政治关联与公司现金持有:融资约束还是代理冲突——来自中国民营上市公司的经验证据

政治关联是世界各国普遍存在的一种非正式制度安排。特别是在我国当前市场化程度不高、法律制度和金融体系不够健全的制度环境下,政府在经济金融资源配置中仍然占据主导地位。民营企业为了获取更多的资源,积极地寻求并建立与政府之间的联系。然而,政治关联在给企业带来融资便利,缓解企业融资约束,进而弱化企业现金持有的预防性和交易成本动机(即政治关联的融资约束效应)的同时,也可能会加剧企业的代理问题,从而强化企业现金持有的代理动机(即政治关联的代理冲突效应)。那么,政治关联对民营企业的现金持有决策究竟会产生怎样的影响?本文选取2005年至2012年间沪深A股民营上市公司为研究样本,考察政治关联对民营企业现金持有水平的影响。实证研究表明,政治关联民营企业比非关联企业持有相对较少的现金,而且民营企业的政治关联程度越高,现金持有水平越低。进一步的研究发现,上述实证结果是源于政治关联的融资约束效应,而非代理冲突效应。研究结论的启示在于:其一,企业融资决策不能单纯考虑自身的财务因素,也要兼顾制度环境因素;其二,若要从根本上解决民营企业融资难问题,应当为民营企业提供完善的市场化制度安排。     

政治关联与企业成长

在中国式分权体制下,地方政府掌握着大量行政处置权和公共资源,诱使企业积极发展政治联系.一方面,政治关联在一定程度上帮助企业,尤其是民企获得实际的产权保护和廉价的公共资源,突破各种管制和进入壁垒,从而赢得更加有利的生存和发展空间,因此具有一定的积极意义.然而,另一方面,政治关联不仅会抑制企业核心竞争力的建设和公司治理结构的完善,而且还会导致租金的耗散和不公平竞争,从而不利于企业和国民经济长远的健康发展.为此,产权改革、放松(所有制歧视性)管制、强化市场竞争机制都将有效地抑制政治关联的作用.     

政治关联、董事会治理与公司研发决策研究——基于中国民营上市公司的实证研究

本文以深市、沪市中小板1018家2010~2012年连续3年在企业公司年度报告中披露研发支出的民营上市公司为研究样本,分析政治关联、董事会治理对企业研发决策的影响。运用Stata软件来进行数据分析,探究了政治关联、董事会治理与公司研发决策研究的关系。通过对样本数据进行描述性分析、相关性分析,建立回归模型来实证研究其对民营上市公司研发决策行为的影响,然后提出意见和建议,更好地激励公司开展研发活动和制定合理的研发政策,从而实现公司的价值。     

民营企业政治关联与企业慈善捐赠

本文从企业慈善捐赠的动机出发,认为民营企业的慈善捐赠除经济动机外,还存在着政治动因,企业通过慈善捐赠来建立政治关联,梳理已有文献研究认为具有政治关联的民营企业捐赠积极性更高、捐赠水平越高,捐赠后有可能获得税收补贴或者有利的贷款条件,但从长期看,企业捐赠并没有提升企业的价值.     

政治关联与企业行为的研究综述

近年来,政治关联对企业行为所产生的影响成为国内外学者关注的热点.在分析政治关联的界定及影响因素基础上,梳理政治关联对企业行为影响的国内外研究成果,以期为该领域的深入研究提供理论铺垫.     

股权结构与企业R&D投入——来自中国混合所有制上市公司的证据

混合所有制的改革是国有企业改革的重要一步,股权结构是混合所有制改革的关键。以2013—2017年沪深两市241家国有“混改”制造业上市公司的面板数据作为研究样本,对在混合所有制改革的背景下股权结构、董事会权力配置对企业R&D投入之间的影响进行研究,分析混合所有制下企业股权结构对企业R&D投入的影响,从实证层面探索混改股权结构对企业R&D投入影响,并在引入董事会权力配置变量后,分析该变量对上述两者是否具有调节作用。研究表明,股权多样性、股权制衡度及股权集中度皆会影响企业R&D投入,股权多样性、股权制衡度能够带动企业R&D投入的提高,股权集中度对企业的R&D投入产生负面影响。     

创业板上市公司政治关联对企业价值的影响机制研究

政治关联与企业价值的关系作为经济界长期讨论的话题,近几年来一直备受争议。部分人认为政治关联能提高企业价值,促进发展,但有其他人持相反的观点。现今仍未形成统一的结论。本文将2013-2017年的创业板上市公司作为样本,分析政治关联对企业价值的影响。实证结果表明:(1)政治关系会侵害公司价值,造成公司的减损;(2)政治关联层级与企业价值具有明显负向相关的关系;(3)地区经济发展程度与政治关联负相关、与企业价值成正向相关关系。本文最后从政府和企业两个方面提出了几点建议:政府要建立健全市场管理机制,完善法律法规,公开、公正地分配政府资源;同时企业要改革和完善内部管理体制,积极引进高端技术及人才,增强自主创新能力,从而减少乃至消除政治关系对公司价值的减损作用,实现公司的长远发展。     

