风险投资中的委托代理问题与激励约束机制

运用委托-代理理论对风险投资中的风险投资者与风险投资家，风险投资家与风险投资家之间的委托代理关系进行分析，并结合我国风险投资业发展的具体情况，分别探讨和设计了投资者对风险投资家及风险投资家对风险企业家的激励与约束机制。     

创业资本在不对称信息下博弈的委托代理分析

本文从不对称信息的角度分析了创业资本中三方当事人企业家、风险投资家和投资者之间的委托代理关系，即投资者和风险投资家之间、风险投资家和企业家之博弈关系。提出在投资者和风险投资家之间风险投资家应承担无限责任，并应建立信誉机制；风险投资家和企业家之间应签订可转换优先股的契约，以转移风险。     

浅议风险投资中的委托代理问题

风险投资的运作过程涉及投资者、风险投资家、风险企业家三个主体，解决好三者之间双重委托代理关系，就成为风险投资成功与否的关键。本文分析了风险投资中委托代理问题产生的原因及表现，并在此基础上提出解决不对称信息环境下的道德风险和激励问题的几种对策。     

风险投资公司对风险企业的激励机制及模型研究

风险投资公司和风险企业之间存在委托代理关系，风险投资家为了减少代理风险，必须对风险企业家的行为进行监督和激励。本文针对风险投资家对风险企业家的激励问题，进行了必要性分析，并提出了激励机制和模型，为风险投资家建立合理的支付契约提供依据。     

不对称信息下风险投资的委托代理模型研究

风险投资者与风险投资家之间存在一种委托——代理关系,风险投资家在项目的投资过程中起着关键性作用。制定一种显性的连续支付模式,对风险投资家起着一种极强的激励作用。要求风险投资家对项目注入一定的资本金,可有效防范风险投资家投资的草率行为,并能缩小投资者的代理成本。     

基于过度自信和监督机制的风险投资契约模型

本文基于委托代理理论和团队生产理论,把风险企业家的过度自信和风险投资家的监督努力两个重要因素结合起来,建立了符合风险投资实际运作情况的契约模型.证明了风险投资家存在一个最优监督分配比例,进一步分析了过度自信和监督努力这两个因素对风险投资参与者行为策略及代理成本的影响.理论研究分析表明,风险企业家的过度自信行为和风险投资家的监督努力均有助于刺激风险企业家提高其努力水平以及降低风险投资家的代理成本,从而增加风险投资家的投资期望收入.研究结果为风险投资家设计合理的激励契约提供了理论依据.     

联合投资在分阶段风险投资中的约束机理研究

联合投资越来越成为风险投资所欢迎的投资方式。本文从风险投资中的委托—代理关系出发,利用信息经济学理论,通过建立数理模型对联合投资进行了探讨。结果表明,联合投资可以减少风险投资家与企业家之间的代理问题,约束企业家的行为。在联合投资的威慑作用下,企业家会及时说出项目的真实情况。     

风险投资中企业家能力的识别和契约安排

企业家能力的高低对风险企业的经营成功与否和事后收益大小有着重要的影响,而严重的信息不对称会导致风险投资家的逆向选择.本文借鉴委托-代理理论中的信息甄别模型,以企业家保留的剩余索取权为信号.从最大化风险投资家的期望效用的角度出发,分析了风险投资家针对不同能力的企业家采用的分离均衡式契约安排,从而可以解决风险投资中的代理风险问题.     

风险投资道德风险的防范与控制

风险投资是一个融资和投资相结合的过程,风险投资家从投资者那里筹集资金,再分散投入到各风险企业中去,形成投资者和风险投资家、风险投资家和风险企业的双重委托代理风险。委托人的利益要靠代理人的行动来实现,投资者一般不     

有限合伙风险投资模式下的委托代理关系分析

有限合伙制风险投资公司已成为美国风险投资的主流组织形式。在这种模式下存在着两个层次的委托代理关系：一是投资者与风险资本家之间的委托代理关系；二是风险资本家与风险企业家之间的委托代理关系。本文在委托代理模型的基础上分析了风险资本家的监控和声誉效应在解决不对称信息环境下的道德风险和激励问题的有效作用。这为我国风险投资业的发展提供了有意的启示。     

