平稳的操作期:通胀与经济错位的修复行情

估值修复行情依然持续,并将继续站在市场的这个点位和时间点,基于市场的绝对估值(蓝筹)依然处于一个非常合理甚至是低估的水平,市场反弹了多少或者多少点并不是我们判断市场走势的关键,由于市场预期依然混乱,我们有必要进一步强化我们二月月度策略中市场反弹的观点,并且从影响市场的核心变量角度,为这一平稳的操作期提供更多的思考角度。     

通胀预期有些杞人忧天

虽然人人都承认2007年那一轮资产价格大牛市是全球资产泡沫的一个组成部分,但人们还是不可避免地患上了牛市后遗症——怕踏空。无论在房地产市场、股市还是大     

中期行情难乐观

春节红包行情如期出现,面对回调,不少投资者面临着又一个选择———是继续高抛低吸的反弹操作,还是逢低买入、持股待涨的反转逻辑?对此,我们仍维持春节红包行情的判断,其潜台词是:过完年、领完红包就跑吧。     

等待通胀与加息“会师”

2月24日午盘后,权重带动大盘强劲上行,最后半小时成交量急剧放大,是否意味着众人期待的权重股行情正式开启?我们的判断是,从大趋势上看,基于价值洼地、金融创新的蓝筹溢价必将出现,但受限于资金面上的困境,权重股     

经济复苏道路上的通胀“迷局”

国家统计局经济数据显示：当前中国经济已基本熨平由国际金融危机带来的异常波动,未来将步入平稳较快发展的新轨道。但经济复苏的同时,在流动性充裕的影响下,出现了物价和资产价格持续上涨,一定程度上引发了居民通胀预期。因此,在经济复苏的道路上,正确厘清通胀“迷局”的逻辑,有利于科学分析明年整个宏观经济形势。     

经济复苏道路上的通胀"迷局"

国家统计局经济数据显示：当前中国经济已基本熨平由国际金融危机带来的异常波动,未来将步入平稳较快发展的新轨道。但经济复苏的同时,在流动性充裕的影响下,出现了物价和资产价格持续上涨,一定程度上引发了居民通胀预期。因此,在经济复苏的道路上,正确厘清通胀“迷局”的逻辑,有利于科学分析明年整个宏观经济形势。     

价格修复是行情初期特征

大盘经过2100点的蓄势之后,本周出现向上突破的势头,运行节奏与我们的判断相符,2100点以及60日均线被成功踩在脚下。上期报告重点指出,至少在18大召开之前,市场处于比较安全的环境,十分有利于个股操作,目前来看,事态的发展基本是这样。     

博时基金:估值修复行情进入下半场

伴随着周期股和蓝筹股的上涨,消费股和成长股却出现下跌,而成交量并未有效放大,由此判断此轮估值修复行情已经进入下半场。针对宏观数据,目前通胀形势比较严峻,虽然不能说CPI已经失控,但从政府年初"CPI控制在4%左右"的表态来看,未来要做的工作还非常多。目前引发通胀的因素比较复     

通胀压力有缓解

新闻背景第四季度以来,商务部重点监测的食用农产品价格继续走低,鸡蛋市场供应量增加,零售价格连续第六周回落,白条鸡价格与前一周基本持平,大米、面粉等粮油零售价格保持总体稳定。总的来看,通胀压力有所缓解。未来几周,由于冬季雨雪冰冻天气的增加,将对农产品的供给和运输带来较大压力,农产品价格出现止跌回升的概率较大。     

通胀来临

上周二,央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点,此举被很多机构解读为政策转向紧缩的信号,加之本周四统计局公布数据,12月居民消费价格指数(CP)I同比上涨1.9%,更加重了市场对于通胀已经来临的判断,加息之类的传言不绝于耳。受此影响,A股市场本周呈现调整行情,看空的声音开始增多,甚至有研究机构判断市场拐点可能就此到来。但我们认为,通胀的确从先前的预期层面逐步转为现实,先前过分宽松的货币政策也可能会逐步收紧,但这一切都不表示市场的拐点就此到来……     

