高技术风险投资资本市场基本理论

高技术产业化离不开风险投资 ,而风险投资的发展又离不开资本市场。本文从风险投资与资本市场的关系入手 ,系统地研究了高技术风险投资资本市场的理论问题。包括 ,风险投资资本市场的内涵、作用、特点及构成。     

高新技术产业发展与多层次资本市场

促进成果转化 目前发达国家科技进步对经济增长的贡献已达60-80%,而我国只有30%左右,加速科技成果向现实生产力转化已成为我国经济发展的一个战略瓶颈.究竟是什么因素制约了中国科研成果的产业化呢?有人认为缺乏资金,有人认为缺乏政策和法律环境,还有人认为是缺乏人才,而我们认为:缺乏风险投资机制是影响我国科学技术转化的最重要因素.而多层次资本市场又是这个机制的核心.多层次的资本市场,特别是为风险投资提供进入或退出渠道的产权交易市场,是解决上述诸问题的关键.技术只有与资本相结合,才能走向产业化,而完善的多层次资本市场是技术与资本相结合的保证.我国科技成果转化率低的根本问题是缺乏一个多层次资本市场的支持.     

论风险投资、创业板市场与中小企业成长的良性互动

中小企业在我国国民经济体系中的地位日益突出。然而,中小企业融资难是制约其发展的"瓶颈"问题。从风险投资、创业板市场与中小企业成长三者关系的分析入手,阐明了当前我国必须加快建立风险投资机制,发展创业板资本市场,实现风险投资与创业板市场的良性循环,共同推动中小企业的成长。     

政府在建立风险投资体系中的作用

风险投资于20世纪40年代起源于美国,是一种向极具发展潜力的创新企业或中小企业提供股权资本的投资行为.其基本特征是:投资周期长达3至7年,投资者向投资对象注资并提供企业管理方面的帮助,投资者在投资活动结束时的股权转让中获取高额的投资回报.目前,风险投资己遍及所有先进国家,新兴工业国和部分发展中国家,极大地推动了全球高科技事业的发展,加速了高新技术的产业化进程.我国实施"科教兴国"战略,政府重视发展"高科技产业"并将随投融资体制的改革,加快建立风险投资体系.     

孵化器 中小企业的保姆--访宝安科技创业园董事长郭强先生

当前,高新技术产业化是孵化器事业发展的方向,也是孵化器事业发展的必然要求。孵化器的产业化,要求良好的资本市场运做,而风险投资作为资本     

论风险投资、创业板市场与中小企业成长的良性互动

中小企业在我国国民经济体系中的地位日益突出。然而，中小企业融资难是制约其发展的“瓶颈”问题。从风险投资、创业板市场与中小企业成长三者关系的分析入手，阐明了当前我国必须加快建立风险投资机制，发展创业板资本市场，实现风险投资与创业板市场的良性循环，共同推动中小企业的成长。     

我国资本市场对农业产业化的支持研究

农业产业化,需要资本市场的大力支持。本文在分析资本市场对农业产业化支持的必要性和可行性的基础上,提出了我国资本市场对农业进行产业化支持的途径及对策。     

论构建支持自主创新的多层次资本市场

创新具有不同的层次和阶段,技术创新的主体——企业具有不同规模和生命周期,这决定了为企业技术创新提供融资支持的资本市场必然是一个多层次的资本市场。当前,我国资本市场还存在规模不足、层次单一的问题。因此,需要构建并积极发展包括主板、创业板、代办股份转让系统、产权交易市场和债券市场在内的多层次资本市场,推进风险投资事业的发展,形成资本市场、风险投资、技术创新的联动机制。     

风险投资与公共政策支持研究

由于风险投资活动的正外部效应导致市场失灵,因此政府需要制定公共政策对其行业发展提供支持。本文以增加风险资本供给与需求、活跃风险投资市场为目的,分析风险投资家与风险企业家进入风险投资市场的临界条件,最后给出激励风险资本供需双方进入市场的公共政策建议。     

浅议我国风险投资市场需求导向型制度供给模式的建立

首先介绍了新制度经济学中的制度供需和制度短缺的理论,并用该理论对我国风险投资市场的现状进行了分析,指出政府是我国风险投资市场制度供给的主体,政府的制度供给应该以制度需求为依据,并为风险投资市场主体即民间资本服务,从而使风险投资的参与者直接受益于制度供给。着重分析了我国风险投资市场的多方面制度需求,并针对这些制度需求提出了相应的对策建议,得出了我国政府应逐步建立风险投资市场需求导向型的制度供给模式的结论。     

