券商:自营分化证金增持

近两个月来,随着市场活跃度持续提升、券商基本面改善超预期以及证金二季度大举增持,使得投资者在考虑是否要重新配置券商股. 截至上周,已经披露完毕的半年报显示,2017年上半年28家上市券商实现营业收入1232.65亿元,同比下滑0.35％;归属于母公司所有者的净利润为407.48亿元,同比下滑7.70％.然而IPO能力强、自营表现优异的券商取得了不俗的成绩.并且,目前券商板块估值仍处于历史中枢以下,大券商PB估值1.4-1.6倍,性价比极高,可适当关注.     

生物股份:养殖规模化疫苗业爆发

市场方面,海通证券苟玉根中期观点继续维持中枢抬升的震荡市格局,6月4日《再次开启多头思维》海通将短期观点由谨慎转向乐观,提出震荡市向上段开始,核心逻辑是资金面稳中趋好、基本面数据不差、改革推进,目前这三个逻辑并未破坏.基本面没有明显恶化的情景下,市场振幅更可能向上拓宽,十九大之后则需关注国内金融监管动向及美联储缩表加息进展.重视业绩和估值的匹配,看好金融、消费白马、建筑,及绩优价值成长股.多个行业轮涨一遍后,金融、消费白马的估值业绩匹配度更优,而且定向降准更利好金融,银行受益于信贷规模增长,券商受益于市场情绪提升.消费中家电、白酒业绩较为靓丽,估值和业绩匹配度较好.从博弈角度出发,仍可关注建筑板块,此外结合三季报关注绩优价值成长股.     

庄粤珉空降金元证券 欲发力资产管理业务

"我们要建立一套和基金公司一样的运营机制,并结合券商资产管理灵活配置的优势,将金元证券资产管理业务打造成公司强势品牌。"金元证券资产管理业务掌门人庄粤珉表示。近日,金元证券成功推出旗下首只券商集合理财计划产品,拉开金元证券资产管理业务的大幕。如今市场上运作的券商集合理财计划已经有200多只,但作为后来者的金元证券,显得信心满满。     

大秦铁路PK北伯林顿谁是最佳铁路股?

"大秦铁路:全球最好的铁路,全球最低的估值"——这是安信证券日前的一篇研究报告对给大秦铁路给出的估值和评价。事实上,面对大秦铁路目前10倍左右的动态市盈率,包括安信证券、兴业证券等在内的多家券商近     

国海证券:小券商 大空间

在经历5年漫长等待后,国海证券(000750)借壳"SST集琦"一事划上句号。国海证券于本周二(8月9日)上市,当日收盘13.08元,上涨197.95%。与券商板块一直以来的"流通盘大,估值偏低;流通盘小,估值偏高"的特征不同的是,国海证券尽管流通盘较小(仅有1.46亿股),但其估值却处于板块的偏下水平。     

券商3月财务数据出炉 业绩助力第二波行情启动

截至目前,22家上市券商的3月份财务数据全部披露完毕,在开户数量猛增、两融持续创新高、政策利好等一系列因素的推动下,券商单月业绩整体向好。整体业绩的增长也成为了近期二级市场上券商板块大幅上涨的重要贡献力量。具体来看,继4月21日券商股大幅拉升,长江证券、东兴证券和西部证券涨停之后,22日券商股午后发力,板块涨幅达到6.33%。海通证券,西部证券2股涨停。有业内人士指出,年初券商结束第一轮行情后。     

A股金融股低估误区

当前有一种逻辑认为,由于A股金融股估值大大低于港股(从市盈率和市净率来看),所以,应该买A股金融股,包括看多券商和银行.这个逻辑表面上看似成立,实际是误读了估值表象下的基本面本质差异,如下表中统计的A、H股溢价对比.     

行业分析

纺织服装:上海证券给予"有吸引力"评级运营能力呈良性我们认为从全市场来看,纺织服装类公司估值水平不低,估值溢价已经处于高位,有一定的估值风险。但是结合行业自身的情况,尤其是品牌服装类公司较强的盈利确定性以及不低的增长速度,从长期来看,依然值得配置。纺织     

蓝思科技:下游需求如期爆发

市场方面,海通证券苟玉根认为当下的策略是等待.3月底以来银监会连发8个文件落实“金融防风险”,核心指向各种影子银行,包括银行理财、同业业务等,从负债端严格同业存单发行管理,降低发行规模;从资产端严格穿透管理,提高产品透明度.此外,深圳证监局下文要求券商资管进行自查大集合的资金池业务,虽然规模不大且较少配置权益市场,但对流动性和情绪面也造成了一定冲击.市场可能进入低波动的磨底期.上证综指从4月10日开始下跌,至今跌幅5.6％,而周振幅在持续减小.市场回调空间有限,但需要时间消化,银监会监管摸底自查到6月12日才结束,成交量和换手率的情绪指标也显示调整需要时间,耐心等待.展望中期,中枢抬升的震荡市未变,核心逻辑是基本面改善.同时不用担心强势行业集体补跌,但个股分化可能加大,龙头公司业绩优异,估值匹配度较好,涨幅超过行业指数,而非龙头公司股价则会出现了明显下滑.     

