寻找结构性机会为主

上周笔者谈到,8月份主要看好的是充电桩、电信混改和军工等三大板块的机会,这些板块受益相关政策的出台并可能出现业绩反转带来的估值和股价双击的机会. 第一个机会是,充电桩目前行业爆发性强,成长空间大.受益于2017年相关政策发力,下调整车补贴的同时,上调充电桩补贴.第二个机会是国企混改,尤其是8月中旬中国联通混改方案可能实施带来的相关机会.第三个机会就是军工板块.军工板块除了军工资产证券化和地缘中突带来催化剂以外,另外值得关注的机会在于8月市场避险需求.     

国企改革有望再起波澜

本轮混改除旧立新,然而改革的复杂性注定了其不会是一蹴而就的过程.相对于中国历史上的两轮混改,本轮混改在时代背景、改革方针、改革手段等方面都有明显不同.本轮混改在1 6年年底中央经济工作会议被提到风口浪尖,市场短时间内给予了过高预期.但从历史观的角度看,重大改革的推进需要时间,市场应对国企混改给予更多的耐心和信心.     

通信:联通混改落地带来新机遇

投资要点: 1、联通带来新的行业发展机遇. 2、混改方案落地有望提摄行业混改个股表现. 联通此次混改引入诸多重量级战略投资者,与战略投资者进行多元化业务合作,促进共同发展.与BAT+京东等公司合作,可以在内容聚合、互联网金融、云计算、大数据等方向进行业务创新;与网宿科技、宜通世纪等公司合作,可以在物联网、CDN等业务进行拓展;与金融企业合作的重点可以是产业互联网等方面.我们认为,联通通过混改与战略投资者优势互补,创新合作,形成利益共同体,将树立电信行业混改转型的标杆.     

联通混改史无先例国企改革再起风云

联通集团旗下的A股上市公司中国联通(600050)8月16日发布了混改方案,但随后公告发布之后又撤回,并申请继续停牌,中国联通称,继续停牌并不涉及本次混改及发行方案的任何实质变化,仅是流程和技术层面的问题.按照中国联通撤回的的混改方案,混该后联通集团公司占比将有62.74％下降到36.7％,并引入了主流互联网巨头腾讯、百度、京东和阿里巴巴等,同时这4家互联网公司将派驻董事,混改力度非常大.     

配置军工股最好的阶段

本周无疑是比较凄惨的一周,创业板指数跌跌不休连创新低,沪指则连续杀跌重回上涨趋势线以下.何以至此?明面上是由于中国联通破位引发的.作为混改的龙头,该股从最低点到最高点刚好完成翻倍,走出了标准的五浪上涨.在没有新的利好刺激,没有新的资金追捧的情况下,高位放量杀跌,确实是短期头部的标志. 中国联通炒作的是未来混改方案的预期,不过目前方案还没有出来,属于第二阶段的炒作.在方案没出来之前,估计也不会跌太多,但暂时已经没有了炒作价值.真正确定性的机会是那些已经做好混改方案的,目前大概有十来家上市公司.     

国企混改案例之：合肥三洋

事实上,投资者更关心国企混改能够给上市公司带来的股价推动力究竟有多大,因为这直接关系到参与到国企混改概念股交易中的盈亏。     

我国银行业混合所有制改革探讨——以交通银行为例

国资改革的大背景下,"混合所有制"改革风潮开始向银行业蔓延.作为唯一一家总部设立在上海的国有股份制银行,交通银行再次跑在金融行业国企改革的最前沿.交行的股权结构,包括了国资、外资、民资,其目前的股权结构形式被业内人士认为是适宜开展混合所有制改革的.对混改的内涵进行研究,能够在今后的改革中,让混改这种经济形式发挥更积极的作用.     

窗口期机会叠加 关注南北船混改

朝核问题日益严峻,地区安全形势继续紧张,随着美国航母作战群的继续就位,朝核问题解决的下一轮行动预计将开启.东北亚局势的动荡加剧,加上美军导弹打击叙利亚,航母巡航半岛,外派航母增援抵达朝鲜半岛,军事事件主题预计会贯穿全年.4月23日海军节,我国航母大概率将进行下水仪式叠加C919首飞的双预期.搭配今年作为科研院所改制的布局年,以及军工央企混改的大背景,军工板块或将迎来机会.     

混改、农业引领春季攻势行情

2017年,A股迎来了开门红.人民币汇率逆袭走强,贬值预期似乎被打破.汇率稳了,债市前期已经进行了一定程度的整顿,股市自然而然就回到了慢牛格局当中.A股已经迎来了春季攻势行情,一季度要好好把握机会,打一个漂亮仗,是当务之急.笔者建议关注以下四个主题: 一、混改主题.2016年最重要的改革是供给侧改革,2017年最重要的改革就是国资国企改革.如果去年低估了供给侧改革,那么2017年千万别低估了国企改革的力度,其可能成为2017年市场的最大亮点.     

进入建仓加仓时间

本周的市场呈现出了震荡盘跌的运行格局.四大指数均出现了下跌,表现略强的是上证指数,最弱的是创业板指数,创业板指数更是创下了近十个多月来的新低点.本周盘面的另一大特征则是混合所有制改革概念的“熄火”,在1月11日盘中,混改龙头个股中国联通盘中触及跌停,表明了此概念需要休整一段时间.     