风险投资亟需智慧和政策的指引

自政协“一号提案”以后,全国风险投资风起云涌,风险投资成为资本市场最靓丽的风景,为制度创新和高新技术产业化做出了巨大的贡献,风险投资也呈现出良好的发展态势。但是,自2001年6月有关方面做出“推迟设立创业板”决定后,风险投资风转直下,呈现出新的特点,这是风险投资和高新技术产业化发展的一个微妙时期和关键时期,它呼唤着人们的智慧,呼唤政策的指引。     

风险投资与金融支持

本文首先指出了风险投资与资本市场的关系,然后对美、德风险投资进行比较分析得出不同的风险资本、不同的退出方式对风险投资支持有较大的差异,最后在对我国风险投资现状的分析基础上指出如何发展我国风险投资业。     

发展我国风险投资机构的中外合作之路

风险投资在我国的实践尚处于起步阶段,需要规范、成熟的风险投资主体在其中发挥核心领导作用,由于国内风险投资主体的稚嫩,海外风险投资机构纷纷抢滩中国.它们接二连三的大手笔与本土风险投资机构的观望态度形成了鲜明的对比.与海外风险资本合作,共同培育成熟的风险投资主体,开发中国风险投资市场,是发展我国风险投资业的较好途径.     

加入WTO对中国高科技产业的影响及对策

加入WTO对中国高科技产业带来一场深刻的革命，并产生全面的影响。中国高科技产业面临着激烈的竞争。就如何发展中国高科技产业问题，提出了完善国家创新体系，加快高科技产业化的步伐，借助资本市场发展高科技产业，建立风险投资机制等相应对策。     

关于建立风险投资机制的若干意见

为贯彻《中共中央、国务院关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定》(中发[1999]14号)中“要培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制”的精神,指导、规范风险投资活动,推动风险投资事业的健康发展,现就建立风险投资机制提出以下意见：     

关于建立风险投资机制的若干意见

为贯彻<中共中央、国务院关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定>(中发[1999]14号)中"要培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制"的精神,指导、规范风险投资活动,推动风险投资事业的健康发展,现就建立风险投资机制提出以下意见:     

中国风险资本供给结构“民本模式”选择

风险投资业的健康发展需要合理的风险资本供给结构做后盾。现行风险资本供给结构严重制约了中国风险投资业的发展。中国风险资本供给结构转型何去何从?文章从风险资本的市场本质、全球风险投资的发展趋势、中国风险投资的历史积淀三重视角论证了"民本模式"是中国风险资本供给结构转型的基本目标,并提出实现中国风险资本供给结构模式转化的根本路径是"官退民进"。     

建立风险投资机制推动我国高新技术产业发展

本文主要介绍了我国高新技术产业的重要性、必要性、迫切性。论述了建立技术创新体系,让中小企业成为创新的主体的设想;引进风险投资机制,为我国高新技术产业提供良好的发展机会以及创建风险投资的退出机制,使风险资本得到良性循环等几个方面的问题。举例说明第二板市场的作用,提出了建立我国第二板市场的建设,为我国高新技术产业的发展创造条件,使现代科技与经济更紧密的结合,为我国实现二十一世纪可持续发展奠定基础     

风险投资与民营企业的发展

风险投资是民营企业发展的重要支撑,是连接资本市场和民营企业的重要通道,在充分分析风险资本对我国民营企业发展重要作用的基础上,给出政府在风险投资中应该担负的职能及发展我国风险投资市场的相关建议,以促进民营企业的健康快速发展。     

风险投资的整全性及其网络化运行——以硅谷为例

发展风险投资必须面对风险投资的发展方向和风险投资运行的有效性问题。基于整全性视角来看,风险投资需要在创新网络中运行才能够充分发挥作用。创新网络作为一个内含技术网络、社会网络和交易网络的"三网"集成体,为风险投资提供了一个有效运行的场域。而风险投资在创新网络中运行的结构化特征表明,技术与资本之间缔结的一体化结构促使创新资本化;社会资本与风险资本所构成的二元资本结构不仅推动了风险投资业的发展,而且社会资本是风险资本网络化运行所凭依的不可缺少的构件;风险投资机构与交易性市场中介组织之间形成的交易网络,其在功能上体现出来的适应性,能够使资本、技术和人力资源充分融合,进而推动着风险投资的有效运行。