数字金融能促进企业价值提升吗?

数字金融作为依托信息科技与国家政策支持发展起来的新型金融业态,对企业高质量发展具有重要影响。文章将北京大学数字金融研究中心课题组编制的数字普惠金融指数省级数据与中国上市企业数据进行匹配,实证检验了数字金融发展对企业价值的影响。研究发现,数字金融发展对企业价值有显著的正向影响,进一步,数字金融覆盖广度和使用深度也都显著提升了企业价值,并且产品市场竞争在一定程度上缓解了数字金融和企业价值之间的正向关系,这表现在,相比于高产品市场竞争行业,数字金融发展的价值提升效应对低产品市场竞争行业效果更为显著。文章丰富了数字金融相关研究,并为促进企业高质量发展提供了理论依据。     

推进企业创新亟需重构创业板制度安排

创业板是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,主要面向创新型和高成长型企业,为创新驱动战略的实施提供金融支持。相对于美国纳斯达克等成熟创业板市场,我国创业板现行制度安排有许多不足,上市发行、市场交易、再融资、退市转板等方面的制度影响了上市企业的融资效率和创新质量,均需进一步完善。改革创业板市场,强化资本市场对企业创新的支持,要市场化与法治化"双轮驱动"。要完善创业板企业发行上市标准和上市审核制度、逐步引入做市商交易制度、完善再融资制度、构建创业板退市制度,让创业板市场与高技术企业创新发展相得益彰;同时,要完善资本市场法治体系,实行依法治市。     

科技金融政策、资金网络与企业创新绩效——基于潜在狄利克雷分布模型

尝试从企业网络特征视角研究科技金融政策如何进一步释放科技金融效能,从而提升企业创新绩效。运用LDA聚类算法将我国2011—2020年国家层面科技金融政策划分为宏观导向类、资金支持类、平台建设类和专利保护类,同时运用同期我国创业板上市企业相关数据,深入挖掘各类政策对企业创新绩效的提升效果及资金网络在其中发挥的调节效应。研究发现,4类科技金融政策对企业创新绩效均具有显著提升作用,且资金网络中心度增强了宏观导向类、资金支持类和专利保护类这3类科技金融政策对企业创新绩效的提升作用。基于研究结果,从政策、网络与企业角度出发,提出维持绩优政策供给力度、扩大资金网络规模、把握网络核心地位等对策建议。     

辽宁省战略性新兴产业科技成果产业化的“科技金融”创新支持体系建设研究

金融是现代经济的核心,科技是第一生产力,科技与金融的有效结合是促进科技开发、成果转化和产业化,提升产业创新活力的必要条件,是推动自主创新、培育战略性新兴企业、加快经济增长方式转变和经济结构调整的有力支撑。首先进行辽宁战略新兴产业科技成果产业化的"科技金融"创新的必要性分析;其次研究了国内外"科技金融"支持战略性新兴产业科技成果产业化的现状;再次深入研究了基于创新链与产业链融合的辽宁省科技成果产业化的动态科技金融创新支持模式;最后构建辽宁省科技成果产业化的多维度科技金融创新服务平台,这将对辽宁省的产业结构调整、经济和社会的协调发展具有战略意义。     

科技型企业海外及香港创业板上市导引

科技型企业在发展过程中大多需要金融支持，本文介绍了科技型企业海外上市的沿革，分析了海外证券市场的基本特征，上市的基本条件和海外上市市场的选择，重点介绍了专为中小科技型企业开办的香港创业板市场的上市条件和要求，为寻求海外上市的科技型企业提供参考。     

基于生命周期的中国科技金融支持体系研究

运用生命周期管理理论,从企业生命周期、产业生命周期和产品生命周期的资金需求及特点出发,分析中国科技金融的5种主要形式:科技财政支持、创业风险投资、科技贷款、科技资本市场、科技保险等科技金融供给状况。并借鉴国际经验,根据企业、产业和产品在不同生命周期阶段的资金需求和不同资金来源供给的风险与收益,提出构建供求匹配的中国科技金融支持体系。     

