信息质量与投资者保护———基于对违规披露公司及其配对样本的比较分析

充分发挥信息披露对投资者的保护作用,是改善资本市场信息不对称状况及促进证券市场健康持续发展的关键.基于2007 - 2009年沪深A股违规披露上市公司及其配对样本的比较分析,实证研究不同公司信息披露质量对投资者保护效果的差异.研究发现,上市公司信息披露质量与以信息泄露值为度量的投资者保护程度呈显著的正相关关系,并且在晚披露信息的公司中表现更加显著,表明会计信息质量的提高有助于增强投资者保护水平.因此要改善证券市场的投资环境,加强对投资者的保护,必须切实地提高上市公司——尤其是晚披露公司的信息披露质量.     

我国上市公司自愿性信息披露现状分析与对策探究

信息在当前资本市场中起着决定性的作用.现代企业两权分离制度是导致资本市场上投资者与上市公司之间信息不对称的根本原因.随着我国资本市场近年来的迅速发展,上市公司信息披露的不完善不规范,直接导致了信息不对称问题的加剧,为了缓解这一问题,除了国家法律法规规定的要求上市公司进行强制性信息披露以外,自愿性信息披露就显得越来越重要.本文结合国内外文献资料以及抽样沪深上市公司年报资料对我国上市公司的自愿性信息披露现状进行了分析,指出存在的问题,并提出几点解决建议.     

企业ESG信息披露与股价波动性

随着高质量发展和“双碳”实践的深入,ESG信息披露对股票市场乃至整个资本市场的健康稳定至关重要。文章以2009-2021年中国资本市场A股上市公司年度数据为样本,实证检验ESG信息披露对股价波动性的影响及其作用机理。结果表明：(1)ESG信息披露显著降低了股价波动性;(2)ESG信息披露通过信息效应、内部治理效应和外部声誉效应降低股价波动性,即ESG信息披露通过提高信息透明度、内部控制质量和机构投资者持股比例抑制股价波动性;(3)在市场环境和法治环境较好的地区,ESG信息披露对股价波动性的抑制作用更显著;(4)ESG信息披露对股价波动性的抑制作用有助于企业高质量发展。     

上市公司信息披露的收益与成本分析

上市公司会计信息披露,是指上市公司从维护投资者权益和资本市场运行秩序出发,按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券监督管理部门报告,并且向社会公众投资者公告.当前,我国上市公司信息披露存在着披露不完整、不充分、不真实、不及时等问题.本文将从成本效益的角度出发,探析提高会计信息披露质量的措施.     

我国上市公司内部控制信息披露问题研究

随着我国企业对内部控制认识的提高,内部控制信息披露越来越凸显出其重要性。本文从内部控制信息披露产生的原因出发,结合内部控制信息披露的发展状况,重点探讨了我国上市公司内部控制信息披露中存在的问题,针对这些问题,文章最后提出应该从优化上市公司治理结构、提高上市公司内部控制设计的灵活性和信息披露的规范性、通过机构投资者引导资本市场对内控信息的高质量要求、提高上市公司自愿披露内部控制信息的动力和加强对上市公司内部控制信息披露工作的监管等五方面进行优化。     

上市公司盈利预测信息披露存在的问题及对策探析

上市公司盈利预测信息是投资者进行经济决策的重要信息,但我国上市公司盈利预测信息披露制度不规范,编制盈利预测信息的基础工作薄弱,注册会计师的执业能力较低,上市公司出于自身利益的考虑,不能客观公正地披露盈利预测信息.如何规范上市公司盈利预测信息披露制度,提高上市公司盈利预测信息质量,保护投资者的合法权益是当前面临的主要问题.     

