久期和债券投资研究

随着我国金融市场的发展，越来越多的个人金融投资意识逐渐增强。债券资产由于收益比较稳定、风险较低而格外受到投资者的垂青。但是任何一种金融资产都是有一定风险的，债券类资产的风险在很大程度上受市场利率的影响。正确评价每一种债券资产风险的大小，首要的问题是选定恰当的衡量债券风险的指标，而久期就是衡量债券风险的一个重要的指标。     

地方政府债券：机遇、风险与对策

本文首先通过对我国债券市场新发展的简述,研究了发展我国地方政府债券的可行性,继而分析目前我国发行地方公债可能存在的问题和隐藏的风险,提出发展我国地方政府债券的对策和建议,以期促进我国政府债券市场合理、有序、健康的发展。     

债券违约常态化下违约事件处理的困境与应对

随着改革不断深化,债券市场违约呈现新形势,导致现行债券违约处理中存在的问题也逐渐显现,那么有效完善处置债券违约风险问题机制就尤其重要,主要从健全以商事信用为融资基础的市场机制、改革风险评级机制和统一法律适用、完善处理机制等方面。     

《精明理财》封面文章:新债券泡沫涌现

本期《精明理财》(Smart Money)封面文章对最近兴起的债券投资热进行了分析,指出鉴于加息和通胀的可能性以及政府税收和企业业绩的考虑,目前一些债券的风险已大为提高,恐会造成债券泡沫。     

基金动态

嘉实信用债券基金已获中国证监会批复,将于近期发行。这也是嘉实旗下首只明确以信用债为投资标的的债券基金。嘉实基金表示,未来将尽量规避转债和股票的风险,持续投资于信用债券,让投资人享受到信用债收益较高、风险较低的特点。     

发行高等教育债券:若干思考与对策

高等教育债券,因其具有投融资成本较低、期限可控、风险较小、规模可控等特点,是目前我国高等教育领域较好的投融资选择.在我国,发行高等教育债券不仅具有必要性,而且切实可行.本文就发行高等教育债券的必要性、可行性、模式选择、运行程序与机制等方面进行了分析,建立了发行高等教育债券的基本框架,并运用层次分析法进行了实证探讨,明确了高等教育债券风险控制的要点,并提出了有针对性的政策建议.     

我国保险风险证券化的可行性研究

保险风险证券化使风险卖者和买者能够通过金融市场得以部分或全部匹配,而作为其主要形式之一的巨灾债券有助于扩大保险资金来源、转移和分散巨灾风险,有利于加快我国保险市场与资本市场相结合的进程。通过理论和实践对巨灾债券在我国的可行性进行分析,探讨了保险证券化在我国发展中所面临的问题和障碍,提出了一系列相关制度安排。     

我国巨灾债券发展及管理对策研究

我国是一个灾害多发的国家，但目前仍处于起步期的国内保险业却无力承保巨灾风险，这要求我们在巨灾风险管理上另辟蹊径。从分析巨灾债券入手，先简要介绍了巨灾债券的含义、发展状况、作用及特征；然后从我国保险业现状出发指出国内保险公司通过发行巨灾债券借助资本市场来管理巨灾风险的必要性和可能性；最后对我国巨灾债券管理提出几点建议。     

巨灾债券定价的双指数跳跃扩散模型

假定巨灾债券的损失指数服从双指数跳跃扩散过程,在风险中立的条件下,运用拉普拉斯变换得出巨灾债券定价的解析公式。     

《企业会计制度》中若干长期债券投资规定的探讨

《企业会计制度》中关于企业长期债券投资的债券利息、债券费用、投资收益核算的相关规定比较笼统和模糊,缺乏可操作性。本文就此问题提出了具体操作办法。     

融资低成本与风险并存的可转换债券及帐务处理

可转换债券作为企业筹资的一种方式,备受人们的关注。这是因为可转换债券既具有债权和权益性质的证券又兼有收益与风险并存的特性,其特点是:(1)转券属中长期融资工具有利于资金要素的增值;(2)是一种低成本融资工具;(3)存在一定的风险,在会计帐务处理上其主要的内容有确定可转换债券的发行价格的转换价格,选择为会计方法和会计科目进行计量确定和帐务处理。     

