博弈理论在股票和期权交易中的应用

应用博弈论推导出描述股价变化的微分方程。它与作者用力学方法导出的文献[1]一致。在期权交易中，依据买卖盈亏等同的原则，定出中性的期权价，为操盘提供方便的计算参考。     

浅谈股票期权制度与职业经理人激励机制

职业经理人作为现代企业的主要经营者,在企业经营决策与企业内部资源配置方面起着重要作用。因此,对职业经理人实行有效的激励机制,对企业的健康发展意义非凡。虽然在理论上股票期权具有很强的激励作用,但在实践过程中却暴露出许多问题,很多企业对股票期权的热衷度也在下降。本文对该制度进行了剖析,并提出了职业经理人激励机制的改进措施及建议。     

股票期权激励计划的会计处理

<正> 公司激励中的股票期权始于20世纪50年代初,而盛行于90年代中期,其目的是吸引经理人员和高级管理阶层,以便使他们的行为和公司股东财富——股票价格最大化的目标相一致。自从上世纪90年代以来,越来越多的企业开始重视这种激励制度,但     

股票期权激励制度的分析及其在我国的应用设计

所有权与经营权相分离产生了所有者与经营者之间复杂的委托—代理关系,协调这种关系的关键在于如何使代理人与委托人形成利益共同体,使代理人个人效用最大化和企业利润最大化趋于一致,而股票期权激励制度的引入,比较好地解决了所有权和经营权分离后信息不对称引起的道德风险和逆向选择问题。本文首先介绍了股票期权及其激励作用,然后分析了股票期权激励制度在我国运行中的问题,在此基础上提出了问题的解决方案。     

经理人股票期权:激励效应、实施难点及政策建议

本文对经营者股票期权激励机制与传统报酬激励机制进行了对比研究,发现股票期权制能使企业经营者的利益和所有者的利益结合紧密,且有助于解决企业长期发展问题。接着分析了股票期权激励机制缺陷及实施难点问题,并提出了我国实施股票期权制度相关政策建议。     

正确看待股票期权的激励作用

股票期权是当前西方最为盛行的激励机制之一,经过多年的发展,取得了一定的成绩,但越来越多的问题也开始暴露出来。如何正确认识股票期权,如何对其进行革新,给我们提出了挑战。     

论上市公司股票期权激励制度建设

38个新的《企业会计准则》颁布并于2007年1月1日起实施,为上市公司在经理人股票期权激励机制的健全与完善奠定了制度基础。在阐述经理人股票期权激励机制的产生原理的基础上,针对上市公司在管理层职责、会计信息、经理人员选拔等方面所出现的问题,提出完善经理人股票期权激励机制相应的制度建设措施。     

基子激励的经理股票期权再定价

激励作用是经理股票期权的核心问题.在二人非合作动态博弈的分析框架下,区分经理股票期权的成本和价值,借用期权等值置换法(share-for-share)的数值例子,分析经理股票期权再定价的结论是当股票价格低于执行价格时,再定价能够增加经理人价值的同时增加期权的激励;而股票价格高于执行价格时,再定价减少经理人价值而对激励作用的影响很小.     

股票期权激励制度的理论缺陷与法律障碍

股票期权制度是国外公司在"经营权和所有权分离"情况下用于激励经营者及员工为公司长期发展而努力工作的一种薪酬制度.这种制度为很多公司特别是许多高科技公司的发展起到了应有的积极作用.我国企业界对股票期权激励制度的积极作用也给予了足够的关注.本文在充分肯定股票期权激励制度积极作用的同时,将着重分析它的理论缺陷和目前在我国实施的有关法律障碍.     

