随机利率条件下影响企业可转换债券价值的因素分析

企业可转换债券既是是企业市场价值的或有债权，又是利率及其期限结构的或有债权。本文以随机利率条件下企业可转换债券的定价模型为基础，探讨了5种因素对可转换债券价值的影响，这对投资者判断企业可转换债券价格的涨跌具有现实意义。     

上市公司可转换债券的内在价值分析

本文分别利用债券定价模型和期权定价模型从债券和期权两个角度分析了上市公司发行的可转换债券的内在价值,并导出可转换债券的必要收益率计算公式,以利于投资者进行科学的投资。     

非上市公司可转换债券价值分析

关于上市公司的可转券价值分析已经很多,但由于我国现阶段试点以非上市国企发行可转债为主,其存在着一定的特殊性。怎样分析其投资价值和风险？是投资者非常关心的问题,也是对二级市场上可转债价格合理与否的衡量。本文将从定量角度,分析可转券的投资价值与风险     

可转换债券的资金成本分析

本文首先分析了可转换债券的资金成本,认为可转换债券的资金成本由筹资费用、票面利息和隐性成本三项构成;在此基础上,着重分析了隐性成本及可转换债券的发行条件和公司未来股票市场价格对隐性成本的影响,认为低票面利率并不意味低资金成本,要降低资金成本,需在准确预测公司未来股票价格的基础上,合理确定转股价格等发行条件     

关于可转换债券定价模型的研究

本文首先对可转换债券的性质及其相关内容进行了深入分析,并给出影响其发行效果的Ｒａｔｅ－Ｐｒｉｃｅ组合模型。然后,在详细考察标的变量——利率和股票价格行为特征的基础上,运用无风险套利原理推导出关于可转换债券的双因素定价模型,其特例便是著名的Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ模型     

可变参数模型在我国可转换债券利率风险衡量中的应用

以桂冠转债为例借助于主成份分析法对该可转换债券的利率风险进行识别,并在此基础上运用可变参数模型对其利率风险进行衡量,从中发现随着时间的推移不同种类的利率对桂冠转债的价格在影响方向和影响程度大小上有着较大的差别,这就要求在对可转换债券利率风险管理中要能灵活多变,具体问题具体分析.     

可转换债券投资绩效分析

中国股市的发展证明了可转换公司债券是一种具有无限发展潜力的交易品种。但作为一种衍生金融工具,它的投资过程中具有单纯股票投资所不具备的某些特殊行为,比如转股。本文对可转换债券转股前后的投资绩效进行了实证比较,论证了“提前执行不付红利股票的看涨期权是不明智的”的转债市场上的适用性,同时提出了在当前中国股市中不转股更为有利的结论。     

可转换债券价值构成探析

随着我国资本市场的发展和完善,可转换债券(Convertible Bond)这种在西方发达国家常用的融资方式,逐步在我国被广泛接受和运用。可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。除了一般的债权之外,它包含着很多的期权,包括转股权、回售权、赎回权和转股价调低权。本文从可转换债券的性质入手,分析了可转换债券的价值构成及影响因素。     

高新技术企业利用可转换债券融资研究

高新技术企业融资,既是一个现实问题,又是一个理论问题。针对高新技术企业运作特点,从可转换债券的功能出发,分析了这一券种在融资过程中对缓解融资成本高企、信息不对称和控制权处理不当等问题的意义,阐释了可转债发行人所需要具备的条件。     

中国可转换债券定价理论的研究

可转换债券作为一种新兴的投融资工具,由于其自身的独特优势,越来越受到投资者的关注。了解可转债的定价原理以及影响其价格的因素有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略,从而加快可转换债券的发展。本文主要针对中国可转换债券的理论价格和市场价格存在偏差问题进行了分析研究。     

基于“可转债”的知识产权证券化模式设计——武汉知识产权交易所的实践探索与困惑

在知识产权对经济增长贡献度不断提高的背景下,挖掘知识产权资本潜力成为新趋势。探索知识产权证券化不仅符合国家政策导向,更是符合中国(湖北)自由贸易试验区战略定位的宗旨。目前国内已出现不同的知识产权证券化模式,尚未形成统一标准。武汉知识产权交易所作为国家平台,针对科技型中小企业融资难的现状探索知识产权证券化路径,将其设计成"科技可转债",这是基于我国当下并没有能使欧美模式成功移植的市场环境与法律制度的考量。"科技可转债"符合证券化的本质特征,亦在中国证券市场实践中有迹可循。然而,"科技可转债"的落地遇到了法律与其他规范性文件层面的若干障碍。这些障碍如何破除,迫切需要学术界和实务界的关注,以促进我国知识产权证券化的开展。     

我国投资基金市场效率的理论与实证分析

利用证券市场有效性理论,运用随机游走方法,以我国深圳基金市场价格指数为样本,对我国投资基金市场的效率作以检验与分析,得出目前我国投资基金市场为非有效市场的结论,并在此基础上提出提高我国投资基金市场效率的对策。     

用久期—凸度方法预测企业可转换债券的利率风险

本文运用久期－凸度方法对企业可转换债券的利率风险进行评估,通过将企业可转换债券的价值拆分为普通债券价值与相应期权价值之和,在不可赎回和可赎回两种情形下考虑企业可转换债券的久期和凸度。     

中国省域文化产业效率测算及影响因素实证分析

利用BCC模型和超效率DEA模型测算了2004～2008年中国各省份文化产业的效率,运用面板数据模型对文化产业效率的影响因素进行了实证检验。研究发现:(1)中国文化产业效率稳步提高,与规模效率相比,纯技术效率对文化产业效率的增长贡献更大;(2)中国文化产业的纯技术效率存在显著的地区差异,而规模效率的地区差异性并不明显;(3)本地市场效应与城市化经济是中国文化产业效率改进的两大动力,并且文化产业效率的影响因素存在区域差异。     

中国债券市场问题研究与对策

与其他国家相比,我国债券市场发展严重滞后。文章概括了我国债券市场的主要问题,分析了债券市场发展滞后的症结所在,并对如何实现债券市场健康发展提出了对策和建议。     

高技术产业R&D效率分析

利用我国“十五”期间高技术产业科技活动的统计数据,运用DEA和超效率DEA模型,对我国五个高技术产业的R＆D效率进行分析,获得了我国“十五”期间高技术产业R＆D效率的基本情况.结果表明,“十五”期间,我国某些高技术产业一直表现为R＆D的高效率,而有些高技术产业则效率较低.基于研究结果,提出了一些政策建议.     

我国国有企业债券市场中参与主体的体制性分析

企业债券市场是证券市场的重要组成部分,它的发展不仅对证券市场的完善,而且对企业自身及国民经济的发展具有重要的作用。然而,我国国有企业债券市场中参与主体存在的问题,已成为企业债券市场发展的制约。本文从产权制度出发,对我国国有企业债券市场参与主体的问题进行了体制性分析,并提出相应的对策。     

我国电力产业技术创新效率的实证研究

通过选取电力产业技术创新的投入产出指标,建立电力产业技术创新效率评价体系,运用DEA方法中BC2模型,采用2002—2012年我国电力产业相关数据,分析评价电力产业的技术创新效率,并提出有关建议。研究结果表明,近十年来,我国电力产业技术创新效率中纯技术效率提升较快,而规模效率和科研人员及经费使用效率有待进一步提高。