在市场恐慌情绪中 耐心吸纳低价筹码

<正>在复杂的国际经济、政治背景下,港股处于一个动荡的周期,市场的恐慌已是不争的事实。但在这样的市场氛围中,投资者更需要坚定自己对于个股的判断,并以低位逐步吸纳+长期持有,作为应对市场恐慌的方法。我们仍坚持港股中长期投资价值凸显这一观点不变,在具体个股的选择上,仍以业绩确定性作为首要考量——尽管较高的无风险利率及海外央行收紧金融条件给港股带来一定的约束,但港股经历深度下跌后,相对价值及防守性开始体现。当前港股恒生指数的预测PE仅8.5倍,处于过去十五年0%分位数,估值仅高于2008年10月27日(7.6倍预测PE)。     

腾讯股价获众多机构支持

总结过去5个交易日,港股先升后调整.18日在美股市场忧虑总统特朗普被弹劾中击下,恒指低开259点,并一度跌至25025.随后在腾讯(00700.HK)和港铁(00066.HK)股价双双创新高带动,恒指最终收报25136,微跌30点.18日上证综合指数微跌0.5％,港股在美股与上证同时下跌的情况下仅下跌0.6％,反映港股走势得到支持,市场有一定的抗御能力.     

港股估值修复仍有相当空间

<正>港股近期的大幅反弹,验证了我们过去相当一段时间以来“逢低吸纳,持股待涨”策略的有效性。在市场反弹后,港股估值修复仍有空间,可以加大关注预期改善领域。经过过去半个多月的强力上涨,港股获得了显著的估值修复,市场不少投资者对于短期快速大幅上涨的港股市场开始出现“恐高”情绪,从南向资金流向上也能看出有资金获利了结的迹象。但我们认为,在国内经济基本面和海外流动性预期等各项因子迎来向好转变的背景下,港股估值修复仍有一定空间可以把握。     

汇率波动对港股影响几何

近期人民币持续大幅升值一定程度上利好港股.人民币汇率变动作为影响港股市场的重要逻辑,未来将直接影响港股市场走势.我们试图在此篇报告中探讨人民币汇率对港股市场的具体影响,以及汇率升值和贬值期间影响较大的具体板块.     

上投摩根张淑婉:三大因素利好港股中长期仍具配置价值

与A股市场陷入持续调整不同的是,近期港股市场走势强劲,恒指屡创新高.今年以来,恒生指数的涨幅已达到15％. 对于港股市场的未来,上投摩根基金国际业务投资总监张淑婉认为,上投摩根持续看好港股市场中长期表现.她表示,无论从资金面、估值还是业绩成长的角度,港股市场仍然有较大的上升空间.短期内,海外资金的流入推动指数稳中有升,港股优质成长股的估值相对A股仍有较多折价.     

通车后仅印纪传媒、五粮液上涨

本周深港通市场上,1月12日-18日,据Wind数据显示,截至A股1月18日收市,深股通已用额度6.15亿元,当日剩余额度123.85亿元,占比95.27％.截至收盘,港股通已用额度2.42亿元,当日剩余额度102.58亿元,占比97.7％.从成交额来看,深股通合计成交74.05亿元,深市港股通则为22.15亿元,可见,投资者对港股的交易热情远远小于深股.     

港股维持窄幅震荡

总结过去5个交易日,恒指整体维持向上趋势.前天(1日)为港股11月份首个交易日,市场急升348点;但昨天(2日)港股未能延续升势,高开后反复向下.尽管恒指成份股当中,港交所(00388.HK)与腾讯(00700.HK)再度发力,还是未能成功带动其他恒指成份股转势,全日恒指下跌收盘.而港股近期走势,以窄幅震荡格局为主导方向.     

西藏水资源首获南下资金青睐

本周深港通市场上,4月27日-5月3日,因五一假期和佛诞日,深股通仅27、28日交易,港股通交易日为27、28日和5月2日.据Wind数据显示,截至A股4月28日收市,深股通已用额度9.72亿元,当日剩余额度120.28亿元,占比92.52％.截至5月2日收盘,港股通已用额度1.63亿元,当日剩余额度103.37亿元,占比98.45％.从成交额来看,深股通合计成交73.91亿元,深市港股通则为32.38亿元.     

三公司首登深港通前十大活跃股

本周深港通市场上,4月13日-19日,期间因遇复活节,深股通13-17日休市,港股通14、17日休市.据Wind数据显示,截至A股4月19日收市,深股通已用额度7.75亿元,当日剩余额度122.25亿元,占比94.04％.截至收盘,港股通已用额度0.33亿元,当日剩余额度104.67亿元,占比99.69％.从成交额来看,深股通合计成交71.24亿元,深市港股通则为34.07亿元.     

强势股有难 大盘危矣

端午长假期间外围股市的一片阳光——美股港股连升多日、道指重上万点、恒指再返二万大关——并未给积弱难兴的A股带来多少好运,反而连绿两日。由是可见即使是在A股市场已日渐融入国际股市的大气候下,彼此的表现依旧是阴晴互见、走向     

港股后市还看成交

由于周三(8月23日)台风袭港港股休市,总结过去4个交易,港股从近期地位反弹,总结过去3个交易日,港股累积升幅1.74％,截止昨日8月24日,恒指收报27518点.港股成交再度突破千亿,达到1047.69亿元. 中资金融股陆续放榜,昨日(24日)恒指在中资金融股领涨下高开240点.在中资金融股当中,内银股备受市场关注.有分析指出,中国上半年煤炭以及钢铁等资源行业回暖,银行在相关债务拨备上有望相应减少,因此整体资产质素将会持续改善.招商银行(03968.HK)早前公布业绩,上半年多赚超过11％,投行因此提高对内银的盈利预测;加上内银板块估值依然吸引,相信内银股在业绩公布前继续获得资金追捧,有望支持港股进一步向上.     

