美元助力“春节红包”行情

万事俱备,只欠东风!A股春节红包行情的宏观条件皆已具备:A股估值存在着近30%的套利空间。由于加息甚至准备金工具在节前动用的可能性大幅降低,相关宏观经济数据以及上市公司年报将修复悲观估值。再加上基金的补仓行情,"十二五"开局的信贷高峰,以及惯例性的年初资金流入,使得A股的基本面、政策面、资金面在1月份有望得到叠加。     

耐心等待战略性买入机会

尽管当前A股走势强于欧美市场,但并不意味着A股已经出现战略性买入机会。结合国内外基本面因素来考虑,对于本次上涨的高度和深度,我们并不乐观。结合市场资金层面的因素来看,当前A股反弹高度也有限。首先,国内外经济基本面不支持A股走出牛市行情。     

A股金融股低估误区

当前有一种逻辑认为,由于A股金融股估值大大低于港股(从市盈率和市净率来看),所以,应该买A股金融股,包括看多券商和银行.这个逻辑表面上看似成立,实际是误读了估值表象下的基本面本质差异,如下表中统计的A、H股溢价对比.     

从企业历史与发展角度选股

正本周A股呈现典型的跷跷板走势。上证指数由下向上,成功突破年线,站上2100点;而创业板指则由上向下,跌破年线,最低下探至1255点。在个股中,银行、保险、券商、地产、电力、煤炭、有色、高铁、工程机械等蓝筹股走势强劲,而前期涨幅较大的各类题材股则呈现全面回落调整的态势。一波蓝筹股的估值修复行情显然已经展开,或者说,在热炒新股的同时,市场正在展开一波以蓝筹股为主的结构性行情,题材仍然是不可或缺的炒作热点,如国企改革、能源革命、沪港通等。面对这波行情,可选择的股票很多,但从投     

四季度有望迎接转机

<正>年初以来A股一波三折，在经历1月的普涨、1月底至5月初的结构性行情后，市场在海内外的扰动下进入调整，目前从估值、资产比价及交易情绪等指标来看，股票市场性价比已经凸显。展望四季度，随着国内稳增长政策推动基本面回暖、活跃资本市场措施落地，中美关系等外围环境出现积极变化，市场或将迎来向上的转机。我们的核心结论包括：     

华泰柏瑞柳军:等待不确定性进一步明朗

华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军28日表示,从估值角度来看,A股估值已达历史低点,指数中枢下移风险和空间较低,但估值仍存结构性矛盾。在通胀、政策、外围市场等诸多不确定性因素影响下,市场将进入区间震荡阶段等待政策和基本面的进一步明朗,建议投资者均衡资产配置。截至2011年8月,沪深300的市盈率为13倍,接近历史低点,估值进一步下降的空间有限,除非市场发生黑     

大成基金刘安田:政策结构性放松可期

股谚有云,五穷六绝七翻身。今年六月底、七月初,再次应验了这种说法,市场出现了一轮急速拉升,大盘在两周内累计上行超过200点,被市场解读为发转行情开始的信号。后期市场将会如何演绎呢?大成精选增值基金经理刘安田认为,在目前股市整体估值偏低的情况下,市场下跌空间有限,但短期出现的逼空式行情基本已经完成了市场的技术性修复,目前需要得到经济数据和其他基本面的支持以及政策面变化的确认。     

伟星新材:业绩靓丽增长稳健

市场方面,海通证券荀玉根依旧看好本轮春季行情,认为地产政策收紧未必是利空.股市和房市间的关系有两个传导路径,一是基本面的正相关,二是资金面的负相关.2012年以来,两者基本面的正相关已经小于资金面的负相关,所以房市和股市间跷跷板效应增强.按照此逻辑,海通认为房市趋冷反而有利于资金涌入股市,推动行情.展望中期,荀玉根认为上半年是进二退一的震荡市,二季度注意国内外政策面干扰.行情的结束有两个路径:第一,数据变差,第二,政策变紧,而且春季行情都有轮涨的特征,4月是行情选择方向的窗口.展望未来,需待4月中旬前后一季度数据及政策面动向,目前政策面的干扰主要有国内去杠杆和中美贸易摩擦.     

晶盛机电:单晶炉订单充足

市场方面,针对最近周期股行情,国泰君安认为此次周期行情是需求预期扭转带动的宏观和微观层面共振,相较前一轮周期行情速度更快、时间更短.宏观层面,超预期的经济韧性叠加温和的流动性环境逐渐修正需求的预期方向;微观层面,7月钢厂例行检修等事件催化超额接单,“淡季不淡”助推正在修正的预期力量,加速周期股景气反转.另外,周期股基本面角度带动的盈利能力修复使得周期板块享受着一定程度的价值股溢价,这部分溢价让周期股在当前“死抠EPS”的市场环境下具备了一定进攻属性,表现为周期股弹性更强、反应更快.     

