港股大概率底部震荡向上

<正>年初港股市场回调,资讯科技行业跌幅较大、预期回报率显著提升,引起内、外资净流入,资讯科技等行业处于底部夯实阶段。往前看,国内稳增长政策密集出台,提升经济增长前景。海外方面,美国经济数据呈现韧性,通胀持续缓解,“软着陆”预期升温,港股流动性将小幅改善。地缘政治风险以及海外经济前景等不确定风险事件提高红利资产的风险溢价,在风险事件出清前,分析机构认为短期内红利资产仍将占优。年初至今,港股市场经历较大的回调,市场整体情绪较弱,红利风格的行业表现更好,而成长风格的行业表现较弱。医疗保健、地产建筑、     

港股估值修复仍有相当空间

<正>港股近期的大幅反弹,验证了我们过去相当一段时间以来“逢低吸纳,持股待涨”策略的有效性。在市场反弹后,港股估值修复仍有空间,可以加大关注预期改善领域。经过过去半个多月的强力上涨,港股获得了显著的估值修复,市场不少投资者对于短期快速大幅上涨的港股市场开始出现“恐高”情绪,从南向资金流向上也能看出有资金获利了结的迹象。但我们认为,在国内经济基本面和海外流动性预期等各项因子迎来向好转变的背景下,港股估值修复仍有一定空间可以把握。     

年中收益大比拼:QDII基金全面领跑

年中考核将至,公募基金中报业绩榜单也随之揭晓.由于今年以来港股及以美国为代表的海外市场表现好于A股,QDII基金业绩也整体较A股基金更优,尤其是投资于港股、在海外上市的中国互联网公司及美国互联网龙头公司等产品表现较优,如:交银中证海外中国互联网、易方达中证海外互联ETF等.     

下周仍会温和上扬

本周回顾美国本周公布的就业数据及其他经济数据均胜于市场预期,市场表现乐观;希腊国会宣布通过政府提出的紧缩开支方案,欧元区国家亦表示会对希腊提供帮助,市场对欧元区债务忧虑有所缓解,美元走弱。内地方面,中国2月CPI增长2.7%,新增信贷7001亿元,符合预期,但M2增幅仍偏高,引发市场对央行进一步收紧货币政策的预期。另外,港股进     

港股反弹或持续数月

<正>近期港股出现放量反弹,观察到近期的恒生综指盈利预期净上修动能仍在低位处于下行区间。可见盈利预期改善并非推动港股反弹的主要因素。反弹背后的主要推动力有三：一是外部的流动性宽松预期回暖。近期欧央行、美联储都一定程度释放了鸽派信号,市场的宽松预期都大幅增加。欧央行：3月7号,欧央行议息会议欧洲央行连续第四次维持三大利率不变,符合市场预期。其主要再融资利率、     

伊之密:需求扩张盈利强劲

市场方面,国泰君安认为经济韧劲较强温和下滑整体态势下,货币政策仍维持中性偏紧,监管政策更重落实,业绩确定性仍应该是投资者关注的重点.从三季报预报看消费品中大部分行业盈利改善,行业内生出清力量继续发力,推动消费品行业集中度提升,中国与国际互联的加强,对于具有“固收+”特征的消费品龙头股票市场关注度将会持续提升;新时代主要矛盾的变化,与美好生活相关的消费升级领域政策支持力度加强预期将会持续升温.三四季度周期品龙头仍有超预期可能,冬季环保限产叠加明年开工旺季驱动补库需求,将驱动周期行情.     

博彩收入录得七连升

特朗普本周于国会发表首次演说,表示将运用税收及关税令美国处于更强大的贸易地位,虽然经济措施仍缺乏具体细节,但市场对其演说反应正面,美股再创历史新高.美国1月通胀升至1.9％,逼近官方2％的目标,加上联储局官员接连发表鹰派言论,令美国加息机率急升至80％.加息预期持续升温下,港股上升动力减弱,恒指于两万四水平有较大阻力.轮证资金流方面,截至本周四的过去5个交易日,累计有4800万港元流入恒指好仓;同期有4100万港元流入恒指淡仓.     

