ESG表现对上市公司企业价值影响的实证分析

文章基于2009—2022年中国A股上市公司的面板数据,分析了ESG评级与企业价值之间的关系,并对ESG评级通过影响企业财务绩效及财务条件来影响企业价值的机制进行探讨。实证结果表明：（1）ESG评级与企业资产回报率显著正相关。ESG通过改善财务条件间接提升企业价值,证实ESG不仅直接影响企业的财务绩效,也通过降低财务风险间接作用于企业价值。（2）稳健性检验结果一致表明ESG评级正向影响企业的市净率,且前一期的ESG评级对企业价值的正向影响更为显著。（3）异质性检验发现,ESG对企业价值的影响存在显著差异。     

企业ESG表现与全要素生产率的关系——基于上市公司的实证检验

文章以2011-2020年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了企业ESG表现对全要素生产率的影响,结果显示：(1)企业ESG表现越好,全要素生产率越高;(2)机制检验结果表明,企业ESG表现通过增加技术创新投入以及提高资源配置效率的方式促进全要素生产率的提高;(3)异质性检验表明,对于处于市场化程度低的地区的国有企业而言,ESG表现对全要素生产率的促进作用更加明显。因此,政府应对企业ESG实践给予相应的要求和支持,企业应将ESG表现植入发展目标和战略中,以实现全要素生产率提升的目的。     

“双碳”背景下海尔智家ESG表现对企业绩效影响研究

在“双碳”背景下,ESG表现是衡量企业绿色经济可持续发展的重要指标。本文以海尔智家为研究对象,梳理其开展ESG实践的过程,分析良好的ESG表现对其短期和长期绩效的影响。研究发现：良好的ESG表现在短期内能使海尔智家的股价产生超额收益,且超额收益的幅度逐年递增;在财务绩效方面,ESG实践虽然在短期内增加了海尔智家的研发费用,但从长期看提高了其获利能力,增强了业务质量,改善了经营现金流,并加强与利益相关者之间关系的维持,最终提升了企业绩效。     

履行社会责任对企业可持续发展的影响分析——来自我国A股上市公司的经验证据

履行社会责任是影响企业可持续发展的重要因素。文章以2010年我国A股633家上市公司的企业年报为数据样本,实证分析了企业履行社会责任对可持续发展的影响。研究结果表明,企业社会责任与可持续发展之间存在着显著的正向关系,企业积极履行社会责任从长期看能够改善企业经营绩效,从而促进企业可持续发展。     

盈余透明度对企业绩效的影响研究——来自中国A股上市公司的证据

近年来,所有者和债权人等利益相关者更加关注公司对于盈余信息的披露,盈余透明度是最直接反映公司一定时期内经营成果的指标,能够解决信息不对称问题。基于2014—2020年A股上市公司面板数据,实证分析盈余透明度对企业绩效的影响及中介与调节效应。研究表明：第一,盈余透明度对企业绩效的影响显著为正;第二,融资约束和代理成本在“盈余透明度—企业绩效”中发挥部分中介作用;第三,年报问询函可以调节“盈余透明度—企业绩效”关系,且这种调节作用具有所有权层面和地域层面的异质性,主要体现在非国有企业和中东部地区企业。研究对提升企业盈余透明度、企业绩效,健全资本市场制度具有一定的启示意义。     

研发财税政策、融资约束与企业自主创新——来自我国A股上市公司的经验证据

以2007—2019年沪深交易所A股上市公司为样本,实证考察了研发财税政策对企业自主创新的影响及作用机制。研究发现:研发财税政策促进了企业自主创新投入和产出;政策异质性检验表明,与研发财政政策相比,研发税收优惠政策对企业自主创新投入与产出的激励程度更大;中介效应检验表明,融资约束在研发财税政策与企业自主创新的关系中具有部分中介效应。     

企业并购的财务效应分析

企业并购的作用体现在企业经营的方方面面,既有助于企业的人事和生产管理,降低经营风险,还会扩大生产规模,提高市场占有率。企业并购并非易事,它受到多重因素的共同影响,但是节约开支、降低成本总是最为关键的目标,也可以说是财务协同效应。企业并购既是机遇也是挑战,既存在益处也会产生风险,有可能会对我国的经济发展造成一定的影响,即正面和负面效应。     

跨国公司的就业效应分析

跨国公司已经成为重要的经济体,在国际政治经济舞台上的地位日益突出。跨国公司在世界范围内的经济扩展,特别是20世纪90年代以来的跨国投资与兼并,不断改变着国际经济的分工体系,推动着生产经营的全球一体化发展,从而对国际政治经济产生重要而广泛的影响。跨国公司也越来越独立于某个确定的国家,与多国经济竞争和合作,在一定程度上改变了传统意义上市场与国家之间的关系,从而对国家与市场、国家与国家之间的博弈产生了重要影响。普遍认为,跨国公司有利于母国和东道国增加就业机会。本文主要就跨国公司对母国和东道国就业数量和质量的效应进行分析。     