关于上市公司会计信息披露问题的探析

上市公司信息披露一般是指股份有限公司通过招股说明书(或债券集体说明书)、上市公告书、定期报告书、临时报告书及其他披露文件,向广大投资者、债权人及其他信息使用者披露公司财务状况、经营成果和现金流量等对决策有用的信息.财务报告作为上市公司信息披露的主要载体,包括资产负债表、利润表和现金流量表以及财务情况说明书、财务报表附注等.财务报告既具有私有产品的性质又具有公共产品的性质.在财务报告信息披露之前,财务报告是企业的私有信息,披露之后,财务报告就成了公共信息产品.由于信息披露后具有公共产品的性质,因而存在外部性和搭便车的现象,会抑制企业信息披露程度,导致信息供给不足,而考虑到市场对上市公司披露信息的反映,上市公司将倾向于披露有利的信息,不愿披露利差的信息,以稳定投资人对公司的信心和股价.这些现象会引起市场失灵,导致上市公司会计信息披露失真.本文对当前我国上市公司信息披露中存在的问题作一探讨,并提出一些建议.     

环境污染、媒体曝光与不同类型的投资者反应

本文考察上市公司环境污染事件的市场反应,并深入分析污染信息首次披露情况是否影响了不同投资者的行为.通过手工搜集2010年以来的污染事件并结合高频分笔交易数据,研究发现环境污染整体上导致了公司价值下降;但市场只对由媒体曝光的污染事件进行了惩罚,对于政府部门披露的污染事件则没有显著反应;不同于个人投资者,机构投资者的行为并未受事件冲击.本文研究意味着市场定价机制并未显著关注企业环保责任,而这种惩罚机制的缺失进一步导致了机构与个人投资者的行为差异.本研究有着积极的政策指导意义:政府应该加大环保知识的宣传,并积极鼓励媒体参与到企业环保治理的监督中,利用金融市场作为环境监管惩治的有效补充来改善污染对于经济发展的负外部性;同时,资本市场监管部门应尽快制定和颁布上市公司环境信息披露相关制度,提升公司的环保信息披露水平.整体上,本文对环境经济学研究在金融市场领域进行了拓展,也为我国“绿色金融”政策提供了清晰的经验证据.     

上市公司会计信息披露存在的问题与原因分析

随着资本市场的不断发展.国际化、规范化程度正日益提高,上市公司的信息披露制度从无到有.已经形成一套初步的信息披露制度.对维护证券市场秩序、保护广大投资者利益起了积极作用.但是.我们看到上市公司的会计信息披露存在问题依然不少.会计信息披露所涉及的违规、违法事件仍时有发生.本文以上市公司会计信息披露为例,对上市公司在会计信息披露中存在的问题及其原因进行剖析.并结合上市公司的实际情况提出了相应的保障措施.     

上市公司信息披露的收益与成本分析

上市公司会计信息披露,是指上市公司从维护投资者权益和资本市场运行秩序出发,按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券监督管理部门报告,并且向社会公众投资者公告。当前,我国上市公司信息披露存在着披露不完整、不充分、不真实、不及时等问题。本文将从成本效益的角度出     

中国上市公司内部控制信息披露的研究

我国内部信息披露发展较晚,从上市公司自愿披露到一步一步扩大强制披露范围,内部控制制度的建设在逐步完善中。证券市场发展状况之下,上市公司的信息披露成为投资者获取投资信息的重要渠道。为了维护投资者的利益,保障上市公司内部控制信息的真实性以及披露质量,显得尤为重要。本文从我国内部控制发展实际情况出发,总结出内部控制信息披露的现状以及不愿意进行信息披露的上市公司的特征,从内部控制发展问题出发,提出完善意见,以提高信息披露质量,促进证券市场稳健发展。     

论中国证券市场的信息非对称性及治理对策

证券市场是典型的信息非对称市场,证券市场的信息非对称,必然导致虚假信息充斥于市,使证券市场变成“柠檬市场”.中国上市公司信息披露的制度缺陷,使中国证券市场上信息造假和信息欺诈屡禁不绝极大地伤害了投资者的信心,危及中国证券市场的健康发展.本文分析了中国证券市场的信息非对称性及其原因,并围绕构建上市公司信息披露的诚信机制、提高上市公司信息披露的质量为核心提出相应的治理对策.     

