部分民营化与企业绩效：基于国有企业民营化发行的研究

本文研究了中国国有企业民营化发行前后的绩效分布和变化特征．并重点从宏观层面和微观层面分析了绩效变化的影响因素。研究发现,国有企业民营化发行后的盈利能力整体上是下降的．而产出水平和运营效率得到一定程度改善。进一步研究表明,经济增长率、资本市场成熟度、机构投资者、集权式管理、股权再融资和独立审计选择能够促进民营化发行后绩效水平的改善．市场竞争度、大股东控制度、中央控制、股权制衡度和关联交易对民营化发行后的绩效具有显著负相关影响．而行业管制、投资者保护度、地区市场化和对外担保对民营化发行后绩效的影响效应不明显。可见．影响国有企业民营化发行后绩效变化的原因来自宏观和微观两个方面．忽视任何方面都不能全面地解释民营化绩效的变化．本文的研究能够为中国国有企业的改革导向及民营化发行的力度、方向和配套措施提供实证基础．有利于促进国有企业民营化的成功。     

微利：企业家时代的开始

微利时代真的就要到来了吗？闻者不免惶惶然。中国企业能获得较高利润的时期可分为三个阶段：一是市场没有开放，市场短缺特征十分明显，人们的市场意识还没有觉醒时期，如上世纪八十年代的一些国有企业和先知先觉掏得第一桶金的首批下海人，可称为高利润或暴利时代；二是垄断与特权的时代，如双轨制时期的特权阶层、批文经济（批贷款、土地、进出口配额等等）和有政府背景、行政雄断、行业垄断和地方保护的企业；三是在完全开放的市场竞争中的佼佼者。     

中国并购:四大趋势十大事件十大人物

2003年的中国十大并购事件，从几个侧面代表了当今我国并购市场的整体发展情况，并反映出构筑国家经济安全底线、跨国并购交易不断升级、资源控制及收购主体民营化、新经济卷土重来等鲜明趋势。在我国民营经济高速增长和外国公司在华的强力扩张压力下，国内大型国有企业改变了按部就班地在自身改制的圈子踟躇不前的状态，在去年末突然发力宣告     

金融发展、技术进步与中国非正规经济——来自中国微观企业的经验证据

与既有的文献不同,本文从市场因素角度估计了金融发展和技术进步对中国非正规经济的影响。在企业科技水平选择模型基础上,运用两阶段GMM估计方法对中国的非正规经济进行了实证研究后发现,金融发展和技术进步对非正规经济规模有明显的抑制作用;市场化和企业民营化的过程能够放大这种作用。要有效降低中国非正规经济规模,当前的信贷市场结构必须改变以消除非国有企业的"信贷歧视"。同时,国有企业应该逐步退出某些竞争性的领域。     

国有企业会计信息失真的委托代理分析

国有企业的会计信息失真绝大部分可归结为代理问题,即企业代理人侵害委托人权益或欺骗委托人的问题。国有企业的根本问题在于所有者缺位,没有真正委托人参与博弈,再好的制度也会失灵。因此,治理会计信息失真的关键在于国有企业的战略性调整,即通过国有企业民营化使企业产生真正的所有者,在此基础上,再构筑各种激励约束机制。     

论国有企业加强成本费用的控制

针对千变万化的市场，国有企业只有把内部管理工作的重点放在控制成本、降低费用上，才能使企业的经济效益逐步回升。围绕着国有企业，在设计、生产、销售各阶段成本以及期间费用等项目上，提出了相应的管理措施和建议。     

谈国有企业财务管理机制建设

国有企业是我国国民经济的主导力量，革开放以来，国有责本体制发生了显著的变化，国有企业现代财务管理的缺乏不仅严重制约着企业的责产经营、规模扩张、管理目标的实现和经济效益的改善提高，而且已成为企业制度创新道路上的一个沉重的桎梏，就建立与现代企业制度相适应的国有资本财务管理作一些探讨。     

