从一起并购案看当前医药企业并购的动向

2002年初,_丽珠集团的股权争夺吸引了国内多家医药企业参与竞逐,该文通过对这一起医药企业并购案的观察,从并购环境、目标公司、并购动机、策略和效果的等方面展开分析,论述当前国内医药企业并购案中相关因素的变化动向。     

广发证券反并购案策略研究

从全球化并购浪潮的大背景和我国企业的并购现状入手,指出了经济发展中为了优化资源配置、追求规模效益而导致并购产生的必然性,以及出于减少盲目、无效并购,保护具有发展潜力的民族企业而采取反并购的必要性。在反并购中企业常采用的反并购策略包括帕克曼式防御、股份回购、员工持股计划、管理层收购、财产锁定、死亡换股这六种方式,以此作为对广发证券反并购案例研究的理论基础进行了阐述。在此基础上对广发证券反并购案进行了回顾。案例从反并购方广发证券和并购方中信证券在同行业中的业务发展和经营状况等背景入手,经过对比分析,得出广发证券进行反并购的目的是为了保证企业长期稳定发展、维护股东长远利益。而后,对广发证券在成功完成反并购过程中采用的"白衣骑士"、员工持股计划、相互持股这三种策略进行了分析。     

中石化海外并购原因及并购方式简析

近年来,以中石化为代表的国有企业积极响应国家走出去战略,开展海外资源并购,特别是2008年以来,中石化海外资源整合型并购规模不断扩大,先后并购了加拿大Tanganyika石油公司、瑞士Addax石油公司等海外公司项目,引发多方关注.文章从宏观行业形势和中石化自身经营特点出发,从海外并购的必要性和可能性两个方面说明了其海外并购的原因;另外,文章重点分析了中石化海外并购方式的特点,指出其现金支付方式过于单一,收购溢价过高等问题,并针对这些问题提出建议:中石化应当积极做好并购前准备工作,多元化支付方式,并联合实力派国际能源公司,逐步推进能源领域的参股合作.     

我国企业海外并购的资金需求及支付方式探析

跨国并购近年来成为我国的经济热点,这类并购的核心问题是预测并购所需资金和选择合适的支付方式,探析影响并购资金需求的因素及支付方式选择对并购的影响,以期为我国企业此类并购提供理论依据。     

企业并购后的整合研究综述

当今企业并购后的整合无论是在理论界还是企业界都是一个普遍关心、广泛讨论的一个热点话题。全球理论界对并购整合的一些重大问题：如价值创造的来源,并购整合的阶段、整合的内容及模式等方面进行了全面和深入的理论研究。本文针对企业并购后的整合理论在国内外的发展情况进行了梳理,为企业并购后整合的深入研究奠定基础。     

关于跨国公司并购中的反垄断问题的思考

我国加入WTO后,市场经济环境的改善以及利用外资渠道的扩宽将为外商的跨国并购提供更多的机会。跨国并购在促进国内产业发展的同时,也会带来一些负面影响,如垄断。因此,尽快构建我国的并购反垄断规制法律制度,将跨国并购纳入该制度框架成为当务之急。本文借鉴美、德的立法和司法实践,提出了几点关于构建和完善建立起我国并购的反垄断规制法律制度的建议。     

浅淡我国企业并购的新趋势——强强并购

企业的生存与发展，需要并购。随着新世纪的到来，尤其是经济全球化进程的加快，我国企业要立足于世界市场竞争中的至高点和获取主动权，挤身于世界强企之中，必须要面对企业新的并购趋势——强强并购，以适应企业生存和发展的需要。     

跨国企业并购对中国企业海外并购的借鉴和启示

20世纪90年代中期以来，全球企业并购浪潮此起彼伏并发展成为国际化趋势。在我国的经济活动中也有越来越多的本国企业参与海外并购，相对于发达国家企业而言，我国企业的海外并购还存在诸多问题。本文从国外跨国公司并购的成功经验入手。分析中国企业海外并购中存在的若干问题，并提出了相对应的措施，以期中国企业能走好海外并购这条荆棘丛生的扩张之路。     

中外企业跨国并购的比较研究

中国企业进行跨国并购呈现出并购金额不断扩大、并购行业更加广泛、单项并购标的额趋于上升等特点。中外企业在跨国并购的主要动因、并购战略、并购主客体、并购的主导行业、并购的支付方式等方面存在着巨大差异。中国企业在今后的跨国并购中必须转变并购战略,重塑并购主体,多采用现金支付手段,充分发挥国际中介机构作用,政府应制定和完善跨国并购的相关政策和措施。     

