高新技术企业海外上市风险影响因素实证研究

在理论分析的基础上,构建了高新技术企业海外上市风险影响因素概念模型。并以西安市已在海外上市和将要上市的高新技术企业、关注海外上市的中介机构、以及关注海外上市的专家学者为调查对象,采用探索型因子分析法、多元相关分析法和多元回归分析方法,对高新技术企业海外上市风险影响因素作了实证研究。     

情境差异性与企业进入海外市场的模仿选择——一项元分析的研究

模仿是企业进入海外市场的一种重要战略,本文采用元分析方法探讨了情境因素对企业进入海外市场不同模仿方式选择的影响.研究发现,海外市场环境、产业集中度和企业资源是企业进入海外市场时差异化模仿方式的重要边界条件.海外市场的环境风险越大,企业越倾向于模仿相似规模、组织绩效及关联企业的进入模式;产业集中度越高,企业越倾向模仿竞争对手的进入模式;企业自身的资源能力越强,企业越倾向于实施基于频数的模仿.本文从理论上探索了模仿方式选择的关键边界条件,所得结论对跨国企业进入海外市场时依据差异化的情境因素制订合理的模仿战略提供了重要启示.     

应鼓励更多的中国高新技术企业到海外融资上市

编者按:1999年12月17日～18日<中国科技论坛>杂志社与中国文化网、<计算机世界>、美国NASDAQ证券市场中国地区代表处等单位联合举办了"中国高新技术企业海外上市国际研讨会",会上邀请了部分国内外学者和国际知名证券机构人士就中国高新技术企业融资上市涉及的诸多问题作了有益的探讨.本期专题笔谈摘录了部分演讲者的精彩观点.     

制造业科技创新投入强度的组态路径

以深交所主板26家制造业上市企业为研究对象,采用模糊集定性比较分析法(fsQCA),探讨6个影响因素及其如何联合作用于企业在科技创新方面的投入.研究显示:制造业科技创新投入强的组态路径有3种:人才导向型路径、内外联动型路径和内部驱动型路径.研究结果进一步验证了科技创新投入强度与影响因素之间的非对称性因果关系.     

深圳市高新技术企业经营风险定量结构的实证分析

本文从经营风险和实证分析的角度出发,以深圳市100家高新技术企业为样本,结合访谈互动和问卷调查两种方式,对高新技术企业的经营风险因素进行了总结;然后,利用层次分析法(AHP)基本原理,通过构造间接Saaty判断矩阵,对风险因素的层次结构进行了定量研究;最后,提出了相应的一些建议,希望有助于降低我国高新技术企业的经营风险。     

泰州高新技术产业聚类及影响因素研究

采用2015-2019年泰州高新技术产业销售产值数据,通过泰州高新技术产业的聚类分析,建立了四个泰州高新技术产业集群.在社会环境、政府环境和企业环境等5个方面建立13个因素组成的高新技术产业影响因素的指标体系,对泰州高新技术产业发展进行实证分析.提出针对性的建议,以促进泰州高新技术产业可持续健康发展.     

融资来源对公司R&D投资影响的实证分析——基于中国上市高新技术企业的经验数据

本文以中国上市高新技术企业的经验数据,实证分析了融资来源对公司R&D投资的影响关系.研究发现,中国上市高新技术企业R&D投资主要依靠内源融资和股权融资,负债并不适合R&D投资.     

湖北省上市公司技术创新现状研究

本文基于湖北省上市公司专利申请状况及年报信息,从不同板块上市企业专利数量、专利布局、专利类型、知识产权披露状况、研发投入与专利产出、产业及政策等方面对湖北省上市公司创新能力进行了分析,从专利数据看,主板上市的大型科技型企业具有比较成熟的专利申请及海外布局意识,以高新技术产业为代表的创业板上市公司专利申请质量更高,新三板上市中小型科技企业专利申请意识更强,更加重视对技术的保护;从知识产权风险看,30%上市企业知识产权意识欠缺,必须加强对上市公司进行知识产权风险评议;从研发投入与专利产出看,创业板、新三板企业平均研发强度明显高于主板和中小板,创业板、新三板企业每万元研发投入产出明显高于主板和中小板,说明创业板和新三板上市企业更加重视技术的保护;从区域看,湖北省东湖高新区企业更重视技术研发投入,区内创新环境更优。     

高管团队特征对企业绩效的影响研究——基于国际化程度的调节效应

基于高层梯队理论,引入企业国际化程度这一变量,考察其对高管团队同质性、异质性特征与企业绩效关系的影响.以A股上市的高新技术行业中具有海外业务的307家企业为样本进行实证研究.结果发现:企业国际化程度对高管团队平均年龄、平均教育程度、教育程度差异、任期差异与企业绩效之间的关系起显著调节作用.最后,提出了实施国际化战略过程中优化高管团队的建议.     

风险资本与高新技术企业的特殊关系

从风险资本优化所投高新技术企业治理机构,风险资本促进高新技术企业技术创新,风险资本参与高新技术企业(风险企业)投资后管理方面,说明风险资本对于高新技术企业的影响.     