浅谈国有企业的融资方式及融资结构

从我国国有企业现有的融资方式出发,对国有企业融资的现状和影响因素进行了探讨,提出国有企业融资方式的转变与创新。对国有企业融资结构及存在的问题提出了应建立合理的融资结构对策,从建立健全国有企业财务会计制度、加速企业产权制度创新,使用有效手段减少企业的债务负担,不断完善资本市场、不断完善货币市场等五个方面进行探讨,并提出了相应的解决办法。     

论企业内部市场管理

本文引入了企业内部市场和企业内部市场管理这两个概念，并就企业内部市场的特征、企业内部市场管理的内涵及管理方式作了一些探讨。本文认为企业存在内部市场，企业是在内、外部市场双重作用下开展其经营管理活动，因而企业应将市场机制全方位地引入企业管理，开展企业内部市场管理。我们认为企业内部市场管理概念的提出对推进国有企业改革具有重要意义。     

浅新未来电信业的发展和竞争趋势

在世界经济复苏步伐加快的情况下，国际电信市场的全球化趋势愈发明显。移动话音业务持续上升，数据业务成为发展的亮点；市场准入政策限制越来越少，竞争主体民营化的比重越来越大。未来的跨国电信运营企业将在稳步推进并购活动和向效益型增长方式转变、进行综合业务经营、重新整合价值链等方面来塑造自己的核心竞争能力。     

企业家的能力、努力及其功效——国有企业与民营企业比较

本文以我国的国有企业与民营企业为研究对象,通过大规模的问卷调查进行统计检验,结果表明:相对于民营企业,国有企业在企业家人力资本投资方面存在一定的不足;国有企业家的综合经营能力普遍地高于民营企业家,但国有企业家的努力程度并不如民营企业;无论是国有企业还是民营企业,改进企业绩效的主要因素在于企业家的实际经营能力,而不是努力与激励;国有企业家通过管理者收购等股权改革而持有公司股份,一方面促进了生产效率的提高,但同时又阻碍了企业最终净利润的积累。     

所有制性质、研发投入与企业社会责任

基于2009—2013年我国493家上市公司的1 132组观测数据,通过数据包络分析计算出上市公司的研发效率,利用独立样本T检验分析国有控股和民营控股的上市公司在社会责任表现以及创新程度方面的差异,再通过一个非平衡面板的多元回归模型,研究企业的研发投入与企业社会责任之间的关系,以及企业的所有制性质对这种关系的影响。研究结果发现:(1)我国国有控股的上市公司的社会责任表现显著优于民营控股的上市公司,但其研发创新投入却不如民营上市公司;(2)企业的研发投入对企业履行社会责任有显著的正向影响;(3)这种正向影响,民营控股上市公司表现得比国有控股上市公司更为显著。基于以上结论,企业(特别是民营企业)可以通过识别研发投入中高社会效益的创新,从而更好地提升本身的社会责任表现。     

产业政策与企业创新策略选择研究

从行为金融学视角出发,采用“产业政策--投资者关注--企业创新策略选择”这一研究思路,以2011-2015年我国A股制造业上市公司为样本,采用Multinomial Logit-中介效应模型分析产业政策对企业创新策略选择的作用机制。研究发现,与发明专利相比,产业政策的“资源效应”显著增加了企业非发明专利申请的数量。我国证券市场具有典型的投资者有限理性特征,产业政策会带来“投资者关注效应”,当市场有效性不足时会进一步诱使管理层选择低质量的创新策略。对于非国有企业以及不具有政治关联的企业而言,产业政策引致的“投资者关注效应”是诱使其选择低质量创新策略的主要原因。研究结论为更好地引导产业政策和证券市场共同提升企业实质性创新能力提供了经验证据。     

