基于Longstaff-Schwartz模型的亚式信用利差看跌期权定价

在经典的Black-Scholes期权定价模型中无风险利率是固定不变的常数,实际金融市场上的利率是变化的。假设信用利差和无风险利率均服从Vasicek模型,在此假设下给出亚式信用利差看跌期权的定价公式并利用随机过程的相关理论对定价公式进行证明。这种研究方法还可以用在具有浮动执行价的信用利差看跌期权。     

经济政策不确定性与城投债——基于发行规模和信用利差的实证分析

根据2008年至今地方政府融资平台相关监管政策的变化周期,以及2013年至2020年城投债发行市场与信用利差的省级月度面板数据情况,可以探究经济政策不确定性对城投债一级市场发行规模和二级市场信用利差的影响。研究发现,随着经济政策不确定性的增加,城投债发行规模显著增加,且城投债信用利差显著扩大。对不同地区城投债的进一步研究发现,在经济政策不确定的环境下,东部地区城投债规模扩张程度更大;高评级城投债的信用利差在西部地区增加幅度更大,而低评级城投债在东部地区增加幅度更大。因此,为了防范因经济政策不确定性造成的融资平台公司债务扩张和融资成本升高,应尽可能保持经济政策连续性与渐进性。首先应加强市场调研以密切掌控实体经济发展新动态;其次要增进财政、货币与金融监管政策的协调配合;最后在经济强劲复苏的背景下可适当缩减地方政府专项债规模以节省政策空间,并适度创新专项债使用范围以支持融资平台公司发展。     

优先股激活大盘蓝筹 A股有望迎来机会

正优先股的推出将给市场带来积极因素,将利好大盘股,特别是金融业和一些面临兼并重组、结构调整的行业。优先股一方面改善蓝筹估值,另一方面满足低风险客户投资需求,是建设多层次资本市场的重要一环,将为2000点保卫战增添力量。优先股利空债券市场从美国的情况看,由于优先股的发行人大多资产负债率较高,并希望改善资产负债表或者处于紧急状态中急需补充资本,美国的优先股股息率一般在6%至9%之间,股息率中枢为7%左右,远高于同期普通股分红率以及债券收益率,与同评级企业债收益率的利差在250BP以上,与30年国债的利差在350BP左右。对于次级债、高等级信用和利率债形成利空,保     

风险投资中的信用问题初探

在风险投资中，良好的信用行为和由此形成的可靠的信用关系是风险投资家与风险企业家委托代理关系产生的基础，而完善的信用机制是形成良好的信用行为和可靠信用关系的保障，所以构建完善的风险投资信用机制是风险投资有效运行的关键。     

中小企业信用担保风险调控研究

正确认识和对待中小企业信用担保运作中的各种风险,构建高效完备的风险调控体系,是实现信用担保业可持续发展的关键所在。通过定量和定性结合的方法,评析了中小企业信用担保风险调控的数量模型,并进而论述了构建中小企业信用担保风险调控体系的整体框架与实施措施。     

微博广场

正李迅雷(海通证券首席经济学家)去年债市的信用利差一度收窄,市场风险偏好加大.与之对应的是高估值的创业板火爆行情.而今年因信用风险暴露,避险情绪上升,无风险利率下行或是风险偏好下降的主因.与之对应的,是高估值股下跌与低估值股上涨的风格切换.通俗讲,应卖出高估的房子,买入低估的房地产股。http://weibo.com/lixunlei郭田勇(中央财经大学中国银行业研究中心主任)大家都在说互联网金融难以改变金融的本质,令我想起当年刚到银行工作时学算盘的经历。那时已有计算机,但不普及,不少人都在担     

存贷利差与基尼系数之间的非线性关系研究

实证研究表明,存贷利差与基尼系数之间的关系并非简单的正相关或者负相关,而是在不同的发展阶段呈现动态变化。在20世纪八九十年代,存贷利差与基尼系数之间是正相关的。进入21世纪,存贷利差与基尼系数之间变成负相关关系。在新的发展阶段,继续扩展居民的投融资渠道,同时适当提高存贷利差,将有助于降低基尼系数。     

河南省中小企业信用担保体系的风险机制研究

文章着重研究河南省中小企业信用担保体系面临的来自中小企业、信用担保机构、贷款银行、不完善的法律制度和政府政策等5个方面的风险,并针对性地提出完善中小企业信用体系、加强业务人员的培训、完善政策性担保机构的风险补偿机制、完善法律体系等5项规避风险的建议。     

一类信息不对称时的公司债券定价模型

在Merton的结构化方法框架下,运用偏微分方程（PDE）的方法,给出了随机利率基于Hull-White模型且信息不对称时的可违约公司债券的定价公式和信用利差公式,并进行了实证检验.     

国债现券与回购利差套利方法的实用性研究

国债回购具有类似于国债风险低、收益稳定、流动性高的特点,由于我国国债以及证券市场发展的不完善,在国债现券和回购之间长期存在着大约2%-3%的利差。利用国债现券与国债回购之间的利差进行无风险套利,既规避了金融风险,又充分利用了资金的使用价值,其收益远高于同期银行存款利率。在目前理财手段并不丰富的背景下,非常值得向投资者推荐。