基于战略目标驱动下的企业并购战略选择

并购是市场经济条件下企业快速集聚资本的有效途径之一，然而从现实情况来看，企业整体并购效果差强人意。忽视并购目标的定位是并购——绩效不佳重要原因之一。企业在选择并购战略模式时，应以并购战略目标为导向，选择适于企业的并购战略模式，提高企业并购的绩效。     

产业生命周期视角的企业并购分析

产业生命周期是某个产业在市场上从产生到衰退的时间周期。产业生命周期显现了产业发展历史中的不同阶段,可以划分成形成期、成长期、成熟期、衰退期等四个阶段。企业并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购。在不同的产业生命周期阶段,企业应根据不同的产业链选择相应的并购类型。     

跨国企业并购对中国企业海外并购的借鉴和启示

20世纪90年代中期以来,全球企业并购浪潮此起彼伏并发展成为国际化趋势。在我国的经济活动中也有越来越多的本国企业参与海外并购,相对于发达国家企业而言,我国企业的海外并购还存在诸多问题。本文从国外跨国公司并购的成功经验入手,分析中国企业海外并购中存在的若干问题,并提出了相对应的措施,以期中国企业能走好海外并购这条荆棘丛生的扩张之路。     

企业并购融资分析

和西方发达国家相比,我国目前对企业并购融资问题的研究还只是刚刚起步,加快并购融资方法的创新和融资环境的改善成了目前促进我国企业并购成熟的首要问题。     

中国企业并购中的区域因素与并购绩效:基于合法性的中介效应

跨区域并购是企业扩张过程中的重要方式之一,但在中国特色的制度环境下,区域因素却会给中国企业的本土并购带来潜在的市场或制度障碍。本文基于制度基础观的视角探讨了中国企业并购中的区域因素与并购绩效之间的关系。基于123个并购样本的实证分析,本研究发现与同区域并购相比,我国企业的跨区域并购对于并购绩效并没用积极作用,而并购的外部合法性被证实在其中产生显著的中介效应,即跨区域并购不利于企业的外部合法性,而外部合法性受到挑战会对并购绩效产生负面影响。因此,对于中国的企业管理者来说,在进行并购特别是跨区域并购时,需高度重视企业的战略决策及其合法性之间的关系,通过制定有效的策略以尽可能获取更高的合法性水平,进而实现企业的并购目标。     

构建外资企业并购法的若干建议

外资并购作为引进外资的重要方式,能够为东道国引进资金技术、促进企业体制改革,但如果对其把握不当也会带来诸多负面影响。最近几年,跨国公司对华投资从合资、合作、独资建厂,发展到了大举并购发展潜力较大的优秀企业,其策略让人深感焦虑。是继续“引资”还是“抑资”,须做深谋远虑方可作答。目前我们所能做的是：重新审视我国相关法律体系的缺漏,尽快建立外资并购法律体系,结束当前外资并购无法可依的混乱状态。     

对外资垄断性并购的思考

随着经济全球化的发展,外资蜂拥而至进入了中国市场.其中外资并购是外资投资的一种形式.通过外资并购,中国经济得到了推动.然而,外资并购中的垄断性并购产生了不少问题,为此外资垄断性并购问题值得全社会重视,当然也值得法学界研究、思考.     

企业并购贷款政策放行：历程与述评——基于企业并购本质与经济后果的分析

我国《贷款通则》禁止商业银行从事企业并购贷款业务的规定,越来越显示出对企业发展壮大和产业结构升级以及经济结构调整等方面的制约作用,银监会《商业银行并购贷款风险管理指引》的出台可谓正逢其时。本文对我国企业并购贷款实践与政策发展历程进行了回顾,特别是依据企业并购本质与经济后果的分析,认为《商业银行并购贷款风险管理指引》在着重对企业并购贷款业务风险进行规范的同时,在商业银行资格准入、并购贷款支持领域、企业并购融资规模和并购贷款期限限制等方面仍有进一步商榷和改进空间。     

基于互联网金融的中国企业并购研究

互联网技术与金融功能的融合,形成了以大数据征信为核心的开放式的金融新业态。各种创新的互联网金融平台,有效降低行业之间信息不对称的风险,全面提升了金融资源的配置效率。互联网金融时代,创新的商业模式直接颠覆了原有的竞争局面,企业必须通过并购重组来维持生存和发展,中国并购市场的交易数量和金额屡创新高。中国政府应松绑相关政策,通过设立政府引导基金和鼓励大型企业设立并购产业基金的方式,推动并购重组的市场化进程。     

并购与企业成长研究

实践证明,企业并购已成为实现企业扩张、提升企业竞争力、促进企业成长的有效途径。但并购并不必然带来企业成长,许多企业并购后,由于种种原因而效果不佳,在诸多原因中,无力的整合尤为关键。因此,企业只有加强并购后的整合,才能真正实现企业的成长。