浅析经理人股票期权的会计确认与计量

经理人股票期权被引入我国后,关于其会计处理问题一度引发争议。随着2006年新《会计准则》的修订,经理人股票期权会计处理上的争议问题将得到解决。     

经济转轨时期激励股票期权在我国国有企业中的推行

对我国经济转轨时期的国有企业治理特点及ESO的利弊加以分析,并认为股权报酬有其客观必然性.国有企业在引入有效的长期激励机制方面不能因噎废食,试点中首先要解决激励股票期权受益人的评价基础问题.     

我国引入股票期权制度环境羁绊及对策研究

一、制度环境方面的障碍和束缚 股票期权制度的有效动作离不开一定的制度环境条件。这些制度环境条件包括：健全的法律法规体系、强效率的资本市场、完善的公司治理结构、竞争的职业经理市场等。而我国的现实情况是：法律法规不健全、资本市场弱效率、公司治理结构不合理、经理市场几乎不存在。总之,从总体上看,我国缺乏股票期权制度赖以生长的土壤。     

经济转轨时期激励股票期权在我国国有企业中的推行

对我国经济转轨时期的国有企业治理特点及ESO的利弊加以分析,并认为股权报酬有其客观 必然性。国有企业在引入有效的长期激励机制方面不能因噎废食,试点中首先要解决激励股票期权受益人的 评价基础问题。     

股票期权在我国的应用及对策

股票期权计划作为一种激励制度在美国企业中已有几十年的历史。传入我国并经过十几年的发展但仍未被我国企业接纳利用。在通过对美国企业与我国企业股票期权应用的现状进行比较分析的基础上,探索我国企业实施股票期权计划的可行性,希望给出其在我国未来发展的对策。     

基于EVA的虚拟股票期权激励方式研究

股票期权的激励作用受股市有效性的影响很大,股市的弱式有效性削弱了期权的激励作用。本文引入业绩评价指标EVA,提出将EVA融入到股票期权的虚拟股票体系,从而在一定程度上解决了我国在实行股票期权激励制度中存在的问题。     

我国上市银行引入股票期权激励的实证分析

在信息不对称条件下,公司经理层与股东之间存在着利益矛盾与冲突,但我国上市银行原有的工资加奖金的激励方式,无法起到对公司经理层的激励作用。在上市银行已全部完成股权置改期后,股权更加分散的情况下,更容易形成内部人控制,损害股东利益,因此,通过分析五家上市银行的激励现状,建议引入股权激励,减少经营管理人员的机会主义行为。     

国企经理股票期权实施初探

经理股票期权作为国外比较成熟的长期激励性报酬机制，目前已受到中国理论界和企业界的普遍关注。但在中国现实情况下，国企实施经理股票期权，无论是在理论上还是在实践中都存在一些问题，还需要进一步的完善。较详细地分析了中国实施经理股票期权的局限性以及现行经理股票期权的不完善性，并结合国企的实际情况给出了一些完善中国经理股票期权的方法和政策性建议。     

适合于我国的股票期权制--基于EVA的虚拟股票期权

自20世纪80年代以来,股票期权激励式在西方国家的企业中得到越来越广泛的应用.为解决长期以来困扰我国企业的经营者激励严重不足的难题,中国引入经理股票期权制,但是,目前我国已实施的股票期权制度与国外的股票期权制度有着许多的差异,期权奖励还不能等同于国外严格意义上的股票期权.本文仅就股票权制在我国的适用情况作些讨论.     

中国股票期权激励在实施中的问题与对策

股票期权激励是消除“道德风险”,对经营者进行有效激励的较好方式。但目前,中国实施股票期权激励还存在着一些制约条件,针对股票期权激励机制中存在的问题进行了探讨,并提出了解决的对策。     

股票期权制度在中国

股票期权制度作为对公司高层管理人员的一项长期激励机制,开始于20世纪70年代,并很快在西方发达国家广泛盛行。但我们对一项法律制度的移植应该采取批判的态度。本文从股票期权制度的概念入手,具体分析了该制度在中国所处的环境,存在着诸多的障碍,并不能在短期内加以克服,因此在现阶段的中国推行股票期权制度为时尚早。