混改带给蓝筹股超额收益

过去三年来混改虽已迅速展开,以民资参股、股权激励、PPP等模式亦多有案例展现,但离市场整体的表现仍有一定距离,其中缘由值得研究。混改开始最直接的影响必然要体现在单个企业业绩层面的改善。我们选出了最近参与混改的三个典型公司,一个在电信行业,一个在军工行业,另一个在石化行业。从典型行业公司的表现来看,盈利改善力度改善最大的越容易得到市场的认可。     

职业院校“混改”之辨

职业院校混改的宏观目标是激发职业教育办学活力,中观目标是改善职业院校治理效率,微观目标是增加利益相关者收益率。职业院校混改既有政策依据,还有现实需求。从政策的角度看,《关于加快发展现代职业教育的决定》为职业院校混改提供了依据;从现实的角度看,各方参与职业院校混改的愿望强烈。职业院校混改的关键是明晰学校产权、规范治理机制、实现政校分开、改善制度环境。     

政策层面加速推动混改试点

8月16日,联通(港股)发布混改方案公告,宣布战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份,包括腾讯、百度、京东、阿里巴巴在内的战略投资者将投资联通;拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票;总交易对价约为人民币780亿元.交易全部完成后,新引入战略投资者合计持有联通A股公司35.19％股份,将形成混合所有制多元化股权结构.我们认为,混改“试点先行、由点及面”的政策路线不变,联通此次混改力度较大,标志着央企首批混改试点出现实质性进展,后续第二、三批混改试点企业推进速度均有望加快.     

市场风格成功转换

我们都知道,在过去的几个月的时间里,市场的白马蓝筹股和权重指标股如银行、保险等是涨得最好的,市场甚至兴起了一波价值投资风,如上证漂亮50等,但是,在进入到8月中旬,市场的交易风格终于切换到了以题材股和中小创市场概念股为主了.如近期的石墨烯概念龙头方大炭素,以及科技股龙头科大讯飞等.当然了,资源股和周期股在7月份也表现非常出色,不过现在市场的风口却是又转换到了混改和人工智能、区块链、互联网金融等题材概念去了.     

申通快递:大宗成交近3亿

沪深两市周三的弱势调整走势较周二更为明显,但值得注意的是中国联通大涨,带领中字头和央企混改股活跃. 业内分析人士认为,虽然短期调整概率较大,但国企混改有望成今年两会行情热点,同时近期调整较多的“一带一路”后续有望接力. 大宗交易市场上,3月2日-8日,5个交易日里沪深两市共发生大宗交易41 7笔,较上周增加82笔.其中,深市成交260笔,沪市成交1 57笔,合计成交9.65亿股,成交金额133.07亿元,成交金额较上周略有减少.     

国企混改中股权结构选择与财务绩效研究——以云南白药集团股份有限公司为例

国有企业混合所有制改革,在我国经济体制的研讨方面一直被重视,也是我国经济体制全方位改革的重点。文章以医药行业中的“老字号”国企“云南白药集团股份有限公司”为例,就该集团混改后的股权结构选择与财务绩效问题,分析了集团股权结构选择对短期市场的影响,以及股权调整后的长期财务绩效。研究结果显示,白药集团控制股权变动市场效应显著,超额收益的最大收益者成为了流通股股东,白药集团股权结构改革促进了正向的短期市场反应;白药集团需要在进行“混改”的同时,加大非国有资本的资源的汲取,提升集团的成长能力与活力。     

货币政策继续偏紧

由于主动补库存结束、金融去杠杆和房地产调控,经济二次探底,再通胀回调.货币政策继续偏紧,开始与基本面背离,剑指金融去杠杆.由于经济尚未出现快速下滑以及房地产价格降温迹象不明显,货币政策短期尚难以退出紧缩,但在中期只是时间早晚问题.随着监管维稳、混改提速、货币政策最紧的时间段可能已经过去,股市正处在短期修复的时间窗口.债市配置价值凸显,交易性机会仍需等待.     

混合所有制职业院校治理能力建设的研究——以淮南职业技术学院为例

治理能力现代化建设是混合所有制改革(以下简称“混改”)职业院校的重要研究课题。以淮南职业技术学院应用现代企业管理推进治理能力建设为例,阐述了现代企业管理在院校治理体系建设中的应用,提出了“混改”职业院校加强治理能力现代化建设的建议,拟为推动“混改”职业院校实现良性、均衡性发展提供参考。     

中国石化:销售公司拟赴港上市股价破净价值待回归

央企混改是国企改革的重点发力方向,中国石化(600028)混合所有制改革首先拿出旗下的销售公司作为试点,中国石化4月27日公告将控股子公司中国石化销售有限公司整体变更为中国石化销售股份有限公司后境外上市.中国石化销售公司完成股份制改造并拟赴港上市,将有利于母公司中国石化的价值回归,目前中国石化股价已经破净,动态PE仅10倍,公司股价已被市场低估.     

短期将震荡调整

笔者在节前预判,市场估计会在元旦前见到短期性的底部,元旦节后市场便会超跌反弹,而今我们看到了市场如期迎来超跌反弹,且笔者预判的混改热点更是成为市场反弹的主流龙头热点板块.不过,笔者现在似乎更应该要关心的是,市场在2017年(鸡年)会如何走?是否还会像2016年(猴年)那样上蹿下跳?不过,类似2016年初那样的熔断股灾,笔者预计今年应该不会再出现了,毕竟市场已经在短短的过去1年半时间里历练了3次小型股灾了.中国古谚语有云,事不过三.