| 状态转换行业系统性风险与市场波动关联性——基于深圳股市的实证研究 |
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| 引用本文： | 陈晓红,岳崴,曹裕.状态转换行业系统性风险与市场波动关联性——基于深圳股市的实证研究[J].中国软科学,2011(4). |
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| 作者姓名： | 陈晓红 岳崴 曹裕 |
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| 作者单位： | 中南大学,商学院,湖南,长沙,410083 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金创新群体科学基金，教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目，国家自然科学基金青年基金 |
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| 摘 要： | 以2002-2009年深圳股市市场指数和22个行业指数为研究样本,本文运用不同的一阶马尔可夫过程刻画市场波动与行业系统性风险的状态转换行为,在此基础上估计了不同市场波动状态下行业系统性风险处于不同状态的条件概率,然后基于估计的条件概率探讨了行业系统性风险状态与市场波动状态之间的关联性.实证结果表明:市场波动和行业系统性风险均存在明显的两状态转换行为;其中采掘业等八个行业组合的系统性风险状态与市场波动状态之间存在正向的关联性;制造业等八个行业组合的系统性风险状态与市场波动状态之间存在反向的关联性;其他行业组合的系统性风险状态与市场波动状态之间不存在明显的关联性.可以利用行业系统性风险状态与市场波动状态之间的关联特性并根据市场波动状态的变化动态调整投资组合.
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| 关 键 词： | 马尔可夫状态转换 市场波动 行业系统性风险 状态关联性 |
Association between Regime-Switching Systematic Risk and Market Volatility of Industry Portfolios: Empirical Evidence from Shenzhen Stock Market |
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| CHEN Xiao-hong,YUE Wei,CAO Yu.Association between Regime-Switching Systematic Risk and Market Volatility of Industry Portfolios: Empirical Evidence from Shenzhen Stock Market[J].China Soft Science,2011(4). |
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| Authors: | CHEN Xiao-hong YUE Wei CAO Yu |
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| Institution: | CHEN Xiao-hong,YUE Wei,CAO Yu(School of Business,Central South University,Changsha 410083,China) |
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| Abstract: | This paper applies different first-order Markov process to model the regime-switching behavior of market volatility and systematic risk of industry portfolios based a sample of 22 industry stock indexes and market index of Shenzhen Stock Exchange,and further investigates the association between systematic risk regimes of industry portfolios and market volatility regimes.The empirical analysis results indicate that both market portfolio and industry portfolios have strong two-regime switching behavior.Throug... |
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| Keywords: | Markov regime-switching market volatility systematic risk of industry portfolios regime-association |
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