浅谈企业融资

融资是企业资本运作的起点,也是企业收益分配赖以遵循的基础。足够的资本规模,可以保证企业投资的需要,合理的资本结构,可以降低和规避融资风险,融资方式的妥善搭配,可以降低资本成本。因此,就融资本身来说,它只是企业资本运作的一个环节,但融资活动,决定和影响企业整个资本运作的始终。企业筹资涉及到许多问题,如筹资的数量、方式等问题,正确地认识各种融资形式的特征,掌握融资成本与融资结构、企业价值之间的关系,才能从实现企业财务目标出发,合理选择融资方式,形成最佳资本结构。     

浅析我国中小企业筹资对策

分析我国中小企业筹资现状、存在的问题和筹资环境,着重阐述入世后给我国中小企业筹资带来的机遇;研究新形式下的筹资对策,使企业低成本合理筹资,形成最优资本结构。     

论债务重组中优化资本结构

当前 ,债务沉重是国有企业顺利转制的严重障碍 ,资产负债率偏高 ,资本结构不够合理 ,是实现现代企业制度亟待解决的问题。由于国有企业债务形成的原因是由多种因素形成的 ,因此 ,在进行企业债务重组方式的选择上 ,应视企业的具体情况在综合考虑的基础上 ,进行重组 ,以便更好的优化企业的资本结构。1　债务与资本结构的关系任何企业在生产经营活动中 ,除了自有资本之外 ,都必须筹措和使用一定比例的借入资金 ,其中有些是企业在生产经营中形成的 ,有些是根据筹资决策、资本结构的要求而筹措的 ,这就形成了企业对外的一种债务。资本结构是企业…     

浅析我国中小企业筹资对策

分析我国中小企业筹资现状、存在的问题和筹资环境,着重阐述入世后给我国中小企业筹资带来的机遇;研究新形式下的筹资对策,使企业低成本合理筹资,形成最优资本结构。     

中小企业筹资方式策略研究

文章指出：企业应充分利用有利的筹资条件,综合考虑筹资成本、筹资风险、筹资结构、资本市场状况等,从企业的资本来源和资本结构出发,在不同阶段选择不同的筹资方式,以满足其发展的需要。     

资本结构影响中国企业的投资价值

决定企业的投资价值的因素很多，如企业的经营方向、管理模式、市场定位以及整个市场的客观经济形势等等，但是，企业自身的资本结构却是影响其投资价值的重要因素之一。资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，短期资金的需要量和筹集是不断变化的，而且在整个资金总额中所占的比重不稳定。便把它作为营运资金管理，一般而言，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成，企业的资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化，企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为负债资本和权益资本两类。     

房地产企业财务活动过程中的税收筹划策略探讨

税收筹划是指在法律规定许可的范围内,纳税人顺应立法精神,通过对财务活动和经营活动的事先安排和筹划,尽可能地取得大的税收利益。企业财务管理包括筹资、投资和利润分配等基本内容,这些财务活动无一不受到税收因素的影响。本文就房地产企业筹资和投资过程中的税收筹划问题谈些个人认识。一、房地产企业筹资过程中的税收筹划策略企业经营的第一步就是要筹到企业开展所需要的资金,企业不仅仅需要筹到所需要的足额资金,而且还要实现筹资成本的最小化。房地产企业具有开发周期长、开发业务复杂多样、资金占用量大等特性,如果房地产建成后长期闲置,则借款利息、物业管理费用和其他费用等会形成新的损失。于是合理搭配资本结构以及运用适当的方法进行筹资就成了重点要关注的问题。     

我国中小高技术企业隐性筹资成本的形成机理及其诱发性危害

筹资成本是决定企业资本结构"无形的手",它导向企业根据不同内因和外因以最小综合成本选择最优的筹资方式。为此,在定义了企业的隐性筹资成本后,从资金供给者行为引致的隐性筹资成本、政府行为引致的隐性筹资成本和企业及其成员行为引致的隐性筹资成本等三个方面研究了我国中小高技术企业隐性筹资成本的形成机理。最后归纳了隐性筹资成本的六种诱发性危害,并针对中小高科技企业和政府提出了对策建议。     

