经济新常态下加快我国资本账户开放研究

资本账户开放主要指资本账户各项目下货币可自由兑换,也包括一国证券交易市场的对外开放,但并不等于取消所有资本账户管制。随着我国对内改革与对外开放的全面加速,加速资本账户开放已成为大势所趋。我国可以借助自贸区内资本账户自由化改革试点,分阶段、有步骤地培育资本市场工具、放松资本账户交易管制,同时推进人民币国际化和汇率、利率的市场化改革等各项金融制度改革创新,在风险可控前提下,逐步实现我国资本账户开放和经济全面协调发展。     

经济新常态下加快我国资本账户开放研究

资本账户开放主要指资本账户各项目下货币可自由兑换,也包括一国证券交易市场的对外开放,但并不等于取消所有资本账户管制。随着我国对内改革与对外开放的全面加速,加快资本账户开放已成为大势所趋。对此,我国可以借助自贸区内资本账户自由化改革试点,分阶段、有步骤地培育资本市场工具,放松资本账户交易管制,同时推进人民币国际化和汇率、利率的市场化改革等各项金融制度改革创新,在风险可控的前提下,逐步实现我国资本账户开放和经济全面协调发展。     

从“两极论”理论与实践证据的缺失看我国汇率制度的进一步改革

目前流行的"两极论"既不能在理论上充分说明其合理性,又无法提供明显的实践证据。新兴国家现实的选择仍是各种中间汇率制,但从偏向于较为固定的中间汇率制转向偏向于较为灵活的中间汇率制。新兴国家汇率制度的这种变化与其资本项目的不断开放有着密切的关系。我国目前正在积极推进资本项目的开放,人民币汇率弹性应逐步增加,而且,资本项目的开放应与汇率制度弹性的增加同步进行,相互促进。     

人民币汇率决定及影响因素研究

改革开放以来,人民币汇率制度的改革一直在有序进行,其中最重要的是1994年至2005年7月的汇率制度安排和2005年7月以后至今的汇率制度安排.人民币汇率制度的改革方向是逐步退出固定汇率制度,从而走向市场化的浮动汇率制度.人民币汇率改革成为近几年国内外关注的热点.     

汇率制度与货币政策裙带关系带给我们的启示

考察了改革开放以来，经济开放程度不断提高的条件下，我国货币政策的有效性。讨论了汇率制度与货币政策的密切关系，并总结了自1994年以来我国三个阶段的货币政策实施实践情况，重点分析了这段时期的货币政策如何应对汇率制度的变化。提出了在经济开放条件下，提高我国货币政策有效性的政策建议。     

人民币汇率制度选择面临的困境及政策选择

随着中国金融进一步开放，人民币汇率制度将面临固定汇率制和浮动汇率制的选择困境。本通过对选择困境的深入分析，提出渐进改革、建立互助经济合作组织等政策，在保障国家经济安全的前提下，不断推进金融开放。     

开放经济下中国货币政策和汇率政策的协调发展

开放经济下,一国实现宏观经济的内外均衡要求货币政策与汇率政策的协调发展,我国同样也面临着追求宏观经济内外均衡的政策目标。笔者根据“三元悖论”理论,得出我国需要货币政策的独立自主性,资本的有限流动和更加灵活的人民币汇率制度的结论,即货币政策完全独立 资本有限流动 汇率有限浮动。只有这样,才能促进我国经济快速、平稳发展。     

“一带一路”沿线主要国家和地区汇率市场溢出效应研究

本文选取“一带一路”沿线13个主要国家和地区的汇率市场作为研究对象,运用溢出指数模型研究了这些国家和地区汇率市场间的溢出效应.实证研究结果表明：“一带一路”倡议有效促进了沿线国家和地区经济发展与贸易往来;沿线国家和地区汇率市场间存在溢出效应;我国汇率市场对“一带一路”沿线区域的影响力较弱,需要进一步开放资本市场.     

由M-F模型看中国资本账户开放和汇率制度改革

芒代尔—弗莱明模型有一个著名论断 :固定汇率制、资本自由流动与货币政策自主性三者不可同时兼得 ,任何货币当局都面临着三者取其二的选择。然而每一种选择组合都是有条件的 .东南亚金融危机产生的原因之一就是因为选择不当。作为发展中国家的中国同样面临着这一选择 ,其做出选择的原则有二 :一是要考虑国际金融体系的大趋势 ;二是要接合中国的具体实际。最终笔者认为从长期来看中国应该完全放开资本账户 ,实行单独浮动汇率制 ;而从中短期来看应为资本账户开放创造条件 ,其中包括改进和完善现行的管理浮动汇率制。文章从总体上分为三个部分 :第一部分首先对芒代尔—弗莱明模型得出的这一结论做出简要论证 ,然后介绍了这一结论的一个改进理论—“三元悖论” ,以及历史上出现过的各种选择组合 .最后对三者做一成本—收益分析 ;第二部分对当今国际金融体系中出现的两大趋势和出现的问题做简单介绍 ,并回顾了中国资本账户开放和汇率制度改革的轨迹 ;第三部分对未来中国资本账户开放和汇率制度改革做出前瞻 ,提出其应具备的条件和改革的层次、步骤     

人民币汇率安排、形成机制与均衡汇率

近期市场对人民币汇率有较强升值预期.总体上看,目前人民币汇率并未失衡.在新的开放形势下,我国应根据经济发展水平、经济运行和国际收支状况在深化金融改革中进一步改革人民币汇率制度,探索和完善人民币汇率形成机制.短期内人民币汇率应从单一盯住美元向盯住美元、欧元和日元组成的货币篮过渡.在未来,我国应建设性地参与亚洲货币合作,结合人民币区域化、国际化进程选择人民币汇率制度.     