企业创新类型、地区经济环境与技术创新的就业效应--基于广东省规模以上工业企业面板数据

从产品创新与工艺创新的视角研究技术创新对就业的影响机制,并在此基础上分析技术创新的就业效应,是一种新的尝试。利用广东省规模以上工业企业2005—2012年的面板数据,运用STATA计量软件进行回归分析,考察产品创新、工艺创新与就业量的关系,结果发现,产品创新与就业量之间存在显著的正相关关系,而工艺创新与就业量之间存在显著的负相关关系。进一步研究发现,经济水平较高的珠三角地区产品创新的就业创造效应更大,而经济相对落后的山区工艺创新的就业破坏效应更大。鉴于企业创新类型与地区经济环境对技术创新就业效应的重要影响,应对现有技术创新政策进行相应调整。     

高管薪酬、收入差距与企业绩效关系实证研究——来自中国制造业A股上市公司的经验证据

以2012年1 189家中国制造业A股上市公司为样本,实证研究高管薪酬、收入差距与企业绩效之间的关系。研究结果表明,公司高管薪酬与企业绩效显著正相关,公司高管与一般员工的收入差距与企业绩效呈现显著U型相关,从而支持了薪酬激励理论。进一步研究还表明,薪酬激励的效果随公司的实际控制人类型的不同而呈显著的变化,这对不同控制人类型的公司进行适宜的薪酬激励设计和安排具有重要价值。     

薪酬差距对公司绩效的影响效应——来自沪深A股非金融上市公司的经验证据

本文以2008-2011年沪深A股非金融上市公司为样本,考察了公司薪酬差距对公司绩效的影响效应.结果表明:高管与员工的薪酬差距有助于提高公司绩效,符合锦标赛理论;与较高的薪酬差距相比,上市公司较低的薪酬差距更有可能促进公司经营绩效,符合社会公平理论.     

企业并购的财务效应分析

企业并购具有多方面的效应,它不仅可以提高企业管理效率,分散企业经营风险,还能通过并购达到一定的规模,增加企业市场占有率。本文就财务管理方面,对并购的财务效应进行分析。从正、负两方面分析企业并购的财务效应。并提出了减少负向效应的对策。     

我国上市公司资本结构的财务杠杆效应分析

资本结构的财务杠杆效应,是指企业通过对资本结构中负债比例的选择而对权益资本利润率的影响。目前我国大多数上市公司资本结构的财务杠杆作用处于不合理状态,债务没有发挥它积极的作用,所以上市公司要获得财务杠杆利益,就要改变现有负债率过低的资本结构状况,扩大债务融资,特别是债券融资,使用"硬约束"债权融资。     

交通基础设施与制造业企业生产率——来自县级高速公路和中国工业企业数据库的证据

现有文献相对缺乏从微观角度对交通基础设施的研究,本文使用2001-2006年县级高速公路和中国工业企业数据库探讨了高速公路能否提高制造业企业生产效率这一问题。高速公路减少了货物运输时间,节约了人员旅行中的时间成本,从而促进了企业与外部市场和大城市服务业的联系。本文的实证结论认为高速公路虽然在总体上对制造业企业生产率的平均影响很小,但是显著提高了小城市企业和距离大城市较远的企业的全要素生产率。大城市及其周边的企业受高速公路影响很小,然而现实的情形却是大部分建设资金都投入到了发达地区和大中城市,广大中西部地区,特别是农村地区的基础设施状况依然严重落后于发达地区和城市。在将来的发展中我们应该缩小地区之间交通基础设施的差距,解决区域发展不平衡问题。     

高新技术企业认定政策的财务效应研究——基于双重差分模型的实证分析

以2005—2011年的A股上市公司作为研究对象,运用双重差分法分析企业在2008年高新技术企业认定政策元年认定前后的财务效应。研究结果发现,高新技术企业的认定政策可以显著促进企业财务绩效,同时也能有效提升公司的企业价值。文章进一步按照产权性质、高管持股区分样本,然后进行差异化样本分析。发现该认定政策对国有企业效果显著,对高管持股企业影响仅仅在于企业价值的提升,而对企业财务绩效并无显著影响。但是,有鉴于认定政策的实施效果并未达到预期,基于研究结果,提出细化创新评分标准、扶持定向企业等相关建议完善政策实施。当前国家科技政策更加注重创新效果,需要政府加大创新激励力度,促进企业创新产出,推进社会经济发展。     

大学贫困学生就业心理不良表现的原因分析

本文在客观分析的基础上,对大学贫困学生就业心理的种种不良表现进行了深入的分析,并就其发展现状详细剖析引发不良现状的原因,以此提出了具体的改进策略,旨在从根源上解决大学贫困学生就业心理不良现象,切实实现大学贫困学生就业的平等发展。     

A50中国基金对A股的指示效应

股市长期表现反映宏观经济基本面,但是短期内股市受各种消息影响而呈现上下起伏的走势。我们往往需要观测多种指标以增加制胜砝码,例如,观测信贷数据、M1及M2来