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邱国鹭(南方基金投资总监):通胀无牛市吗?未必。2007年的大牛市也是在通胀背景下和接连加息中屡创新高。印度过去两年的通胀比咱们高多了,股市表现也不错,Sensex30指数在09年上涨81%之后,去年又涨了17%。其实,在通胀环境下,大家的投资需求更强,而相比     

鹏华基金杨俊:通胀无牛市 投资因势而变

2010年下半年特别是四季度以来,通胀与紧缩政策逐渐成为投资者关注的焦点,也是导致市场大幅震荡的最主要因素。2011市场格局会如何演变?通胀还能走多远?防通胀形势下如何进行投资?就这些市场关注的问题,记者采访了鹏华基金机构投资部总经理杨俊。     

缩小贫富差距与抑制通胀的悖论

当前CPI环比仍在上涨,尽管8月份广义货币供应量M2增速已经创了六年来新低,M1增速也比去年同期降低了近一半,但物价上涨的势头并没有得到有效抑制。为何12次上调存款准备率、五次加息,还是不能控制住通胀呢?通胀作为一种货币现象为何不受货币紧缩的影响呢?原因在于通胀不仅是货币总量扩张过快导致的,与货币相关的收入结构变化对通胀的影响或更大。     

通胀时代:投资黄金是王道

通胀时代如何理财?这确实是一个很棘手的问题,更何况2010年的投资市场格外的跌宕起伏,而"豆你玩"、"蒜你狠"、"姜你军"、"辣翻天"一个个充满民间智慧的词语又折射出了异常严峻的通胀形势。"如何跑赢CPI"再度成了老百姓所关注的话题。     

清明加息莫断魂

加息与通胀从去年10月启动加息周期以来,已经加息4次,100个基点。与2011年通胀目标比2010年提高1%相匹配。此次加息,亦有3月通胀再超预期的因素。对于通胀,我们此前分析了本轮通胀的复杂性和长期性。如果3月通胀破5,对于通胀的可控或略超我们的预期,也意味着通胀将不会完全按照政府的主观意愿而有序进行,要素改革不能等着条件具备再开始,通胀的演绎将包含了一场混战。     

我国通货膨胀成因分析—基于动态视角

我国当前PPI与CPI长期背离,在通胀正向传导机制不明显的背景下,可以基于动态视角来解释我国通胀成因.本文通过因子分析得到反映货币因素、需求拉上、成本推动的综合因子,以此建立状态空间模型求出通胀影响因子的时变参数,结果显示:2008年以前我国通胀属于成本推动与需求拉上混合型通胀;2008年至今是典型的需求拉上型通胀.并进一步建立了VAR模型,根据脉冲响应函数和方差分解的结果发现,货币因子、通胀惯性、需求因子和成本因子能够分别解释通胀变化的45%、30%、20%、5%.通胀惯性和需求因子能够迅速强烈影响通胀,货币因子对通胀的影响较为持久,而成本因子对通胀的影响相对较弱.最后兼顾稳增长、防通胀提出通胀治理对策.     

全球通货膨胀及其对中国的影响

一、全球的通胀风险几年来全球经济的持续增长已经带来了一些通胀的压力,尤其是在美国。从80年代开始通胀长期减低的趋势现在基本上已经终止了,OECD国家的CPI在75年之后基本上达到一个高点,75年之前有另外一个高点,之后,除了1987年少许波动以外,大的趋势基本上是一路下跌。但到     

8年赚340% 工银核心价值长跑取胜

正投资的长期预期回报应该是多少?过去十年间,中国的通胀率高时一度达到8%,低时则曾显现出通缩迹象。投资者的长期回报能否抵抗通胀的威胁并实现增增值?在投资回报的标杆方面,一些海外投资大师往往被投资者提及。沃伦·巴菲特在1963年收购了Berkshire Hathaway公司,从那时开始,这家公司股价从不足8美元上涨到超过18万美元。     

3000点得而复失 近半私募认为反弹继续

2008年大跌以来,沪指第5次重返3000点,就在投资者憧憬一波更大行情即将到来之时,周四大盘急转而下,3000点转瞬即失,截至收盘2957点。3000点缘何轻易失守?面对通胀缓和     

底! 底! 底!

