海外资源整合、全球网络嵌入路径与知识溢出

文章基于创新网络位置的中介效应,探索业务整合和品牌协同两个维度的中国企业独特资源整合模式对知识溢出的传导机制;探索在并购双方不同资源相似性、互补性的匹配组合下,应采取的业务整合程度和品牌协同程度,比较不同资源条件下,并购整合影响产业知识溢出的路径的差异性。通过对102个中国制造业上市公司海外并购样本进行多群组结构方程实证与Bootstrap检验分析,得出结论,相似性强、互补性弱时,高业务整合程度与低品牌协同程度通过提升并购方全球创新网络中心度地位,促进产业知识溢出;资源相似性弱、互补性强时,低业务整合程度与高品牌协同程度通过提升并购方全球创新网络结构洞地位,促进产业知识溢出。文章对于突破传统国际化理论约束的所有权优势和产业发展“低端锁定”的内生增长路径,构建基于中国企业实践的海外并购整合对产业知识溢出理论框架,具有重要价值。     

技术资源寻求型跨国并购对中国企业创新效率的影响——基于中国A股上市公司数据的研究

基于创新价值链理论的基本思想，以2015—2020年间出于技术资源寻求型动机实施跨国并购的中国上市公司为研究样本，运用数据包络分析法分别计算出企业技术研发与成果转化两个阶段的综合创新效率；进一步构造计量模型并引入企业吸收能力和政府补贴两个指标作为调节变量检验技术资源寻求型跨国并购对中国企业的创新效率的影响。研究结果显示：（1）技术资源寻求型跨国并购在中国企业创新活动两阶段中均有利于企业创新效率提高；（2）在技术资源寻求型跨国并购数量最多的两大行业中，跨国并购显著促进了计算机、通信和电子设备制造业企业创新效率提高，但对专用设备制造业企业创新效率无促进作用；（3）企业吸收能力有利于增强跨国并购对企业成果转化效率的促进作用，形成“能力强—转化快”的良性循环；（4）政府补贴能增强跨国并购对企业技术研发效率的促进作用，在成果转化阶段中却未呈现调节作用。研究结论为中国企业如何通过实施技术资源寻求型跨国并购来提高创新效率提供。     

技术并购主体特征、研发投入与并购创新绩效

本研究基于2007-2012年上市公司发生的技术并购事件,首先通过因子分析得到并购成熟度、财务资源和公司治理质量三个刻画主并企业并购特征的变量,接着运用回归分析法,检验了并购主体特征对创新绩效的影响,以及研发行为在并购主体特征与创新绩效关系中的调节作用。研究发现,主并企业并购成熟度和财务资源对并购后的创新绩效有显著的促进效应,而公司治理质量对创新绩效无显著影响;并购后增加研发投入会弱化并购成熟度对创新绩效的积极影响,对于财务资源与创新绩效之间的关系却起到积极强化作用。从而为企业技术并购决策以及并购后的研发投资决策制定提供了经验证据和决策参考。     

数字经济下内外网络均衡对中国海外并购质量的影响——复杂知识缺口弥合效果的视角

本文基于2001-2016年的146起中国制造业上市公司海外并购样本的事件研究与大数据Bootstrap重复抽样检验，得出结论，内外网络均衡对中国企业海外并购后国内创新质量和国际创新质量均产生正向影响，且对国内创新质量的促进作用高于国际创新质量；母国和东道国的数字化水平对网络均衡与中国企业海外并购后国内和国际创新质量的关系也均具有显著的正向调节作用；按照母国与东道国数字鸿沟分组检验结果发现，数字鸿沟小时，并购方网络均衡与东道国数字化水平的交互作用更能提升中国企业海外并购后创新质量；进一步按照目标方知识复杂度高低进行分组检验，发现目标方知识复杂度高时，网络均衡与数字化的交互作用对提升中国企业海外并购后国内创新质量与国际创新质量的作用都高于知识复杂度低时。本文阐释数字经济中新兴市场跨国企业构建内外均衡网络兑现全球性创新优势的全新机制，在数字化加剧服务与制造分离的情景下，对中国制造业企业运用内外均衡网络，海外寻求复杂性强的隐性知识，加速中国消费端数字化向工业互联网资源的配置转移，利用数字化强外部性整合工业产业创新资源走向世界创新中心，具有重要价值。     