刍议优化企业资本结构

资本结构是企业各种长期资金筹资来源的构成和比例关系,科学合理的结构与比例对降低企业资金成本,提高企业的整体价值,完善法人治理结构等方面都具有重要意义。本文就我国中小企业、国有企业以及上市公司的资本结构现状及存在的问题展开分析,进而提出了优化企业资本结构的对策。     

市场经济条件下企业筹资渠道新出路-债券筹资

资本是一个企业诞生和成长的不竭动力,实际中资本结构影响企业的管理结构和市场价值,它的合理与否会影响股东、债权人和经营者等利益相干者的利益。本文从我国企业筹资渠道存在的问题出发,剖析企业发展债券筹资的有利因素,结合"阿里发债"的案例,为我国发展债券筹资提出可行性建议。     

我国推行ABCP新型融资工具的趋势分析

“融资方式”是企业获取资金的形式、手段、途径和渠道。目前,央行正在催生的名为“资产支持商业票据”(ABCP)的新型融资工具,给企业融资带来希望,介绍了ABCP新型融资工具的特性,并结合我国现状,分析了在我国实行ABCP的可行性。     

风险投资对高新技术企业融资约束的影响研究——基于中国上市公司的面板数据

以2012—2017年上市的高新技术企业的面板数据,实证检验风险投资对高新技术企业融资约束的影响,并将样本按国有背景和非国有背景,成长期、成熟期和衰退期进行分类,深化研究。结果表明,风险投资能缓解高新技术企业融资约束,不同特征的风险投资机构对其融资约束影响也存在明显差异,非政府背景风险投资缓解效果更好;风险投资持股比例越高,高新技术企业的融资约束越低;联合投资对高新技术企业的融资约束影响不显著;风险投资有助于成长期和成熟期高新技术企业的融资约束的缓解,尤其是成长期的高新技术企业效果更为明显。     

企业最佳资本结构的确定——兼论优化我国企业资本结构的建议

通过分析如何利用比较资本成本法确定企业的最佳资本结构以及企业资本结构的影响因素,来进一步对我国企业资本结构现状进行分析,发现我国企业资本结构中存在的问题,针对我国企业融资实践中存在对股权融资偏好、负债资金不合理、企业资本结构缺乏弹性等问题,提出了优化我国资本结构的建议。     

高技术中小企业融资需求及主要供给方式探讨

高技术中小企业的成长过程主要分为三个阶段,即基础研究(前期)、应用试验(中期)和产业化(后期)阶段,不同的阶段对融资具有不同的需求,需要寻找不同的融资支持。在前期,以股权资本为主,尽可能地引入民间资本;在中期,仍然需要以股权资本为主,可选择的途径有创业资本融资和股票市场融资;在后期,则以债权资本为主,可选择的方式是债券和商业银行贷款等。     

资本性投资、融资来源与营运资本投资效率研究

运用异质性随机边界模型定量测算了资本性投资及融资来源影响下的营运资本投资效率。结果表明:中国上市公司营运资本投资效率低于最优效率10%~26%,在非经济危机影响的年度中,资本性投资规模增长大的企业,其营运资本投资效率较低;内部融资和外部股权融资具有缓解融资约束和降低未来融资不确定性的作用,而债务融资会加剧融资约束程度,但可以降低未来融资不确定性。融资约束程度的改善有助于降低资本性投资对营运资本投资效率的影响。     

