金融去杠杆是否会误伤实体经济?

近期,国内股票、债券、商品市场同步大幅调整,尽管商品市场的调整具有全球同步性,各类市场同时承压仍然比较清晰地反映了金融去杠杆带来的流动性冲击.银监会、保监会、证监会等监管机构陆续出台措施,规范和清理金融市场过度加杠杆的行为.清理和整顿金融市场的风险将是政府部门持续的工作重点,政策冲击不会很快结束.     

昆百大A:复牌两涨停机构逢高出货

本统计期内(3月23日至3月29日)A股冲高回落,并开启了连跌模式.资金面上,OMO连续四日暂停,同时市场有700亿元逆回购到期,由此单日实现净回笼700亿元,连续四日累计净回笼2500亿元.市场人士指出,3月末之后资金面紧张程度将显著缓解,不过在金融去杠杆大背景下,资金利率中枢抬升、波动加大已经成为趋势,预计紧平衡格局将延续.     

先河环保:机构提前出局

本统计期内(4月13日至4月19日)个股“闪崩”压制人气,A股连续下跌,市场形态堪忧.资金面上,货币市场利率中枢出现抬升,资金面稳中有紧.另从监管部门的口径来看,金融市场的去杠杆仍是当下主基调,而在堵住高送转、次新股等炒作入口后,A股走向将被深刻影响.     

对银行流动性短缺问题的思考

对于2013年6月银行体系出现的资金短缺问题,文章认为这只是银行体系出现的暂时性的流动性不足.文章通过上半年我国银行所出现的短暂性的流动性不足问题进行分析,探索导致此次银行资金流动性相对不足问题产生的原因,进而可以有针对性的寻找对策去逐渐缓解并彻底解决银行资金流动性不足问题,对我国银行体系的稳定发展具有十分重要的意义.     

A股纳入MSCI新增千亿资金配置

6月21日,明晟公司宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数,A股的国际化再下一城.自沪港通、深港通以来,A股逐步走向国际化,资本市场的互联互通不断深化,截至2017年6月22日,通过沪股通、深股通流入A股的北上资金达2386亿元,通过港股通南下的资金则高达5327亿元.     

借道货币基金参与银行间市场

继6月中旬上调3月期、1年期央票的发行利率后,6月23日,迫于流动性压力,央行又暂停央票发行,这也引发了市场对再度加息的猜想。同日,货币市场利率持续攀升,7天期回购加权利率继续上涨并突破9%,上海银行间同业拆放利率刷新3年半来新高,达到9.0708%,显示出当前资金高度紧绷的状况仍未有效缓解,短期内资金利率或将继续在高水平运行。     

生产资料价格积极债市收益高位震荡

从目前海外经济和流通领域生产资料价格看,支持商品价格的力量仍然存在,但国内存货回补的过程是否在逐步接近后期,值得关注.6月以来利率水平不再上行,市场仍然对金融去杠杆带来的银行间市场利率大幅抬升对实体经济的影响存有担心.     

雅百特:11亿获利盘疯狂出逃

本统计期内(2月23日至3月1日)A股先抑后扬,整体维持宽幅震荡的格局.资金面上,央行连续6日在公开市场净回笼资金.值得一提的是,自去年以来,季末MPA考核均为资金面带来了不同程度的流动性影响,今年MPA考核再加上表外理财,市场人士预计流动性压力或将更大.     

新零售模式遭问询机构抛售百联股份

本统计期内(2月16日至2月22日)A股在略微下挫之后重拾上涨的脚步,权重蓝筹依然是资金更为青睐的标的.在流动性方面,虽然央行连续五日净投放近4000亿,但资金面仍然偏紧,短期市场或面临回调压力. 板块方面,酿酒板块持续走强,净流入资金达8.89亿元,整体涨幅5.25％.其中贵州茅台(600519)净流入3.89亿元,涨幅3.83％.口子窖(603589)净流入1.96亿元,涨幅9.28％.山西汾酒(600809)净流入1.36亿元,涨幅14.35％.古井贡酒(000596)净流入0.99亿元,涨幅10.29％.其余如酒鬼酒(000799)、沱牌舍得(600702)等个股也涌入大量资金.     

厦门国贸:自贸区概念升温机构抢筹

本统计期内(7月20日至7月26日),A股市场持续萎靡,除沪指勉强保持升势外,各大指数均出现拐头向下的趋势,白马蓝筹集体回调,面临获利盘的抛售压力,指数的上蹿下跳,使得大量资金开始撤离.资金面上,央行显然对市场流动性不甚在意,持续的市场零投放、零回笼,继续维持货币政策的不紧不松局面.     

反方:风格切换为时尚早

代表:华鑫证券长江证券 观点:单从业绩季度并不足以支撑去看多创业板市场;创业板暴涨的特征持续性存疑,27日更在于情绪面带动的超跌反弹行情. 近两年市场风格切换到创业板,共同特征均是市场利率下行,市场流动性较为宽松,目前市场流动性难有较大改善;同时叠加创业板业绩情况低于预期,未来市场风格切换的概率不大.     

