资产价格、国债、货币供应量与通货膨胀间的动态联系——基于C—VECM模型的经验分析

在我国社会主义市场经济飞速发展的同时,通货膨胀现象日益凸显。为验证通货膨胀的主要影响因素,笔者结合大量国内、外相关研究,运用C-VECM模型构建并经验分析了资产价格、国债、货币供应量3个变量与通货膨胀间的动态联系。经验分析结果表明：资产价格和货币供应量对通货膨胀的影响正向且显著,而国债在短期内对通货膨胀并无显著影响。     

试论科贝特对近代英国国债问题的批判

近代英国的国债和纸币在促进经济发展的同时,也导致税收加重和通货膨胀等问题。激进派威廉·科贝特抨击国债政策对普通民众的侵害,提出解决国债负担和纸币贬值问题的一系列主张,他的批判指出国债潜在的危害,为后人解决同类问题提供了重要依据。     

金价已被高估 油价将翻倍

大规模资本流入推高美国国债价格,国债收益率则下降到几乎为零。当全球股市进一步展现出复苏迹象,资本撤离时,将会导致美国国债崩溃。而按国际结算银行统计,全球M0总量在4.03万亿美元,而按目前超过900美元/盎司的金价换算的流动性,已经远远高于这一数字,金价已经被高估。当未来一次史无前例的通货膨胀发生时,黄金将崩溃。而石油在大幅度回落后可能成为全球投资人的新欢,将向工业平均成本70-80美元/桶回归。     

万国、中经开及中信

1995年2月23日中国曾经发生＂3·27国债事件＂。＂3·27国债＂是1992年发行的三年期国债,年息14厘。上海证交所曾于1992年底展开国债期货试点,＂3·27国债事件＂源于当时市场预期财政部将会给早年发行尚未到期的国债进行加息,于是推高国债期货价格。1995年2月23日开市后国债飙升,其中＂3·27国债＂期货价格自148．50元升至151.98元,随后多空大战。     

我国国债发行规模影响因素的数学统计分析

国债,即国家公债,是国家按债券的一般原则,通过向外界筹集资金所形成的债权债务关系。国债是以国家信用为基础的,所以国债具有最高的信用度,被认为是最安全的投资方式。它对调整社会资金结构、聚集社会闲散资金、推动生产发展有着重要的作用。适度的发行国债可以弥补财政赤字、有效控制货币供应量、影响市场利率、调节供需关系的平衡、抑制通货膨胀。但是,由于国债性质的特殊性,利用这种方式集资必须要有一定的限度。笔者通过查阅我国历年国债发行相关资料,分析后发现,目前我国国债发行正处于急速增长阶段,国债的发行量占财政总收入的比重也越来越大,甚至已经超过了15%的警戒线。因此,客观分析了我国目前国债发行规模及其影响因素非常必要。该文将采用数学统计方法,分析一系列影响国债发行规模的因素,研究我国国债现状并预测其未来发展趋势。     

通货膨胀与通货膨胀不确定性——基于中国数据的实证研究

本文采用中国1952年至2010年的年度数据以及1993年第一季度至2009年第四季度的季度数据,基于AR（p）-EGARCH计量技术手段以及Granger因果检验实证分析了中国的通货膨胀与通货膨胀不确定性之间的关系。研究结果表明。中国高的通货膨胀水平将带来通货膨胀不确定性的增加,而通货膨胀不确定性增加也会进一步提高通货膨胀水平。根据研究结果,为了降低通货膨胀的社会成本,应该注重保持中国物价水平的稳定。     

抑制通货膨胀与向市场经济的平稳过渡

抑制通货膨胀与向市场经济的平稳过渡李晓峰继８０年代末期中国首次出现通货膨胀率达两位数后，、进人９纠代，再度变封商位数通货膨胀的干扰。１９９３年全国零售物价上涨率达１３啦，１９９４年上半年，通货膨胀继续第赞，－ｉ～８月份零售物价上涨率为１９．８拓。种种...     

国债外资化若干问题之探讨

我国的国债市场经历了1994、1995两年大发展。无论是在国债的发行体制、品种、期限设计,还是在二级市场的建设上都有了很大的改革,但不可否认仍然存在许多不足之处,制约了国债市场的进一步发展。如何促进国债市场的健康发展和繁荣,是摆在我们面前的一项紧迫任务。笔者认为,从当前形势来看,国债外资化将会成为解决这个问题的一种有效途径。所谓国债外资化是指外国商业银行、保险公司、证券公司、投资银行、     

我国国债期货收益率波动的实证分析

自我国国债期货市场正式运行以来已经有两年多的时间,国债期货作为重要的金融衍生工具,其健康发展和平稳运行一直以来都是监管者和投资者关注的焦点.因此,有必要对国债期货收益率波动的情况进行一定的研究分析以了解该市场到目前为止的发展状况.本文通过构建TARCH模型对我国国债期货交易的5分钟高频数据进行实证分析,较早地研究了我国国债期货收益率的波动规律.发现:当期的国债期货收益率受滞后3期、9期和11期的影响较大,并且其波动是非对称性的,存在一定的杠杆效应;当市场释放出利好消息时,该利好消息会对国债期货收益率序列的条件方差产生一个0.5447倍的冲击;当市场释放出利空消息时,该利空消息会对条件方差产生一个0.7725倍的冲击.     

