广汇汽车:汽车衍生服务高速增长

《动态》:从中报来看,广汇汽车(600297)业绩非常理想,你对于该公司的中报是如何来解读的? 孔铭:2017年上半年公司实现营业收入703亿元,同比增长30％;扣非后归母净利润21亿元,同比增长66％.三费合计41亿元,占营收比例为5.8％,较去年同期上升0.2个百分点.主营的汽车销售服务业务毛利率为10.12％,同比上升5.66个百分点,主要原因是去年宝信6月份并表,导致同期的利润基数较低.并且随着201 7年进一步整合宝信的高端品牌销售渠道,提升了公司毛利率.     

中小盘中报业绩前瞻:关注高增长的次新股

中小板中报实际内生增速仍将保持历史高位达29.55％,其中业绩预增的公司占比为27％.截止2017年7月4日,1 1 2家创业板公司(占总数的17％)和862家中小板公司(占总数99.5％)披露了中报业绩预告,因为创业板数据有限,我们仅对中小板公司进行统计分析:首先以基础数据剔除绝对值较大的异常值后统计得出,中小板公司201 7年中报净利润同比增长36.49％(1季度:38.17％).     

国轩高科:中报符合预期 电池有望放量

《动态》:近日,国轩高科(002074)发布了中报,你对于这份中报是如何解读的?是否符合您的预期? 孔铭:公司上半年营业收入为23.97亿元,同比下降0.11％,归母净利润为4.45亿元,同比下降16.56％,EPS为0.51元,符合预期.公司上半年业绩下滑主要原因是,受到新能源汽车补贴政策调整影响,上半年新能源汽车产量增速较低,及电池单价下降导致公司毛利率下滑12个百分点.同时,公司预计前三季度业绩下滑13.87％～5.73％.     

精选个股是王道

中小盘股中报业绩概览2011年中报收入、净利润分别增长28.86%和18.89%。我们将截止2011年6月30日上市的中小板、创业板公司(剔除金融)合并为中小盘股,其中中小板590家、创业板236家,作为一个整体进行测算,2011年中报净利润同比增长18.89%,收入同比增长28.86%。其中中小板收入和净     

周期:营收维持高增速

从已披露的中报增速及业绩预告情况来看,周期股除上游采掘外,中报业绩同比增速相较一季度下降明显,但从环比角度来看,典型周期品行业盈利情况仍在持续好转.首先,从同比增速角度,一季度得益于PPI价格同比高增,周期品尤其是上游资源品行业实现业绩高增,随二季度以来PPI同比增速回落,多数周期品行业中报业绩增速有所下降.     

医药:供给侧改革催生行情

投资要点 1、行业整体业绩企稳回升. 2、行业供给侧改革预期强烈. 2017年1-8月医药制造业主营业务收入为19448.7亿元,同比增长11.7％,利润总额为2127.6亿元,同比增长18.3％,收入与利润增速均企稳回升,体现出医药行业在经济不景气下的稳定成长性.医药行业基本面企稳回暖,新版医保目录出台,医改深入推进,政策发布和执行进入密集期,整个医药板块分化明显.2017年1-8月医药制造业主营业务收入增长约11.7％(2016年同期增速10.0％),利润总额增长约18.3％(2016年同期增速13.9％),收入与利润总额增速分别较2016年同期上升1.7个、4.4个百分点,基本面企稳回暖,公募基金医药配置仓位相对合理,医药板块2017年市盈率33.36倍估值处于合理位置.     