中关村科学城企业创新力及其影响因素研究

从企业对科技人才和科技经费的聚集力视角研究了企业创新力;从创新系统视角,分企业是否开展创新活动以及开展创新活动强度两个阶段研究创新力的影响因素。结果表明:中关村科学城企业具有较强创新力,企业对科技人才和科技经费的聚集力显著。企业是否开展创新活动的影响因素包括政府财税支持、创新创业孵化、中介服务和人才支持;企业创新强度的影响因素包括政府财税支持、中介服务、人才支持、金融支持、产学研、国际交流等,其中金融支持、国际交流对企业创新力提高的作用有限。     

四川省、重庆市科技金融结合经验与启示

为促进科技与金融深度融合,加快金融支持科技创新体系建设,2014年以来,全国多个省市建立科技信贷、政府引导基金、多层次资本市场等体系加快科技金融支持科技型企业创新创业。通过理论研究、调研四川省、重庆市具体做法及经验,研究提出对策建议,供有关部门参考。     

试论科技型中小企业的金融支持

高新技术快速成长离不开金融机构和资本市场的支持,加强科技创新与金融创新的结合是促进科技与经济协调发展的有效形式和重要举措。对中小科技型企业的金融支持要有政府政策支持,组建服务于科技型中小企业的专门金融机构,广泛筹措和运用科技开发推广资金,努力培育和完善金融市场大力发展金融租赁信用,建立健全风险防范机制,立法保障企业科技创新活动。     

面向打造城市“新样板”青岛市科技成果转化的关键问题及破解对策

为促进以青岛市为代表的北方城市以及全国的科技成果转化事业发展,通过深入探究青岛市创新能力和科技成果转化关键指标,横向对比青岛与深圳、南京等城市的科技创新能力,厘清青岛市政策体系、高校院所等科技成果供给主体、社会化科技服务机构、企业承接、金融支持等方面在成果转化全链条中存在的问题。结果表明,青岛市的科技成果相关配套政策未得到进一步细化和落实,政策之间存在协调不足的问题;高校院所科研成果与市场需求脱节,且科研人员成果转化积极性受到欠科学的考评指标体系负面影响;科技服务机构的专业服务水平较低,市场化运作不足;企业承接科技成果需求不明确,对成果的中试熟化和产业化开发的投入不足;科技金融投资理念仍然相对保守,投资方式较为单一。鉴于此,提出完善政策制度环境、推进科技服务机构市场化改革、支持各类科技成果转化创新平台建设、提升企业在科技创新体系中的话语权等建议,促进青岛市打造科技成果转化的全国“新样板”,为我国科技成果转化工作提供可复制推广研究案例。     

科创板规则修订：“硬科技”更吃香

正4月16日,中国证监会修改公布了《科创属性评价指引(试行)》,上海证券交易所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》(下称《暂行规定》),引发业内广泛关注。据介绍,《暂行规定》修订的主要内容有:按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域,明确科创板优先支持方向,限制金融科技、模式创新企业以及禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市;增加研发人员占比作为科创属性的常规指标,     

金融支持兰州科技成果转化现状分析

金融支持主要通过商业性金融、政府财政金融、资本市场、风险投资等促进科技成果转化。兰州市金融支持科技成果转化已成为主要方式之一,科技与金融的结合取得了较大进展。探讨兰州科技成果转化金融支持现状,提出加强和完善科技金融支持建议。     

科技金融发展、融资约束与企业研发投入——来自A股上市公司的经验证据

在构建地区科技金融发展体系对我国30个省(区、市)科技金融发展水平进行测算的基础上,构建面板模型对地区宏观科技金融发展水平对微观企业研发投入的作用进行实证分析。研究发现:(1)科技金融发展对企业研发投入存在正向激励作用,且主要通过科技资本市场和风险投资发生作用;(2)科技金融发展对企业研发投入的作用存在所有制差异和研发强度差异,非国有企业和高研发强度企业获得的科技金融支持作用更强。     

我国高校控股上市公司治理及绩效分析

对我国高校控股上市公司整体情况、公司治理、经营绩效及市场表现进行分析,结果显示:我国高校控股上市公司总体上发展不够理想,资本市场对高校产业发展支持不够;我国高校控股上市公司与高校科技优势结合不够紧密,高校科技成果转化力度不够;我国证券市场现有发行上市标准、国有股转持社保基金的政策规定等,不利于高校企业上市和可持续发展.研究结论为解决我国高校控股上市公司存在的问题,尤其是促进高校校办企业与资本市场的对接提供了新的视角和参考建议.     

