新药研发投资动态多阶段决策模型及应用研究

根据生物制药企业新药研发投资项目的高风险、高收益性以及分阶段资金注入的特点,建立了基于实物期权理论的新药研发投资动态、多阶段中任意阶段决策评价模型。文章结合案例验证了此决策模型的分析结果。文章对模型中的参数给出了确定的方法并详细阐述了各参数对决策的影响,使得理论上的投资决策方法真正成为现实中生物制药企业进行新药研发投资决策的重要参考依据。     

基于实物期权的港口投资优化决策模型研究

摘要：中国港口投资理论与实践仍处于初级阶段,已经无法适应未来港口可持续发展的实际需要。本研究借助扩张型实物期权描述港口或有投资决策的柔性价值,建立了港口投资扩建综合价值函数模型,反映了港口投资的高度不确定性、港口投资追求或有收益最大化和港口阶段性投资特点,并以港口投资利润指数为目标对投资最优规模进行数值求解。最后运用算例进行实际分析, 结果表明,该模型具有实际应用意义。     

基于实物期权理论的医药生物企业研发投资特性分析

从实物期权角度分析了医药生物企业研发投资的特性,通过对国内外医药生物企业研发现状的比较,基于实物期权理论说明市场时医药生物企业的认可源于对企业未来增长机会,即时医药生物企业实物期权价值的认可上。     

R＆D项目多阶段实物期权模型及其弹性分析

根据生命周期理论分析了R＆D项目在两阶段和多阶段模型中创造实物期权的过程及其复合期权的价值模型,并且进一步提出R＆D项目的阶段性实物期权价值弹性,对于实物期权在项目投资评价中的应用将有一定的现实意义。     

R＆D项目多阶段实物期权模型及其弹性分析

根据生命周期理论分析了R＆D项目在两阶段和多阶段模型中创造实物期权的过程及其复合期权的价值模型,并且进一步提出R＆D项目的阶段性实物期权价值弹性,对于实物期权在项目投资评价中的应用将有一定的现实意义。     

基于熵的多阶段非参实物期权决策模型

摘要：本文在Copeland等人提出的多项式期权定价模型的基础上,通过引入最小相对熵原理,建立了多阶段风险投资非参实物期权决策模型,解决了多阶段风险投资估值决策的问题。实证表明,该模型能够使风险项目决策建立在信息收集的基础上,大大减少了参数假设等主观因素的影响,提高了模型的实用性。     

基于实物期权的人力资本投资模型研究

人力资本投资具有投资不可撤销的特征,并且投资主体能够决定投资的时机,因此,标准人力资本投资模型中需要引入实物期权理论。标准人力资本投资模型中假设投资主体参加工作是不可撤销的,同时认为相关非货币收益是免税的。但是本研究认为研究对象应当是投资主体进行的教育投资,而不是参加工作;同时,投资的沉没成本,包括增加的教育费用和放弃的劳动收入均受税率变化影响。研究表明：实物期权价值的存在使得个人在进行高等教育投资时变得更加犹豫,结果会导致需要的投资回报会增加。同时,实物期权价值的存在会降低投资回报对人力资本投资的影响,另外,税率会影响投资成本,从而会影响投资决策。     

基于实物期权角度的投资过度行为分析

摘要：企业的投资机会可以看作是一项实物期权,恰当执行这个期权能增加企业的价值。而这个期权执行政策受到企业融资行为的影响。本文定量分析企业在负债融资的情况下,将有投资过度倾向,从而影响企业增长期权的执行策略,降低此期权的价值。通过对Mauer-Sarkar模型的改进和模拟,得出以下结论：通过对企业融资契约的设计可以缓解企业投资过度行为,从而可以提高企业增长期权的价值。     

基于实物期权的基础设施BOT项目投资决策研究

在基础设施BOT项目投资决策中,采用的PV等传统方法未考虑项目的灵活性价值和战略价值,而实物期权方法则恰恰能够弥补这一缺陷。本文通过分析基础设施BOT项目中所隐含的实物期权特征,建立了实物期权投资决策模型,得到了项目投资机会的价值,并举例讨论了投资者如何利用最优临界值判断正确决策的时机。     

基于二叉树的实物期权法在新药研发中的应用研究

与传统的净现金流法相比,基于二又树的实物期权法在时新药研发过程中的不确定性的处理及柔性管理上更趋合理.并引用具体"两性霉素B脂质体"案例,模拟新药研发过程中的技术和价格的不确定性,对比定量分析刚性管理下的净现金流法和融入柔性管理下的二又树实物期权法,进一步以具体的数据论证了二又树的实物期权在新药研发项目评价上的科学性和有效性.     