强化工会在私营企业思想政治教育的作用

要加强私营企业员工的思想政治教育,首先要明确私营企业员工思想政治教育的实施者——思想政治教育主体,而私营企业工会因其自身的优越性,成为私营企业员工思想政治教育主体的最佳选择。     

区域文化视阈下的政治关联与企业绩效关系

在经济转型关键期,政治关联对企业发展现实意义重大。故基于区域特征角度,将政治关联细分为两个类型:政府官员类政治关联和代表委员类政治关联,并以2013—2017年山东省上市公司为研究样本,探究企业高管政治关联影响其绩效的作用机理问题。实证显示:受"官本位"这种区域文化影响,企业中代表委员类政治关联类型较多;其次,政治关联带给企业更多的政策性资源,但其总体配置效率较低;另外,不同政治关联类型对企业绩效影响不同。政府官员类政治关联与财务绩效正相关,但会降低企业创新绩效。而代表委员类政治关联与创新绩效正相关,但会降低企业财务绩效。     

饲料养分的环境污染及其对策

分析了现代化畜牧业和饲料工业对环境造成污染的现状及原因,在此基础上提出了生产环保饲料和减少养殖业排泄物的综合措施.     

我国民营企业的发展与存在问题

我国民营企业近些年来发展速度很快,已成为推动我国经济持续、快速、健康发展的重要力量.但同时,也存在着严重困难和问题,制约其发展.本文提出,当前困扰民营企业发展的主要问题,一是融资贷款难;二是产品质量差,管理模式旧;三是各类人才严重缺乏.文章在分析以上问题的基础上提出了相应的解决措施.     

工业园区中“管排治”三方治污策略模型

针对工业园模式下排污企业和第三方治污企业在治污费定价上的不同地位,探讨了管理机构对工业园中排污企业和第三方治污企业的治污进行补贴的必要性和有效性,建立了工业园中管理机构、排污企业和第三方治污企业治污策略的三层规划模型.通过对模型的讨论,说明了在工业园模式下,管理机构提供治污补贴,可以充分发掘企业的治污能力,并能够对治污费产生影响,从而降低企业的治污成本,提高社会的总收益.     

环境科学与工程实验室环境污染控制探讨

结合华中农业大学环境科学与工程实验室,介绍了各功能实验室存在的污染及危害,分析环境污染特点,并从废物集中管理与处理等6个层面提出了实验室环境污染的控制措施。     

论民营企业的发展给我国民主政治建设带来的影响

政治是经济的集中表现,经济利益的积累发展,必将上升为政治的利益。民营经济作为我国重要的经济形式之一,随着其不断发展和壮大,必将在政治利益上有所诉求,这将给我国的民主政治建设带来深远的影响。民营经济作为天生的市场经济派,其深层逻辑中与民主政治之间有着内在的关联。     

中国民营企业的心本管理

心理健康是心本管理的基础性工作,搞好心本管理是当前中国民营企业解决发展中的人力资源质量问题和开发利用水平瓶颈的一个重要途径。针对我国民营企业心本管理存在的问题及其产生的原因,在宏观上国家和社会应积极关心和促进民营企业的心本管理,在微观上民营企业应着力从加强员工自我管理的引导,对症下药解决员工心理健康问题等方面抓好心本管理的落实工作。     

论私营企业的财务风险与控制

随着改革开放步伐的不断加快,私营企业异军突起,迅猛发展。但私营企业财务管理存在种种不规范问题,也成为产生财务风险的主要因素。因此,加强财务风险控制,才能促进私营企业的健康发展。     

我国农村民办教育发展的政治逻辑-基于北方某县的调查

农村县政府对于公立教育和民办教育是不偏不倚还是持重此轻彼的态度?本文通过对我国北方某县的实地调查,发现体制性因素使县政府总体上偏向公立教育发展,但是体制性限制所留下的"缝隙"恰好成为民办教育发展的契机。当民办教育处于萌芽阶段,其发展水平不影响政府的政绩,政府对民办教育采取了放任自流的政策;当民办教育通过自发形式发展到一定水平,特别是能够有利于实现政府制定的教育目标、提升政府政绩表现时,政府会对其办学行为进行鼓励和支持。该个案调研和经济学研究理论启发我们,可以将竞争作为分析我国农村教育问题的一个新视角。     

“庇古税”、排污权交易与我国污染治理——分析中国污染问题的政治逻辑

随着我国经济的持续快速发展,环境污染问题也日益凸现出来。学术界提出运用庇古税、排污权交易治理我国的污染,然而这些措施基本上没有遏制我国污染加剧的态势。基于新政治经济学的视角,本文认为污染问题是政府—企业—公众三个参与者竞争环境资源使用权的结果,最后指出规范政府的行为、理顺政府与市场的关系是治理污染的关键所在。     

我国民营企业发展战略问题研究

企业战略是企业发展的根本目标、策略，对于企业的发展至关重要。我国民营企业发展战略存在着缺陷，严重制约看企业的进一步发展。因此，民营企业必须重视企业发展战略，以提高决策和管理水平。