远离消费股

市场普遍认为目前处于结构性牛市(以蓝筹股补涨为主),实际上笔者的观点是,市场仍处于熊市中后期或者震荡市.过去几年积累下的高泡沫资产并没有充分消化,反而因为白马股和消费股的大幅上涨而使得泡沫化更为严重.最为典型的例子就是医药、白酒股和银行股的不断上涨,多数股票估值早已超过牛市5200点的市盈率,日常消费指数已经到了34倍市盈率,接近5120点牛市水平,有些医药龙头高达60倍市盈率,却仍然挡不住资金蜂拥而至.这些美其名曰为“避险”需求或者“防御型”需求的资金,在熊市氛围下,采取的仍然是抱团取暖的策略,在2015年股灾之后,这些消费股的估值确实有吸引力,当时人弃我取的策略也非常正确,但过去两年股价的不断上涨,使得这些股票的投资性价比其实已经大幅降低,更何况消费股的业绩并不如市场预期的那么高,有些消费股业绩甚至出现下滑.所以,在市场蜂拥而至的强劲拉升某些股票的时候,我们切记要确保以保本为原则的逆向思维,避免去到人多的地方.     

中国市场动量和反转效应实证研究——基于深证A股市场

采用深证A股市场相对牛市时期（20051101—20071031）和相对熊市时期（20071101--20091031）各2年上市股票为样本进行动量和反转效应实证研究。实证研究结果表明,中国市场存在一定的动量和反转效应,股市有着严重的同涨同跌性,但具体在牛市时期和熊市时期表现各不同;且在一定的时间内,动量和反转效应的显著性随着形成期和持有期的增加而增加。     

2017年A股中期策略

站在2017年6月中旬的时点上,我们判断,A股市场仍处于熊市后期,整体市场估值水平仍然较高,但由于市场维稳的需求较明显,因此,上证综指更可能呈现横盘震荡的格局.所以,在目前这个仅适合高手参与的阶段,我们对普通投资者的建议是“戒急用忍”.     

400亿博弈定增股 四季度投资路线图

自2006年起,定向增发开始成为上市公司再融资的首选方式。即使在2008年大熊市,仍有107家公司通过定向增发融资,融资规模超1500亿。从历史统计数据来看,定向增发股票年度平均收益率高于沪深300指数,且2006-2011年平均超额收益达53%,这期间平均超额收益     

蓝筹行情今年大概率已结束

过去1年时间里,蓝筹股的涨幅明显跑赢市场其他板块,市场机构将其称之为慢牛行情,但实际上,截至11月23日收盘,A股3439家企业,包括停牌和新上市公司,仅1099家公司今年涨幅大于0,占比32%,剩下占比68%的2340家企业今年股价出现了下跌,显然,这是成份指数的少数派牛市,也是大多数股票的熊市。     

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邱国鹭(南方基金投资总监):牛市里,上市公司再融资是利好,因为许多人认为企业会有释放业绩的动力。熊市里,再融资是利空,因为大家都担心股票供给的增加和增发对利润的摊薄。牛市里所有消息都是好消息;熊市里所有消息都是坏消息。同一消息,在不同的市场环境下常有不同的解读—你听到的是你想听到的。(http://weibo.com/qiuguolu)     

逃离资本的寒冬

我无法预计未来一周的市场如何波动,但可以确定的是,未来股市一年的趋势仍将向下。作为价值投资的跟随者,我更愿意从5-10年的大周期来判断市场处于何种位置,从价值与经济周期的波动来观察市场整体是否具备安全边际。尽管A股市场是个典型的熊市,但熊市对价值投资者而言是福音,当然,对投机者而言则是噩梦。从价值投资角度而言,经济层面的问题一定会反映在股市长期走向上。在理论界,针对中国经济的空心化或过     

微博广场

李大霄(英大证券研究所所长):市场大跌多路人马受挫,悲观者众.确实市场表象非常弱.市场在为前期过于冒险投资行为付出代价,但我仍然觉得低估大蓝筹投资机会仍在需要坚持,虽然现在面临巨大压力及考验.大盘破2661点概率偏低。小股票风险仍要时间消化,虽然经过巨大下跌存在反弹机会。对待创业板为代表高估股票尤要警惕。(http://weibo.com/1645823934)     

存量资金如何实现“双赢”

正老股民炒股一般都有控制仓位的习惯,尤其是在熊市——帐户里除了持有一定数量的股票外,还保留着一定比例的存量资金。保留存量资金的目的一般有两个:一是控制风险、保存实力;二是寻找机会、防守反击。若在大盘和个股持续下跌的熊市里,既能保住本金,又能逆市获利,让存量资金在熊市实现"双     