国债筹资对民间投资和消费的经济效应实证分析

近几年，我国政府增发大量的国债，这为政府投资筹措了大量的建设资金，那么发行国债是否会降低民间部门的投资需求和消费需求？文章根据已研究的李嘉图等价定理在我国现阶段不成立的结论，从国债作为民间部门可支配收入角度出发，分析改革开放以来国债对民间部门总需求的影响，得出国债存量和流量会在较小程度上有利于增加民间部门消费，但是国债流量对民间部门投资存在抑制效应的结论。     

数字天下

美国国债接近GDP截至2011年7月,美国国债规模达到14.34万亿美元,占GDP比重接近100%,超过未上调之前美国国会所允许的14.29万亿美元上限。平均到美国国民身上,每个人需偿还4.7万美元,即使分30年还清,每人每年也要还1572美元。日本国债占GDP 206%截至2011年6月,日本国家债务总额已经达到943.8096万亿日元,约合12.27万亿美元,占GDP比重达到206%,远高于60%的安全线。然而,投资者并不担心日本会发生债务危机。因为,一方面日本国债中,     

论通货膨胀的社会影响

在中国,人们一直饱受通货膨胀之苦。通货膨胀会扰乱市场经济秩序,会导致贫富悬殊,减少储蓄和投资。文章对中国转型经济时期的通货膨胀进行了深入的探讨,指出了中国转型经济时期通货膨胀存在的特定社会背景。     

重推国债期货对利率市场波动性的影响研究

选择"2013年9月6日至2014年4月11日国债期货数据"和"2013年1月4日至2014年4月11日国债指数"数据,对国债期货推出设立虚拟变量,建立GARCH、GJR等模型定量分析了国债期货发挥的作用,得出了在引入国债期货交易之后,国债现货市场中信息的"负杠杆效应"有所改善,投资者由非理性趋向理性,国债现货市场中的市场风险有效地降低,但国债期货对国债现货市场波动性的影响十分有限等结论,并结合中国国债市场实际情况分析解释了重推国债期货后市场上信息的传递速度变慢这一与理论不符的结果,证明了国债期货合约的功能发挥有助于市场形成完善的基准收益率体系并有助于有效规避利率风险。     

浅论通货膨胀的诱因及对策

中国经济经过几年的通货紧缩，物价稳定之后，价格水平又出现了上升趋势，越来越多的人开始担心中国经济会再一次进入通货膨胀阶段。基于此，本文从我国通货膨胀的历史、诱发通货膨胀的因素及可能引发通货膨胀的途径三个方面人手，通过深入分析，提出了符合我国当前实际情况的抑制通货膨胀的相关对策和方法。     

我国国债运行影响货币供给：理论诠释与实证研究

现代市场经济条件下,国债运行往往影响货币供给,进而影响货币政策的制定与实施。通过理论与实证分析,国债市场运行过程会对货币供给产生显著影响,但受市场微观结构和宏观经济环境影响,国债运行应有的货币供给效应在我国没有得到充分体现。为增进我国货币政策的有效性,就必须进一步完善国债运行机制,提高宏观经济调控水平。     

关于宏观调控与抑制通货膨胀的几点思考

通货膨胀是市场经济运行中普遍存在的经济现象之一,特别是第二次世界大战以后,无论是发达的资本主义国家,还是经济起飞的发展中国家,只要疏于宏观调控就会出现不同程度的通货膨胀.为此,世界上许多国家和地区都把抑制通货膨胀作为政府宏观调控的重要目标之一.改革开放以来,我国共出现了三次大的通货膨胀,一次在八十年代中后期,确切地说是从一九八四年下半年开始,到一九八八年达到膨胀的高峰;一次是在九十年代前期即从一九九二年初开始,一九九三年六月份达到高峰;第三次是一九九四年出现的通货膨胀.近几年     

物价上涨与通货膨胀是不是一回事?

1994年我国商品零售物价上涨高达21.7%,物价上涨、通货膨胀成为我国经济生活中十分突出的问题.有学生认为,我国出现的物价上涨是由通货膨胀引起的.物价上涨与通货膨胀是不是一回事?我们应如何认识物价上涨与通货膨胀的关系呢?通货膨胀是指纸币的发行量超过流通中实际需要的货币量,从而引起纸币贬值、物价上涨的现象.而物价上涨是指价格的上升运动.一般说来,通货膨胀必然会引起物价普遍上涨,物价上涨成为是否发生通货膨胀的主要标志,两者存在着直接的因果关系.     

关于“滞胀”问题的几点思考

<正>统编版《中外历史纲要(下)》将20世纪70年代资本主义国家不同程度出现的滞胀问题表述为“经济增长停滞,通货膨胀严重”。很多学生会有这样的疑问:既然经济是停滞的,为什么还会出现物价上涨和通货膨胀?通货膨胀应该是供大于求,不应该出现经济增长停滞或下降?对此,笔者在大量阅读相关文献和教学案例的基础上,着重阐述20世纪70年美国代滞胀的表现形式以及生产停滞和通货膨胀同时存在的原因,希望对一线教师教学有些许帮助。     

汉、唐时期通货膨胀问题研究

通货膨胀一直是经济学界争论较激烈的问题之一。通常人们认为通货膨胀是纸币发行过多造成的。但通过对汉、唐时期通货膨胀现象的研究,说明了金属货币流通中同样也会发生通货膨胀问题,因而可从汉、唐时期的经济思想中总结出一些值得借鉴的治理通货膨胀的方法。     

国债期货的风险测度及防范对策

国债期货作为以国债现券为标的资产的特殊衍生金融产品,对于宏观经济状况较为敏感,受国家经济政策影响较大。与其他类似的期货产品相比,在共同具有规避风险的作用的同时,也受到更加错杂的风险影响。运用VaR方法对国债期货面临的不同种类风险进行评估,通过GARCH模型分析国债期货收益率的波动特性,实证结果表明:国债期货的收益率有着波动聚集的特征,当前周期价格的不稳定现象会对下个周期造成影响。