基于历史业绩的风险投资报酬激励机制

针对有限合伙制风险投资基金运作过程中的道德风险问题,从风险投资者角度出发,对风险投资家的报酬激励机制设计问题进行了讨论。为此在两阶段情况下,引入风险投资家的第一阶段业绩作为先验信息来修正对其工作能力的判断,从而建立了风险投资家的报酬激励机制模型。理论研究结果表明,在基于风险投资家历史业绩的报酬激励机制下,风险投资家的努力程度要大于不考虑历史业绩下的努力程度;风险投资家在第二期基金中分享收益的份额大于他在第一期基金中分享收益的份额。因此,这种激励机制有效地刺激风险投资家在每期的基金运作管理中努力工作,降低了道德风险发生的可能性,为风险投资者制定合理有效的激励契约提供了理论依据。     

创业投资过程中的团队生产、监控与激励

通常人们是在委托代理的理论框架下研究创新型企业的企业家与创业投资家之间的关系，但事实上，企业家和创业投资家之间的关系更像合伙关系。本文利用团队生产理论对创业投资的契约结构进行了分析和解释。     

浅谈风险投资中委托-代理风险的防范

由于风险投资中存在着信息不对称,从而造成风险投资家和风险企业之间签约之前的“逆向选择”和签约之后的“道德风险”问题。探讨了这种委托—代理风险的防范措施,并且简要分析了我国目前实施此类措施中应该注意的问题。     

风险投资中的委托代理风险及其公司治理

通过分析风险投资中的委托代理风险和对我国风险投资在其发展过程中所固有的制度缺陷,借鉴现代公司治理的一般理论,提出通过尽职调查筛选投资项目,建立风险投资家参与风险企业管理的长效机制,培育风险投资业发展的良好外部环境,可改善我国风险企业成长过程中的公司治理机制。     

科技型中小企业与风险投资的博弈分析

分析了我国促进科技型中小企业发展的风险投资现状，借鉴国外经验并运用委托代理理论和博弈论的方法，系统研究了风险企业家和风险投资家之间的委托代理关系以及达成契约的博弈过程，对双方形成的激励约束机制给出理论上的解释，并在此基础上提出相关政策建议。     

风险投资的股权—债权契约激励模型研究

运用博弈论中委托-代理理论对股权-债权的风险投资激励机制进行了研究。根据风险投资家提供股权-债权与风险企业家提供股权融资的假设条件构造了一个基本博弈模型,并对模型进行了推广。结果表明,风险企业家的投资不仅有融资功能,而且还可以作为一种信号传递改变风险投资家的投资信念,使之对项目前景更乐观;扩展模型比基本博弈模型更能改善风险企业家的投资行为,使之投入更多资金和给予风险投资家更高激励;此外,扩展模型更能消除股权-债权投资比例的相互替代性。     

风险投资家的代理风险表现与控制机制

在非对称信息条件下,市场参与之间的关系称为委托－代理关系,这大量地表现在一切组织,一切合作活动中,存在于企业的每一个管理级上,当然也存在于风险投资基金的运作中,解决这些问题,投资就必须通过一套科学的契约安排,对风险投资家的行业进行监控,从而缩小投资和风险投资家两的目标距离,削弱代理人对委托人利益的侵害。     

风险企业绩效影响研究——基于创业者与创业投资家的信任演变视角

 在创业领域,创业者与创业投资家的关系研究一直是学术界和企业界关注的热点问题。结合创业周期理论构建了创业者与创业投资家的信任发展阶段模型：初始信任、计算型信任、基于个体的了解型信任和基于组织的了解型信任、基于情感的认同型信任,并实证检验了创业者与创业投资家的信任发展及其对创业绩效的影响,结论表明：（1）一定程度上验证了创业者与创业投资家的信任演变过程;(2) 创业者与创业投资家之间的信任发展各维度与创业绩效正相关。     

风险投资委托代理关系中的监控与激励博弈分析

本文通过建立风险投资家与风险企业家行为策略的动态博弈模型,对风险企业家的激励机制、风险投资家监控机制及其相关关系进行了分析,得出从风险企业家角度,监控机制与激励合同具有互补性;从风险投资家角度,监控机制与激励合同具有替代性的研究结论。论文还结合参数分析,对影响最优激励强度与综合监控强度的变动因素进行了系统研究。