基于外资渗透和部分私有化的混合多寡头研发投入研究

考虑到含有部分私有化的公共企业、纯私营企业、合资企业的混合三寡头市场竞争,构建了混合三寡头的两阶段博弈模型,得出了企业在研发投资时各个变量的均衡解以及最优解,并分析了私有化程度、合资企业的国内控股比例对研发投入、社会福利的影响。结果表明:私有化程度的提高将会使公共企业减少研发投入,私营企业和合资企业将会增加投入;合资企业的国内控股比例的增加将会提高最优社会福利。     

权益伦理型公共产品视角下的美国教育私有化改革分析

十八届三中全会提出学校等事业单位应当逐步去行政化,这有助于促进教育市场化水平的提高,有助于借助更广泛的市场力量促进教育质量的提高。这引起了人们对教育产品属性的重新思考,要求我们协调政府和市场的关系。美国作为发达的市场经济国家,具有丰富的教育私有化改革的经验,已经建立了较为完善的PPP机制。本文基于权益伦理型公共产品理论框架,对美国教育私有化改革进行了分析,以期为我国教育事业发展提供有益的借鉴。     

国企性质、高管特征和投资效率

本文以2003-2013年发生高管变更的国有上市公司为样本，实证检验了国企性质和高管特征对于企业投资效率的影响。实证结果表明：若国企由市场性变为行政性、高管由非行政背景变为行政背景后，企业投资效率降低；若高管由非专业背景变为专业背景，企业投资效率提升。进一步发现：在行政性国企中，行政背景高管对投资效率发挥着更加重要的影响，而在市场性国企中，专业背景高管对投资效率影响更大；此外，相对于高管特征而言，企业性质对投资效率起到了更加主导的影响。本文对深入理解国企投资行为，国企性质和高管特征所产生的经济后果有重要的意义，也为进一步深化国企改革和国企高管的选拔提供了有益的指导。     

The economics of universities in a new age of funding options

The environment in which universities in the United States and some other countries operate has been changing, creating discussion of privatization of public universities. This paper examines the implications for US universities of greater access to royalties for federally funded, private-goods research, and reduced government grants or transfers to support public-goods research. Conditions under which increased private-goods research for out-of-state firms (developing patents and private market applications) leads to higher tuition and reductions in instruction and basic research are developed. The likely outcome is greater privatization of public universities, which may lead to a new public-private structure for what have been the leading US public research universities.     

国企高层人事变动：实现企业战略和业绩变化的一种重要来源

本文实证检验了内地多行业的国有大中型企业总经理和高层人事变动与企业战略和业绩变化之间的关系。结果显示，国企高层管理人员的人事变动与企业战略变化和企业绩效改善之间存在显著的正相关关系，企业战略的变化也与企业绩效的改善显著正相关，而国企总经理的变更与企业战略变化和绩效改善之间并不存在相关关系。研究认为，企业高层团队结构的变化与企业战略变化的协调作用，会增大国有大中企业绩效改善的可能性。     

国有企业的低碳双元战略发展路径——基于上海申通地铁集团的案例研究

在中国特色社会主义经济制度下,国有企业始终肩负着发展经济和服务社会的双重使命。根据企业所处的行业特点与所承担的业务特征,国有企业很可能面临高耗能的挑战。选取上海申通地铁集团有限公司作为典型案例,基于双元理论探究国有企业低碳双元战略的动态发展路径。研究发现,国有企业的低碳发展首先是将低碳理念融入其“经济—社会”双元目标,形成具有经济属性的成本性和效益性低碳导向,以及具有社会属性的政策性和公益性低碳导向。基于此,国有企业开发低碳双元战略实践,包括具有经济属性的低碳成本管理和低碳业务投资,以及具有社会属性的低碳政策落实和产业低碳引领。此外,知识和资源开发促进了低碳双元战略实践的相互转化,实现了低碳双元战略的协调统一。研究结论既为国有企业低碳发展中的协同辩证关系提供了新的理解,又拓展了双元理论在企业低碳管理领域的应用。