开放式证券投资基金:中国证券业的必然选择

开放式证券投资基金作为一种基金制度在我国属金融创新,本文对中国目前封闭式证券投资基金存在的种种问题进行了深入剖析,并回顾了世界投资基金制度的演进历程,揭示了开放式证券投资基金在保护投资者利益、培养理性投资、改善证券市场投资结构,沟通货币市场和资本市场以及迎接入世挑战等五个方面较封闭式证券投资基金存在着明显的优势,从而得出开放式证券投资基金是中国基金业必须且明智的选择这一结论.     

大力发展资本市场的若干思考

发展资本市场需要扩大直接融资规模，优化上市公司结构，完善金融产品的结构和投资者结构；鼓励合规资金有序入市，支持保险公司直接投资资本市场和发展证券投资基金；在证券市场中推出中小企业板块。     

中国高等教育发展的金融支持政策探析

高等教育对社会经济发展有重要影响,高等教育的发展离不开资金支撑,在政府财政投入不足情况下,高校向资本市场获取资金支持已是普遍现象。目前,中国高校在金融领域的融资方式主要有银行贷款、校办产业引入社会资本、民办高校以及项目融资;然而,在利用金融支持的过程中存在诸多问题,严重影响融资效率和办学质量;对于这些问题,政府需要在执行好监管责任的同时转移职能,高等学校则需要调整自身营运模式,使在资本市场的融资变得更加有效。     

中国特色社会主义资本市场的历史生成与新时代金融秩序建构

资本市场是现代金融体系的重要组成部分。改革开放以来,中国特色社会主义资本市场以服务市场经济为宗旨,从无到有,从小到大,从试点到成熟,从相对封闭到全面开放,主要经历了四个发展阶段：1984—1991年,从股份制改造到证券市场的建立;1992—1999年,从探索、试点到有序化、规范化;2000—2007年,从中小板试点到完成股权分置改革;2008年至今,逐步完善多层次的国际化资本市场体系。党的十八大以来,针对资本市场的主要矛盾,如间接融资与直接融资的比重不平衡、金融服务实体经济不充分问题、证券一二级市场效应不对称现象、投资者结构有待优化等问题,围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的三个向度,逐步构建了新时代中国特色社会主义金融秩序。     

中国证券法律缺陷及其成因

保护投资者的法律与资本市场以及经济增长之间存在正相关关系。中国证券法律缺陷主要表现在法制理念和立法技术两方面。前者是因为对证券市场的认识与证券市场的发展变化存在时滞、证券立法不可能与证券市场的需要完全一致,后者是因为我国证券市场的制度设计导致法律的惩戒机制与吓阻功能失灵。国有资产保全与法律惩戒机制存在冲突是我国证券法律一直未能规定民事赔偿责任的原因,也是国家在证券法律制定中不得不做出的逆向选择。     

资本市场与机构投资者互动发展的理论和实证研究

我国资本市场与机构投资者是互动发展的。通过对机构投资者与资本市场的理论分析和实证研究,可以得知机构投资者有着明显的流动性偏好,谨慎性动机则不太明确。发展机构投资者对于解决我国资本市场中的一些紧迫问题,推进其迅速发展非常重要。同时,要立足中国资本市场的发展实际,改革我国资本市场中的一些体制缺陷,以全面促进机构投资者的发展。     

论金融衍生品投资者适当性规则的构建——欧盟经验与借鉴

投资者适当性规则是以"了解客户"和"分类管理"为核心的一项投资者保护制度。域外经验中以欧盟立法最为典型。欧盟《金融工具市场指令》中产品识别、客户分类、最佳执行的投资者适当性规则架构为各国提供了一个可供参考的蓝本。鉴于我国现行投资者适当性规则相当粗糙,存在立法不成体系、客户分类标准不统一、责任类型不合理等问题,建议借鉴欧盟做法,制定统一的《金融衍生品投资者适当性制度操作指引》,建立以专业性为唯一标准的客户分类制度,推出适应我国金融衍生品市场发展的客户"上调"制度与民事赔偿制度。     