人民币汇率的演变与现状分析

1994年之前,人民币汇率一直是官定汇率,自1994年人民币汇率制度改革之后,建立了有管理的浮动汇率制,近几年人民币汇率实际上钉住了美元.中国加入WTO后,人民币在1996年年底实现了经常项目下可兑换,2005年7月21日人民币汇率制度再次改革,形成更富弹性的人民币汇率机制,为人民币最终在资本项目下实现可兑换创造了渐近条件.     

试论关于人民币汇率制度的转变

随着中国经济的发展和开放,现有的固定汇率制度已无法适应要求,逐步过渡到浮动汇率制度不可避免.但它不是简单地对现有汇率的调整,短期内,任何对人民币汇率大动干戈都是相当危险的.汇率应当伴随着整个金融体制的调整和改革而变动,最终实现汇率的市场化.     

资本账户开放与中国国际收支的调节——基于利率-汇率联动机制的理论和实证分析

我国在资本账户开放过程中的资本管制不对称,以及我国经济的市场化程度不高,反映在蒙代尔一弗莱明模型中,其BP曲线斜率大于LM曲线.也就是说,我国在固定汇率下,货币政策、财政政策、汇率政策对国际收支的调节效应均会被削弱,而采用灵活的浮动汇率制度则可以使政策的调节效应大大加强.因此,继续推进资本账户自由化、加快利率和汇率机制市场化的进程,将有利于提高中国国际收支调节的有效性.     

中国资本帐户渐进开放分析

随着我国经济体制改革的深入和加入WTO，实现人民币的自由兑换是中国发展市场经济的要求，也是我国加强与世界各国经济合作的重要保证。而资本帐户的可兑换已成为人民币走向完全可兑换的核心内容。如何通过恰当的战略和政策安排最大限度地实现资本帐户开放的利益，并尽量避免风险已成为我国面临的重要课题。     

论我国私人银行业务发展

私人银行业务在国外已有超过900年的发展历程,作为金融服务领域的一个重要部分及商业银行高利润的分支业务,私人银行业务已在西方国家得到了蓬勃的发展。中国的改革开放及经济的稳步增长,带来了社会财富总量的扩大和个人财富的高度集中,已形成私人银行客户群,同时中国银行业和汇率制度的改革等因素都为发展私人银行业务提供了广阔的空间。在中国银行业已全面开放的背景下,中外资银行都已瞄上大陆的私人银行业务,我国商业银行必须抓住这一难得的历史机遇。     

资本账户自由化增长效应的经验研究结论与启示

20世纪90年代以来,国际上有关资本账户自由化是否促进经济增长的主要经验研究充满着争议。但从中得出的结论是,一方面资本账户自由化增长效应存在国别差异,金融发展与制度质量等基础性因素是导致差异的重要原因;另一方面,自由化也对金融发展和制度建设具有促进作用。这对我们的启示是,我国既要重视资本账户开放的制度前提,也要注意利用其开放对制度发展的促进作用;我国政府应妥善协调改革、开放与发展的关系,积极渐进地推动资本账户自由化。     

当前我国货币政策分析——基于“三元悖论”视角

在“三元悖论”模型视角下,我国货币政策总体上趋于中性,货币自由流动程度较为折中,货币政策有效性偏低而汇率稳定程度偏高。在后金融危机时代,我国面临着物价上涨速度较快,外汇占款数量过多,资产价格泡沫持续膨胀等问题。因此,应适当改革现行的货币政策和汇率政策,推进利率逐步实现市场化,进一步增强汇率弹性．有计划地开放资本项目。     

关键词

正关键词:顶层设计5月9日晚,国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(市场简称新"国九条"),提出到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。金融改革大幕拉开,利率市场化、汇率市场化,与直接融资地位的上升相辅相承,如在市场扔下一枚巨型炸弹。改革能否成     

亚洲金融危机与人民币自由兑换改革

亚洲金融危机与人民币自由兑换改革黄金老亚洲金融危机发生后,很多人将其重要原因之一归结为过早地开放资本帐户、撤除本外币之间的藩篱。在此背景下,我国业已进展顺利的人民币自由兑换进程是否中断便成了亟需研究的问题。一、自由兑换的不同层次货币自由兑换是个历史概...     

东亚新兴经济体汇率制度选择困境及出路

在经历了1997年和2008年两次经济危机后,东亚新兴经济体在汇率制度选择方面进行了不断尝试,逡巡在浮动汇率制度和固定汇率制度之间。本文认为,无论选取何种汇率制度,都要以维护经济稳定为根本目的,因此,目前东亚新兴经济体选择钉住一篮子货币的宽带爬行汇率制度是较为合适的。对于现阶段的东亚新兴经济体来说,应逐渐放开对资本流出的限制,而对于资本流入的速度要进行适当的控制,随着经济的不断发展和金融体系的逐步完善,再实现从中间汇率制度到浮动汇率制度的转变。