我国社保基金入市的风险防范

全国社保基金自2003年6月入市以来,截至2007年底,资产规模按市值计算突破5 000亿元大关,达到5 161.82亿元.同比增长近60%,经营收益率超过40%,股票投资超过30%.全国社保基金已成为一个重要的机构投资者.近年来中国股市呈现牛熊市交替出现的暴涨暴跌的局面,股票作为社保基金投资工具之一,因此社保基金在股市中的保值增值尤为引人关注.分析了社保基金入市的动因以及存在的风险,提出了防范社保基金入市投资风险的措施.     

五大猜想之2010年基金市场

要点:基于长城证券2010年A股投资策略和近期公布的基金2009年四季报对于2010年A股市场的预测,我们对于2010年基金市场的整体投资策略做出五大猜想:指数型基金难现昨日风光投资权益类基金的整体收益预期应降低封闭式基金或有阶段性投资机会新股申购对债券型基金的贡献下降货币市场型基金收益率或有上升     

投资开放式基金应注意的几个问题

开放式基金的推出，为广大投资者提供了一个新的投资品种，但同时也给投资者提出了更高的要求。它要求投资者在进入市场之前应对开放式基金有一个全面的了解，理性投资，避免投资风险。     

社会保障基金投资的风险分析及应对策略

在社保基金保值增值的呼声推动下,国家从政策上允许社保基金进入资本市场,实行多元化投资运营模式。以确保社保基金保值增值。然而,社保基金毕竟是大家的齐命钱,其进入资本市场终究是有风险的,因此,分析我国社保基金投资可能遇到的风险,探讨有效地防范投资风险的对策,才能在投资过程中以最小的风险获得最大的收益。     

从历年报表分析全国社保基金投资绩效与风险管理

众所周知,国家现在对民生问题十分关注,然而社保基金作为老百姓的保命钱,在"保值增值"的使用中怎样才能使其正确化、合理化已成为当今社会普遍关注的热点问题。为此,近年来有关研究社保方面的学术论文较多,而涉及社保基金投资绩效与风险问题的研究却相对偏少。对社保基金的相关概念与特点、社保基金投资的绩效以及社保基金投资的风险这三大方面来进行浅析。     

养老基金战略性资产配置研究

本文建立动态资产配置模型,研究我国养老保险基金在国内资本市场的战略性配置问题。模型紧盯通货膨胀率,将养老基金的投资收益率大于动态CPI值作为主要约束条件,同时反映政府主管部门关于养老保险基金投资比例的规定,进而动态导出最优资产配置。结果表明,运用该模型对我国养老基金资产进行配置,可以实现养老基金的保值增值;同时模型动态跟踪CPI值,可按月根据CPI值的变化及时调整资产的配置比例。CPI值波动时,资产动态配置比例随之变化;当CPI值较低时,投资低风险资产的比例较高;CPI值上升时,低风险资产的比例下降。     

偏股型基金风险结构的时变性及风险定价研究

以CAPM模型为基础,构建两类预测回归方程,研究偏股型基金投资组合中风险结构的时变性和风险定价关系。结果发现,基金会根据市场行情的变化调整其投资组合的风险构成和风险水平,风险构成以系统风险为主,但非系统风险没有被充分分散化;牛市中,系统风险对基金超额收益率具有正预测能力,熊市中,系统风险对基金超额收益率具有负预测能力;不利用做空工具,基金整体无法规避熊市中系统风险带来的亏损;华夏大盘精选基金的优异业绩来源于单位非系统风险的获利能力。     

我国社保基金投资分析

随着社保基金中的个人账户资金的逐渐积累,基金的投资问题变得越来越重要,社保基金保值增值已成为社会关注的焦点。只有明确我国社保基金本身所具有的特性、基金的投资渠道以及投资的基本原则,结合社保基金目前在我国的金融市场上面临的困境,在低风险、高收益、高流性等原则下进行恰当的投资组合,才能找出更好的投资策略,以便在较小的风险下得到更大的收益。     

分账制下基本养老保险个人账户基金投资研究

分账制下,个人账户基金和社会统筹基金分开管理,个人账户“实账”运行。随着基金的不断积累以及“空账”的做实,个人账户基金面临着强烈的保值和增值的压力。由于个人账户资金具有私人性质,所以需要将个人账户基金交由独立的民营养老基金管理公司管理,并实行市场化运作。政府对个人账户资金运作不负有直接责任,只负有监管之责。养老基金的投资运作的市场化是一个循序渐进的过程。政府对个人账户基金投资仍要实行限制,但限制必须逐渐放宽。同时,为了降低风险,获得稳定的收益,个人账户基金投资要根据我国实际情况选择好资产类型并实行优化配置。     

中国私募股权基金问题研究

私募股权投资作为一种金融创新,是以非上市企业股权为主要投资对象的一种投资方式,它的运作载体就是私募股权基金。私募股权基金作为金融中介工具,开辟了不同于银行和股市的直接投资渠道。私募股权投资对促进产业结构调整、培育多层次资本市场、降低金融风险、促进高新技术产业发展等,都有重大作用。但是,私募股权投资在我国仍徘徊于合法与非法的边缘,私募股权投资发展缓慢,与我国多年来持续快速增长的经济不相称,不利于提高资本市场的资源配置能力和风险分散能力,不利于产业创新和转型。在我国当前存在融资格局不够优化、资本市场层次不丰富、中小企业融资困难等问题的大背景下,对私募股权基金进行深入分析,无疑具有重要的意义。     