港股性价比优势继续凸显

<正>港股近期明显反弹,与美股等全球股市的显著下行形成了鲜明对比。虽然海外流动性趋紧、全球经济出现趋弱迹象,但港股估值已经接近历史底部,港股下行空间极为有限,而在互联网、地产等领域迎来“政策底”后,“困境反转”成为近期主线,带动港股反弹。往后看,港股在全球股市中的高性价比还将继续凸显,除了互联网、地产的“困境反转”之外,还需要关注高端制造、消费、公用事业等领域。     

又见3000点:从流动性驱动到实体经济复苏

相对于海外市场,中国金融市场和金融体系所受冲击就比较小,而中国政府出台的政策力度较金融危机中心国家却有过之而无不及。因此,流动性主导下的A股市场的反弹行情也显著强于海外股票市场的反弹行情。当前,上证指数已经反弹至3000点上方,单纯依靠流动性因素显然不足以支撑指数进一步上行。如果实体经济不能表现出明显的复苏迹象,A股市场仍有可能出现我们此前预期中的二次探底。但令人欣喜的是,诸多经济数据表明,中国实体经济已经开始呈现明显的复苏。     

聚焦业绩、股价和分红稳健的板块

<正>在刚过去的2023年12月,市场基本面预期仍未有改善,港股市场表现仍偏弱,依靠月末的反弹勉强收平。截至月底,12月恒生综指/恒生指数/恒生科技分别-0.55%/+0.03%/-3.47%。风格方面,12月中盘价值风格表现相对较好。行业板块层面,12月收涨的行业多于收跌的行业。12月港股市场估值水平继续下降,估值处于历史低位。12月南向资金在底部仍保持越跌越买,但较11月继续减少,信息技术业的南下资金流出量最大。11月港股仍在底部运行,回购金额仍较高。     

论中国社会转型的发展叠加性

20世纪中国社会变迁，因"跨越"而在整体上进入加速与再加速发展状态，并促使新中国社会转型的发展叠加性产生。新中国社会变迁因"革命"与"进化"两种方式交织，使政治发展叠加性一度高起，抑制了经济与文化发展叠加性的张扬。政治发展叠加性需要经济、文化发展叠加性的支持，因而，改革开放虽使政治发展叠加性向经济和文化发展叠加性转化，是中国现实社会转型的内在需要，但也对现实社会转型产生着深远影响。     

充电桩概念股受到游资青睐 逢低布局新能源汽车正当时

正上期说到"虽然期待大小盘股风格转换还为时尚早,但二季度一系列的微刺激,推动经济企稳的迹象较为明显,最新公布的经济数据与金融数据均好于市场预期,充沛的流动性更是对市场情绪构成较强支撑。未来,短期上证指数仍将保持窄幅震荡,但中期有望底部提高,而受益政策刺激的小盘股仍将保持活跃。"本统计期,上证指数整体呈现震荡上行的态势,但成交量依然不愠不火。短期内,受新股申购等的影响,     

在市场恐慌情绪中 耐心吸纳低价筹码

<正>在复杂的国际经济、政治背景下,港股处于一个动荡的周期,市场的恐慌已是不争的事实。但在这样的市场氛围中,投资者更需要坚定自己对于个股的判断,并以低位逐步吸纳+长期持有,作为应对市场恐慌的方法。我们仍坚持港股中长期投资价值凸显这一观点不变,在具体个股的选择上,仍以业绩确定性作为首要考量——尽管较高的无风险利率及海外央行收紧金融条件给港股带来一定的约束,但港股经历深度下跌后,相对价值及防守性开始体现。当前港股恒生指数的预测PE仅8.5倍,处于过去十五年0%分位数,估值仅高于2008年10月27日(7.6倍预测PE)。     