中期上涨 延续跨年度行情

着眼于未来三个月,我们认为,宏观经济基本面、政策面、企业盈利和市场面的因素都支持市场继续向好,因此继续看好大盘,认为大盘会继续上涨,延续目前的跨年度行情。目前市场静态估值处于历史平均值附近。经过一周的上涨,市场估值有所抬高。截止上周五(11月13日),沪     

行业扫描:寻找增长确定个股

随着时间进入到4月份,A股市场已进入201 7年一季度业绩炒作浪潮的时间窗口.通过对一季度业绩的深度挖掘,投资者有望获得超越指数涨幅的超额收益率. 医药:关注估值业绩匹配品种 随着年报披露临近尾声和一季报行情的展开,业绩将成为驱动4月行情的核心因素.考虑到大部分主流医药品种的当下估值仍在合理区间,因此谁能够获得较好的一季报增长,谁就能够在市场表现上占得先机.中期来看,依旧建议投资者坚守有业绩、估值合理的价值成长性品种和确有变化、长期具市值有空间的个股,寻找确定性收益.     

2023中期投资策略:仍将延续结构化行情 科技主题与价值重估

A股市场目前仍为存量资金主导的市场，存量资金主导的行情就是结构化行情。今年Chat GPT引爆的AI为代表的科技主题行情就是如此，监管层屡次提示的中国特色的估值体系也应该看做一个大的主题机会，甚至因为估值更低，更有可能成为持续性更强的机会。预期下半年仍会延续结构性的行情，科技主题和价值重估仍是主线。     

鹏华基金:环保龙头公司估值合理

正鹏华基金表示,今年以来,环保行业成为A股的领涨板块之一,机构投资者对该行业的偏好也迅速升温。中国环境污染治理已达到临界点,政策支持力度空前。从基本面看,掌握核心技术的环保企业不多,且工程类环保公司占比较大,这类企业应收账款多,企业扩张面临资金瓶颈。从估值水平看,经过     

锂电池:如何从宁德IPO中淘金

锂电池绝对龙头宁德时代准备在A股创业板上市,按照发行10％股权募集131亿元的资金,公司未上市估值就超过1300亿元,上市后极有可能超越温氏股份成为创业板市值最大的标的,市值完全可与目前火爆的360比肩. 这种大市值行业龙头上市受益的A股标的会很多,但市场仅停留在谁持有宁德时代股权就炒谁的层面.通常这种巨无霸公司上市前披露的信息会比较全面,通过招股说明书,我们对行业趋势及产业链上下游进行梳理,或许可以找到跟巨头一起成长的标的.     

百万富翁Ⅲ(67)

当天恰逢是周五,也是惯例下的公司投资总结会,我把自己的操作情况一一向大家做了表述。然而让我始料不及的是,石头率先对我买入中信证券(600030)给予了极大反对,在他看来券商股没有行情,因为没有基本面支持。而我的思路则是,行情从2610点刚刚起来,市场的炒作主题应该先是以超跌为主,谁跌的多谁就应该上涨,即便是按估值去讲,当年1664点时的券商市盈率为24.06倍,今年却只有22倍的水平,已经大大低于了2008年熊市时水平。     

水泥:稳增长预期下有望估值修复

正投资要点:1、稳增长有望催化估值修复。2、二季度价格有望持续回升。从近期发电量数据抑或是3月PMI数据来看,经济仍处于下行通道;如果后续数据企稳回升,说明宏观经济改善,对水泥股基本面是利好;而如果相关数据持续下滑,则可能导致市场更多憧憬"稳增长"政策出台,亦将利好于水泥股估值。     

中药:政策春风吹动行业繁荣

近期中药板块在A股市场表现活跃，政策扶持和业绩增长预期是今年中药板块上涨的主要原因。受益于消费升级和政策扶持，整体中医药行业需求仍持续向好，并且作为中国特色估值体系在医药行业的演绎路径之一，板块行情具备可持续性。当前A股中药板块估值仍处于历史低位，在政策和业绩的双重支撑下，中药板块有望迎来中长期布局机会。     

家电:重视中报超预期个股

投资要点: 1.白马行情仍未结束. 2.家电板块短期基本面仍处于环比上升阶段. 短期市场对白马的分歧更多在于估值,然而此非核心问题.我们认为,中长期的合理估值最终还是由市场决定,现阶段纠结估值多少是顶是没有意义且无法判断的.估值水平的变化依旧要放在大环境下去理解:首先,本轮估值提升是有市场资金结构、监管环境等不可逆的逻辑支撑,估值水平最终会上一个台阶;其次,对比海外成熟白电公司的估值,结合当前龙头公司的高ROE水平、未来三年稳定增长的业绩确定性预期,目前的估值水平也难言泡沫.     

银行:板块估值处于历史低位

投资要点: 1、银行板块估值为历史低位. 2、基本面在改善之路上. 中性偏紧货币政策之下,偏紧的流动性叠加强监管,银行板块走势则跌宕起伏,估值出现了较大的分化.存款占比高、负债成本低的四大行和招行成为市场追逐热点,争相抱团,估值水平回升;而存款情况一般的部分股份行股价则出现较大回调,估值有所回落.无论是横向亦或是纵向来看,当前A股银行板块估值仍处于低位.     

水晶光电:双摄驱动中短期业绩爆发

市场方面,中信证券认为A股依然能继续受益于外资流入.对中国而言,影响人民币汇率和跨境资金流动的更多是基本面预期而非金融面的内外利差.与发达经济体2017年4、5月以来普遍趋弱的基本面预期不同,7、8月份以来中国经济的预期是不断好转的,这种预期分化短期不会扭转,其对国内的汇率、资本流动而言都是加分项.因此,虽然短期地缘风险压制了全球股市的风险偏好,但是,“莫为波动遮望眼”,相对估值和经济预期分化的共同影响下,A股依然能继续受益于外资流入,预计人民币汇率也将继续稳中有升.