外围因素至关重要

港股连升5日后回软,周四(12日)港股高开后市况由升转跌,澳门板块下行压力比较大,加上重磅蓝筹股腾讯(00700)出现明显调整,港股最终全日跌106点收报22829,过往5个交易日累积升幅800点记录暂告一段落. 有报道指出,港股连续5日升势出现调整,总结过往两个月,恒指23000关口阻力甚大,除非出现重大利好因素,否则要突破当前水平概率不高;市场对于特朗普记者会未有提及刺激股市政策表示失望.港股一度升穿保力加通道顶部(22963),因此有分析指出,恒指出现调整属正常现象.港股是次反弹水平,从21 500升至23000暂时止步,按黄金比率0.618计算,恒指有可能出现调整至22400水平附件支持位.     

外资偏爱“喝酒吃药”

本周深港通市场上,由于元旦节1月2日休市,故交易日为四天.2016年12月29日-2017年1月4日,据Wind数据显示,截至A股1月4日收市,深股通已用额度6.3亿元,当日剩余额度123.7亿元,占比95.15％.截至收盘,港股通已用额度2.58亿元,当日剩余额度102.42亿元,占比97.54％.从成交额来看,深股通合计成交43.12亿元,深市港股通则为16.61亿元,满月后依旧呈现南冷北热.     

港股中期依旧是多头形态

港元汇率维持强劲势头,金管局注资力度未减,不过港股连升三周后动力有所衰竭,根据数据显示,港股主板市场日沽空量持续攀升,而日均成交萎缩至600亿港元左右,毕竟恒指已经录得二千余点升幅,市场缺乏继续追高意愿。技术走势上,港市中期依旧是多头形态,唯短期承接衰减以及短炒资金获利抛压,恒指失守二万三整数关,呈现高位整固格局,最大回调技术支持位在月度均线22200点附近。     

恒指创22个月新高

美国联邦储备局公布的议息纪录显示,美国可能在6月会议上调基准利率,不过委员则表示对缩表态度审慎,市场预期今年下半年加息次数减少.美股连续5连升,“特朗普升市”再次重临.美股强势反弹,港股亦步亦趋,过去5个交易日创出5日连续升势,并高见25681点,同时升穿2015年7月21日25634点高位.港股走势凌厉,创22个月以来恒指高位.累积过往5个交易日,港股累计升494点,涨幅1.97％;主板5月25日成交额822亿元,对比上一个交易日上升17.4％.     

投资者宜留意期权变化

港股复活节假期休市,下周二(18日)正式复市;假期前本周恒指维持上下窄幅波动格局.其实港股最近一个月基本上维持24000至24500水平,窄幅区间上落待变格局.复活节假期复市后至本月底,港股将迎来中资股公布季度业绩,投资者可留意当中绩优股份并提前分析部署.     

腾讯控股:一季度净利145亿元

本周深港通市场上,5月11日-17日,据Wind数据显示,截至A股5月1 7日收市,深股通已用额度9.54亿元,当日剩余额度120.46亿元,占比91.28％.截至收盘,港股通已用额度3.94亿元,当日剩余额度101.06亿元,占比96.25％.从成交额来看,深股通合计成交171.05亿元,深市港股通则为55.16亿元.     

科大讯飞:两会点燃人工智能外资如期蜂拥而至

本周深港通市场上,3月2日-8日,据Wind数据显示,截至A股3月8日收市,深股通已用额度4.77亿元,当日剩余额度125.23亿元,占比96.33％.截至收盘,港股通已用额度4.22亿元,当日剩余额度100.78亿元,占比95.98％.从成交额来看,深股通合计成交121.51亿元,明显高于上周水平,深市港股通则为42.83亿元.     

港股受全球资金热捧工银瑞信沪港深精选顺势发行

今年以来香港股市表现十分强势,截至10月9日,恒生指数今年以来涨幅居全球主流市场之首,达28.75％,在历经高位回调后冲破阻力再创新高.机构人士认为,港股牛市仍在继续,具有长期投资价值.而沪港深主题基金作为投资者布局港股的便利工具,凭借出色的业绩表现,受到投资者的追捧.为更好满足投资者需求,工银瑞信打造了旗下第2只沪港深主题基金——工银瑞信沪港深精选灵活配置混合型基金,10月11日——11月7日期间发行,为投资者轻松布局港股再添利器.投资者可通过农业银行等代销渠道,或工银瑞信官网等直销渠道进行认购.     

美图连涨后暴跌腾讯接连创新高

本周深港通市场上,3月16日-22日,据Wind数据显示,截至A股3月22日收市,深股通已用额度6.41亿元,当日剩余额度123.59亿元,占比95.07％.截至收盘,港股通已用额度5.27亿元,当日剩余额度99.73亿元,占比94.98％.从成交额来看,深股通合计成交134.53亿元,深市港股通则为1 13.54亿元,后者大幅提升.