浅析美联储加息对中国金融市场的影响

2015年12月17日,美联储宣布联邦基金利率上调25个基点。这是美联储近十年来首次提高联邦基准利率。本次加息意味着美国量化宽松货币政策的结束。此举措不仅会对美国国内经济有一定影响,也会给美元汇率、国际资本流向和国际商品价格带来显著变化,从而间接影响到中国金融市场的运行以及宏观经济政策的方向。本文首先以美国当前经济形势分析了美联储加息政策的必要性;其次论述该货币政策对我国金融市场的影响;最后,在此基础上提出我国面临经济金融形势的变化的对策及建议。     

美元加息对我国货币政策影响研究

美元加息对世界经济和我国经济产生较大的影响,基于此,首先介绍了美元加息背景,提出了美元加息货币政策的前提条件,接着论述了美元加息货币政策对我国经济造成的多方面影响,包括国际投资、房地产市场、大宗原材料、人民币币值、国际收支以及金融市场等方面均产生较大影响,最后,提出了我国政府应对美元加息的货币选择政策,以减少和化解美元加息对我国经济的不利影响。     

新重商主义与美元霸权的失落

金融危机爆发后,各国难以摆脱重商主义"治国之策"。美国在新自由主义外衣下,推行新重商主义政策,从贸易争端发展到汇率争执,变换实施美元霸权,掠夺世界财富。由于过分脱离实体经济,美元霸权缺乏生产性支撑,美元债务信用不断自贬,导致美元霸权失落,美国新重商主义必然走上荷兰式衰落之路。长期来看,马克思主义揭示的资本衰亡规律,依旧深刻而富有生命力。中国应当摆脱美国新重商主义在贸易和汇率上的纠缠,强化內部市场,走可持续发展道路。     

提高人民币利率与汇率的相关性

一、人民币利率与汇率相关度不高 从西方发达国家来看,利率与汇率之问存在着高度的相关性.那么,人民币利率与汇率之间的相关性又如何呢? 尽管人民币汇率和利率在经济生活的不同领域发挥着愈来愈重要的杠杆作用,但从二者的关系看,分割而治,互不关联的倾向十分明显.一方面,人民币利率调整与汇率调整没有很好结合起来.从1996年5月1日起至1999年6月10日三年多时间连续七次下调利率,却很少与汇率凋整联系起来,对汇率的影响微乎其微;同样,人民币汇率调整也很少考虑到利率这一因素.而实际上利率的变动应该对汇率产生相当的影响;同样,汇率的变动也应通过货币兑换、金融资产形态转化等渠道对货币市场及其利率形成产生反作用.另一方面,利率改革与汇率改革进程也不一致.汇率基本上实行市场机制,而利率的计划管理特征仍较为浓厚.另外,在实际运行中二者不能相互配合,难以起到调控宏观经济的作用.     

停止加息——美国货币政策的重大调整

<正>在2023年6月中旬的议息会议上,美联储作出了本次不调整美元利率的决定,这是在连续一年多激进加息之后,美国联储当局在货币政策方面作出的一项具有调整方向意味的重大决策,其影响是深远而广泛的,人们有必要对此有所了解。美国是实行自由经济的国家,政府避免对经济活动进行直接干预。美联储也不是美国的政府机构,而是由美国一些最大的金融机构组建的民间组织,当然其领导人还是由美国政府任命的,     

中国利率与汇率市场化进程--利率与汇率政策的传导机制分析

作为货币政策的重要组成部分的利率和汇率，是否会因这两次的调整而增加其相关性，就这一问题做出研究，得出利率——汇率传导机制通过迂回的影响国内经济的形式对汇率产生作用，而由于汇率制度的不断完善。也为利率市场化改革创造了良好条件。     