完善我国上市公司会计信息披露的思考

及时、真实、充分、公平地向广大投资者披露可能影响投资者决策的信息,是上市公司必须履行的义务。会计信息披露是上市公司信息披露的核心内容,是证券市场发展的基石,并且对行业监管、公司自身的稳定及市场的良性发展具有不可替代的作用,同时也为企业内部经营管理者、外部有关部门和人员提供有用的财务信息,以便做出合理决策。本文在分析目前会计信息披露存在的问题的基础上,从影响会计信息披露的几个原因入手,通过内外两方面进行了分析,提出了完善我国上市公司会计信息披露的对策。     

上市公司信息披露机制研究综述

研究上市公司信息披露问题,就是研究信息披露机制能否发挥以及如何发挥投资者保护功能,减少投资者之间的信息不对称程度,使投资者获得平等的交易权和信息权。本文对上市公司的信息披露机制的内涵、信息披露机制与投资者保护的关系、信息披露制度等研究进行综合评述。     

上市公司信息披露机制研究综述

研究上市公司信息披露问题,就是研究信息披露机制能否发挥以及如何发挥投资者保护功能,减少投资者之间的信息不对称程度,使投资者获得平等的交易权和信息权。本文对上市公司的信息披露机制的内涵、信息披露机制与投资者保护的关系、信息披露制度等研究进行综合评述。     

上市公司环境信息披露市场效应的实证分析——以安徽省上市公司为例

环境信息作为企业信息的重要组成部分,将在资本市场中充分发挥有效的信号传递机制,不同类型的环境信息披露势必影响投资者对企业的价值判断,进而对股价和股票交易量产生相应的影响.我国的资本市场能否对环境信息披露产生反应,本文拟对此问题进行实证分析并就分析结果提出相应的对策建议.     

我国创业板市场的"羊群效应"心理分析——基于GARCH模型的研究

近年来,中国证券市场陷入极大的波动当中,"羊群效应"现象明显,对市场的稳定发展造成了很大的冲击,也对证券市场的价格与资源配置功能产生了极大的不利影响.以我国创业板市场2014—2016年上市企业所有成分股所包含的相关数据为分析基础,运用GARCH模型对这些数据进行计量分析发现,当股价存在剧烈波动的情况时整个市场存在明显的"羊群效应"且"羊群效应"心理导致了强烈的正反馈交易行为.就该现象而言:建议个人投资者参考上市公司高管增持或员工持股计划,减少信息收集成本从而理性投资;努力发展机构投资者;减少政府的直接干预;完善信息披露制度.     

我国上市公司信息披露存在的问题及监管机制构建

上市公司依法真实、准确、及时地披露信息,是我国证券市场更加公平、公正、透明的重要保证,也是保护投资者利益的重要途径。通过分析上市公司信息披露方面存在的问题及产生的原因,构建上市公司信息披露的监管机制,对于推进我国证券市场的健康发展具有重要意义。     

我国上市公司财务信息披露存在的问题及其影响与对策

上市公司的信息披露对保护投资者合法利益、提高上市公司质量、促进股市健康发展等方面有着非常重要的意义,其中又以财务信息披露最为重要。本文对我国上市公司财务信息披露方面存在的问题及其不良影响进行了阐述和分析,并有针对性地提出了对策建议,旨在为提高上市公司财务信息披露质量、建立健全上市公司和监管部门的信息披露机制提供参考,从而发挥财务信息在证券市场上的真正作用。     

刍议我国模拟财务信息的编制与披露

模拟财务信息起源于国外发达资本市场,主要用于上市公司发生重大资产重组时向广大投资者提供决策相关的信息。近年来,随着我国股市的迅速发展和国有企业的改制上市,在我国的会计资料中也出现了模拟财务信息。介绍在我国需要披露模拟财务信息的情形和模拟财务信息的编制方法,并针对我国模拟财务信息编制与披露过程中存在的问题提出了自己的建议。