对人力资本参与企业收益分配问题的探讨

人力资本是企业提升竞争优势,持续创造企业价值的重要因素。在现实中,如何最大限度地激发企业人力资本的主动性和潜力成为理论界亟待解决的重要课题。分析了人力资本相对于物质资本的特性,并着重探讨了人力资本参与企业收益分配方式的一种:以经济附加值为基础的期股期权制,以实现企业持续价值最大化。     

振兴B股市场的战略思考

本文主要论述在当前形势下,振兴 Ｂ 股市场要避开资本市场开放问题的观点和其他振兴 Ｂ 股市场的一些思路。认为降低 Ｂ 股的交易费用是振兴 Ｂ 股市场的关键点     

B股崩盘 关注暴跌背后的市场格局之变

在被政策打入"冷宫"多年以后,B股市场再度引起人们关注是以一种近乎惨烈的方式——崩盘。4月27日、28日两天,B股连续暴跌,速度之快令人始料未及。由108家公司构成的B股市场,其总市值仅相当于A股市场总市值的2%左右,是一个被边缘化的"迷你市场"。尽管在整个资本市场中所占权重极低,但事实上B股市场的涨跌一直以来都具有极强的指标意义,这成为我们关注B股这一轮暴跌的出发点。     

境外企业A股上市：中国资本市场国际化的必然选择

目前中国资本市场发展迅速、监管水平日益提高,适时允许境外企业在中国A股市场上市,是我国资本市场进一步发展国际化的必然选择.但目前境外企业在A股上市融资面临着法律制约、资本市场环境、外汇管理风险等问题,因此加快相关法律法规的制定与研究、吸纳和培养具有境外费本市场操作经验的人才、加强进出资金的监控管理等措施对尽快实现境外企业A股上市具有重要的意义.     

公有股上市流通 使企业实现资本经营

目前由于上市公司中75％的公有股不能上市流通,至使上市公司不能真正实现由资产经营转向资本经营;也使国有企业把上市作为“圈钱”的渠道。而不能真正实现经营机制的转变;证券市场不能真正发挥其“改制”和“重组”的功能。所以公有股要以合理的上市方法适当的上市机会,加之国家各项宏观政策的协调争取早日上市流通。     

H股牛市跟涨逻辑确立

2015年3月21日证监会发布《公开募集投资基金参与沪港通投资指引》,将作为标志事件,将引导A股市场的冲天牛气向外辐射,H股有望直接受益迎来牛市跟涨行情。除此之外,H股牛市跟涨逻辑还囊括另外两大关键要素：（1）A股大牛持续拉升A/H溢价,H股迎来低风险套利机会;（2）市场情绪存在正反馈加强效应,有望获得持续发酵。     

浅析B股政策

2001年2月19日中国证监会宣布将其规定的投资人扩展到境内居民。本文主要对此前限制B股投资人的原因，目前B股对内开放将会给社会带来的影响以及B股市场的现状与展望等问题进行了阐述。     

上市公司国有股减持的定价方案探讨

就中国股市国有股不能与流通股“同股同权”的历史成因进行了分析,并提出了国有股减持应以“纯”净资产为初始定价模式、折股入市及向老股东配售引入认股权证等减持的方案设计。     

农业股存在“补涨”机会

1、农业股存在全面看多的基本逻辑09年农业股跑输大盘40%,我们考察农业股表现最好的07、08年度,农业股一度跑赢大盘70%,但最终08年仅跑赢大盘30%,因此,一个行业难以持续跑赢或跑输大盘。农业股     

我国高新制造业上市公司的资本结构

文章以70家A股主板上市的高新制造业企业数据样本为基础,分析高新制造业行业资本结构。研究发现,高新制造业企业资金多源于国家财政补贴,且流动负债水平偏高,其资本结构仍有较大优化空间,应拓宽行业企业融资渠道,实现融资多样化;改善行业负债结构,提高企业盈利能力;建立健全资本市场机制。     

基金视点

博时基金:资金面偏紧蓝筹股存在机会日前,博时基金通过调研发现,4月份以来民间借贷利率上升较快,反映出资金面比较紧张。近期跌幅较大的主要是中小板股票,而中小板正是民间资本的主要投资方向,利率变化趋势最为敏感。下一阶段A股市场仍将是震荡格局,考虑到大部分蓝筹公司的盈利情况比较不错,如银行、汽车、家电和工程机械,预计未来蓝筹股走势可能会超过中小板。上周A股市场各行业均呈现下跌态势,金融保险行业跌幅较小,且目前整体估值有优势。下一阶段投资者还可以关注家电制造业,城市居民的家电更新换代需求,以及家电下乡政策的持续推进,空调等家电消费将会出现快速发展。     