并购资源互补性、海外子公司自主权与技术创新

基于2001-2012年中国上市公司技术型海外并购样本数据,本文运用事件研究法和多元回归模型实证检验海外并购中资源互补性对并购方技术创新的作用机制与结果,考察海外子公司自主权的调节机制,研究结果表明,海外并购中,资源互补性正向影响并购方技术创新;海外子公司自主权正向调节资源互补性与并购方技术创新的关系。进一步考察中国综合竞争优势的二次调节机制,发现利用中国市场规模优势增强子公司自主权的调节作用,且在国有控股子样本中更为显著,而寻求海外技术优势削弱了自主权的调节作用;传统制造和非国有企业寻求海外品牌优势增强了自主权的调节作用。本文的研究结论突破了基于传统发达国家所有权优势的研究范式,提出了不同类型企业利用母国综合竞争优势的技术创新兑现机制,为企业通过精准并购,优化海外互补性资源的整合,实现跨越式创新发展提供了理论依据。     

创新驱动下信息技术企业并购效应研究——基于产品市场和资本市场双重视角

并购不仅为股东带来财富效应，还使企业产品市场获得延伸，并为新产品开发获取创新技术与资源，最终导致产品差异化，而差异化是企业竞争优势的主要来源。本文以2010—2015年信息技术企业的并购事件为实验样本组，利用倾向得分匹配法构造与实验组特征相同的控制组，基于产品市场和资本市场双视角，运用双重差分法实证检验创新驱动下信息技术企业的并购效应及影响因素。研究发现：对于电子信息制造业，并购提升了产品差异化水平；对于软件信息服务行业，并购降低了产品差异化水平；行业竞争和内部研发强度能够增强信息技术企业并购的产品差异化效应；投资者对信息技术企业并购决策的短期市场反应为负，主并公司的投资机会正向调节并购的股市绩效；不同特征的收购目标会带来不同的并购效应，并购双方技术互补性正向调节并购的产品差异化效应和股市绩效，而目标公司成熟度负向调节并购的产品差异化效应，正向调节并购的股市绩效。     

我国资源型企业跨国并购决策模式研究:国家制度与组织惯例的视角

国家制度差异如何影响我国企业跨国并购活动一直存在争议,本文从国家制度差异与企业组织惯例两个视角来评价我国企业跨国并购决策问题。本文基于2008-2014年我国资源型企业跨国并购数据,采用清晰集定性比较分析方法对我国资源型企业跨国并购的决策模式进行了分析。研究发现,我国资源型企业跨国并购的决策模式可以总结为三种范式:第一,当东道国具有完善的管制制度体系时,企业采用非现金支付方式以及积极的跨国并购策略是企业并购成功的关键。第二,当东道国市场不确定性规避较高,并且东道国政府对于资源市场管制较为严格时,采用现金支付方式能够提升企业跨国并购的成功率。第三,当东道国具有完善的管制制度体系,同时企业又有丰富的东道国并购经验时,采用现金支付方式也能够取得跨国并购的成功。     

资源型企业跨国并购绩效综合评价模型研究

很多实证检验都认为资源型企业跨国并购的实际绩效不好,但跨国并购活动热度却并不退减。本文从资源型跨国并购动因出发,充分考虑并购动因的实现程度和经营绩效的改善程度,建立资源型企业跨国并购绩效的矩阵评价模型。     

核心能力、整合能力及方向与并购绩效的关系

＂越来越多的中国企业通过并购获得外部技术,但并购失败率却居高不下＂的现象是目前并购理论难以回答的问题。从战略管理学的角度,尝试回答这一问题。以知识资源观为基础,以整合能力、整合方向分别为中介变量和调节变量,建立核心能力、整合能力及方向与企业并购绩效关系的理论框架和研究命题,界定核心能力、整合效果对并购绩效的影响和作用机制。     

新兴市场技术获取型跨国并购的逆向学习机制

本文以Zephy数据库2000-2016年期间我国企业技术获取型跨国并购案例为研究样本,对影响跨国并购逆向学习绩效的前因条件构型进行了理论探讨和定性比较检验。研究结果表明：第一,虽然制度距离和技术能力都是影响企业跨国并购逆向学习绩效的重要前因条件,但相比而言,企业自身的技术能力对于跨国并购获得较好的学习绩效才是必要的前因条件;第二,本文基于定性比较的前因条件构型,总结出了三种有效实现跨国并购逆向学习的模式,即后探索式学习、后利用式学习以及后利用-探索并举式学习。第三,正式制度距离和并购后的研发投入具有互替性,双方正式制度距离过大,会抑制母国企业并购后的研发投入。以上研究发现不仅有利于完善新兴市场国家的逆向跨国并购学习理论,也有利于指导企业在复杂情境下开展逆向跨国并购的实践。