经济泡沫与泡沫经济——一个基于金融经济学的考察视角

随着货币经济向金融经济的发展，现代泡沫经济有着不同于早期泡沫经济的许多新特点。从理论上看．金融资产的交易内含经济泡沫，但经济泡沫不等于泡沫经济。当代，泡沫广泛存在于中国的资本市场、信贷市场和房地产市场中，而且与金融资产交易的关系越来越密切。对于这些泡沫，需要放在金融经济的运行框架和规则中来认识。     

我国货币政策的房地产价格传导机制研究

一、货币政策的房地产价格传导机制分析 货币政策的房地产价格传导机制,先后经历金融传导和经济传导两个领域,包含货币供应决定机制和货币作用机制.货币政策的实施首先启动金融领域,央行与房地产市场之间相互影响、相互作用,使货币供应量发生伸缩变动的（其实质是货币供应决定机制）,影响到利率、资金流向及支出决策,然后波及经济领域,总需求通过商品市场、要素市场和劳动力市场决定产出和价格,作用于货币政策终极目标（其实质是货币作用机制）.托宾的理论和财富效应理论均适用于房地产市场.     

信用货币体系下，货币供给与虚拟经济之间的关系——一个理论探讨：货币的迷失

信用货币体系下,货币供给与虚拟经济之间存在相互影响、相互制约的关系,虚拟经济归根结底以服务于实体经济为最终目的．如果存在乘数效应的基础货币投放没有准确反映与虚拟经济相适应的货币需求,将会引发虚拟资本的过度膨胀、实体经济资源配置的紊乱乃至泡沫经济的演化,宏观经济的增长与发展将会受到巨大威胁．这就要求货币供给要与包括房地产市场、金融市场等在内的虚拟经济基本保持一致,通过促进实体经济的发展,实现宏观经济的稳健运行．     

东西部地区经济差距的金融成因分析及对策选择

一、货币的一元性与金融制度的二元性1 .货币的一元性对东西部经济差距拉大的影响。在传统的政治学上单一货币历来被看成是主权国家统一的标志之一 ,一个统一的货币制度必定实行一元化的统一货币政策。然而 ,从经济学角度分析 ,在中国这样一个既缺乏统一市场又存在“二元经济结构”同时又实行市场经济制度的发展中大国 ,奉行一元化货币政策就要付出昂贵的成本。这一昂贵成本具体表现在中西部地区储蓄能力进一步削弱 ,资本短缺和储蓄率的下降加剧 ,以至于妨碍资本形成 ,最终导致东西部地区经济差距的扩大。其一 ,统一的货币制度在区域经济差…     

超跌反弹行情已来临

每周末看看美股的走势,然后再提笔写写我们A股市场的分析,笔者不禁感慨,都是资本市场,为什么人家的资本市场这么稳定,而我们的资本市场,却这么萧条或者疯狂。这就是成熟资本市场和不成熟资本市场的差距。美股目前正在走大慢牛市,而我们A股呢?却不断受制于地产调控政策或者货币调控政策以及通胀的影响,却走得像喝醉酒的醉汉一样踉踉跄跄的。还有很令人怒其不争的是,A股市场对美股是跟跌不跟涨,这是很让人气愤的一件事。     

论货币市场与资本市场的均衡发展

本文在考察国外货币市场与资本市场发展顺序轨迹的基础上,结合中国金融市场的发育状况,提出了我国货币市场与资本市场协调发展的思路：优先发展货币市场,规范发展资本市场,培育理顺市场机制。     

中国大中城市土地供给对住宅价格的影响

中国房地产市场化始于1998年,而中国各级政府从2002年才开始对房地产市场进行调控和干预.调控的一个很重要的方面就是对土地供给的限制.此后,中国的住宅价格开始了迅速且持续的上涨.诸多文献都揭示了住宅价格不仅反映着经济基本面因素,更反映出政府政策的变化.所以,我们认为中国的土地政策是住宅价格的一个极其重要的解释因素.本文用中国35个主要城市的数据建立面板数据模型进行分析.结果发现,土地供给与住宅价格存在显著的负向关系.对比中国政府限制土地前后的结果,我们发现,在土地宏观控制后,这一负向关系更加突出.由此本文认为,2002年后开始的中国住宅价格的上涨,在很大程度上归因于土地供给的限制.中国住宅价格的上涨已经偏离了经济稳定增长的轨道,土地财政造成的土地供给限制和房地产企业为了获得住宅价格上涨的高额利润而进行的土地储备是造成这一结果的两个重要原因.所以,要彻底解决房价问题就不能忽略土地供给问题.住宅价格要回到适合经济增长的正常轨道,寻找新经济增长点弱化土地财政,利用法律法规限制囤地待涨,进而解除对土地供给的限制就是不可避免的.     