我国社保基金投资与企业年金基金投资的比较

我国的社会保障制度经历了从传统的现收现付到个人部分积累制度的转变,已经积累的社保基金面临着保值增殖的客观要求,传统的购买国债和存入银行专户的投资方式必须作出调整;而企业年金制度,正受到越来越多的关注,年金基金对风险的承担能力、对投资工具的选择、对监管体制的要求均与社保基金不尽相同。本文将从投资的层面比较二者的异同。     

对工程投标的思考

在投标实践中，目前我们大多数工程项目的标价还是按定额直接费乘以费率再做加减调整的方式来确定。众所周知，定额是计划经济体制下的产物，是根据特定时期行业中平均工效和常规施工技术及工艺核算出的加权均值费率。这样得出的标价，一是无法反映本企业的施工技术特色、施工工效及建造成本水平，二是这种方式下的投标最终演变成了“猜标”，在定额价的基础上增减几个百分点，使投标价的确定缺乏科学依据，即使猜中竞标对手的标底而有幸中标，这样的标书，这样的标价，也难以成为体现项目建造成本的合同范本，对今后该工程市场的开拓发展缺乏科学的指导意义，同时也加大了投标的风险。     

中国证券投资基金制度发展历程研究

证券投资基金制度是证券投资基金市场上的正式和非正式规则,即正式制度和非正式制度。正式制度包括组织制度、市场制度、监督和管理制度;非正式制度则主要指投资理念。从这两方面研究基金的发展历程:类型上从封闭式基金唯一到以开放式基金为主;从品种上讲是从股票型基金到债券基金及货币市场基金;组织形式上讲,契约型基金唯一到公司型基金即将推出;投资理念上讲从投机回归理性投资。     

私募股权投资浪潮

对于活跃在中国的创业投资和私募股权投资家,刚刚过去的2005 年是一个充满希望和机遇的一年。在这一年里,有多个以中国为投资市场的创业和私募基金募资成功, 也有众多企业和项目获得了创业投资和私募股权基金的青睐。软银亚洲在盛大项目上的暴富、华平投资“完美收购”哈药集团、“全球最具吸引力的赚钱机器”凯雷集团“收官”徐工以及新桥资本、高盛和摩根士丹利,处处都可看得到私募股权基金的踪迹。而自2004年私募股权投资复苏以来,国内规模不等的私募股权投资论坛在北京、上海及深圳等国内私募股权投资比较活跃的地区相继召开,平均每月就有一次上规模的私募股权投资论坛召开。一时之间,人们突然发现“私募股权”迎市而动,浪潮激涌。     

证券投资基金费用对基金绩效的影响研究

检验证券投资基金费用和基金绩效之间的关系。区分业绩好的基金和业绩差的基金,发现对于业绩好的基金,基金费用率与业绩负相关,与投资组合风险正相关。与此相反,对于业绩差的基金,基金费用率与业绩正相关,与投资组合风险负相关。     

社保基金市场化运作前瞻

将社会保险基金存入商业银行和购买国债,可以保证基金的安全,但基金投资渠道受到限制。一般情况下,在名义利率高的年份,往往通货膨胀严重;而在物价稳定的年份,往往伴随名义利率不断下降,这两种情况下社会保险基金都很难实现保值增值。所以世界主要国家特别是发达国家为改变投资方式简单、投资效益不高的局面,纷纷通过放松管制和加强政府协助等方法,积极拓宽养老基金投资渠道,推进养老基金(即我国的社保基金)私有化和运营的证券化进程。     

社保基金境外投资管理研究

随着人口老龄化速度加快,社会保障支出日益增加,低的投资回报率已难以满足不断增加的社保支出需要,急需增加投资渠道。社保基金境外投资有其合理性和必要性,关键是如何实施投资,并对将会面临的风险进行分析,找到防范风险的措施。     

我国社保基金运营风险及对策探讨

分析我国社保基金运营的基本状况及潜在风险,从社保基金投资项目组合优化、投资区域完善和监管机构的加强等角度,提出社保基金运营风险的防范控制对策。     

黄金积存，可以“定存”的黄金

黄金积存又称黄金定投,最早起源于日本二战后,是指商业银行客户在商业银行开立黄金积存账户,按商业银行标的黄金产品的固定重量或固定金额进行积存,银行根据客户的申请每月自动在其账户上扣除相应款项。此外,客户也可以采取主动投资的方式在某个时间点进行一次性申购。对于积存账户内的黄金余额,客户可以选择赎回获得货币资金或按商业银行相应黄金产品的实有规格提取黄金实物。     

我国政府资金股权投资模式创新研究

分析母基金的运作特点,在此基础上剖析我国政府资金直接股权投资和间接股权投资运作模式,并指出虽然现有各类引导基金是间接股权投资的典型方式但并未发挥母基金运作模式的优势;建议依据政府资金股权投资引导、放大、专业化和市场化的宗旨,借鉴现有引导基金和母基金运作模式设立母基金引导基金,并设计其运作模式。