2011年下半年是指数寻底的重要时间窗口并且该底部是未来两年的一个重要底部。2011年下半年是谁的重现?根据中日比较研究以及基于奥地利学派的理论观点,2010年年初,我们给出中国股市的未来两年的走势将和日本1973-1974年走势类似。按照这个假设,在今年通胀高     

欧元区2月CPI终值为＋2％

欧元区2月CPI年率终值＋碟,预测值＋2茗,前值＋2％（2013年1月以来高位）。欧元区通胀目前已经超出了央行的目标,欧洲央行的中期目标是使通胀低于但接近2篇。不过核心CPI表现欠佳,通胀并没有显示过热的迹象。     

信息

关键词:通胀去年席卷全球的通缩恐慌似乎就要结束了。但对于这是否是另一场通胀恐慌的前奏,市场存在分歧。去年,使美国10年期通胀挂钩债券与固定收益国债回报率相同的"盈亏平衡"利率跌破了0.1%。     

警惕输入型通胀对我国影响及应对策略

2011年以来我国经济保持良好的增长势头,输入型通胀对我国通胀治理的影响.对国际通胀带来的影响应从以下四个方面积极应对.     

通胀与通缩的交替换位及政策选择

根据通胀与通缩的定义，分类及数量界限，给出了通胀与通缩交替换位的理论描述，指出这种交替换位既有必然性又有偶然性，中国目前处在已完成了由通胀到通缩的转换但尚水实现由通到通胀转换的阶段，在分析中国由通胀到通缩转换原因的基础上，提出了中国应在避免通胀与通缩频率交替换位的前提下，采取有效政策实现由通缩到可容忍的通胀即温和通胀转换，实现经济的低通胀高等增长。     

两会、民生与投资主题

如何化解通胀压力毫无疑问已经成为2011年以来资本市场最关注的主题之一,相信在今年的两会上,如何降低通胀压力、舒缓通胀预期以及改善民生福利也将成为两会代表们最热议的论题之一。从经济学角度讲,降低通胀压力的政策手段一方面是收缩总需求,例如我们已经可以观察到的加息、上调存款准备金率等货币政策手段,以及房产限购等行政性抑制需求的政策手段均属     

中国通货膨胀预期不确定性来源及其宏观经济效应

合理测定通货膨胀预期的不确定性以及正确识别其来源,对于政府有效进行通胀预期管理具有重要启示意义。首次应用具有马尔可夫机制转换异方差的时变参数模型,把我国通胀预期不确定性分解为结构型预期不确定性与冲击型预期不确定性两种类型,并探讨谁是其中的主要来源,继而检验它们对宏观经济波动的影响,其结果显示,冲击型通胀预期不确定性是我国公众通胀预期不确定性的主要来源,而结构型通胀预期不确定性在1996年经济“软着陆”后逐步降低。这一特征可以很好地被我国经济转型时期的特点、宏观调控政策的演变以及所经受的外部冲击所解释。进一步分析发现,不同来源的通货膨胀预期不确定性对宏观经济有着不同的影响,即冲击型通胀预期不确定性加剧了产出增长波动,而结构型通胀预期不确定性可以减缓产出增长波动,但是后者的影响并不明显。     

当前基本面热点评述

目前的类滞涨状态,就是2008年以来超级货币刺激的后果,作为代价催生通胀。而要治理通胀,GDP则是代价。这是调控的死结。通胀问题必须要解决,而目前的代价也必然要付出。     

市场震荡回升 结构分化收敛

对于二季度,决定形势的关键在于通胀形势和政策;对于未来半年至一年,关键在于经济趋势。关于这一点,我们仍然坚持在春节后的观点:中国经济既不会二次探底也不会高通胀。     

对通货膨胀压力下人民币升值的思考

目前,我国经济正处在人民币升值与通货膨胀的两难境地。在输入型通胀和国内物价上涨的压力下,人民币升值被更多地寄予了抑制通胀的期望。不少政界、学术界人士都在强调人民币升值可以抑制通胀,但是,人民币升值对抑制通胀的贡献究竟有多大,值得深入研究。从本轮通货膨胀形成的原因分析,力图找出解决通胀与人民币升值问题的最佳宏观调控政策与措施。     

通胀逐步上升,你该如何选股?

中国通胀将转正并逐步回升中国通胀很有可能在年底由负转正并逐步上升。从我们的简单抽样来看,市场预期明年的通胀水平中值在2.2%左右。中金宏观组预测明年全年通胀是3%,已经高于市场的预期。近期众多的提价事件以及大家通胀预期的抬升,使得我们相信最终的通胀水平很有可能像中金