厘清当下的投资迷茫

现象一:在严重抛售下,99%的股票可以跌过头(在过度购买时,99%股票可以涨过头)。1973—1974年熊市,漂亮50中,宝丽莱跌91%(最终破产),雅芳下泻86%,施乐下跌71%,标准涂料破产。现象二:长期来说,蓝筹一定跑赢绝大多数投资品种。     

A股走熊背后的“父爱主义”

在近几年中,大把的各类投资人亏损累累应该不容怀疑,因为半数以上的股票在长期及深度调整。按照笔者的归纳,造成以沪指为主要参照系的A股进入长期熊市,其重大原因应该不少于七类。比如1、2008年的全球金融危机的巨大冲击;2、始于2005年中的"股权分置改革"进入其后的长期"解禁"阶段;3、市场     

弱市攻略——不确定性市场下的选股逻辑

对于当前A股市场走势,各方依旧存在较大的分歧。乐观派认为指数有望在2500点一带构筑底部,因市场估值水平已经达到历史均值以下,继续下行空间不大。而悲观的一方则认为熊市不言底,后期仍存在较大下跌空间。两种观点都有一定道理,后期市场的运行格局的确存在较大的不确定性。在一个充满不确定的市场,空仓当然是不错的选择。然而,在熊市中依旧坚持阅读《股市动态分析》的读者当然不会满足于苦口婆心的风险提示。在严格控制风险的前提下,我们努力寻找更为积极的操作思路。     

生存法则之三 “冬天”跳槽,如何越跳越好?

"降薪"、"缩编"、"补偿"、"仲裁纠纷",使得伊始的09年犹如熊市的股票低开低走全线飘绿,抬不起头来。2009年高喊着"能保住原有职场地位不被撼动就是胜利"口号的都     

熊市未到买进时

当市场轰然倒塌,投资者在废墟中寻找逢低买进的机会是可以理解的。毕竟熊市提供了最佳的买进机遇,并且多数股指目前都徘徊在熊市门坎的边缘。但是这样的观点还是存在一些小问题。     

以史为鉴 底部或在1800-2000点

投资股票就是投资未来,要知道未来就要以史为鉴,了解过去,看清现在。2006、2007年超级牛市走完后,从2007年10月开始进入到熊市下跌,大A浪下跌用了13个月于2008年结束,之后展开"综合指数的大B浪反弹",而中小板指数走     

三年一遇的大底已到

最近一段时间全球股市剧烈动荡,尤其是港股市场,因为新经济板块的深度下跌,让恒生指数一度跌破20000点.显然,全球熊市已经到来.但市场的加速下跌未必是坏事.很多时候,物极必反,阴极阳生.所以我们说,好的投资机会往往都是跌出来的.     

媒体纵览

历经4年熊市,市场指数几被腰斩,股票市值也从4年前的1.7万亿元变成如今的7000亿元左右,1万亿元的股票市值人间蒸发。中国有多少老百姓与股市休戚相关呢?现在开户的证券投资者有7000万,如果以每个证券投资者关联3-4个家庭成员来计算,与股市直接有关系的人群就达2.1-2.8亿。那么,在股民期待中国股市转折的时候,反思一下中国股市如何走到了今天的境地是十分必要的。陈丹青,清华大学,辞职,这三个关键词组合在一起,一定会产生令媒体和大众兴奋的化学作用。20多年前,陈丹青已经是一位超级明星。那时,他凭着《西藏组画》成为名头最响亮的艺术家;20…     

金价长期看淡 日本股市重生

正2014年伊始,上海证券交易所表示,2013年上证指数下跌6%,上证所全员"仍感觉如芒在背,必须深刻反思:在上海市场的投资活动中,投资者是否感受到了公平和正义?"有关负责人表示,"市场要健康发展,在投资功能和融资功能二者关系上不能偏废……公平、正义对市场健康发展的意义非常重大。"经过几年熊市,上证所投资功能几乎被废,只剩余融资功能。上证所声称"维护三公原则,维护投     

密生流技术显示5月收阳

正密生兄自肯·费雪文章得到灵感,将市场分为四类,每年市场走势将呈现其中一种,即:大牛市、小牛市、大熊市、小熊市。西方排中律观念根深蒂固,认为非涨即跌,排除了横盘状态。密生兄把横盘状态补充进去,构成一组五级分级序列:1、大熊市对应人性——非常恐惧;2、小熊市——恐     

6月底进入“边打边撤”阶段

前面几期我们谈到目前仍是熊市中后期,换言之,逢利好反弹就是减仓的机会.进一步而言,我们的建议是,A股纳入MSCI消息在6月21日的兑现,届时出现中高回落概率较大,也可能是一次较好的减仓机会.