全生命周期视角下高校专项债券风险识别与应对——以Y高校为例

近年来中央持续提升对高校发展的关注度,党的二十大和“十四五”规划都对高等教育提出了更高的要求,但是经费短缺已经成为制约我国高等学校发展的一个关键问题。自2018年起,我国一些省市开始推出高校专项债券用于支持高校基建项目,这一新的融资模式让高校的借款对象由商业银行向地方政府转变,但其还款责任却没有发生改变。由此可以看出,高校专项债券的风险依旧存在。该文以艺术类本科高校Y高校为例,从全生命周期的角度出发,结合其专项债项目的实际推进情况,通过对“借、用、管、还”四个阶段进行风险识别,从而提出应对措施,以期推动高校专项债券健康发展。     

美国市政债券及其对中国的启示

市政债券是地方政府筹措地方建设资金的一种手段.美国的市政债券是分权制国家地方债券融资制度的典型代表.其好处包括:为地方政府提供灵活的金融管理工具;降低市政建设融资成本;为投资者提供良好的投资选择;有利于改善地方经济和公共服务;有助于吸引投资,增加地方就业;完善金融体系,分散金融风险,等等.本文介绍了美国市政债券的运作机制,认为中国应该借鉴美国的做法,允许地方政府发行市政债券,从而促进基础设施的建设.     

结构性衍生工具与新兴市场国际资本流动中的集体非理性

作为新兴金融衍生工具,结构性衍生合的是在布雷迪债券基础上发展起来的,由于它实质上是一种收益互换的衍生合约,而表面上却表现为一种投资级债券,因此具有“信用提级”功能,内含了极高的风险,在结构性衍生合约流入新兴市场时,对于其隐匿的风险,发达国家的银行“不想管”,投资“没法管”,新兴市场的转贷银行“根本不管”,现行监管规则又管不了,由此导致新兴市场国际资本流动中的集体非理性,进而对金融危机推波助澜。     

一种基于违约强度过程的风险债券估值模型的注记

文献[1]作者将违约看作具有不确定性的随机强度过程,并考虑了违约强度与无风险利率的相关性,放弃了传统的公司价值服从连续扩散过程的假设,克服基于Black-Scholes期权定价理论的结构化模型的局限,企图为带有违约风险的债券提供一种现实的定价方法,建立了一个基于违约强度过程的风险债券估值模型,但该模型出现了明显的错误,文章予以纠正.     

关键词

关键词:17880亿元经国务院批准,并报全国人民代表大会常务委员会备案,财政部提前下达2022年新增地方政府债务限额17880亿元,其中,一般债务限额3280亿元,专项债务限额14600亿元。1月,各地组织发行地方政府债券6989亿,其中,新增地方政府债券5837亿元(一般债券993亿,专项债券4844亿);再融资债券1152亿元(一般债券231亿,专项债券921亿)。     

欧元区政府债务管理的趋同性研究

1999年欧元的正式流通对欧元区政府债务管理产生了重要影响，欧元区内汇率风险的消失为泛欧资本市场的形成创造了条件，使欧元区政府债务管理发展十分迅速。欧元区政府债务管理的新近发展，尤其是政府债务管理的研究，对政府债务管理的目标及其机构、政府债券的期限、外国债券和通胀指数联动债券等都十分重要。欧元区各国在债务管理的许多方面日益趋同，而且统一货币区的构建支持和加强了这种趋势，但这种趋同在2002年后由于欧元区财政赤字的升高而减缓。     

关于我国发行地方政府债券的几点思考

本分析了发行地方政府债券的必要性和可行性，并提出在发行过程中应该考虑的问题：一是进一步深化和完善分税制，二是要确定适当的地方债券发行规模，三是理顺中央债券和地方债权之间的关系。     

可转债期权性条款的演变特征及发展趋势

可转债包含很多允许发行者或投资者改变债券未来现金流特征的条款。实质上,这些条款是嵌入到可转债中的期权,本身具有价值并构成债券价值的一部分,因而使可转债表现出不同的风险收益特性。在综述国内外可转债期权性条款发展演变的基础上,指出其发展演变特征和动因,结合我国可转债发展现状和资本市场发展实际,探讨我国可转债期权性条款发展演变的趋势,具有现实意义。     

债券资产的评估──兼评“债券资产评估模型的构建”

本文对债券资产的评估进行了论证，并对“债券资产评估模型”的构建进行评论。