基于层次分析法的股票内在价值研究

分析股票的内在价值有利于投资者做出准确的投资判断,规避投资风险,获取稳定收益.采用层次分析法对影响股票内在价值的各项指标进行分类排序,构建了股票内在价值评估的递阶层次结构和综合评价模型,并结合实际案例对该模型进行了验证.     

中国体育产业新政效果如何——来自资本市场的证据

摘要：利用资本市场数据对新时期体育产业发展政策的效果进行评价,以中国A股市场所有体育产业股为研究对象,主要采用文献资料法和数量分析法,通过事件研究,测算体育类上市公司股票在政策发布事件窗内的异常收益来判断政策效果。研究结果显示：70%以上的体育产业股在政策发布事件窗内的累计异常收益为正;全部体育产业股票在政策发布事件窗内的累计异常收益平均值为0.04719,t统计检验显示异常收益平均值显著大于0;以体育产业为主业的细分板块平均累计异常收益相对更高,主要涉体产业为体育产业核心层的股票平均累计异常收益显著低于外围层和相关层股票。研究结论说明：体育产业政策对体育产业上市公司带来显著正向影响,特别是将主业聚焦在体育产业的股票受益更多;包括用品、鞋服及设备制造等在内的体育产业相关层受惠于体育产业政策的程度要显著高于核心层体育产业上市公司。研究价值在于尝试了在统计数据相对缺乏的条件下利用资本市场数据对体育产业政策效果进行评价,并得出了有价值的结论,这对于后续如何完善政策措施和促进体育产业更好更快发展有重要意义。     

股往金来：股市有风险投资需谨慎

一、什么是股票 股票是股份公司发给股东证明其所持股份的一种有价证券,股票作为股东向公司人股、获取收益的所有者凭证,它可以作为买卖对象和抵押品,是资金市场最常见的主要长期信用工具之一。     

新会计准则提高了会计信息价值相关性吗?——基于上市公司的实证分析

利用价格模型和收益模型对新会计准则执行前后A股上市公司的相关财务数据进行实证研究,价格模型的分析表明,每股净资产与股票价格显著正相关,而每股收益与股票价格在新准则下显著负相关;收益模型的分析表明,每股收益与上市公司的股票年收益率显著正相关,而平均每股收益的年度变动在新会计准则下与股票的年均收益率显著负相关;反映出金融危机的负面影响。同时,拟合优度的显著提升,说明新会计准则从整体上提高了会计信息的价值相关性。针对目前存在的问题,进一步提高上市公司会计信息价值相关性应着重解决准则执行中的问题。     

股票的投资组合与资本资产定价

本市以沪市的六种股票为例,对如何在几种股票之间进行投资组合作了较为详尽的实质性分析,并利用Lagrange乘数法和非线性规划分别讨论了“卖空”与“非卖空”两种情况的投资组合;文章最后还用α系数和β系数讨论了单股与股票组合的系统风险情况,以及风险证券的超额收益率和市场证券组合的超额收益率的关系。     

大库存股票的最优交易策略刍议

许多关于股票交易的金融文献都讨论了短时间卖掉库存股票的问题。当库存股票的数量较小时,短时间卖掉所有股票不会对股票价格造成冲击,但是如果是在短时间内卖掉大库存股票势必会对股票价格造成打压,最终导致投资者以较低价格卖掉股票,带来损失。本文考虑了大库存股票的最优交易策略,即在一个较长的时段内分批小量的卖出库存中的股票。通过用一个连续的模型来刻画卖股票的速度,股票的库存数量也可以被认为是连续的过程,我们的目标是使得整个时段内的收益最大。我们把问题提炼成带有约束限制的随机控制问题,通过使用动态规划原理和粘性解的有关知识,将问题转化为Hamilton Jacobi-Bellman方程,并运用满足整系数条件的有限差分方法对方程求解,最后对结果进行了若干定性分析。     