疯狂暴跌后全球股市到底了吗?

说白了,这次全球股市的股灾(大A除外),它们发生的根本原因就是由于疫情导致的各大机构与企业之间资金流动性的紧张,并且大部分机构都有杠杆。所以,当系统性的经济风险出现,比如本次因疫情危机导致经济暂时停摆所带给市场的恐慌,使得机构"抢跑",最终导致了这次"踩踏"形成全球性股灾。     

生益科技:涨价行情继续 行业迎来旺季

市场方面,中信证券认为当前周期和白马矛盾的剧烈程度主要取决于市场流动性.预计未来A股依然会维持资金净流入,但资金增量会下行.首先,M2和GDP同比之间的剪刀差缩窄,货币政策相机抉择,宏观流动性以稳为主.其次,金融监管趋严的方向并没有变,改变的只是监管节奏,未来利率还有上行空间.     

狂发新股打压股市走势

中国当前的形势是去杠杆,保监会禁止保险公司高杠杆收购公司,影星赵薇入股上市公司被上海证交所追问资金来源——因资金大部分来自借款(即高杠杆).但其实股市中杠杆最高的是证金公司,资本金只有1 000亿,但持有的股票市值远远超过此数.救市是2015年股灾的特殊措施,高杠杆合乎情理,但市场已经恢复正常,为何证金能高杠杆而别人则不行?!别人高杠杆是风险,难道证金公司高杠杆却无风险?!     

两融资金涌入周期行业

本统计期(7月20日-7月26日)A股市场延续震荡上行格局,板块轮动较快,市场人气回升,10年前6000点买进的银行股,现在3000点解套了.从融资融券的角度看,杠杆资金本期做多情绪浓厚,使得两融余额在统计期内大幅增加120.43亿元,从上期末的8830.22亿元增加到本期末的8950.65亿元.     

重新审视两融信号

当下大家对两融余额持续攀升关注度颇高,数据上看,6月至今,两融规模的确经历了长达3个半月向上的走势,这是自2016年以来,两融余额走高持续时间最长的一次.两年前股灾导致大量融资买入强平之后,监管层一度修改规则将两融作为救市工具,在15年底又通过保证金、折算率等调整限制杠杆资金,16年初市场再次暴跌之后,两融规模从最高点的2.2万亿缩水超过60％到8000亿水平,至今也没摸到10000亿.而截止9月14日余额规模创下一年半以来高点的9818.69亿,破万在即,也到了我们重新去审视两融信号的时刻.     

下跌低接

正风险提示金融衍生品由于杠杆特性,资金控管是风险管理最重要课题。周K线收阴本周(6月16日至6月20日)沪深300现货指数在周二和周四下跌超过1%的影响下,周K线收阴。60日均线斜率于本周二拐头向下,日K线于本周四跌破60日均线,又回到标准的偏空格局。     

资金扎堆保险业新股重登龙虎榜

本统计期内(5月4日-10日)创业板跌破1800点,沪指跌破3100点,深成指跌破10000点,指数持续破位下跌,市场熊冠全球.新华社罕见7天连发7文评金融安全.严监管、去杠杆、控风险成市场挥之不去的“阴影”,1800只A股创下熔断以来新低.委外、资管、险资出局,资金面持续趋近,银行银根紧缩,跟随美联储的加息脚步正在临近. 市场避险情绪继续膨胀,整体仍然呈现资金净流出态势.保险与银行持续3个周期成为资金扎堆板块,截止本统计区间,保险板块净流入59.47亿元,板块涨幅4.66％.其中中国平安(601318)净流入32.67亿元,涨幅4.84％.中国太保(601601)净流入11.4亿元,涨幅1.86％.新华保险(601336)净流入10.48亿元,涨幅7.09％.中国人寿(601628)净流入5.85亿元,涨幅5.32‰新华保险更是实现15连阳.     

金融去杠杆走向何方?

防风险”和“去杠杆”将成为17年上半年货币政策的主要基调.春节前一周以来,由于央行上调MLF、逆回购、SLF等利率,导致债市再度调整.央行的多重措施也显示其去金融杠杆的决心.但是,去杠杆究竟去的是什么杠杆?有哪些措施来去杠杆?     

关注MSCI受益股和特斯拉概念

A股终于被纳入MSCI,市场倍受鼓舞.有机构测算预期明年8月份后有650-850亿人民币的增量资金,中期看,有1万亿-1.2万亿人民币的资金流入A股.有投资者认为,都是明年的事情,貌似跟今年没关系.但是笔者认为,端详今年以来的大盘蓝筹风格,明显是“随风潜入夜,润物细无声”,一面旗帜之下,投资预期往往会使得逐利的数倍或数十倍的资金提前跑步入场.考虑到6月份即将过去,流动性紧张格局最后阶段释放.