关于私募股权基金业绩评价的思考

文章比较分析了多种私募股权基金业绩评价指标,认为单一测评方法不能全面有效地反映基金业绩的真实情况.建议综合考量多种因素,对不同运作模式的基金采用不同模型,对完善业绩评价体系给出了相关建议.     

基于不同市场指数条件下的基金业绩评价分析

基金业绩评价是近年来研究的热点，基于深成综合指数和上证综合指数两个不同的市场指数条件对我国12只封闭式基金的业绩进行评价。实证研究发现：风险调整后的基金业绩评价体系适合不同的市场指数，进一步证实了市场的有效性假说，同时还发现时机选择对条件信息具有很大的敏感性。     

建立更科学的基金评价 树立长期投资理念

8月13日,中国证监会公布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法(征求意见稿)》,征求意见稿还在讨论之中,不过规范基金排名、评价的框架已经确定。目前市场上各类公募基金超过500多只,而长期以来,对基金评价没有相应的规范,各类基金排名、评价标准使投资者无所适从。特别是有些短期化排名,可能误导投资者。此次证监会基金评价规定了不允许的情况,如下:     

论我国基金评估体系的完善

随着证券投资基金业在我国的迅速发展,关于基金业绩的评价正受到越来越多的关注和重视,如何借鉴国外成熟的评价方法和指标,结合我国证券市场的现实,探寻科学的基金业绩评价方法,完善我国基金评价体系,无论对基金的管理者还是基金的投资者都具有重要的现实意义.     

基金投资风格形成的金融学解析

投资风格是基金研究的重要领域之一,其广泛运用于基金的风格判别和业绩评价中.已有的研究很少涉及投资风格形成和发展的理论溯源,文章从现代金融学出发,分别以有效市场理论和行为金融理论两个不同的视角对投资风格形成的理论基础进行了系统的分析.研究表明,市场有效性是决定基金基础投资风格的重要因素,而投资者主体行为将影响基金投资风格的调整过程.     

富兰克林国海收益基金:在长跑中落败

基金管理人都希望经受时间的考验而证明自己的能力。前些年,专业的评级机构往往会认为国内基金运作时间较短,难以考量基金管理人的长期业绩表现。但随着时间的推移,已经有相当数量的基金产品运作满三年。考察这些产品的长期表现有助于我们全面评价基金管理公司的投资能力。     

用夏普比率评价、挑选优秀基金——基金评价经典三大指标(一)

投资者选择基金,基金业绩往往是最关注的指标,可是单个基金业绩往往并不能客观反映这只基金的整体表现。投资者比较容易理解的指标有,同期大盘或者业绩基准表现、同类基金排行榜等等,而对专业评价标准比较陌生,例如评价基金风险和收益的经典三大指标:夏普比率、詹森指数、特     

论我国私募基金阳光化

近两年来,在我国资本市场超常规发展中,证券投资基金飞速跟进,两年走完了国外发达市场20年的发展道路,其中异常活跃的私募基金规模已达1万多亿元,与公募基金的规模相差无几。使这部分基金的发行、运作、赎回、信息披露有章可循,有法可依,我们称之为“阳光化”,而不是处于灰色状态的过程。私募基金阳光化,对维护我国资本市场稳定发展、完善市场监管、减少非系统性风险,保证即将上市的股指期货的正常运行,以及营造和谐资本市场,有效增加居民财产性收入有着极其重要的意义,是一项迫在眉睫的工作。     

论我国基金评估体系的完善

随着证券投资基金业在我国的迅速发展，关于基金业绩的评价正受到越来越多的关注和重视，如何借鉴国外成熟的评价方法和指标，结合我国证券市场的现实，探寻科学的基金业绩评价方法，完善我国基金评价体系，无论对基金的管理还是基金的投资都具有重要的现实意义。     

关于伞型基金若干问题的思考

伞型基金是一种适应新兴市场需要的基金结构形式，正在成为国际基金市场上的主流品种，在国内它也逐渐受到基金业的关注与青睐。伞型基金的推出给不同偏好的投资者带来更大的选择空间，同时对促进基金业整体规模的增长、壮大机构投资者队伍有积极的作用。     

