促进还是会抑制企业创新，一直是重要且存在争议的话题。本文从意愿、能力和资源三个维度出发，聚焦于家族企业代际差异，以2008-2017年我国上市家族企业数据为样本，进行定量的实证分析。研究结果表明：家族企业创业代所有权程度越高，企业创新投资强度越低；守业代所有权程度越高，企业创新投资强度越高；知识性资源负向调节创业代所有权程度与企业创新投资强度的关系，正向调节守业代所有权程度与企业创新投资强度的关系。研究结论为探讨家族企业创新投资提供了新思路，也对当下面临代际传承问题的家族企业制定创新投资战略提供了启发。     

家族企业R&D投入决定机制研究——基于家族所有权和控制权视角

家族所有权和控制权是影响家族企业绩效的重要变量,但是否会影响家族企业R&D投入,现有的研究并没有定论。基于家族所有权和控制权视角,通过对全国私营企业抽样调查数据库中372份数据进行的处理结果显示,家族所有权及控制权和家族企业R&D投入之间呈现倒U型关系。这表明家族所有权和控制权对R&D投入存在正面和负面两种作用。而其负面作用可以通过增加董事会独立性来予以消除,这既符合非家族利益相关者的利益,也符合家族及企业的长远利益。     

家族成员特征对家族创业行为影响的实证研究

近年来,家族创业正成为国内外家族企业领域研究的一个热点.但现有的研究忽略了一些"家族性"因素对家族创业行为的影响.为此,本丈以江苏部分家族企业为例,对家族成员特征和家族创业行为之间的关系进行实证研究.研究结果表明,家族企业领导人的任期与家族创业行为负相关,而家族企业领导人的学历、职业背景、家族成员间的共同愿景、信任、内部联系与家族创业行为正相关.家族企业领导人的年龄与家族创业行为不相关.     

家族参与管理、所有者年龄与企业绩效——基于中国非上市家族企业的实证研究

以215家中国非上市家族企业为样本,通过实证探讨了家族参与管理和企业绩效的关系及家族企业所有者年龄的调节作用。结果显示:家族参与管理对企业整体绩效及其各维度的影响不显著,家族所有者的年龄在家族参与管理和企业财务绩效之间起到负向调节作用。这一结论表明,一方面对持有让更多的家族人员参与管理来提高绩效的做法需持谨慎态度;另一方面,在中国非上市家族企业中,所有者的年龄越大,家族参与管理水平越高,越不利于企业财务绩效的增长。     

研发投入、独立董事结构与创新绩效——基于中国上市家族企业的实证检验

本文以2012-2015年间中国上市家族企业的面板数据为样本,实证检验家族企业的所有权程度与创新绩效的关系,考察了独立董事、政企关系以及区域市场化程度对二者的调节作用。研究结果表明,家族企业的所有权程度对创新绩效的影响存在倒U型的关系,家族所有权通过研发投入的中介机制对创新绩效产生影响;独立董事的数量和结构均负向调节家族企业的所有权程度影响研发投入的关系;政企关系对于家族企业的研发投入和创新绩效的调节作用不显著;区域市场化程度正向调节家族企业的研发投入和创新绩效;高市场化程度越会削弱政企关系对家族企业的研发投入和创新绩效之间的正向调节作用。通过发现研发投入的中介机制以及独立董事、政企关系和区域市场化程度的调节机制,本文为家族所有权程度与创新绩效的关系以及影响因素做了新的理论诠释。     

家族导向、创业导向与家族企业成长——以组织学习为调节变量

以组织学习为调节变量,研究家族导向、创业导向与家族企业成长之间的关系。通过181份家族企业调查问卷数据的实证检验结果显示,家族导向和创业导向分别与家族绩效及企业绩效形成倒U型关系,但这种关系在组织学习的调节下会被矫正;家族导向和创业导向的交互作用对于家族绩效和企业绩效都有显著正相关作用。上述结果说明,适度的家族导向和创业导向及其有效耦合是家族企业成长的重要机制,组织学习能力则有助于家族导向和创业导向的耦合。     

