研发投入与企业价值的相关性研究

以2003～2007年度披露的R&D投入相关信息来研究R&D投入与企业价值之间的关系。研究发现:(1)非国有控股上市公司的R&D投入对下年的经营业绩有显著的促进作用,而国有控股上市公司的R&D投入与企业下年的经营业绩不相关;(2)国有和非国有控股上市公司的R&D投入与企业未来发展能力均不相关;(3)在国有控股上市公司中,R&D投入与托宾Q之间不存在显著相关关系;而在非国有控股上市公司中,R&D投入与托宾Q显著正相关,R&D投入对企业价值的提升有显著正向影响。     

“互联网+”对返乡创业企业经营业绩的影响——基于全国返乡创业企业的调查数据

本文基于2019年全国2139家返乡创业企业调查数据,研究"互联网+"对返乡创业企业经营业绩的影响。研究发现:整体上,网络采购、网络销售、网络招聘和网络培训质量对返乡创业企业经营业绩呈显著正向影响;从创业企业发展层次看,网络销售能显著提升生存型创业企业的经营业绩,网络招聘能显著提升发展型和价值型创业企业的经营业绩;从创业企业所在地区看,网络招聘和网络培训质量对中西部返乡创业企业的经营业绩具有显著正向影响;从创业企业所在行业看,网络招聘能显著提升一二三产业返乡创业企业经营业绩,网络采购能显著提升第二产业创业企业的经营业绩。机制分析发现,"互联网+"提升返乡创业企业经营业绩的动力源于创业者的人力资本水平、创新精神、网络基础设施建设的完备程度、突发事件驱动等重要因素。建议地方政府加强和完善返乡创业培训,提高网络培训质量,提升创业者的人力资本水平;激励企业积极运用互联网技术,推动返乡创业企业线上与线下融合发展。     

技术并购对企业并购绩效贡献的实证研究

以2009年~2013年我国A股发生的98起技术并购事件进行实证研究,结果表明,发生技术并购前,公司的研发投入及技术知识基础对并购绩效产生显著的正面影响;技术并购后,公司的研发投入和技术知识基础对并购绩效产生显著的负面影响;企业发生技术并购后,公司的并购绩效逐年下降。研究结果为上市公司技术并购决策提供参考依据。     

我国钢铁企业高管政治关联程度与并购绩效的关系研究

为了探讨我国钢铁企业上市公司高管政治关联程度与并购绩效之间的关系,以2005—2014年我国钢铁行业中107起上市公司并购事件为样本,采用多元线性回归模型,对47家钢铁上市公司的经验数据进行实证分析,研究结果表明:(1)企业高管政治关联程度越强,对企业并购绩效抑制作用就越明显;(2)与并购不同行业的目标公司相比,并购相同行业的目标公司其高管政治关联程度对企业并购绩效的抑制作用更强;(3)与并购不同地区的目标公司相比,并购相同地区的目标公司其高管政治关联程度与并购绩效之间并无显著差异;(4)与非现金支付方式相比,现金支付方式对高管政治关联程度与并购绩效的抑制作用更强。最后,在实证研究结论的基础之上,从政府层面和企业层面提出了促进企业并购绩效提升的政策建议。     

跨国公司并购境内上市公司绩效研究

本文通过对跨国公司并购上市公司绩效的实证分析,发现跨国公司并购对上市公司并购前一期至并购后一期的绩效产生了影响,并且统计意义上显著,表明并购次年相对于并购前一年而言业绩显著下降;并购当年相对于并购前一年业绩亦显著下降,但是,并购次年相对于并购当年业绩并没有显著变化。也就是跨国公司并购上市公司后持续性绩效有一定的改善但并不显著,个别公司并购后绩效不理想,甚至被迫转让股份,黯然退出。     

高管权力与企业并购绩效研究——基于产权性质视角

从组织权力、专家权力、声誉权力和所有权权力四个维度结合企业的产权性质检验了高管权力对企业并购绩效的影响,研究表明:(1)组织权力会对并购绩效产生负向影响,且在国有企业中表现更为显著;(2)专家权力对并购绩效产生的影响具有不确定性;(3)所有权权力会对并购绩效产生负向影响,且在国有企业中表现更为显著;(4)声誉权力会对并购绩效产生正向影响,但该影响在国有企业中会受到抑制。     

对企业并购中财务风险控制的思考——基于TCL集团并购案例分析

结合TCL集团2004年并购旗下子公司TCL通讯的案例,运用会计学中的基本方法跟分析思路,对其并购前后的绩效进行了比较,尝试并购是否真能为提升企业绩效提供一定证据.具体而言,以TCL并购前后7年的数据,从经营业绩和财务状况两个方面来分析并购绩效,从而通过分析总结出该公司的绩效情况.     

