以市场气氛假说检验全流通时期A股IPO抑价现象的实证分析

市场气氛假说认为市场状态和二级市场投资者的投机是造成新股抑价的重要因素,且新股上市首日抑价率与市场气氛之间呈现正相关关系。以市场气氛假说对全流通时期A股206支IPO新股抑价程度进行实证分析,发现在市场指数上涨期间,上市首日换手率、上市首日股指收益率、上市当周股指收益率为影响IPO抑价的显著变量,且具有与假设相符的正相关关系,表明市场气氛假说可以说明A股全流通时期的IPO首日抑价现象。     

创业板上市公司的内在价值与IPO定价效率

以创业板首批28家上市公司为研究样本,选择修正的F-O模型,利用上市公司的实际盈利数据和分析预测数据,对上市公司IPO定价前的内在价值进行测算,据此分析创业板上市公司IPO定价的效率。研究结果发现,样本创业板上市公司的IPO价格高于其内在价值50%以上,创业板IPO市场存在明显的溢价发行现象。该研究结论对于提高我国创业板IPO市场的定价效率具有重要的理论价值和现实意义。     

二季度新股发行在即——解读创业板推出的政策动向

先恢复主板IPO,随后推出创业板,因此二季度会推动IPO重启进程。二季度估值将达到管理层较为放心的区间,而且大小非解禁压力最小,存在适宜IPO重启的市场环境。海外经验以及中小板推出表明,创业板市场对主板市场资金分流作用不明显,也不会影响市场趋势。     

关于经营性现金流为IPO高抑价因素的实证研究

首次公开招股（IPO）抑价是普遍存在的现象,尤其是我国中小板市场IPO抑价现象相当严重。以股改之后IPO重启到2010年9月10日为止,在中小板上市的421家公司为样本,用它们上市最近一期的每股经营性现金流以及前两年的每股经营性现金流的增量为变量,通过回归分析发现IPO高抑价与经营性现金流有相关关系。     

国内外IPO长期收益的研究及我国的应对策略

我国股市上首次公开发行股票（Initial Public Offering,简称IPO）的长期收益率问题一直是IPO领域研究的热点问题之一。发达国家证券市场存在IPO长期弱势已经得到实证的检验,而我国证券市场成立较晚,尚不成熟,信息披露不健全,同时也具有与发达国家证券市场不同的特征。因此,借鉴国外学者研究成果,对提高我国IPO市场理论及效率有着深远的意义。     

电子商务及世界杯概念股有望活跃

正笔者前期专栏文章中曾阐述,IPO正式重启后市场在利空出尽后有望逐步走好,而本周大盘走势基本符合我的预测。短期看随着IPO重启,大盘突破2050阻力位向上突破可能性大,未来逐步盘升将是市场主基调。从本周市场热点看,智能机器人概念股、移动     

市场时机选择对融资结构持续影响的实证分析

本文以A股市场的IPO融资为研究样本,以“热市”和“冷市”作为市场时机度量指标,实证检验了融资的市场时机对上市公司融资结构持续影响。研究发现“热市”效应并没有形成对融资结构的持续影响,在IPO后的第一年即可逆转50％,在IPO后的第三年即可完全消除“热市”效应。     

海格通信:多重概念小盘潜力股

正由于IPO重启后新股的持续发行,A股承受抽血的阵痛,随着IPO高峰期的到来和过去,大盘在2000点附近盘底和企稳可能性加大,由于二月份新股发行压力大幅减少,春节前大盘出现企稳及小幅反弹的可能性加大。创业板指数离前高1423.96就一步之遥,从市场热点看,市场对科技小盘股偏好仍是市场主流,美国     

动力尤存 反弹还将继续

南方基金:6月信贷或超预期从历史上看,IPO重启难以改变股市原有运行趋势。从长期来看,影响市场趋势的因素更多的来自于基本面而非供求关系。从最近市场运行情况来看,市场对于IPO的冲击基本     

“新股不败”将难以维持

从A股市场来看,新股不败为中国证券市场多个阶段所证明。研究历史来看,多年来,中国A股市场始终存在着新股不败的运行模式,而尽管前些年市场较差,一些品种破发,但由于政策IPO停止,政府救市等引发市场上涨再行IPO时,新股总是大阶段内难以出现破发     

不避讳重启IPO

国内投资者心理的脆弱实在令人担忧。由于在熊市呆的时间太长了,对似是而非的所谓利空异常敏感,又怕大小非减持,又怕IPO重启。在胆战心惊的股价波动之后,市场照例会将下跌归咎于某些传言,特别是市场最惊恐的大小非或IPO之类的。这时候,需要某些权威人士出面作一     

长期走势取决于经济复苏进程

IPO开闸的时间超乎市场预期。自从证监会确定自5月1号起正式实施《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》以来,市场普遍预期中小板将在大盘股IPO之前启动,7、8月份上中小板,10月份之后     

基于深交所创业板股票的IPO抑价实证分析

IPO抑价一直是我国IPO最显著的特征,但是抑价水平是否真的一直居高不下？影响抑价率的因素又有哪些？文章利用抑价率来衡量抑价水平,并对可能的影响因素如市场指数（深圳成指）变化率、募集资金总额、摊薄发行市盈率、发行费用、发行总股数、网上配售中签率和上市首日换手率进行实证分析,得出影响IPO抑价的主要原因,并对解决我国IPO抑价问题提出参考性建议。     

IPO重启 市场真实压力几何?