"海外上市潮"现象之战略思考

中国资本市场发展的不成熟和不规范严重地限制中国企业的融资能力,同时,中国企业希望通过国际化来增强其自身的竞争能力。探讨了中国企业海外上市的深层次原因以及所面临的来自市场风险和其自身管理经营等方面的挑战,并从政策与企业的角度对企业成功地在海外发行上市提出相应的建议。     

企业IPO上市后业绩变脸与研发投入的关系 ——基于中小板高新技术企业的实证考察

鉴于IPO上市后业绩变脸事实的广泛存在,以2015—2017年在中小板上市的72家高新技术企业为研究对象,分析与揭示研发投入相关指标与高新技术企业IPO上市后业绩变脸的相关性.具体而言,首先,通过对有关偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力4个维度6个指标的Friedman分析及Nemenyi两两比较,说明中小板高新技术企业IPO上市后业绩变脸频出的事实;其次,基于对研发投入指标的相关性分析、多元线性回归分析与稳健性检验等,研究得出研发投入占营业收入比例的变化量、研发人员比例变化量、无形资产(去除土地使用权)占净资产比例变化量这些短期研发投入指标与IPO上市后业绩变脸的不具有显著相关性,而有效专利数量这个反映长期研发投入的指标与IPO上市后业绩变脸呈现显著的负相关关系;最后,就短期研发投入变化量与IPO后业绩变脸不具有显著相关性进行了原因剖析,并针对高新技术企业和政府分别提出了相关政策性建议.     

中国企业海外上市VIE模式的风险管理研究

VIE模式是中国企业为规避国内政策限制赴海外上市的一种重要模式,为中国企业在海外融资带来了新机遇,但也因其特殊而复杂的架构关系存在严重的风险。文章在研究VIE模式及其架构关系的基础上,分析了VIE模式存在的法律风险、违约风险、公司治理风险以及操作风险,提出了风险管理的政策建议。     

石油涉外企业社会风险评价研究

我国的石油对外依存度逐年增加,针对这种情况,石油涉外企业实行"走出去"战略,加大海外开采力度。在海外作业的过程中面临着巨大的社会风险,对海外工程作业人员的人身安全、工程质量、公司利益造成极大影响。通过文献分析、专家讨论等方法建立石油涉外企业社会风险评价指标体系,并确立以因子分析、主成分分析法为基础的风险评价模型。     

基于FNN的高新技术企业技术创新项目风险评价研究

从风险来源、风险影响因素和技术创新过程的角度,对高新技术企业技术创新项目风险进行了识别,构建了技术创新项目风险评价指标体系。依据评价指标主观性、模糊性的特点,建立了基于模糊神经网络的风险评价模型,并从河南省一批高新技术企业中选取了30项技术创新项目作为实例,说明了模糊神经网络评价模型在高新技术企业技术创新项目风险预测研究中的适用性,得出模糊BP神经网络比单纯的BP神经网络具有更强的客观性和可靠性的结论。     

2012年度云南省高新技术企业发展情况分析

据统计,2012年云南省高新技术企业比上年有较快增长.企业经济运行状况良好,企业数量持续增加,“四大领域”企业发展迅速,科技创新投入增强,科技产出能力增强,高新技术企业上市培育工程取得新进展.     

基于PEP-H四要素模型的科技型企业遴选方法研究——以国内A股上市企业为例

本研究以相关政策文件和事实数据为基础构建了一种基于PEP-H四要素模型的科技型上市企业遴选方法,并以全部A股上市企业为遴选样本,借助企业市场竞争力评估模型进行实证研究发现,相较于非科技型上市企业,本方法所遴选的科技型上市企业整体上具备相对更高的收益水平、更快的资产增长速度,以及更强的财务稳定性和抗风险能力,但仍然与国家级高新技术上市企业存在一定差距。在国家级高新技术企业中,又以通过核心要素遴选的企业具备更强的综合市场竞争力。以上研究结果均表明,本研究所提出的科技型上市企业遴选办法是简单、科学且有效的。     

企业技术创新不同阶段的风险管理策略探讨

高新技术企业在技术创新的不同阶段面临各种风险的制约和影响是各不相同的。本文对高新技术企业技术创新的不同阶段的各种风险进行分析,并在此基础上结合多元统计的主成份分析模型对技术创新各阶段的综合风险进行度量,提出了基于技术创新不同阶段的风险管理策略。     

科技型企业海外及香港创业板上市导引

科技型企业在发展过程中大多需要金融支持，本文介绍了科技型企业海外上市的沿革，分析了海外证券市场的基本特征，上市的基本条件和海外上市市场的选择，重点介绍了专为中小科技型企业开办的香港创业板市场的上市条件和要求，为寻求海外上市的科技型企业提供参考。     

基于事件分析法的国家创新政策对高新技术产业的影响分析

选取在深圳中小板上市的高新技术企业为样本,运用事件分析法分析了我国2006年以来创新政策中的税收优惠政策的颁布对公司市场价值的影响。与考察单个事件影响原理不同,此次研究的税收优惠政策为＂间断发生的同类事件＂,故通过对该类事件发生作用的事件窗口内的＂异常波动＂来衡量事件的影响作用。实证研究结果表明：税收优惠政策的颁布给深圳中小板上市的高新技术企业市场价值带来了正向影响。此外,以传统的石化产业和新兴的生物医药产业为例,研究创新政策对不同产业公司的影响差异。结果表明：税收优惠政策的颁布对不同产业的平均超常收益率和累积平均超常收益率影响趋势基本相同,均呈现出增长趋势;但相比而言,对新兴的高新技术产业影响更为显著。