广田股份:资金持续流入推高股价

广田股份（002482）：2014年收入97.9亿元,同比增长12.6%（4季度收入增速逆势上升）;净利润5.4亿元,折合EPS为1.04元,同比增长2.6%。毛利率持续改善,但财务费用及资产减值大幅增加导致净利率下降。毛利率同比上升1.1个百分点,呈持续上升趋势。财务费用率上升0.5个百分点,定增完成后有望下降。收现比同比小幅下降4个百分点至61%;净营运资本周转率略微下降;经营现金净流入2.5亿元,而2011-13年均为净流出。     

造纸行业:淡季不“淡”

投资要点回顾:四季度再创佳绩。行业9-11月份收入环比增长7.9%,同比增长12.2%;毛利率14.8%,环比上升0.8个百分点,同比上升3.4个百分点;利润总额环比增长19.7%,同比增长58.2%,重点公司业绩增长或更为乐观。价升量增+自制浆节约成本是推动业绩表现优异的最根本原因。     

证券:三季度业绩环比改善

投资要点 1、行业业绩平稳改善. 2、三季度成交金额同比环比均有所增长. 三季度股基日均成交金额为5419亿,呈现逐月上升趋势,同比增长1％,环比增长16％;前三季度合计股基日均成交金额为4991亿,同比减少11％;三季度股票承销规模同比减少57％,环比增长10％,三季度债券承销规模同比减少3％,环比增长53％,主要是公司债和企业债环比大幅增长,前三季度综合来看,受再融资新规和利率走高的影响,股债承销规模同比明显下滑,分别减少44％和19％;三季度股票市场表现同比改善,上证指数涨幅4.9％,同比增加2.3个百分点,创业板指涨幅为2.7％,去年同期下跌3.5％,中债总净价指数下跌0.6％,表现弱于去年同期,前三季度整体表现也是股市明显好于同期,债市同比走弱;三季度融资融券余额持续增长,日均余额为9284亿,同比增长5％,环比增长4％,前三季度日均融资融券余额为9109亿,同比增长3％.     

港股地产投资策略:中期业绩行情可期

首先,房地产开发投资同比增速是符合预期的,1-6月份,全国房地产开发投资50610亿元,同比名义增长8.5％,增速比1-5月份回落0.3个百分点,基本符合预期.其中,住宅投资34318亿元,增长10.2％,增速提高0.2个百分点.住宅投资占房地产开发投资的比重为67.8％.房屋新开工面积85720万平方米,增长10.6％,增速提高1.1个百分点.其中,住宅新开工面积61399万平方米,增长14.9％.住宅的投资和新开工同比增速都好于平均水平,显示了地产公司的投资意愿和新开工补库存的动力依然很足.     

资产质量向好不良拐点出现

2017年上半年,上市银行整体不良率约1.64％,比上年末下降5个bp,连续两个季度下降.不良贷款余额1.23万亿,同比增长10.16％,增速较去年下降6.41个百分点.上市银行资产质量改善十分明显. 资产质量明显改善 其中,大行和农商行不良资产改善最为显著,上半年不良率较去年均下降7个bp,不良资产规模同比增长4.86％、10.20％,增速较去年下降6.44和6.82个百分点.大行中,五大行资产质量均有明显改善,农行不良率最高,改善也最为明显,不良率下降了18个bp,同时不良贷款增速行业最低,上半年同比增长仅1.35％;农商行中,常熟银行不良率上半年为1.29％,在农商行中最低,并且较去年下降了11个bp,降幅最为明显.江阴银行上半年不良率为2.45％,在农商行中最高,并且上升了4个bp.     

保险:准备金折现率现拐点

投资要点 1、行业保费收入稳定增长 2、政策影响逐步兑现. 保险公司2017年前8个月保费收入增速环比略有回落,但整体仍保持高速平稳增长.从中报披露的净资产方面,除中国太保净资产同比小幅下降0.19个百分点,中国人寿、中国平安、新华保险的净资产分别同比增长1.6％/9.5％/4.4％.股票市场二季度表现稳中有升,债市相对表现平淡,我们预期保险公司未来将继续加大另类投资配置以应对负债端压力,由此带来三季度投资收益率保持平稳或略有改善.     