浅析汇率制度改革

随着连续几年的经常项目和资本项目的双顺差,中国的外汇储备出现异常增长,又逢美国经济进入低迷周期,美元对世界其他主要货币发生净贬值,由于人民币的盯住美元政策,人民币相对于世界其他主要货币也形成实际贬值的态势,引发很多国际经济组织及国家强烈要求人民币升值的呼声。学术界围绕我国现行汇率制度展开了广泛的讨论,本文试从实证分析的角度来考察自94年我国汇率制度改革后,央行在采取各项措施以实现汇率稳定的同时对国内经济均衡产生的影响,并提出汇率制度发展方向的建议。     

西方世界钢铁生产情况与预测

①西方钢铁生产预计今后已抵谷底,随着西方世界的经济开始复苏,钢铁生产从大落又开始回升。②1980年以来,由于石油价格下跌,许多国家的利率和物价上涨率下跌,这样,就促使了经济发展。③由于美元处于硬涨地位,所以抑制了通货膨胀。④当处于周期性的经济恢复期时,资本装     

汇率升值与通货膨胀对我国股市影响的机理研究

自2005年中国实施汇率改革以来,就开始面临着汇率加速升值和通货膨胀率稳步上涨的局面.从当前这种经济宏现层面背景入手,采取理论解释结合实证来研究我国外汇储备、人民币汇率、通货膨胀和利率之间的联动关系,探讨这种关系对我国股市的影响机理,并给出总的投资原则.     

线性和非线性双重视角下煤炭价格波动对中国经济增长的影响

基于线性和非线性双重假设,以1993年1月-2014年12月的时间序列数据为样本,采用邹氏检验、Granger因果关系检验和脉冲响应函数等多种方法,定量分析了煤炭价格波动对中国经济增长的影响。线性假设下的研究结果表明:从2002年开始煤炭价格波动对中国经济增长的影响由不显著转变为显著;在2002年1月至2014年12月这个区间内,煤炭价格波动在期初对中国经济增长造成负向影响后,随后转变为正向影响,且这种影响效力随着时间的推移逐渐消失。非线性假设下的研究结果表明:同样在此区间内,煤炭价格波动对中国经济增长的影响存在非对称性,即与煤炭价格上涨相比,煤炭价格下跌对中国经济增长的影响更为显著,具体表现为煤炭价格下跌在期初会促进经济增长,但随后会对经济增长起阻碍作用,这可能是受国内外煤炭价差及煤炭净进口量变化的影响。最后,就上述研究结论,从推进煤炭价格的市场化、完善煤炭市场的宏观调控以及优化能源消费结构三个方面提出了政策建议。     

新布雷顿体系与超主权储备货币——中国的对策

开始于2007年的金融危机严重影响了全球经济的健康发展,从华尔街到全世界,从虚拟经济到实体经济,各国政府都面临着严重的经济危机.由于美元在国际结算中的特殊地位以及众多国家储备美元、拥有美国债权.美国通过债务经济绑架了世界,在转嫁经济危机并给他国造成损失的同时,必然引起世界对美元信心的担忧,从而使超主权储备货币的呼声越来越高.     

人民币升值下的行业波动效应：基于我国钢铁行业的实证分析

自2005年汇率改革以来,人民币对美元稳步升值,而人民币币值问题一直是人们关注的热点,因为人民币的币值会影响到我国的贸易状况,资本流动,进而影响到我国的经济发展。中国仍处于工业化和加速城镇化的重要阶段．而钢铁作为最基本的工业食粮在国民经济发展中占有举足轻重的地位。作为重要的工业原料．钢铁被广泛地应用于基建、房地产、汽车、机械和装备制造等诸多领域,因此其发展很大程度上决定了国民经济的增长速度。而随着2012年第一季度钢铁行业陷入了全行业的亏损．钢铁产业预警指数下跌至偏冷的浅蓝灯区。本文结合人民币升值的背景．并从实证的角度探讨汇率改革以来钢铁行业面临的一些问题．并根据结论提出相应的措施。     