基于技术能力驱动的企业并购绩效实证研究

融内涵提升与外部成长于一体的技术能力驱动并购,在经济转型期日益受到企业的青睐。通过对2002～2004年我国沪深证券市场中以上市公司为主并方的185起并购事件的实证研究,文章得出以下结论:技术进入型并购短期内导致公司经营绩效下滑;而技术升级型和技术互补型并购将提高公司经营绩效;公司并购前非流通股比例、股权集中度、每股未分配利润以及公司规模与并购绩效之间存在显著关系。     

R&D投入、专利产出与企业业绩——基于创业板高新技术上市公司的经验数据

文中以2010—2015年创业板高新技术上市公司为研究样本,运用多元回归模型对研发投入、专利产出、企业业绩三者间的相关性和中介效应进行分析。研究表明:研发投入能显著提升企业的经营业绩;研发投入对专利产出具有正向的促进作用;专利产出能显著提升企业的经营业绩;专利产出是研发投入影响企业业绩的中介变量。     

数字技术能提升企业业绩吗?——来自中关村海淀科技园的微观证据

本文基于2015—2019年中关村海淀科技园企业数据集,探究数字技术提升企业业绩的效应与机制。研究发现：数字技术的应用显著提升了企业业绩,并且多项数字技术融合应用的乘数效应显著,尤其是大数据与云计算平台的深度融合对企业业绩的提升效果最佳。该结论在经过倾向匹配得分、工具变量等内生性处理后依然成立。机制研究表明,优化人才结构、提高创新能力、改善成本结构以及提升资源配置效率是数字技术提升企业业绩的重要机制。异质性分析发现,数字技术对企业业绩的提升效果在大型企业、中国港澳台及外商控股企业表现更好,并且行业异质性使处于不同生命周期阶段的企业的数字化转型效果存在明显差异,因此企业应根据自身特点合理规划数字化转型路径。本文为数字化赋能企业高质量发展提供了微观证据。     

新兴市场企业的技术追赶战略 —— 海外并购和高管海外经历的作用

海外并购一直被产业界作为进入东道国市场、或者获取战略资本的重要手段,尤其是近年来,中国企业越来越多的通过海外并购的方式对发达国家进行反向资本输入,其目的既为了获取海外市场,近年来更多的是为了获取先进的技术。同时,海归人才的回流也反向技术溢出的一个渠道。文章选取了深沪股市中81家上市公司从2005-2014年的海外并购数据作为样本,并收集了这些公司并购的专利申请数目,以及这些企业高管团队的信息建立模型。结果发现,对于新兴市场的企业而言,海外并购可以促进其技术创新绩效的显著提高,而且其拥有海外任职经历的高管团队能够显著促进企业海外并购后更好地将海外先进技术转移和融合,从而提升新兴企业在海外并购后的技术创新能力。     

Technology R&D alliances and firm value

This article empirically examines the market reaction to the announcement of an information technology research and development (ITR&D) strategic alliance. Strategic alliances are typically hypothesized to add value to the partnering firms since they provide similar benefits as a merger or acquisition with increased flexibility. However, unlike the extensive research into the market response to mergers and acquisitions, scant empirical evidence exists on the valuation impact of strategic alliances and the evidence that does exist is mixed. This study extends prior research by focusing solely on ITR&D alliances and by controlling for a previously documented size effect. We find a significant positive abnormal return surrounding the announcement of information technology alliances. Further analysis reveals that this result is not related to the relative size of the partner. This last result is in contrast to prior research that argues that strategic alliances result in an asymmetric gain benefiting the smaller partner more than the larger partner in the alliance.     