通胀压力增大实际投资增速下滑

服务业和居住价格上涨形成CPI新上涨压力4月15日统计局公布三月份CPI及PPI数据,三月份CPI同比上涨5.4%,环比下降0.2%,其中食品价格同比上涨11.7%,环比下降1%(2002-2010年间平均环比为-1.13%),非食品同比上涨2.7%,环比上涨0.2%(2002-2010年间平均环比为-0.29%)。非食品项中居住价格涨幅明显,同比上涨6.6%,环比上涨0.5%(2002-2010年间平均环比为-0.075%)。     

通胀只会由央行推动

“农产品推动通胀说”可信吗 中国近两年的通胀,据有关专家称是由农产品涨价推动的,其理由言之凿凿：一是农产品涨价先于工业品涨价;二是农产品的价格涨幅也明显高于工业品。不可否认,以上皆为事实,且有数据支持;尽管如此,却不能证明通胀就是由农产品涨价推动。在我看来,这些“事实”不过是通胀的表现而非原因。     

通胀? 通缩? 商品期货自己说

近期,大宗商品的期货价格形成的一波逆势反弹,引发通缩向通胀"V字形"急剧逆转预期。那么,2009年后期乃至明年,国内的物价走势到底会怎样,即将面对的是通缩还是     

遏制通胀 稳定物价

2010年12月11日,国家统计局公布的数据显示,11月份居民消费价格指数(CPI)较去年同期上涨5.1%,环比上涨1.1%,创自2008年10月以来的26个月新高。其中,食品类上涨了11.7%,拉动CPI上涨3.8个百分点,贡献率是74%;居住类价格在11月份同比上涨5.8%,拉动CPI上涨0.9个百分点,贡献率是18%;这两项合在一起就使贡献率达到了92%。其实,刚刚过去的2010年,农产品价格一路飙升,各类日用商品呈现全面涨价的态势,在不到半年     

全球通胀预期引发争辩

光大保德信基金:没想到美联储直接买国债我们曾经说过出乎意料的政策带来市场做多热情的可能性依然存在,不过没有想到的是在国内政策真空的情况下     

虎年“虎头”:农产品、房地产

要用一个词来概括09年行情,毫无疑问,非流动性莫属。再用一个词来概括2010年行情,消费是当前市场的主流看法,但我们认为,更贴切的主角应该是全面通胀。我们的观点是,大危机后的全球经济复苏和转型,已让全面通胀再度降临,其发端应该源自两个行业:农产品     

短线调整难免 中线行情可期

本周三晚上,央行突然出人意料地加息。其实,早在加息之前,银行间的拆借利率已经飙升,这视为加息的前兆。因此,本次加息也可以说完全在预期之内,但加息的方式却出乎市场预料,即采用了对称加息方式,一年期的存、贷款利率分别提高至3.5%和6.56%。管理层通过对称加息,一方面希望居民资金存入银行;一方面又照顾银行利益。此次加息仍然没有改变负利率的状况,通胀依然高企,而猪肉价格周期的到来将使得通胀水平未来数月将维持在较高的位置。此前央     

通胀时代:投资黄金是王道

通胀时代如何理财?这确实是一个很棘手的问题,更何况2010年的投资市场格外的跌宕起伏,而"豆你玩"、"蒜你狠"、"姜你军"、"辣翻天"一个个充满民间智慧的词语又折射出了异常严峻的通胀形势。"如何跑赢CPI"再度成了老百姓所关注的话题。     

流动性外溢行情结束

近期指数的暴跌破位究竟只是市场内部的技术调整,还是资金面新的问题所致?我们的主要观点是:1、需要高度重视7月底银监会发布的《固定资产贷款管理办法》以及《流动资金贷款管理办法(征求意见稿)》两个"贷款新规"。     

十字路口的抉择

新一轮类似于前年的流动性泛滥,在时隔两年之后,正在拉开帷幕,就在金融危机的阴影尚未完全消散之际,突然之间,资本与大宗商品市场的狂飙又带来了通胀的影子,油价半年翻了一番,金价重上一千美元几无悬念,农产品创七个月新高,有色金属上升之势刚刚开始,全球股市五月飙涨,资产型通胀是否来到了?作为投资者,我们该怎么办?