诉讼代表与纠纷调解:我国证券投资者保护基金公司的职能拓展与制度创新

完善证券纠纷解决机制是中国资本市场制度建设中的一个紧迫任务.基于投资者权益维护的内在要求以及证券投资者保护基金公司的设立目的及其运作实践,将证券投资者保护基金公司的职能拓展与证券纠纷解决机制的完善相结合是一个值得尝试的政策方案.证券集团诉讼以动员个人的利益动机进而实现公益目的的机理需要进行重新审视,以此为演进逻辑,可以尝试拓展证券投资者保护基金公司的诉讼代表职能.典型国家和地区的纠纷调解制度为我们提供了有益的经验,在此基础上,结合前期的探索,可以逐步构建证券投资保护基金公司履行纠纷调解职能的相关制度.为了配合证券投资者保护基金公司的职能拓展,应完善其组织架构及激励机制.     

政府支持民办园提供普惠性服务的作用机理与改进建议——基于资源依赖理论的分析

在公共学前教育服务体系尚未完全建立的背景下,政府支持民办园提供普惠性服务是学前教育普及普惠发展的重要政策选择。资源依赖理论为分析政府支持民办园提供普惠性服务的作用机理提供分析视角。政府与普惠性民办园由于相互的资源诉求形成依赖,但属于一种非对称性依赖关系。普惠性学前教育政策面临诸多困境,普惠性民办园资源寻求困难,政府与幼儿园双方利益缺乏有效保障,中西部农村地区普惠性民办园政策难以实施。这些问题的解决需进一步改革优化政策,发挥政府和民办园两类组织各自的积极作用。     

供给侧改革框架下的金融支持工具

供给侧改革的推进离不开金融的支持,金融工具在经济调整和工业增效升级,解决融资难、融资贵瓶颈的过程中可以发挥巨大作用,如运用资本市场对企业兼并重组、创新信贷方式、创新绿色金融工具等.通过金融支持工具的创新,能够弱化去产能给实体经济带来的“后遗症”,为供给侧改革提供有效助力.     

构建金融有效支持实体经济体制机制研究

金融的本质和宗旨是服务实体经济,构建金融有效支持实体经济的体制机制,是以习近平同志为核心的党中央对“十四五”时期金融工作的重大决策部署,也是中国金融改革发展的迫切任务。构建金融有效支持实体经济体制机制有利于推动经济高质量发展,有利于贯彻新发展理念,有利于加快发展现代产业体系,有利于加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,有利于统筹发展和安全。构建金融有效支持实体经济的体制机制要从深化金融供给侧改革,完善货币信贷政策体系,形成直达实体经济的货币信贷工具,推进银行业体制机制改革创新,激发银行业服务实体经济内生动力,提高直接融资比重,发挥多层次资本市场融资作用,加快供应链金融、绿色金融发展,增强金融普惠性等方面切入和推进。     

利益分析视角下"幼儿教材"泛滥问题的政府治理

"幼儿教材"的充斥与泛滥实质是与之直接关联的利益联合体在利益驱动下形成的一种逐利行为,它以学前教育的教育利益诉求、提供和实现为核心,进而蔓生和演化成为一种经济利益的实现手段和载体.在"幼儿教材"禁令的实施中存在着经济利益与教育利益之间、政府教育主管部门与市场及学前教育机构之间、教育利益的输出与输入之间的矛盾和冲突.政府教育主管部门应通过公共资源的合理配置和制度创新来协调政府、市场、学前教育机构及社会之间的利益关系,以此保障学前教育的公益性和科学性,从根本上解决"幼儿教材"泛滥的问题.     

社会资本视角下的企业社会责任与企业价值

企业社会责任强调企业在对投资者负责时,还必须要对其他利益相关者承担责任.承担社会责任有利于增加利益相关者对企业的信任和忠诚,有利于企业关系网络的构建,进而增加企业的社会资本.而社会资本同经济资本一样具有资本的功效,企业拥有越多的社会资本,就越有利于企业的发展,也就越有利于企业价值的增殖.因此,社会资本在企业社会责任与企业价值之间起着桥梁与纽带作用.     