我国货币流通速度变化趋势及其政策建议

货币流通速度是货币经济学的一个关键概念,针对货币流通速度变化趋势的理论研究,一直是国内外诸多经济学家所争论的焦点,很多国内外的经济学家在研究的过程中,形成了自己的理论。相关统计数据显示,改革开放以来,我国的货币流通速度变化趋势在总体上处于下降趋势。这种趋势是国家的宏观调控、市场经济的状况、金融领域的发展以及居民的货币需求这几个方面共同作用的结果。下降的货币流通速度变化趋势,不利于我国经济的健康、快速发展,而要改变这种下降的趋势,就需要我们借鉴经验,切合实际地进行调研,合理制定货币政策,完善我国的各项制度,积极转变我国的经济增长方式,规范市场运作,进一步推进资本市场的制度建设和改革,推进金融创新,提高资本市场的运作效率,同时加快货币市场和资本市场一体化进程。     

通货膨胀、证券及房地产市场收益——源自中国过度货币供给时期的证据

通过建立一个由货币供应增速、通货膨胀、证券市场收益以及房地产市场收益指标组成的向量自回归(VAR)模型,利用中国的月度数据(2002年9月-2008年6月)对这些参变量的长期协整关系和短期的调整动力学进行相关的时间序列分析,其估计结果显示,货币供应增速、通货膨胀和证券市场收益之问存在着长期的协整关系,但房地产市场收益指标耒进入长期协整关系式;短期内,货币供应增速不会对其他参变量产生冲击影响.因此,面对当前的金融经济危机,宏观当局必须沉着应对,在采取措施刺激经济保持稳定增长的同时,也需防止通货膨胀的再度发生.     

民间资本以购房方式投资房地产市场的效应及法律对策分析

在当前房地产严格调控的背景下,传统以购房方式投资房地产市场的民间资本受到一定地抑制,但是购房储蓄型民间资本和投资保值型民间资本仍然关注房地产市场。这些民间资本带给房地产行业和社会经济带来正负双层效应。探究效应背后的深层原因,最重要的法律因素来自民间借贷的立法缺陷与房地产市场中民间资本深层次监管缺失。只有通过完善民事性的民间借贷立法,加强房地产市场中民间资本的监管,完善正规金融机构对房地产的信贷管理,才能促进房地产业的健康发展和社会经济稳定。     

中国资本市场背景及去向分析

资本市场的成长为中国经济的快速发展不断注入大规模的资金和活力,成为中国经济保持持续快速平稳增长的一个强有力的支撑条件。但是,中国的资本市场从总体上讲还在成长之中,还需要我们采取适宜的发展战略和政策措施,以促进其进一步发展。研究中国资本市场的背景条件及其去向,有助于我们从实际出发,制定有关中国资本市场发展的适宜的发展战略和政策措施,确保中国资本市场的持续、稳定、健康地发展,同时,对于我们深入了解中国的经济发展,比较分析亚太新兴工业化国家和地区资本市场发展也具有重要意义。一、资本市场是中国走向世界的…     

中国情境下的金融帝国主义及其应对

金融帝国主义对中国的危害主要表现在于:透过资本市场,利用资本自由化规则,直接掠夺中国财富;以其军事、政治和经济上的霸权为基础,推逼人民币升值,打击我们的出口,并逼迫我们开放金融市场;通过“货币宽松量化政策”转嫁金融危机,向中国输入通货膨胀,掠夺中国财富;吹大中国经济的泡沫.中国应对金融帝国主义,首先要充分地认识金融帝国主义的垄断性腐朽性寄生性和掠夺性;其次,要打破金融帝国主义的霸权,建构公正平等的全球金融秩序;再次,面对当前的经济形势,需要采取有力措施,避免西方金融危机对我国经济发展的危害进一步扩大,确保我国经济稳步增长,实现经济的软着陆.     