中国资本市场平稳发展研究——基于美联储货币政策影响

保持我国资本市场的平稳发展对于推进资本要素市场化改革和加快构建新发展格局具有重大战略意义。通过构建连续小波变换（CWT）模型,系统考察了2003—2020年美联储货币政策与中国金融资产价格的时频关系。研究表明：第一,美联储影子利率与中国股票收益在短期内的相关关系易受突发事件影响,呈正负交替变化;二者在中长期内呈现显著的正相关关系,与中国债券收益在短期内主要表现为负相关关系,二者中长期相关特征不显著。第二,美联储货币政策对中国金融资产收益存在“先上升后下降”的周期影响,且对中国股票收益的影响程度显著高于债券收益。第三,国际大宗商品价格在美联储货币政策影响中国股市过程中起到“跷板”效应,在影响中国债市过程中起到“减震”效应。第四,房地产类股票、国债、企业债以及剩余期限长的债券更易受到冲击。     

美国员工股票期权计划研究

本文介绍了美国员工股票期权计划的基本形式，具体介绍了法定股票期权计划中的激励性股票期权计划（ISOs）的员工股票购买计划（ESPP）以及非法定股票期权计划和股票增值权（SARs）、虚拟股票计划（PSPs）等其它激励计划，介绍了在美国每种形式的相关法律与税收规定。本文后半部分对法定股票期权计划和非法定股票期权计划的优缺点进行了简单评价，探讨了美国员工股票期权计划对我国建立股票期权划的启示。     

终极控制人两权分离、信息不对称与股票收益波动——来自2007—2010年中国上市公司的经验证据

基于现实中股权结构相对集中的资本市场背景,利用2007—2010年沪深证券市场上市公司数据,分析我国上市公司终极控制人控制权与现金流权分离程度与股票收益波动性的关系,从信息不对称角度考察终极控制人价值侵占对外部市场投资者的影响。研究发现,终极控制人两权分离程度越大,股票收益的波动性则越强,表明终极控制人的侵占行为可能导致企业与市场投资者间信息不对称程度增加,提高外部投资者的风险;同时,相对于国有上市公司和股权集中度较低的公司,非国有上市公司和股权集中度较高的公司终极控制人两权分离程度与股票收益波动性的关系更加显著,说明不同所有权性质或者不同股权集中度企业终极控制人的侵占模式和侵占力度存在较大的差别。因此,应加强和完善对大股东侵占的治理,以有效提高资本市场的效率。     

基于DEA模型的新疆旅游产业发展效率研究

新疆旅游产业近年发展迅速,为了促进旅游产业有效发展,避免大量冗余投入现象发生,文章构建旅游业发展效率评价模型,搜集2008-2019年新疆的投入-产出数据,采用DEA的CCR模型和BCC模型对新疆旅游产业发展效率进行评价。结果表明,近十年新疆旅游产业的发展总体上来看是有效率的,同时进行了规模收益类型的划分和规模效率的计算,对非有效决策单元进行投影分析,并给出相关建议。     

企业绩效评价与薪酬激励

通过对经营者的绩效进行评价,比较各种财务指标、市场指标的优缺点,以及经营者薪酬激励设计中的固定部分(基本工资、福利、津贴)和变动部分(奖金、各种股票形式和股票期权等)的分析,可以作为对企业经营者绩效评价和薪酬激励设计的借鉴。     

互联网金融背景下P2P网贷投资实践

随着互联网金融的日益兴起,P2P网络借贷是当下互联网金融中最璀璨的明珠。P2P平台最早起源于英国,现在中国已达2000余家。跟传统银行理财产品或股票等相比,P2P有着投资门槛低、收益相对稳定、流动性较好的优势,因此很受投资人尤其是年轻人的青睐。新手投资者可以参考第三方平台或评价系统作出自己的投资选择。     