中美财政赤字对经常项目影响的比较研究

基于中美两国1982—2014年宏观经济数据的描述性统计分析、协整检验、误差修正模型和广义脉冲响应等方法分析中美财政赤字对经常项目影响的存在性差异和差异背后不同的传导机制。研究结果表明,美国财政赤字通过利率汇率传导机制对经常项目收支产生负向影响,而中国的财政赤字在凯恩斯乘数的作用下通过储蓄投资缺口传导机制对经常项目产生正向影响。在中国金融市场化改革逐步推进、人民币国际化进程加快的背景下,中国应严格控制好财政赤字规模,合理安排金融市场化改革次序,警惕利率、汇率市场化引起类似美国的"双赤字"现象,防范国内外经济失衡的负面影响。     

利率市场化对我国外汇管理的影响

利率与汇率是经济中两个紧密相关的重要变量，利率的变动会通过宏观及微观层面对汇率产生冲击；同样，汇率的变动也会作用于利率。本文主要探讨在我国利率市场化改革的进程中，市场化的利益形成机制和更加富有弹性的利率浮动，会对现有的外汇管理体制产生一定的影响，使外汇管理的难度增大，从而对我国汇率市场化改革提出了更加迫切的要求。     

利率市场化在固定汇率制度下的局限

利率平价理论是本文论证的基础,就人民币利率市场化改革对人民币汇率形成机制的影响以及二者的互动关系进行了初步的分析。并在利率平价理论揭示的利率与汇率关系的基础上,分析了资本管制条件下的套利机制,阐述了我国人民币盯住美元的汇率制度对利率市场化的约束。     

浅谈人民币升值对我国经济产生的正面影响及风险

随着我国汇率机制改革的深入,人民币大幅升值引起我国经济一系列变化.汇率变化通过影响对外贸易、利率、国际收支状况等,进而影响我国经济经济增长,同时人民币升值面临的经济质量、经济结构、经济增长三大风险应引起重视.     

央行加息对人民币NDF市场影响的实证研究

2004年10月28日，中国人民银行宣布加息引发了关于人民币汇率变动的又一轮讨论热潮。关于加息对汇率市场的影响有很多的说法。人民币NDF数据是反映人民币升值压力的一个重要指标。本文将事件研究方法运用到人民币NDF市场中，对2004年10月28日央行加息事件对人民币汇率的影响进行分析，得出结论。并简要地分析了原因。     

试论金融危机对中国经济的影响

2007年由美国房价下跌导致的次贷危机,让美国经济遭受衰退危险,并引发了全球范围内百年未遇的金融危机,给全球经济增长带来严重负面影响.本文在分析金融危机对中国经济影响的基础上,提出了中国防范金融危机风险的政策建议.     

汇率、利率、资产价格与短期国际资本流动的关系研究

理论分析了汇率、利率、资产价格与短期国际资本流动之间的相互关系,并采用VAR模型实证分析了中国在2006年1月至2014年12月间汇率、利率差、资产价格和中国短期国际资本流动之间的动态关系。实证结果表明:短期资本净流入会促进人民币升值、利率差变化幅度加大和资产价格上涨;人民币贬值会促进短期国际资本净流入;利率差变大和资产价格上涨对短期国际资本的流入并没有明显效应;短期国际资本流动方差主要可以由其自身解释,在其他三因素中,汇率和利率差的解释性较强。基于以上结论,结合目前中国面临短期国际资本流出这一宏观问题提出了相关政策建议。     

国际油价波动与中国经济非对称关系的实证研究

本文基于线性和非线性的双重假设,采用VAR模型、脉冲响应函数和方差分析等方法,引入产出、物价、货币供给和利率变动等宏观经济变量,定量分析了国际石油价格波动与中国经济之间的关系,获得了有趣的实证结果:线性假设下的研究显示,国际油价与中国经济间存在从国际油价波动到中国经济的单向的正向关系;非线性假设下的研究显示国际油价波动与中国经济间的关系存在明显的非对称性,即存在国际油价下跌到中国经济增长减缓的单向正向关系,国际油价上升与中国经济间的关系却不明显。本文的实证结果揭示出,就对中国经济的影响而言,国际油价的涨跌或仅是表象,其实质是国际经济特别是欧美经济的变化对中国经济的影响。