投机、慈善两面人？

投机、慈善两面人？刘芳自去年７月东南亚金融危机爆发以来，美国金融投资者乔治·绍罗什（又泽索罗斯）一直就是媒体关注的对象。有人怒斥他是“金融海盗”，是“投机商”，也有人尊称他为“投资天才”和“慈善家”，褒贬不一，众说纷坛。金融危机是一场不见硝烟的战争，...     

“热钱”考验中国

“热钱”是人们对国际套利资本的通俗说法,这种资金是一种“烫手”的资金,故称之为“热钱”,也有人形象地把国际游资称作“过江龙”“金融鳄鱼”。“热钱”最大的特性便是投机,快进快出,且吞吐量极大。当人民币汇率预期改善、利率高于外币时,“热钱”就会千方百计地流人中国套利。正是靠它,上世纪90年代末,国际“金融大鳄”索罗斯等一手制造了亚洲金融危机,在短短的半年内掀翻了整个东南亚国家的金融体系。一、“热钱”紧紧盯上人民币     

剖析索罗斯哲学思想与投资理念的合理性

美国金融投资家乔治·索罗斯号称“金融大鳄” ,以其敏锐的目光、独特的风格、辉煌的业绩而受投资者津津乐道。学者们在研究这位投资大家后发现 ,真正导致其成功的法宝是隐藏在他投资策略和投资理论下的哲学思想。本文试图将辩证唯物主义的哲学观与索罗斯的哲学观结合起来 ,并适当运用现代应用学科的相关知识 ,理解并挖掘索罗斯哲学思想中的合理部分     

西蒙斯用公式打败市场的故事(15)

对冲基金的兴起(1)对冲基金的声名鹊起要归功于索罗斯,他的对冲基金量子基金在1992年和英国央行叫板,抛空英镑,最后他赢了,一笔交易赚了超过10亿美元。几年之后的亚洲金融危机中,当时马来西亚的总理马哈蒂尔博士就曾经指责索罗斯率领投机分子冲击亚洲货币,他说索罗斯是个白痴,说整个亚洲金融危机是一场犹太人策划的大阴谋。近几年中,马哈蒂尔博士已经改变观点,承认像索罗斯这样的基金管理人也有有用的一面。     

剖析索罗斯哲学思想与投资理念的合理性

美国金融投资家乔治·索罗斯号称"金融大鳄",以其敏锐的目光、独特的风格、辉煌的业绩而受投资者津津乐道.学者们在研究这位投资大家后发现,真正导致其成功的法宝是隐藏在他投资策略和投资理论下的哲学思想.本文试图将辩证唯物主义的哲学观与索罗斯的哲学观结合起来,并适当运用现代应用学科的相关知识,理解并挖掘索罗斯哲学思想中的合理部分.     

常识缺乏症

1998年9月15日一场可能席卷全球金融市场的风暴正在形成中，风暴的中心是位于纽约市东北郊格林威治村的一座不起眼的办公楼，这是“长期资本管理基金”的总部。美国中央银行召集华尔街十大银行的代表正在进行紧急会议，讨论如何融资给该基金使之免于破产。当时该基金亏损几十亿美元，由于连环债务，间接涉及的资金竟高达一万亿美元!如任其破产，不仅美国金融市场面临危机，而且将冲击全世界。经过两天紧张磋商，决定由这十家银行组成的银行团注入三十六亿美元以取得该基金百分之八十的股权，使之得以继续经营，化解了一场即将爆发的金融危机，详见《天算?人算?》(刊于1998年10月6日《笔会》)。两年过去了，长期资本管理基金事件仍在余波荡漾。该基金继续经营了一年多，恢复了部分亏损后倒闭了。虽然融资的银行团得以保本并略有利润，但原先的合伙人和投资者损失不赀，个别的甚至因此而倾家荡产。受该事件影响的美国公债市场，至今仍未完全恢复元气。该基金的主持人默利维叟损失了价值几亿美元的个人财产，却保住了那位于纽约北郊占地四百多市亩的豪华宅邸。他又建立了另一个基金，但规模远比原来的那个小，资金只有三亿多美元。进一步集资有困难，人们会问：“你是否接受了上次的教训?” “教训!什么教训?”长期资本管理基金的合伙人之一，曾任美国中央银行副总裁的穆林思说：“重要的教训之一是世界在改变，总有某种不可预测的事件发生，你必须修改模型，这是很痛苦的。”他所说的模型是指投资者用来预测金融市场走向的理论模型，“长期资本管理基金”就栽在不顾条件硬套理论模型上。曾在这次融资中起主要作用的大通银行负责人弗路格评论说：“金融模型应符合常识，并具有人性。” 好一个“符合常识!”长期资本管理基金所采用的模型是根据“期权交易理论”，是该基金两位合伙人诺贝尔经济学奖获得者斯科尔斯和默顿发展出来的，难道如此著名的经济学家不懂常识?先听听他们自己怎么说吧，斯科尔斯今春在斯坦福大学商学院七十五周年纪念会上致词时被问道：“你从长期资本管理基金事件中学到了什么?”他回答得直截了当：“我个人付出了学费，不想与人分享。”     

