我国通货膨胀成因分析—基于动态视角

我国当前PPI与CPI长期背离,在通胀正向传导机制不明显的背景下,可以基于动态视角来解释我国通胀成因.本文通过因子分析得到反映货币因素、需求拉上、成本推动的综合因子,以此建立状态空间模型求出通胀影响因子的时变参数,结果显示:2008年以前我国通胀属于成本推动与需求拉上混合型通胀;2008年至今是典型的需求拉上型通胀.并进一步建立了VAR模型,根据脉冲响应函数和方差分解的结果发现,货币因子、通胀惯性、需求因子和成本因子能够分别解释通胀变化的45%、30%、20%、5%.通胀惯性和需求因子能够迅速强烈影响通胀,货币因子对通胀的影响较为持久,而成本因子对通胀的影响相对较弱.最后兼顾稳增长、防通胀提出通胀治理对策.     

中国货币供给对居民消费价格的动态影响机制分析

长期以来,我国现实经济生活中存在通货膨胀现象,其成因与过程非常复杂。国内现有文献对通胀影响因素的看法各不相同。本文采用2008年1月-2013年3月的月度数据,分析了我国居民消费价格指数CPI、广义货币供应量M2、工业品出厂价格指数PPI和采购经理人指数PMI的运行现状,并且针对广义货币供应量增量、工业品出厂价格指数和采购经理人指数对居民消费价格指数的影响,运用计量分析方法作了实证分析,进行了序列的平稳性检验、协整检验,并通过VAR脉冲响应分析出M2对CPI的影响大约滞后8期,最后提出相应的货币政策建议。     

我国制造业采购经理指数与消费者价格指数的关系研究

采用2006年1月至2016年3月间我国制造业采购经理指数(PMI)和消费者价格指数(CPI)的月度数据,建立VAR模型,通过Johansen协整检验、方差分解等方法,实证检验了制造业PMI和CPI的关联性。实证结果表明,制造业PMI与CPI之间存在双向的传导关系,且CPI对制造业PMI的影响作用较大。最后,根据实证结果提出相关政策建议。     

明年通胀压力加大

整体而言,今年中国通胀环境整体维持了“高PPI低CPI”的整体格局,且四季度可能仍将维持;但从明年一季度开始,在PPI逐渐回归正常区间的同时,CPI或出现上行压力,2月份大概率突破2.5％,且持续时间偏长,在此之前通胀预期可能逐渐被市场认知.值得注意的是,目前我们的基准假设下猪肉中枢明年仍继续下行,且PPI向CPI的传导缓慢,即使如此,只在核心CPI趋势延续和食品低基数的作用下,2018年2月份CPI同比上行的压力已经较大.而当前“脱虚向实”的宏观大环境下,如果蔬菜、猪肉、医疗、居住或原油等任意方面出现增量扰动,明年通胀的压力可能进一步上升.     

国内要闻

7月CPI创37个月新高:国家统计局数据显示,7月CPI同比上涨6.5%,创37个月新高,环比上涨0.5%,显示当前通胀压力仍然很大。其中,食品价格,尤其是猪肉价格仍是推升CPI的主要因素,7月猪肉价格同比上涨56.7%,对CPI的贡献超过两成。不过,分析人士表示,本轮通胀的拐点已经出现,7月CPI涨幅或将是年内高点,随着翘尾因素以及食品价格回落,CPI涨幅将逐月回落,但回落步伐会比较缓慢。     

大成基金:市场主要驱动因素是业绩

从CPI数据来看,通胀仍是未来影响股市的关键因素。5.3%的CPI水平,说明目前整个市场的通胀水平维持高位。在此背景下,再次上调存准率显示了央行回收流动性、控制通胀水平的决心。     

影响我国通货膨胀的经济因素分析——基于ADL模型估计

治理通货膨胀、保持物价水平稳定是中国货币政策的主要目标之一,而目前影响中国物价水平的原因十分复杂。研究表明,通胀预期因素、供给因素和货币供应量是中国通货膨胀的主要决定因素。资产价格和外部因素虽然在统计上不显著,但是房价和外汇储备的连续增长使得通胀水平有了上升的动力。为了防止通货膨胀水平的上升,政府应采取以下政策：PPI可以作为CPI的先行经济指标;利用政策积极引导通胀预期;积极推动人民币国际化改革;规范房地产供给制度,坚持制定并实施房地产调控政策。     

“虚症”明显

通胀:持续高位7月CPI超预期,在翘尾因素回落的情况下再创新高,说明目前通胀形势仍不乐观。影响CPI的主要因素——食品的贡献度继续上升,其中水产品和蔬菜价格因为天气因素,出现超预期上涨。肉类价格对CPI的带动作用依然明显,尽管猪肉价格同比略现下滑,但在"卖方市场"格局未     

“类”滞胀周期下的投资线索

从公布的4月经济数据来看,高于市场预期的通胀数据和出现较大回落的工业增加值都支撑市场的下行,但是在当前的环境下,影响市场的因素在增加。如果CPI同比的较上月回落与信贷增速的继续下降被理解为通胀可控的信号,而经济的下行触及政府所能容忍的经济增速下行的底线,那么货币政策可能出现的松动将理解为利好的因素。     