国有资本股权分立与有效代理

国有资本是企业中由国家作为投资主体形成的资本。国有资本由于委托代理关系而造成所有权治理主体缺位，加上一股独大、资产负债宰过高，使企业难以走出困境。因此需要把国有资本进行清晰的产权界定，由债权资本、社会保障资本和国有资本净值三股分立，并分别由相应的代理机构行使所有者权能，形成不同的投资者利益主体，通过国有资本内部结构的调整，推动股东主导型企业治理结构的形成，为企业进一步实现出资者多元化构筑体制平台。     

雄安板块第二波?

本统计期内（4月20日至4月26日）监管层＂喊话＂温州帮后,A股下跌之势加剧,中小创持续跳水,庄股被血腥洗盘。资金面上,央行持续推行逆回购和公开市场操作,但银行委外和资管资金持续收紧导致资金面趋紧,在金融反腐的严监管和存量资金博弈的情况下,投资者信心正饱受煎熬。板块方面,低市净率有业绩支撑的金融股成为市场安定心神的地方,非银金融、银行等持续获得主力资金的买入。     

资本结构变化趋势和影响因素实证研究

本文采用描述统计法分析近年来我国上市公司资本结构的变化情况,并通过建立三个模型对资本结构变化的影响因素进行了实证研究。研究结果发理：我国上市公司一改负债水平下降的趋势转而持续上升。影响资本结构变化的因素主要有：上市公司上一年的负债水平对其资本结构变化有显著持续负影响;规模变化对资本结构变化有持续显著正面影响;盈利能力变化对负债水平变化有持续显著的负面影响;资产担保能力改变则在大部分年份对资本结构变化有显著正面影响。其中盈利能力变化对资本结构变化的影响贡献最大。     

海螺水泥:产业资本增持提供安全边际

在欧债危机进一步加剧、国际主要资本市场剧烈波动的背景下,本周A股仍整体下探。周三市场一度大幅上升,但行情未能持续,周四再度重挫。又因隔夜国际资本市场集体暴跌的压力,周五大幅低开。不过整体来看,市场做空的动能已有所减弱。由于市场的低迷,我们仍维持前期的策略,即寻找具备足够安全边际的个股,以中线眼光着手,而非仅关注短期市场博弈。     

从全球视角看2020年A股的配置机会

随着A股各项制度的改革和国际接轨、与国际资本市场互联互通的不断加深,A股将成为海外投资者资产配置的重要工具,而国内投资者配置海外资产也将更加便利,这一背景和趋势下,从全球视角分析A股的相对配置价值非常重要。金融开放下更需要全球视野随着港股通和陆股通的开通、QFII和QDII额度不断提高并最终取消额度限制,A股与国际资本市场的互联互通明显提升。     

机构荐股

荐股专区编辑笔记本周受欧元区主权债务危机和美国失业率高企的影响,美元指数持续攀升,目前已经突破80整数关口,海外股市及大宗商品重挫,全球股市联动令A股承压严重,尤其是资源类股票。     

水泥:稳增长预期下有望估值修复

正投资要点:1、稳增长有望催化估值修复。2、二季度价格有望持续回升。从近期发电量数据抑或是3月PMI数据来看,经济仍处于下行通道;如果后续数据企稳回升,说明宏观经济改善,对水泥股基本面是利好;而如果相关数据持续下滑,则可能导致市场更多憧憬"稳增长"政策出台,亦将利好于水泥股估值。     

VIE企业回归国内资本市场原因分析

VIE模式始终处于监管的灰色地带,并面临着政策风险和VIE模式本身所带来的各种风险。近年来,在海外上市的中概股中有多家已经拆解了其VIE架构,回归国内A股市场,还有多家进行私有化,计划退市或已经退市。最近奇虎360的回归也引起一些关注。     

授权资本制度不适合我国之法理学思考--论中国公司资本制度的改革

随着知识经济和全球化的到来,各国掀起一股资本制度改革的浪潮.我国也必须顺应这一世界潮流,否则将会为时代所抛弃.但是顺应不代表盲从,因为各国的立法并不存在一个统一的模式,而且不论是从法社会学角度来看,还是从价值目标的理性选择来看,授权资本制都不适宜我国的国情和现实情况.所以借鉴和吸收其先进的法律意识和法律理念并在此基础上完善和改进法定资本制才是我国资本制度改革之正确选择.