中国式分权、经济影响力与研发投入

文章从理论与实证两个层面对中国式分权对于企业研发投入的影响及政企关系对这种影响效应的调节作用进行探讨。我们构建政企关系的替代变量:上市公司的地区经济影响力,以2008-2012年沪深两市847家上市公司共4235个样本,实证研究表明:晋升压力越大、财政分权越充分、财政收支越不平衡地区的企业,其研发投入强度越低;经济影响力正向调节了晋升压力、财政分权与研发投入的关系,即中国式分权对于经济影响力较大企业研发投入的抑制效应更为明显;进一步研究发现,经济影响力对于中国式分权与研发投入关系的调节作用在民营企业中最大,地方政府控制的国有企业次之;中央政府控制的国有企业最小。     

Long-run effects of public-private research joint ventures: The case of the Danish Innovation Consortia support scheme

Subsidized research joint ventures (RJVs) between public research institutions and industry have become increasingly popular in Europe and the US. We study the long-run effects of such a support scheme that has been maintained by the Danish government since 1995. To cope with identification problems we apply nearest neighbor matching and conditional difference-in-difference estimation methods. Our main findings are that (i) program participation effects are instant for annual patent applications and last for three years, (ii) employment effects materialize first after one year and (iii) there are no statistically significant effects on value added or labor productivity. We further show that these overall results are primarily driven by firms that were patent active prior to joining the RJV and that there are no statistically significant effects for large firms. The insignificant results we document for large firms coupled with the fact that these type of firms are over-represented in many support programs, including the one considered here, leads us to suggest a rethinking of support policies that often aim at large firms.     

跨国并购Vs核心技术——再论中国企业核心竞争力的培育模式

通过对跨国并购成功的影响因素及核心技术的特征两个方面的研究,认为目前大多数中国企业不具备进行成功的以获取技术为目的跨国并购的经验和能力。以三星模式和戴尔创新模式为案例,提出了解决技术差距问题的相应对策。     

China's national innovative capacity

China is transforming itself into the workshop of the world, building an export-oriented national production system linked by global value chains to the world's leading economies. But to what extent is it laying the foundations for moving from imitation to innovation? In this first study of China's national innovative capacity, we extend earlier work conducted on the East Asian Tiger economies, and bring it up to the year 2005. We demonstrate a surge in patenting activity by Chinese firms and organizations since 2001, and analyze the drivers behind this, as well as the quality characteristics of the patenting - in terms of intensity, impact and links with the science base. We have some striking findings to report, including the strong role played by universities in the building of China's national innovative capacity over the last 15 years, and the puzzling apparent lack of contribution of the public sector in reinforcing China's national innovative capacity. On the latter point we suggest that the role of public sector institutions has been mixed, and only exerts its effects after reforms streamlined the system and brought many of the institutions into the private sector.     

资源获取与技术创新绩效关系的实证研究

本文从企业技术创新影响因素的分析入手,通过对我国210家企业的问卷调查统计,从资源获取的角度,借助BP神经网络,深入分析了企业的资源获取与技术创新绩效之间的关系,为我国企业如何提高国际竞争力提供政策建议。     

服务业创新轨道的形成机制及对追赶的战略意义

随着中国融入全球经济一体化进程,和制造业一样,中国服务业也处于一个追赶者的位置。如何在开放的环境下成功实现追赶,是中国服务业面临的一个重要挑战。对于追赶企业来说,创新轨道及其背后的技术经济因素对能否成功实现追赶有着重要影响。提出了一个分析服务业创新轨道形成机制的理论框架,并以电信业和零售业为对象进行了实证研究。重点探讨了服务业特性在创新轨道形成过程中的作用机制及对追赶的战略意义。     

联盟稳定性、伙伴知识保护与中心企业的知识获取

研究了联盟依赖和联盟冲突作为联盟稳定性的两个维度分别对伙伴知识保护的影响,并在此基础上构建了联盟稳定性、伙伴知识保护、中心企业知识获取三者之间的关系模型,提出了相关假设。运用270家中国企业的调研数据对假设进行了验证,结果发现,联盟成员企业之间的依赖和冲突都会增强联盟伙伴对于知识的保护程度,而伙伴知识保护与中心企业知识获取之间呈U型关系。研究还发现,联盟依赖能够促进中心企业的知识获取,同时对伙伴知识保护与中心企业知识获取之间的关系有正向调节作用,而联盟冲突对知识获取有显著的阻碍作用。     

全球制造网络中本地企业知识获取实证研究

探讨全球制造网络中我国本地企业知识获取的影响因素,认为本地企业吸收能力、网络嵌入性影响企业知识获取及绩效。并以160家与国际旗舰企业有制造合作行为的本地企业为样本进行实证研究,对提出的概念模型及假设进行验证,结果表明,本地企业吸收能力对本地企业知识获取及企业绩效有正的影响,而网络嵌入性对获取外部知识的能力与本地企业知识获取的正相关关系具有调节作用,本地企业知识获取在吸收能力影响企业绩效的关系中起中介作用。