区域金融发展、企业财务柔性与研发投入——以中小企业为例

结合财务柔性这一特殊视角,分析了区域金融发展和企业财务柔性对中小企业研发投入的直接及间接作用机理,并运用HLM模型,以我国30个省(市、自治区)592家中小企业板上市公司为样本进行了实证分析。计算结果支持研究假设:首先,企业层面财务柔性对研发投入具有直接的正向影响;其次,区域层面金融发展、金融机构发展水平和资本市场发展水平不但能够直接促进企业研发投入的提升,还作为调节变量,促进了财务柔性对企业研发投入的正向作用;同时,区域金融结构指数越大,即资本市场融资所占比例越高,金融发展对研发投入的直接和间接调节作用效果越显著。     

加快农业科技创新需要现代金融支持和保障

金融是现代经济的核心,理应成为支持农业科技创新的重要"推手",加快农业科技创新的基本保障.现代金融体系对农业科技创新的促进作用主要体现在如下几个方面:保障农业科技创新的收益.农业科技创新的成果是一种具有潜在价值、能够带来未来收益的特殊资产.     

科技商品价格的确定

随着技术市场的兴起和技术成果商品化的推进,科技开发、科技转让、科技咨询、科技服务等“四技”活动日趋活跃。科技商品要进入市场进行交换,就必然涉及到如何确定其价值及价格的问题。 科技商品的特点 科技商品具有商品的一般共性,但科技商品又有着很大的特殊性。科技商品是智力劳动的产物,一般体力劳动不能生产之。科技商品必须具有创新性或有新的更大的功能,绝不能是已有的,众人皆知的技术或商品。由技术商品创新性决定,科技商品的生产是“一次性”生产,而不可能是多次的、重复性的。科技商品是少数人甚至个人生产出来的,具有相对垄断性。 科技商品或技术成果的转让,从本质上讲,是专利或非专利成果权属的转移,技术成果并不因转让而与原生产主体相分离。相反,它可以多次和同时向多方转让,而一旦成为     

风险投资如何助力中国科技创新

科技创新离不开金融支持。无论是基础研究还是技术转化都需要大量的资金支持,但早期研发成果市场化的失败率较高,与传统金融体系的风险偏好并不匹配,而风险投资对满足这方面资金需求发挥着重要作用,并起到价值发现、引导研发方向等作用。近年来,我国风险投资发展迅速,但风险投资体系仍有待完善。文章对全球具有代表性的美国、欧洲、日本和新加坡的风投模式进行比较分析,发现国有资本和民间资本的有效整合可以构建更为完整的风投体系。我国国有资本与民间资本各有优势,但未能在实践中形成合力,导致对科技创新的支持力度不足、企业资金需求与风险资本资金供给周期不匹配等问题。因此,未来的改革重点是要推进国有资本和民间资本的有效整合,逐步建立一个针对科技企业全生命周期、具有高度开放性和包容性的中国版本风投体系。     

杭州市科技型小微企业金融服务体系研究--政府促进与市场化的结合

科技型小微企业在很大程度上需要依赖外部金融服务体系的支撑。杭州市已构建了包括政府促进体系、风险投资市场、科技信贷市场、科技资本市场、科技担保市场和科技保险市场的科技型小微企业多维金融服务体系,但该体系在实践中仍然存在着诸如信用担保体系不完善、商业银行科技贷款风险收益不匹配、科技资本市场、保险市场发展滞后等问题,需要政府推进与市场化相结合进行进一步完善,以实现从多个维度为科技型小微企业的发展提供有力的金融支持。     

金融支持对高新技术企业R&D的激励效应研究

基于2008-2015年中关村海淀科技园高新技术企业普查数据,利用广义倾向得分模型,刻画金融支持强度变化对不同规模和所有制企业RD支出的动态效应曲线,量化评估金融支持激励高新技术企业RD的实施效果。研究结果表明:对于大中型和小微型高新技术企业,经营水平、人力资源、科研能力、国有性质及发展年限与其获得的金融支持均具有显著的正向关系;金融支持可有效提升不同规模高新技术企业的研发积极性且都存在边际效应"饱和点",对小微企业RD的促进作用总体优于大中企业;进一步细分企业所有制,发现金融支持对非国有性质企业RD的激励效果更佳,作用范围更广。研究结论为优化金融资源配置,推进科技金融发展提供了一定的政策启示。