半年报点睛

沃森生物:业绩增速低于预期2011年上半年沃森生物实现销售收入1.81亿元,同比增长43%,实现净利润0.84亿元,每股收益0.56元,同比增长48%。由于企业上市前保持了很高的增长,相比此前的增速,上半年净利增速略低于市场的预期。低于预期的原因主要是因为批签发受限和费用率上升所致。     

掘金中报：盈利底已至

<正>前言：A股2022年中报整体净利润正增长,截至2022年7月17日,全A股共1753家上市公司披露业绩预告与业绩快报,披露率为36.26%。在已披露业绩预告的上市公司的总体法口径下,A股2021年上半年实际归母净利润5686.80亿元,2022年上半年预告归母净利润中位数6723.91亿元,此口径下同比增长18.24%。从总体看,主板盈利表现相对较弱,而顺周期行业盈利较强。     

环保压力抑制工业增速

根据国家统计局2017年9月14日公布的宏观经济数据:2017年8月规模以上工业增加值同比增长6.0％,社会消费品零售总额同比名义增长10.1％,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长7.8‰ 环保督察压制工业增速 8月工业增速出人意料跌至6.0％,受到环保督察严厉限制的两高一剩行业增速下滑是重要原因.8月采矿业增速跌至-3.4％,降幅较上月增加2.1个百分点,这是历史最低水平.钢铁行业增速由2.1％降至0.9％,非金属矿物制品业增速由3.4％降至1.3％.工业原料生产压缩,导致相关产品价格大幅上涨,出现了生产向下、价格向上的背离局面.这些情况充分说明了当前环保督察对工业领域的影响程度之深.在供给受限、需求稳定的局面下,工业企业产销率较上月大幅上涨,本月数据为98.5％,较上月上升0.6个百分点,这是今年以来的最高水平.历史数据显示,8月工业产销率有季节性上升的特征,但今年8月产销率达到2009年以来同期的最高水平,供给端方面的因素可能是今年8月产销率高于历史同期水平的主要原因.     

华天科技:营收持续创新高

华天科技(002185):公司3季度实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿元,同比增长19.07％,落于原先预计的9474万-1.82亿(同比下降15％到同比上升64％)中缘,业绩基本符合预期.3季度募投产能继续释放,单季实现营收20.11亿,同比增长33.28％,创下单季营收历史新高.但由于毛利率同比下滑2.4个百分点,净利润同比仅增长19.07％.我们判断毛利率下滑主因原材料成本上升、折旧增加.     

医药行业:增速回落不改上升趋势

投资要点:1、国家统计局数据显示医药制造业维持增长态势,1-11月份全行业收入完成6561亿元,同比增长26%,增速较去年同期提升3个百分点;完成利润总额645亿元,同比增长29%,增速     

沪港通下的蓝筹逆袭

正从上周开始,市场风格出现了一定的变化,从全周指数表现来看,上证指数是上涨的,创业板指数是下跌的。这种变化,在本周得到了加强。到底是什么原因导致了资金在7月中旬以来持续的看好主板股票,而抛弃了创业板呢?上周我们在文章中主要提到了上市公司业绩的问题,毕竟时间到了一年一度的中报季节,又到了检验上市公司业绩成色的时候,也是基金调仓换股的主要时间段。从盘面看,创业板指数和主板蓝筹股指数的跷跷板效应很明显,应该还是存量资金的博弈,外来资金即     

深科技:充分受益存储器国产替代

市场方面,很快又要进入业绩密集披露阶段,国泰君安统计了过去一个月两市年报预披露情况.截止2021年1月30日,两市年报业绩预告披露率57％,预喜率为57％,全年预喜率逐季上升.2019年商誉减值造成低基数效应加之经济持续修复,全A主要板块Q4单季利润增速中位数普遍在40％以上.2020Q4主板盈利累计同比接近转正,化工...     

金洲管道:四季度业绩压力显现

正金洲管道(002443):全年盈利平稳增长,四季单季业绩略低于预期。实现营业收入约34.99亿元,同比上升2.69%;归属于母公司净利润1.11亿元,同比上升9.27%;基本每股收益0.27元,受股本变动影响,同比下降6.9%;加权平均净资产收益率6.47%,比上年减少1.31个百分点。其中,四季单实现营业收入同比下降2.20%;净利润同比下降26.94%。