家族化管理会为家族企业创造价值吗？——以中小板家族上市公司为例

研究了家族化管理对企业价值与盈利能力的影响。将已有研究中对于该问题的正反两方面理论观点结合起来,以中小板家族上市公司为研究对象,将家族化管理这一概念创造性地操作化为CEO类型、家族高管比例、参与企业管理的家族代际数和家庭数四个子维度,实证研究了家族化管理与企业价值间的关系。实证结果表明,家族化管理降低了家族上市公司的价值和盈利能力,具体来说,家族成员出任CEO、参与企业管理的家庭数以及家族二代参与企业管理均对家族企业价值有负向影响。这表明目前中国家族上市公司中家族参与企业管理后由家族关系带来的＂自我控制＂＂、裙带主义＂和＂机会主义行为＂等负面效应超越了委托代理成本降低等正面效应并占据了主导地位。     

融资约束与企业投资关系研究——基于家族控制的负向调节作用分析

家族企业所有权结构是影响公司投资决策的一个重要影响因素,决定了家族控制是加剧还是缓解了融资约束。本文利用动态面板数据系统GMM估计方法,通过分析家族控制在投资——现金流敏感性中的作用,研究家族控制、融资约束与企业投资之间的关系。结果发现:家族控制负向调节作用显著,缓解了融资约束导致的企业投资不足问题。在此基础上,研究进一步发现:家族企业不同控制权配置模式对融资约束与企业投资关系的影响程度不同。这丰富了家族控制及其控制权配置模式在发现市场机会和提升公司价值中扮演的角色,也对当下家族企业参股国有企业形成混合所有制,其活力提升的具体表现具有一定的解释力。     

亲缘关系与创业导向 ——来自中国上市家族公司的经验证据

以2011—2017年中国上市家族企业为样本,根据资源基础观和社会情感财富理论探讨了家族企业中的CEO亲缘关系对创业导向的影响,并分析了期望差距和制度环境对亲缘关系与创业导向之间关系的调节效应,在此基础上进一步研究了CEO亲缘关系的远近对创业导向的影响。结果表明:当家族企业CEO与控股股东存在亲缘关系时,该亲缘关系与创业导向呈现正相关关系;期望差距可以划分为期望落差和期望顺差2个维度,其中期望落差不会对主效应产生影响,而期望顺差会强化亲缘关系与创业导向之间的正向关系;良好的制度环境为家族企业提供了良好的创业环境,进一步强化了亲缘关系与创业导向之间的正向关系;与实际控制人亲缘关系越近的家族成员担任CEO,家族企业创业导向的强度会更高。从CEO的选择方面为家族企业提升自身的创业导向提供了一定的建议,并且促使家族企业关注内外部情境因素对创业导向的影响,有助于家族企业创业导向的提升与创业活动的开展。     

风险资本给创业家族企业带来什么?——基于中国创业板上市公司的经验证据

以2009—2013年在中国创业板上市的199家企业为样本,实证检验风险资本持股对创业家族企业和非创业家族企业绩效影响的差异。研究发现,相对于风险资本持股的非创业家族企业,风险资本持股的创业家族企业具有更高的销售收入增长率和员工人数增长率。进一步的研究发现,风险资本持股较高时,风险资本在企业扩张期进入时,以及企业所在地区成熟度较高时,风险资本对创业家族和非家族企业成长转型作用差异明显。因而,有必要强调风险资本投资方式和外部经营环境在创业家族引进风险资本过程中的重要性。     

家族企业控制权的演进研究

通过对影响家族企业控制权变化的因素分析，结合家族企业的特点建立了家族企业控制权演进的数学分析模型，并阐述了家族企业控制权的演变过程，指出无论家族企业在发展进程中的各阶段，都有着强烈的保持控制权的欲望，只有当家族的领导者所获取的效用低于职业经理人的效用时，家族才会放弃对企业的控制权。而只有当资本市场完善，所有权与经营权分离才是令家族放心的。     

家族控制、企业目标与家族企业股权融资——基于浙江和重庆两地家族企业的实证

利用浙江和重庆两地家族企业的调查数据实证检验了家族企业(主)不同的控制权偏好与多元化企业目标之间的关系及其对家族企业股权融资行为影响。结果显示:家族控制是实现以家族利益为中心的企业目标(家族目标)的基础,对实现以企业增长为中心的企业目标(增长目标)无显著影响;家族控制对股权融资有显著的"U型"和负向影响;增长目标对股权融资有显著的正向影响。     