经济增长、通货膨胀、货币供给互动关系研究——基于SVAR模型的实证分析

基于我国1995-2017年的相关数据,通过构建SVAR模型和运用相关检验分析,对我国经济增长、通货膨胀、货币供给互动关系进行实证研究。研究结果表明:当期经济增长对货币供给具有明显的促进作用,而当期经济增长对通货膨胀和当期通货膨胀对货币供给均具有抑制作用;货币供给与通胀对我国经济增长的影响短期为正,长期为负,且货币供给对经济增长的影响具有时滞性;同时货币供给对通胀具有持续的正向影响,而经济增长对通胀的影响则具有阶段性;经济增长与通胀对货币供给的短期影响存在较大差异,前者为正,后者为负,最后根据研究结果给出合理建议。     

我国通货膨胀影响因素的实证分析

本文选取2008年1月至2016年3月的我国消费者价格指数(CPI)、工业增加值(GDP)、企业商品价格指数货币供应量(M2)、生产者物价指数(PPI)、商品零售价格指数(RPI)的月度数据,运用Johansen协整检验、Granger因果关系检验、向量自回归(VAR)模型、脉冲响应分析及方差分解等多种计量经济方法,对我国通货膨胀的影响因素进行了实证分析,结果表明:CPI与GDP、M2、PPI、RPI之间存在着长期稳定的均衡关系,CPI与M2之间存在着负相关关系,通货膨胀具有持久性,RPI是CPI的格兰杰原因。文章的最后提出了防范与治理我国通货膨胀的对策建议。     

中国GDP增长率与CPI的变化情况浅析——以1992-2007年为例

通过分析1992-2007年中国GDP增长率与CPI的走势情况变化,得出结论:GDP增长是引起CPI变化的原因,经济发展会造成物价上涨,物价上涨是经济发展的伴生现象;在不同历史阶段,GDP增长率与CPI增长率变化趋势有所不同.特定历史时期商品供应从短缺向相对过剩的转变、商品价格改革、消费结构的升级、CPI构成的限制及宏观经济政策是影响价格上涨的因素.     

货币政策下关于内生外生性的理论分析

在澳大利亚上调现金利率以缓解通货膨胀的政策背景下,对于货币政策传导机制进行了比较分析,总结了影响利率的相关因素以及对货币供给和实际GDP的影响。该分析广泛引用学术期刊、教科书、著作和官方网站的相关观点、理论、数据和实证案例。研究发现现金利率的上升会导致货币供应量的减少和总体GDP的下降,央行可以通过设定通胀目标来稳定通胀预期,减少经济的不确定性。从而得出可以从不同的角度采取各种措施如扩大商业银行信贷规模等来实现利率的提高这一结论,并且提出了可以结合财政政策,实现经济稳定增长等一些建设性意见。     

国世平:吸收流动性刻不容缓

(嘉宾介绍:深圳大学经济学院国际金融研究所所长)4月12日,央行通过发行央票及在公开市场进行正回购操作,回笼资金超两千亿;15日,统计局公布了3月份以及一季度宏观经济数据,其中3月份CPI同比增长5.4,PPI同比上涨7.3。面对高企的通胀水平及流动性过     

博时基金:估值修复行情进入下半场

伴随着周期股和蓝筹股的上涨,消费股和成长股却出现下跌,而成交量并未有效放大,由此判断此轮估值修复行情已经进入下半场。针对宏观数据,目前通胀形势比较严峻,虽然不能说CPI已经失控,但从政府年初"CPI控制在4%左右"的表态来看,未来要做的工作还非常多。目前引发通胀的因素比较复     

谈经济生活相关知识点与通货膨胀的关系

通货膨胀(以下简称通胀)概念出现在经济生活第8页的"名词点击"栏目,就其教材内容而言,其地位与以往教材相比有所下降.但是,通胀是当今经济生活的一个热门话题,所以在各级各类试卷中不乏以此为背景的命题.如2010年浙江高考卷选择题第一题就考到了信用卡与通胀的关系.另外,以CPI数据及走势图等图表形式出现的分析说明题更为常见,所以从实际意义而言,对这一概念的全面理解和掌握,要比以前重要得多.     

基于财政支出和输入型因素的我国通货膨胀产生机制实证研究

选取2006年至2009年的消费者价格指数（CPI）、财政支出额（FE）和西德克萨斯中质原油现货价格（WTI）月度数据,通过VAR模型、VEC模型和脉冲响应函数,对财政支出和输入型因素在我国通货膨胀过程所产生的作用进行了研究分析.通过计量检验研究得出：我国本次的通货膨胀与财政支出并没有明显的直接联系,相反输入型因素在本次通货膨胀的形成过程中发挥了重大的作用.     

缩小贫富差距与抑制通胀的悖论

当前CPI环比仍在上涨,尽管8月份广义货币供应量M2增速已经创了六年来新低,M1增速也比去年同期降低了近一半,但物价上涨的势头并没有得到有效抑制。为何12次上调存款准备率、五次加息,还是不能控制住通胀呢?通胀作为一种货币现象为何不受货币紧缩的影响呢?原因在于通胀不仅是货币总量扩张过快导致的,与货币相关的收入结构变化对通胀的影响或更大。     

通胀如期回落 增长保持强劲

事件:国家统计局1月20日公布了4季度GDP和12月份CPI、PPI、工业增加值、固定资产投资、以及社会消费品零售数据。评论:通胀如期回落:12月份CPI同比通胀从11月的5.1%回落至4.6%,基本符合我们和市场的预期     

美债孳息率倒挂股市前景会如何?

美国通胀升温,最新CPI数字是7.9％.去年11月12日,我在《美国通胀快将见顶 中国通胀缓慢爬升》一文中预测道:"回顾美国CPI自1914年以来走势,大致上呈现类似震荡三角形模式.1920年最高+24％……1940年代曾经再次上冲+20％水平……1980年代初CPI再冲高位,此时只能摸+15％矣.将3个高点连一直线延...