正A股告别史上最长IPO暂停,暂停期间形成的堰塞湖——排队上市的公司多达数百家。市场绷紧了神经,至5月12日预披露的拟上市公司已有319家。当然,还有更多的公司在排队当中。按照以往的思维惯性,IPO直接等同于"抽血"或是"利空",近期市场的萎靡不振,固然可以从宏观经济运行,市场资金欠缺等方面找原因,但倘若追究其"心理层面"的因素,一眼望过去看不到队尾的"IPO     

IPO全景图

正自4月18日证监会启动上市公司IPO预披露和预披露更新以来,截至5月12日,更新IPO预披露的拟上市公司已有319家。这在一定程度上引发了二级市场的恐慌。而在"新国九条"的刺激下,市场心态有所企稳。拟上市公司预披露更新的快速增加表明IPO重启已经箭在弦上。《股市动态分析》研究部对这些公司进行全面梳理,以期帮助广大投资者备战接下来的新股行情。     

IPO发售机制研究

IPO发售机制是影响股票一级市场效率的重要因素。美、英等发达国家推广使用累计投标询价方法，各国(地区)IPO制度向美式累计投标询价方法的融合已经成为国际趋势。为改进我国IPO发售机制，提高股票发行市场效率、完善股票市场功能，必须采取：(1)放开对股票的供给控制，实现股票市场的供求均衡，促进整个证券市场的规范和成熟；(2)采取多元化的IPO发售机制，适时引入新的发售机制；(3)顺应国际潮流，积极创造累计投标询价方法发挥优势所需要的配套机制。     

医药及TMT概念股逆势走强

正在IPO重启压力下,大盘出现了持续调整,沪指更是逼近2000点关口,短期看由于IPO发行数量较大,对市场资金面的抽血效应较为明显,如无政策面利好对冲或减缓IPO发行,估计大盘弱势要持续到一月底。另一方面由于市场资金短缺,小盘股表现强于大盘股,非周期类板块强于周期类板块,创业板指数逆市上扬,在周三达到了1423高点,离创历史高点仅一步之遥,不排除未来有创新高的可能。从近期市场表现看医药消费及TMT小盘概念股逆势走强,网络游戏和信息安全成为是热点,这种趋势有望延续,仍可重点     

微博广场

正皮海洲(独立财经人士)从目前A股市场的现状来看,根本不应该考虑老股转让问题。毕竟目前A股市场的IPO压力巨大,IPO排队公司仍然超过600家。而更加重要的是,最近几年A股市场一直萎靡不振,股指持续下行。在这种市场环境下,与其用大量的资金来受让老股,不如将有限的资金用来多接受一些新公司IPO。http://weibo.com/phz168郭田勇(中国银行业研究中心主任)银监会近期对信托公司发生流动性风险、经营损失时股东应及时救助等问题制定了新规,这无疑有利于降低信托公司风险并将其从"影子银行"军团去除。不过,也有可能固化刚性兑付     

微博广场

皮海洲(独立财经撰稿人):最近十年,美股走出了史上最长的牛市行情,但A股却是"稳如磐石"。比如十年前,上证指数在3000点区域附近,十年后仍在此区域附近,指数滞涨明显,甚至在稳中还有所回落。一些投资者把A股市场滞涨的原因归结到IPO头上,但IPO募资的影响远小于再融资,甚至小于上市公司重要股东的减持套现。也正因如此,尽管市场不应把A股滞涨的原因归结到IPO的头上,但IPO制度不合理的问题却是困扰股市行情发展的重要因素,这个问题需要得到正视并尽快加以解决。     

5月或迎个股井喷行情

正雄鸡一唱天下白,5月份市场或将闻鸡起舞。目前市场普遍对证监会的"半夜鸡叫"重启IPO不满,但在笔者看来,该来的总要来,真正的勇者何惧有之,雄鸡一唱天下白,5月份市场或将闻鸡起舞。重启IPO,其实市场早就预期。上周一,沪指还一度上攻2100点,下午最后一个小时跳水,其实是第2批企业披露,出乎市场意料,另外几批也陆续公布,截止24日,已有97家预披露。IPO重启最快可能在5月份,8、9月份可能迎来高潮。首批过会未上市的大概有300亿左右融资规模。未来每月有30只左右新股上市。这又将给打新一族提供机会。同时沪市增加新股数量,利于