我国现阶段证券市场存在的主要问题及对策

《证券法》的出台，意味着证券市场已经成为中国经济制度的重要组成部分，但在其发展过程中，存在的问题也日益严重，极大损害了投资者的根本利益。在解决好证券市场存在的一些弊端，必须改革现行的证券发行制度。建立一种动态化的信息披露监管机制，规范上市公司并购与重组行为。还要从法律上、制度上和利益机制上规范和约束中介机构的行为。只有这样，才能形成透明的市场环境，保护投资者的利益。     

行业分析

证券:创新业务助力未来成长渤海证券给予"看好"评级从行业发展来看,佣金率下滑这一最大的经营风险已经逐步得到释放,"十二五"规划进一步明确资本市场未来发展方向,券商作为金融产品和服务的主要提供者将直接受益于我国资本市场的发展,迎来黄金发展机遇期。预期     

论中国证券投资者的“羊群行为”——基于行为金融学视角

中国证券市场发展至今只有十余年的时间,与西方发达国家相比,不仅市场制度建设方面不够完善,作为市场主体的投资者在投资理念、投资知识和技巧方面也不够成熟,普遍存在着投机心理,投资者非理性特征明显,非理性投资行为显著。中国证券投资群体有着鲜明"羊群行为"的非理性特点。本文以行为金融学为理论基础,解析了"羊群行为"对中国证券价格的影响,并对中国证券投资者"羊群行为"的原因进行了分析。的非理性行为提出了一些规范建议,以促进我国房地产市场健康发展。正是投资者投资行为的特点,使中国证券市场波动大,证券市场的价值发现、资源配置功能削弱,市场的有效性降低。运用行为金融学对中国投资者行为进行分析,了解中国广大投资者的行为共性和个性,具有重大的现实和理论意义。     

日本期货市场发展经验对中国的启示

随着经济全球化程度日益加深,期货市场发达与否关系到一国在世界大宗商品、重要战略资源乃至金融产品的定价权和话语权。日本通过改革商品期货市场的规则制度,提高商品期货市场的信用性、便利性和运行效率,商品期货市场发展迅速。中国期货市场在自身发展特点、政府监管机制和投资者结构上,与日本发展初期较为相似,因此,研究日本期货市场的成功改革,对中国期货市场的发展具有一定借鉴意义。     

发展中国家金融发展战略的演变--国际经验和理论视角

随着发展中国家经济发展观的转变,"华盛顿共识"逐步演变为"后华盛顿共识"."后华盛顿共识"强调金融领域甚至是经济领域以外的因素.从一个国家自身的利益出发,金融市场是否具有效率优势,最终的评判标准是能否动员国内储蓄并促进国内的资本形成.开放经济中,这种效率优势应该是在与其他国家的对比中所体现出来的优势.这不是传统理论中的政府与市场机制效率的比较,而是一国内部市场因素与非市场因素结合以后,与其他国家所进行的效率比较.由此,在金融发展战略中强调市场与政府的互补关系,就是很自然的事.     

校企合作利益主体的责权与角色定位研究

校企合作是提升职业教育质量的关键,也是职业教育改革与发展的瓶颈。摆脱校企合作面临的困境,需要明确各利益主体的诉求与责任。校企合作实质是各主体基于不同的利益诉求寻求“合作共赢”的过程,因此,有必要构建校企合作的利益共同体。各利益主体在共同体内有不同的角色定位,其中,政府是主导者,行业是指导者,职业院校和企业是直接参与者。     

供给侧结构性改革视阈下地方本科高校转型现状与未来方向

供给侧结构性改革主要是新供给经济学为中国经济持续增长而开出的药方,用此药方诊治地方普通高校发展中结构性矛盾,就要清醒认知两者的关联与不同。结合地方本科高校及其他主体意识层面和行动层面的现状,提出高等教育供给侧改革要遵循教育规律和地方本科价值诉求去完善相关政策理念并构建相关立法。在政策层面或法律制度中规范政府权力清单,明晰政府在地方本科高校转型过程中的宏观调控职能;市场负面清单明确市场主体在高等教育改革方面的社会责任;高校负责人责任清单有利于高校应用型改革方案持续性。同时,地方本科高校内部制度也要完成与政府、市场和社会关系重构同步。