QDⅡ基金冰火两重天:收益最高26％最低亏损17％

与A股市场的跌宕起伏相比,海外市场尤其是美股港股表现抢眼,令QDⅡ基金的业绩亮点纷呈.据Wind资讯数据显示,截至5月9日,可比的197只QDⅡ基金平均收益率达到5.34‰其中,有169只基金获得正收益,平均收益率达到7.30％,年内业绩表现最佳的交银中证海外中国互联网,收益率高达26.77％;有28只QDⅡ基金出现亏损,平均亏损幅度达到6.48％,亏损幅度最大的国泰大宗商品,年内获得17.09％的负收益.与业绩表现最好的QDⅡ基金相比,业绩差距高达43.86个百分点,可谓是“冰火两重天”.     

解析我国封闭式基金折价之谜

封闭式基金折价现象,即在大多数时间里封闭式基金价格低于净资产的现象,在世界范围内普遍存在,迄今一直是金融领域的一个难解之谜。由于标准金融理论很难圆满解释这一现象,因此称之为“封闭式基金之谜”。近年来,我国基金市场上普遍存在着封闭式基金折价严重,与美国等发达国家的情况相比,我国目前的封闭式基金折价率明显处在一个较高的水平。因此结合我国的实际情况研究封闭式基金的折价现象及其产生原因显得尤为重要。     

“美国感冒，全球吃药”——美国次贷危机引发全球金融风暴的原因分析

2007年2月,美国次贷危机浮出水面,之后迅速扩散到美国经济的其他领域并造成了巨大的伤害。股市暴跌、基金亏损、投行破产、两房国有化……华尔街不断传出令人吃惊的噩耗。与此同时,世界上其他国家也出现了类似的经济衰退的症状,正所谓“美国感冒,全球吃药”。     

西汉客的特征

西汉因袭前代养客之风,上自皇帝,下至布衣,均有大量养客的。本文仅就西汉客的特征作些分析,切望读者指正。 一、客不从事生产 西汉的客一般是不从事生产的,全靠主人养活。太仆灌夫“家累千金,食客日数十百人。波池田园,宗族宾客为权利,横颖川”,武帝时丞相公孙贺养客的例子更明显。“故丞相贺依旧故乘高势而为邪,兴美田以利子弟宾客,无益边谷,货赂上流,……”“利”,在这里作“养活”解。到了西汉后期,还有人指使客侵占公有土地进行投机     

猫号

齐奄家畜一猫,自奇之,号于人曰:“虎猫。”客说之曰:“虎诚猛,不如龙之神也,请更名曰‘龙猫’。”又客说之曰:“龙固神于虎也,龙升天,须浮云,云尚于龙乎?不如名曰‘云’。”又客说之曰:“云霭蔽天,风倏散之,云故不敌风也,请更名曰‘风’。”又客说之曰:“大风飙起,维屏以墙,斯足蔽矣,风其如墙何!名之曰‘墙猫’可。”又客说之曰:“维墙虽固,维鼠穴之,墙斯圮矣,墙又如鼠何!即名曰‘鼠猫’可也。”     

风险投资基金与“创业板”市场

风险投资基金，作为专门为创业企业提供资本支持和创业管理服务的集合委托投资制度，自从1946年在美国诞生以来，就在高科技产业化的进程中扮演了既重要又特殊的角色，这种投资制度在西方发达国家被称为高科技产业发展的“推动器”。它的成功运用造就了美国经济持久的繁荣；而风险投资基金的特点又催生出另一孪生姐妹“创业板”市场，它的设立不仅为风险投资基金提供了“出口”，以便进行下一步良性循环，也为高科技企业提供了融资渠道，因此被称为高科技企业发展的“助动器”。我们认识、学习、运用它们，以期为我们国家产业结构调整，经济持续繁荣找到一剂良方。     