高杠杆股票典型案例回顾

案例一: 海通证券(600837)借壳都市股份 杠杆倍数:9.5倍下跌幅度:83％ 海通证券借壳都市股份时,都市股份总股本仅3.58亿股,2007年6月29日借壳后海通证券总股本33.9亿股,杠杆倍数9.5倍.都市股份股价由停牌前的5.8元,最高上涨到68.53元,最高涨幅达1081％,海通证券最高市值达2323亿元,远超当时券商龙头中信证券的估值.海通证券在2014年到2015年的券商牛市行情中也没有超越当时的历史高点.     

基于修正的神经网络对上市公司估值的预测

了解公司的价值可以很好地帮助投资者和公司管理者做出正确的投资决策和合理的经营战略。为研究中国A股市场与美国纳斯达克市场估值水平,分别对两个市场的基本面指标、流动指标之间进行定量分析,发现两个市场的基本面指标与流动性指标对估值指标的影响程度、显著性检验大致相同,但美国上市公司的估值水平差异较大,并通过修正的小波神经网络对两个市场2019年的基本面指标和流动指标进行预测,比较不同市场间的估值指标的差异。     

双鹤药业:股价“紧箍咒”破除

券商研究所每个交易日的晨会报告汇聚了宏观分析、投资策略、个股推荐等重要内容,其中个股推荐的内容对参与市场交易的投资者而言显得更为重要——尽管这些基于基本面调研结果出发的个股推荐并不能够保证未来较短时间段内一定能够达到目标价格,甚至在实际的市场运行中还会有复杂多变的往复,但晨会报告仍为我们提供了上市公司最新的基本面变化,并且从估值的角度把握了未来一个时间段内个股最有可能的运行区间。如何从众多券商研究所的晨会报告中掘金?如何从多个推荐个股中寻找适合未来一段时间内值得介入的标的个股?从本期起,我们推出晨会掘金栏目,试图为投资者有效消化券商研究所晨会个股推荐提供一些帮助。     

基金动态

浦银安盛基金公司7日发布公告称,根据证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》以及浦银安盛基金公司关于长期停牌股票的估值政策和程序的相关规定,该公司经与托管人协商一致,决定自9月6日起对旗下基金所持有的紫鑫药业按照公允价值进行估值调整。     

行业公司

军工:配置价值凸显目前,国内经济增速放缓、全球受疫情影响需求经济动力不足,军工板块的抗经济下行、安全性、确定性属性更为突出,板块配置价值凸显。太平洋证券建议投资者聚焦两条投资主线:航空、航天、舰船等核心装备列装速度加快,带动板块整体需求增长;国防信息化投入加大,关键新材料、元器件升级以及国产化替代加速,带来细分领域需求快速提升。重点关注和推荐空军核心装备和关键配套、国防信息化、军用新材料板块三细分领域龙头,精选业绩和估值双提升的标的。     

行业分析

零售:中金公司给予"增持"评级整体估值较低行业政策性利好持续,显著受益收入增长和消费提升。十二五促进民生和消费增长、个税调整提高起征点、中西部开发等将带来持续性的行业利好,板块增长动力强劲。近期数据:元旦、春节消费增速领先,行业基本面趋势向好。根据     

南方基金牵手晨星中国合作布局公募FOF

由南方基金主办,中国证券投资基金业协会作为指导单位的“2017年财富管理与资产配置高峰论坛暨南方基金&Morningstar晨星中国合作仪式”日前在北京成功举办.本次论坛聚焦财富管理与资产配置主题,围绕“开启FOF新时代”、“中国经济和资本市场展望”及“全球资产配置趋势”等热点话题进行了思想激荡.     

华泰柏瑞柳军:等待不确定性进一步明朗

华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军28日表示,从估值角度来看,A股估值已达历史低点,指数中枢下移风险和空间较低,但估值仍存结构性矛盾。在通胀、政策、外围市场等诸多不确定性因素影响下,市场将进入区间震荡阶段等待政策和基本面的进一步明朗,建议投资者均衡资产配置。截至2011年8月,沪深300的市盈率为13倍,接近历史低点,估值进一步下降的空间有限,除非市场发生黑     

浙商证券:浙江首家本地上市券商深耕江浙辐射全国

2017年6月26日,浙商证券股份有限公司(股票简称“浙商证券”,代码“601878”)在上交所上市,成为首家注册地在浙江的上市券商.得天独厚的区位优势不仅为公司带来了较为活跃的民间资本、还吸引了金融人才的加入,经过十余年的深耕,浙商证券如今已发展为三角南翼地区的重要财富管理机构.     

行业公司

医药:估值处于历史底部区域当前医药行业投资价值凸显,估值处于历史底部区域,长城国瑞证券建议加大行业的配置比重,关注以下几个方面的投资机会:一是关注年报和一季报业绩有望高增长或超预期的优质标的;二是关注创新驱动型公司、具有国际化能力的制药企业;三是CXO行业近期出现深度调整。     

多重利好 三大券商股将爆发

本周四一则传闻引发金融股暴涨,称RQFII(人民币合格境外机构投资者)的管理办法有望于一个月内出台。此消息首先刺激券商股集体走强,方正证券、国海证券、国金证券三只券商股率先涨停。同时,如果在港人民币回流A股,最有可能进入的为