证券投资基金战胜市场的能力之实证研究——基于Fama-French模拟的检验

运用Fama-French模拟来区分运气和投资管理技能,对我国有5年以上收益率数据记录的积极管理型基金的业绩进行评价分析,结果发现:部分基金的超常业绩不能用运气解释,而应该归因于经理的技能,即有部分基金经理确实具有可以战胜市场、获得超额收益的投资管理能力。     

策划为王——2009基金公司营销策划能力排行榜

评价方法:财经媒体打分结合客观数据我们的评价方法采用财经媒体打分级和客观数据。在财经媒体的投票中,除《股市动态分析》外,我们向国内12家的主流财经网站基金频道负责人发放调查问卷,回收12份答卷,有效回收率100%。在针对财经媒体的调查问     

开放式基金费用率的分析

开放式基金的推出,能更好的调动投资者的热情,使得投资者将更多的储蓄资金投入证券市场,改善投资者结构,对市场的稳定和发展起到了一定的作用.开放式基金的费率将会根据市场的变化而调整.我国开放式基金费用结构与美国相似,但是由于所依附的资本市场发展程度不同,在种类和比率方面还存在着一定的差异.利用多元回归的方法对我国基金运作费用的现状进行分析.     

美国高校教育基金的投资运行分析与启示

本文通过对美国三所知名大学教育基金投资运行情况的调查研究,发现美国大学教育基金是大学经费的重要来源,大多采用成熟的市场化运作和管理模式,聘请专业投资公司对基金进行管理,并且投资收益通常高于一般市场收益。     

开放式证券投资基金的绩效评价问题

评价基金绩效的主要方法有四类:对基金绝对收益水平的评价,包括基金单位净值、单位净值收益率、累计单位净值收益率、复权单位净值收益率等;经过风险调整的业绩测度指标,包括夏普测度,特雷纳测度,詹森测度等模型;对基金经理的投资能力的评价,主要是针对基金经理的择时能力和择股能力的评价包括TM模型、HM模型、CL模型、JK模型;基金绩效多因素分析法,主要是三因素和四因素分析法。此外还有晨星、中信等星级综合评价法。     

基金管理者投资才能的实证研究

本对我国证券投资基金管理的投资才能进行研究，利用设立于2000年5月30日之前的29只封闭式基金的历史数据，运用复合评价模型对其进行实证分析。结果表明：只有极少数基金能显示出一定的证券选择能力：各个基金均未显示出优异的市场时机把握能力；各基金的风险分散性较好。     

关注中国货币市场基金的设立

中国货币市场的发展是滞后的。通过设立货币市场基金激活货币市场，以实现货币市场和资本市场的互动对中国金融市场和广大投资有着全面和深远的意义。当前，明确设立货币市场基金的时机是否成熟的标准，同时积极主动地创造建立中国货币市场基金的条件，加快货币市场基金的建立是完全必要和可行的。     

关于我国封闭式基金折价的实证分析

封闭式基金折价现象是对有效市场假说最有力的挑战,这一现象在各国证券市场中均普遍存在。笔者借鉴LST模型提出投资者情绪假说,对我国封闭式基金市场进行实证研究。笔者认为,传统经济理论主要从封闭式基金的基本面因素出发,分析折价的原因,但这仅仅指出了导致封闭式基金折价的部分原因,而IST理论利用投资者情绪及“噪声交易者”因素对封闭式基金折价原因进行研究,基本符合我国封闭式基金市场现状。不过,我国封闭式基金市场也具有一定的特殊性。     

业绩排名、风险选择与基金管理人激励

利用基金管理人"薪酬回报"和"雇佣风险"两种激励理论,来研究我国证券投资基金的业绩排名对基金后期风险选择行为的影响,结果表明,具有优良业绩的基金有更为强烈的主动性风险选择动机,在后期的投资中倾向于增加与市场基准指数的跟踪误差,而业绩排名靠后的基金则更多选择跟随市场指数的保守投资策略。这一结论与国外市场的研究结论有所不同。     

揭开封闭式基金引人注目之谜

封闭式基金折价是一个普遍现象，本文从市场流动性、摩擦成本以及噪声交易等角度进行分析了基金折价的内在原因，并进一步阐述了我国封闭式基金折价的具体情况，在此基础上提出了消除我国封闭式基金折价的建议。