家族所有权对家族上市公司业绩的影响

近年来,我国上市公司中的民营上市公司数量逐年攀升,众多学者开始进行家族企业的研究。本文以947家家族上市公司为样本,分析家族所有权对公司业绩的影响。研究发现,家族现金流权与公司业绩显著正相关,即家族所有权越高,公司业绩越好。     

家族企业代际创业研究动态与述评

如何提高家族企业传承的有效性是迫切的现实和理论问题。在保持家族控制的前提下,代际创业成为破解困境的重要手段。本文从家族层面探索代际创业是什么、为什么以及如何促进代际创业等相关问题,通过资源的供给和使用视角梳理研究现状,指出该领域目前存在的不足,提出"家族—企业—家族"的新研究框架,并对存在的研究机会进行了简要的阐述,以提升学界对代际创业的兴趣,关注传承和创业相结合的实践,更好地理解"家族"在"创业"中的作用。     

组合创业影响家族企业成长的过程机制研究——基于浙江振石控股集团的案例探析

采用三角测量法,以浙江振石控股集团(全球最大玻纤制造企业)为对象,通过对访谈资料和文档资料的内容编码分析,构建了一个组合动力影响家族企业成长的PD-FBG传导模型,归纳出3类10种影响家族企业成长的组合创业传导机制。研究发现,振石控股集团的组合创业主要受企业组合动力、家族组合动力和政府组合动力的驱动,以选择型组合创业为主,适应型组合创业为辅采取创业行动,最终以企业成长为第一目标,家族成长为第二目标。振石控股集团的组合动力通过组合创业行动向家族企业成长传导,验证了"组合动力驱动组合创业,组合创业促进家族企业成长"的命题。     

家族企业复合型生命周期及转型的调查研究

家族管理模式固有的优越性,适应创业期企业原始积累的快速扩张,随着家族企业规模的扩大,家族管理模式的缺陷逐渐显现,制约了企业的进一步发展。家族企业要实现飞跃,必须建立利益分享机制、人才培训机制、放权决策模式等现代企业管理方式,构筑复合型生命周期。     

家族涉入与家族企业创新能力：中国制造业家族企业的实证研究

利用浙江和重庆制造业样本家族企业的调查数据,采用多元回归分析方法,实证检验了家族涉入（家族权力、家族文化、家族经验）对家族企业创新能力的影响及环境动态性的调节作用,结果显示：家族专家权力、家族文化、管理企业的家族代数对家族企业创新能力有显著的正向影响,家族管理权对家族企业创新能力有显著的负向影响;环境动态性负向调节家族专家权力、管理企业的家族代数与家族企业创新能力关系.研究结论对于我国家族企业创新实践具有重要指导意义.     

美国家族企业文化创新对我国的启示

家族企业文化创新对于家族企业发展至关重要。通过分析美国家族企业文化创新发展阶段,发现美国家族企业文化创新的主要特征有:打造个性文化,保留适应社会发展的企业文化、积极学习借鉴他国优秀文化等;分析当前我国家族企业文化创新面临的主要困难,提出借鉴美国经验可以采取以下措施:树立以人为本的价值观,保持家族对企业所有权的控制,根据企业的发展阶段变化及时调整企业经营策略,积极吸收各国优秀的企业文化等措施。     

家族控制与职业化经营 ——制度环境与行业特征的调节作用

家族式管理一直是家族企业经营的典型特征,但随着家族企业的发展壮大,"创一代"逐渐老去、二代接班意愿低、经济结构转型等内外部环境的变化,职业化经营成为家族企业持续经营的必然选择.因此,为了研究家族控制与企业职业化经营的关系是否会受到制度环境和行业特征的影响,基于国泰安中国上市家族企业数据库,选取641家上市家族企业的2013—2017年的数据作为样本进行实证研究.通过面板Logit模型进行回归分析,实证结果表明:家族控制与企业职业化经营呈负相关关系;制度环境对家族控制与职业化经营起正向调节作用;行业特征对家族控制与职业化经营起正向调节作用.因此针对家族控制与职业化经营,应该充分重视经济转型下制度环境和行业特征对家族企业治理结构转变的影响.