并购融资影响下的企业研发——以真实和粉饰的经营业绩为结果的分析

以并购融资事件为起点,在统一框架下研究企业并购融资的后续影响及其研发活动、经营业绩、盈余管理的决定因素。从2006-2016年A股上市公司中筛选得到490家企业作为样本,综合运用OLS/GLS估计、GMM估计和PSM评估发现:相对于股权融资方式,采取债权融资方式并购后,企业研发投入强度会减弱,引发经营业绩下滑和调高利润的盈余管理行为,且采取真实盈余管理比应计盈余管理更为常见并程度更深,特别是非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业更容易引发程度较深的盈余管理行为。研究给出启示如下:具有研发需求的企业在为并购项目融资时应慎重选择融资方式,国内股权融资偏好现象将进一步加剧;非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业,其股东、潜在投资者和其他相关人员需要特别关注并购债权融资事件,可通过经济增加值动量指标在有效发现盈余管理的基础上对企业进行惩戒,并促进企业寻求自我突破和改变。     

风险投资机构的网络嵌入位置、地位对风险投资阶段选择的影响基于中国风险投资行业的实证研究

风险投资作为对现有金融制度的结构性补充,在创业企业的融资和发展方面能发挥显著的作用。选取2008-2017年十年间中国本土发生的风险投资事件为样本,构建联合投资网络,研究了网络嵌入位置和地位对风险投资机构投资阶段选择的影响,实证结果发现：网络中心度越高、结构洞越多的风险投资机构,其平均投资阶段会向前移动,即更偏好投资处于早期阶段的创业企业;地位越高的风险投资机构,其平均投资阶段会向后移动,即更偏好投资处于成熟阶段的创业企业;网络中心度能够调节地位与平均投资阶段的关系,当网络中心度提高,地位对于平均投资阶段的作用会削弱。最后,为风险投资机构投资阶段的选择提供了重要的启示。     

我国中小板企业融资方式选择对企业盈利能力影响研究

回顾与我国中小企业融资情况有关的文献和企业资本结构理论,采取理论分析与实证研究相结合的技术路线,对我国中小企业板上市公司上市前财务数据进行统计分析,通过研究总结出中小企业融资偏好,进而考察样本企业的融资顺序是否符合融资优序理论,并且再进一步用CORREL函数分析企业融资方式与企业效益之间的联系。通过对成长性良好的中小板企业上市前的融资行为的研究,分析影响企业选择不同融资结构的因素,总结改善中小企业融资问题的途径。     

风险投资对企业风险承担的影响研究

   厘清风险投资、企业风险承担和企业创新投资决策间的关系,对提升企业风险承担水平,增强企业创新积极性,促进我国创新创业事业健康发展具有重要意义。本文通过构建企业家、风险投资与银行三方动态博弈模型,分析了风险投资对企业风险承担的作用机理,基于2007至2018年我国A股上市公司数据进行了实证研究,并运用“情景转换回归”方法对本文提出的假说进行了稳健性检验。研究表明：风险投资能够促进企业风险承担;高持股比例、联合投资、高声誉风险投资对企业风险承担的激励作用更为明显。进一步研究发现：提升企业治理能力,减轻企业融资约束是风险投资影响企业风险承担的重要渠道。企业风险承担水平的提升将刺激企业研发和技术并购,企业风险承担在风险投资与企业创新投资决策间发挥着中介作用。     

融资约束视角下政府补贴与企业技术创新:机理分析与广东数据检验

在深入分析政府补贴与企业技术创新两者作用机理基础上,建立门槛回归模型,利用2011—2019年广东战略性新兴产业上市企业数据,通过计量回归和门槛检验,得出研究结论：其一,企业融资约束对企业技术创新有负向影响,且存在单门槛效应,对于融资约束指数SA大于-3.352的企业,政府补贴对其创新的促进效果更显著;其二,政府补贴可以缓解企业融资约束,促进企业技术创新,但是对产权性质不同的企业的影响有差异,对非国有企业的影响更显著;其三,政府补贴不仅对企业技术创新有直接作用效应,也可通过缓解企业的融资约束间接促进企业技术创新,但是直接效应比间接效应更显著;其四,政府补贴并不是越多越好,存在单门槛效应,当补贴强度大于4.417%时,企业技术创新政策效果会显著减弱。