金融危机危及高等教育

哈佛大学日前公布的数据显示,在2008年7至10月的四个月里,学校的捐赠基金缩水超过80亿美元。在2007财年结束时,哈佛大学的捐赠基金高达369亿美元,其年收益率为8．6％,但之后的亏损却达到22％,显示出金融危机对美国高等教育的强大冲击力。     

华泰柏瑞：疯狂发新追高 近半产品亏损

<正>难熬的2022年已接近年尾,基金市场三季报全部出炉,下跌、道歉,依然是本次的主旋律。Wind数据统计,2022年三季度公募基金产品共计亏损超9000亿元,年初至三季度末,公募基金亏损共计达1.57万亿元,其中权益基金更是亏得底掉。业绩出不来,但态度必须有。才在一季报中道过歉的景顺长城基金经理杨锐文,此次又在三季报中致歉基民。他说：“本季度,我们的基金依然表现一般,我们深表歉意。     

学生家长网上“晒”学费上幼儿园比大学还贵

“9月1日到了,大家都来晒晒孩子的学费吧。”近日,网易论坛社会万象版块网友“夜凉如秋水”新发布的一则号召学生和家长“晒学费”的帖子被置顶,很快浏览量已超过两万,回复超过200条;在其他几个论坛,也出现了“晒学费”的帖子,都成为网友热议的话题。在晒工资、晒股票、晒基金后,晒客们又适时地找到了新的晒点。     

从主客二分到多级主体:构建人与自然和谐关系的新思路

人类在获得高度发达的工业文明的同时,日益恶化的环境问题又阻碍着社会的发展,在学界引发了“人类中心主义”与“非人类中心主义”之争。对于正处在工业文明进程中的中国来说,需要超越两种理论,表现在发展理念上,就是整合了“人类中心主义”“主-客”模式与“非人类中心主义”“主-主”模式的“主-客-主”多极主体思维模式。     

“趋势投资”抑或“价值投资”——对基金投资风格的实证检验及成因分析

基金是否仍然坚持它的“价值投资”理念抑或是纯粹投机性质的“趋势投资”,本文对此进行实证研究。本文首先给出针对投资基金的“趋势投资风格”的定义。其次,根据“换手率”、“平均持仓年限”、“板块聚集度”等三项指标设计了“投资风格评价体系”,并且进行了相应的实证分析,认为基金在投资风格上存在“趋势投资”倾向。最后,结合中国金融市场实际,多角度分析了基金背离“价值投资”的成因。     

说说“晒”

“晒客”可谓是眼下网络中最新潮时尚的“身份”了。2006年12月1日,“晒客中国”诞生了,这将是继博客、播客、换客、彩客后又一新兴部落。“晒客”,译自英文share,“晒”古有晒书,现在引申为“显摆”,现在意指在网络上与网友分享自己的资源,包括自己的想法,自己的生活方式等等,这群人被成为晒客。     

美国次级债危机的中国警示

最近，美国次级债危机在资本市场上搅起了不小的风波。就其对西方七国的金融市场乃至整个经济活动的影响而言，不亚于“9·11”。 其实次级债危机的源头是美国房地产市场的次级抵押信贷。美国的社会信用体系健全，银行根据个人信用记录的好坏将个人购房的按揭贷款级别分成三六九等，信用好的就给予优质抵押信贷，信用一般的就给予Alt—A贷款，信用差的就给予次级抵押信贷。相比普通抵押贷款6％～8％的利率，次级房贷的利率有可能高达10％-12％，而且大部分次级抵押贷款采取可调整利率的形式，所以在房地产市场稳定发展之时，银行该项业务获利丰厚。银行在放贷后，为了降低风险提高收益，又进行了大胆的金融创新，将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等。这种金融产品就是“次级房贷债券”。[编者按]     

“印客”出书热各方争议多——中国个性化印刷发展初探

继我国互联网上出现“播客”、“博客”、“摘客”、“威客”、“换客”之后,2006年又出现了“印客”。“印客”是采取个性化自助印刷的人。它的出现使普通读者出书的梦想得以实现,并使作者能主动参与图书制作过程。但是,“印客”作为一种新生事物,在其发展过程中,也带来管理上的难度和争议。