中国投资者对股票代码的数字偏好及其影响——来自上海证券交易所的经验证据

对上海证券交易所A股市场的分析表明,牛市行情时代码尾数为"4"的股票组合资产收益低于给定风险水平下的市场必要收益,而其他组的表现不明显。说明我国投资者对股票代码表现出部分数字偏好:对"4"存在刻意回避的现象,进而对代码以"4"结尾的股票的投资收益产生显著影响;但对"8"、"6"等吉利数字的偏好并不显著。同时,投资者回避"4"的行为只在牛市行情时表现明显,在熊市行情时趋向消失,说明投资者在熊市行情下的投资行为更为理性。     

过度股票筹资的成因、风险与防范探析

过度的股票筹资与优序筹资理论背道而驰,是一种掠夺性的筹资方式、杀鸡取卵的短期筹资行为,形成这种现象的原因主要是股票筹资的低风险、低成本与股市的"摇钱树"效应促使的,同时与不健全的投资风险约束机制和资本市场机制有密切关系。如果任其泛滥会给上市公司发展和股市成长带来非系统风险与系统风险。为了规范股票筹资,可以采取的措施有:提高股票发行门槛,完善股市淘汰机制,加大打击财务造假力度,规范股利分配,建立投资责任追究机制。     

股票现代技术分析预测方法提要

介绍了人工神经网络、灰色理论、遗传算法、模糊理论、小波分析等用于股票预测方面的研究成果即现代技术分析预测方法,并对其进行了评价,为进一步研究提供基础。     

用数据包络分析法对港口水运上市公司经营效率的评价

根据15家港口水运上市公司2002年年报数据,应用DEA模型对其经营的相对效率进行了评价。对各决策单元进行了DEA有效性和规模收益分析,并对决策单元的投入冗余率和产出不足率进行了研究。同时对多种不同输入、输出指标的组合方案进行了DEA评价,评价结果能够反映港口水运上市公司经营效率的基本情况,为上市公司进行决策提供数据参考。     

基于个人投资者的移动平均线理论应用——以上证指数1A0001为例

中国股票市场由于体制等原因,投机现象严重,远不能称为有效市场,技术分析在股票投资中仍可以起到规避风险、获取收益的指导作用;移动平均线理论作为技术分析的一种方法,广为投资者所采用,本文以葛兰维移动平均线八大法则为基础,结合上证指数走势情况进行分析,为个人投资者提供一种股市投资的实证分析。     

远程学习者个人成本收益研究现状分析及研究建议

20世纪60年代以来成本收益分析方法被广泛应用于教育投资分析,并成为评价某级教育投资可行与否或收益大小的重要方法。因此,在远程教育产业化的大背景及项目“现代远程高等教育学生个人成本结构和收益研究”的研究背景下,本文采用文献研究法对现代远程学习者个人成本收益的相关研究进行了探讨,分析了远程学习者个人成本基本内涵,总结了现代远程学习者个人收益的研究成果,并提出相关建议：研究成果将为远程学习者的合理投资决策、远程教育机构针对性的学生学习专持服务等提供支持。     

浅议用经济增加值评价企业的经营业绩

经济增加值是一项能够客观反映企业价值增量的业绩评价内部管理指标。它考虑了带来收益的所有资金成本,同时摒弃了对预计的损失高度重视和对收益过度歧视的影响,并直接地与股东的财富紧密的联系起来,是一项较简捷、客观、实用的评价指标。近年来经济增加值引起了人们的关注,被一些著名企业如可口可乐、西门子等所采用。对经济增加值指标的分析和计算,说明了经济增加值指标的客现实用性,以及对于遏止企业短期经营行为,促使企业的经营管理、决策、评价、激励统一起来的重大作用。     

司法警察院校女子学员耐力素质综合评价研究

运用因子分析的方法筛选指标并得出其权重,再对司法警察院校女子学员耐力素质给予科学的评价,结果表明,反映女子耐力素质的典型指标是100m跑、400 m跑和2400m跑.该评价体系有利于评价司法警察院校女子学员耐力水平现状,有利于量化耐力指标并对其进行评估.通过个体耐力素质的评估,实现学员在耐力素质训练中的收益最大化.