港股的反转已经开始

<正>2月港股市场表现超预期,在基本面数据并无明显起色和资金面环境继续恶化的情况下,凭借政策端的集中发力,尤其是内地对于资本市场的强力干预,在春节前市场情绪和走势已经有所企稳;春节期间政策端仍在发力,并且随着假期消费火热催化,港股市场春节期间涨势喜人;节后伴随着内地股市的连续收涨和市场情绪的回温,港股市场延续了之前较好的涨势。2月恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+7.21%/+6.63%/+14.16%。2月期间的基本面数据较1月未有明显改观,政策面发力仍是主旋律。政策端在资本市场、地产、消费等多方面持续发力,尤其在资本市场上动作密集。资金面方面,     

资金潮将在两三个月内爆发

本文侧重于阐述宏观背景的未来特征及其影响。海外关注重点:流动性进一步宽松海外市场层面依然是紧盯流动性拓展趋势,而不是紧缩预期。2011年上半年要关注的机遇是,国际资本从美国债券市场流出,进一步推升美国以及全球高风险资产的价格;同时要关注的风险是,2011年下半年到     

聚焦A股估值洼地：优质央企

<正>2022年以来,市场面临内外多重不确定因素扰动：1）国内疫情反复,中美关税豁免幅度及范围有限,新经济刺激政策或难达预期,专项债基本使用完成后续金融数据承压之下,A股盈利能否修复仍值得商榷;2）全球流动性收紧以及持续通胀下,对流动性环境更敏感的小盘成长股或受到更明显的压制;3）政策角度,预计仍将维持框架之内的宽松。权益市场在“内冷外热”环境下整体波动或加剧,因此配置结构上,建议关注稳健的权重板块以应对复杂的内外环境和波动率的放大。而央企作为中国经济的核心价值板块,其投资价值长期被市场所忽视,     

教育:关注成长赛道龙头

投资要点 1、教育海外市场涨幅明显主要系估计提升 2、抗周期性强,盈利能力好 截止2017年9月中,(1)教育美股平均估值达到55倍,不考虑博实乐期间上市影响平均估值也达到46倍,较年初平均估值28倍明显抬升(不包含博实乐).同期纳斯达克指数平均估值为40倍.(2)教育港股平均估值达到38倍,较年初平均估值47倍有所下降,同期恒生指数平均估值为13倍.总的来看,第一,年初至今教育美股和港股估值中枢整体均得到提升,其中美股估值提升较为明显;第二,教育美股和港股与所在市场相比均享有一定的估值溢价.     

港股短期内或主要依靠南向资金

<正>港股市场的整体估值仍处于历史低位区域,长期投资回报具有相当高的吸引力。但短期市场的方向却难言向上,资金面尚未形成积极的趋势。在国内经济复苏较为平缓的背景下,海外投资者缺乏指向性一致的利好因素。国信证券分析师王学恒指出：中外货币政策暂未形成共识,对人民币资产或将构成一定的汇率压力。     

农银汇理基金:货币紧缩政策或将继续

不久前公布的宏观数据显示,3月经济数据普遍超预期。超预期的宏观数据表明,尽管实行了紧缩政策,经济并未出现市场预期的回落,总需求下降不是太明显,物价仍维持在高位,市场流动性也仍然充裕,在这种情况下,现行     

港股震荡调整蓄势 关注强确定性品种

<正>恒生指数在2023年1月上涨约10%以后，2月1日至今，恒指基本呈现小幅震荡回调态势。港股2月上旬出现回调原因有以下四点：（1）前期涨幅较大已完成估值修复（估值回到过去5年平均水平附近）；（2）国内经济弱复苏预期（低基数效应下2023年我国GDP增速Wind一致预期是5.36%）;(3)1月份美国就业、通胀等指标超出预期，市场对美联储加息预期不断强化，十年期美债利率走强，同时人民币再度开启贬值走势；（4）国际地缘政治形势紧张，