关于改革国际货币体系的思考——兼论人民币国际化问题

货币区域化是金融本土化向全球化过渡的必经之路.随着全球经济金融一体化趋势的增强,区域货币一体化的理论与实践得到了迅速发展.欧元的推出对区域货币一体化理论进行了最好的诠释和开创性实践.亚洲区域合作与一体化当以中国为核心,辐射四周.作为最具备有利条件的四方,中国内地、香港与澳门.台湾地区应抓住机遇共商经济金融合作以及建立单一货币事宜,这对两岸四地经济的快速发展与金融稳定极具利益.同时也为亚洲单一货币实施探索了道路.虽然由于种种原因,实现中国货币一体化尚需时日,但对其进行前瞻性理论研究却极有必要.金融协作是一个渐进的过程,内地、港、澳三地的金融协作也必然是从简单的货币合作开始.但是也必须考虑到台湾问题的政治敏感性和澳门经济体相对较小等因素.主要对中国大陆和香港和澳门特剐行政区与台湾地区货币一体化问题作一些分析和探讨,并着重从经济联系、市场融合、生产要素流动,而非制度和政治统一的视角,来讨论港币、澳门元、新台币与人民币融合的经济意义及可行性.这既符合区域货币一体化理论的主流思想,又可为今后中国货币的进一步融合留下广阔空间.     

入世后,国企的观念要改变

几千年来，农民的传统观念都是认为自家门前的路就是“咱家的路”。对于中国市场，国内企业的认识也如路旁的农民：“这是我家的市场。”因此大摇大摆，慢慢腾腾，意识不到突然之间中国市场不再是自己独享天下时，情况将是多么悲惨。当前，“科技和资本”是中国企业最关心的问题，但我们如果丢失了市场，科技和资本都将归于无效和空谈。一个企业没有“科技”固然不行，没有“资金”也是困难的，而失去了市场的企业，即使具备了这两个条件，也必将死路一条。过去我们总说: 跨国集团最看重中国的巨大市场。现在入世后，跨国公司就要与我们真刀…     

对国际游资隐性进入中国资本市场的机制分析

1994年外汇制度改革以后,我国开始了货币自由化的进程.仅仅3年之后,人民币已经成为经常项目下的可兑换货币,并迅步走向完全可兑换,与这一自由化进程相对应的是资本市场上股票价格的飙升与跌宕.这一并非偶然的吻合性使越来越多的人感受到国际游资流入中国资本市场的力量.估计这一数量的多少是困难的,但分析其渠道和机制对于把握和化解这种力量则是至关重要的工作.     

资本结构、债务期限结构与公司绩效的关系研究

以2006―2008年的数据为样本,我们对房地产公司进行了实证研究,结果发现,房地产公司的资本结构、债务期限结构与公司绩效之间是有一定的联动关系的,因此可以通过不断完善其资本结构、债务期限结构来提高公司经营绩效,这对中国房地产行业上市公司来说,具有一定的现实意义。     

关注中国货币市场基金的设立

中国货币市场的发展是滞后的。通过设立货币市场基金激活货币市场，以实现货币市场和资本市场的互动对中国金融市场和广大投资有着全面和深远的意义。当前，明确设立货币市场基金的时机是否成熟的标准，同时积极主动地创造建立中国货币市场基金的条件，加快货币市场基金的建立是完全必要和可行的。     

论货币市场与资本市场的协调发展

本文从理论上对货币市场与资本市场的相互作用与相互影响进行了探讨 ,从而揭示了货币市场与资本市场协调发展的重要意义 ,认为我国货币市场与资本市场协调发展中存在的主要问题在于资本市场发展规模仍然过小 ,市场层次与结构不完善 ,资本市场难以协调货币市场发挥其应有的作用。要促进我国货币市场与资本市场的协调发展 ,就应加大资本市场制度创新 ,以提高资本市场运作效率 ;要通过建立创业板市场、大力发展企业债市场等方式培养资本市场新的增长点 ,以扩大市场规模 ;要构建货币市场与资本市场之间合理的资金流通渠道 ,以促进货币市场与资本市场的联通。     

人民币大幅升值是必然

最近媒体对人民币升值问题讨论得很热闹,同时全国各地房价继续上涨,有些地方更是大涨。什么原因?2009年央行向市场投入了大量货币,这几万亿的货币中有不少从各种渠道还是流进了房地产市场,而2010年又会增加更多的货币投放,这些货币也会通过各种渠道流进房地产市场。     

资本社会主义概念邓小平理论的创造性坚持：—论资本经济、资本主义成份、社

市场经济从价值形态上看就是资本经济、社会主义市场就是社会主义资本经济、资本经济、资本主义成份和社会主义的结合就是资本社会主义。这是诠释邓小平理论的重要概念。