实物期权及其在IT投资中的应用评介

本文分析了在动态不确定性情况下，传统的NPV方法对IT项目投资估价存在的不足，并利用实物期权方法进行了应用分析，提出了实物期权决策的框架。概述了IT投资中实物期权方法的理论和应用研究发展状况并对此进行了简要评价。     

基于实物期权的高新技术企业战略柔性决策研究

本文将实物期权思想引入高新技术企业战略柔性决策,使其从定性和定量两方面均具有方法论的支持,并识别和分析高新企业战略柔性决策中实物期权的种类和来源,建立基于实物期权的高新技术企业战略柔性决策过程,进而主动的创造期权,使高新技术企业在高度不确定的环境中拥有更多的主动权和灵活性。     

基于实物期权的项目投资评价

针对传统项目评价方法的局限性,探讨如何在传统投资评价方法基础之上建立起包含实物期权的具有可操作性的综合投资评价框架,为完善项目投资评价方法提出建议.     

基于复合实物期权的燃煤电厂碳捕获封存技术投资评价

从理论上假定煤价格、碳排放价格、碳捕获封存成本为随机变量,燃煤电厂在示范和商业化阶段内实施碳捕获封存项目投资所创造期权价值的投资组合,评价碳捕获封存技术投资决策的可行性和合理性。     

基于实物期权理论的建筑技术创新投资项目投资决策模型分析

由于传统的折现现金流法未考虑决策灵活性的价值,忽视了R&D投资等待的期权价值,从而低估了以R&D及技术创新投资的价值,因此本文通过实物期权理论,充分考虑了建筑业技术创新项目以后面临环境的不确定性,适合分析不确定性R&D投资价值问题。并建立基于实物期权理论的建筑技术创新投资决策模型,科学有效的分析建筑企业技术创新投资动力机制。     

不完全信息条件下R&D项目多阶段投资时机研究

在把R&D项目划分为研发阶段和商业化阶段的基础上,建立复合实物期权框架下的R&D项目多阶段投资决策模型,重点探讨了不完全信息条件下的研发投资时机确定问题。研究表明,当商业化投资成本离散系数较小时,不完全信息的存在对最优研发投资时机不产生影响;当商业化投资成本离散系数较大时,不完全信息的存在将加速研发投资进程,而且随着商业化投资成本离散系数的增大,不完全信息对研发投资的加速作用更加明显。     

实物期权在风险投资中的应用研究

利用实物期权理论可以对不确定性条件下的各种选择权进行定量分析,从而提供一个有用的投资决策框架。文章详细论述了实物期权在风险投资中的应用,并以分段投资期权为例证明实物期权确实能给风险投资家带来某些创见,最后对实物期权的适用性进行了一定评述。     

实物期权在IT投资中的应用评述

在文献基础上,对实物期权方法在管理IT投资方面的应用进行综述,包括IT投资的风险分析、实物期权的分析角度与框架、实物期权在IT投资策略中的应用等,并指出实物期权方法运用的问题与困难,以及需要进一步研究的领域。     

实物期权在IT投资中的应用评述

在文献基础上,对实物期权方法在管理IT投资方面的应用进行综述,包括IT投资的风险分析、实物期权的分析角度与框架、实物期权在IT投资策略中的应用等,并指出实物期权方法运用的问题与困难,以及需要进一步研究的领域.     

应用实物期权方法的IT项目投资风险管理与决策分析

在时影响IT项目投资的风险因素分析的基础上,分析了IT项目投资的期权特征,将广泛应用在金融领域的风险套期保值理论和方法引入到IT项目的投资风险管理中,把IT项目风险管理过程看作是改变期权组合的过程。形成了基于实物期权的IT项目风险管理战略。并应用实物期权方法时IT项目的风险决策进行分析和评价。