国有企业资本运营策略的选择

国有企业是我国国民经济的支柱和财政收入的重要来源 ,是国家经济命脉的控制者和综合国力的主要体现力量。国有企业脱困的三年目标已如期基本实现 ,新世纪国企改革重点是提高国有经济的控制力和国企的市场竞争力。“十五”期间 ,结构调整进入关键时期 ,未来资本市场发展的各种因素对于国企改革的影响不容忽视 ,国有企业资本运营的策略选择将直接决定未来国企的发展方向。     

资本结构调整研究综述

大部分学者认为企业存在目标资本结构,并进行了资本结构调整速度和资本结构调整的经济后果——资本结构调整效率的研究。资本结构调整路径(股权融资、债务融资、内源融资)不同,资本结构调整速度、资本结构调整效率不同。本文按照上述逻辑进行文献梳理和总结。     

关于金融体制改革的几个问题

目前中国的金融体制仍然是中央高度集权的单一行政市场体制,这种体制不利于各地方的经济增长。因此,要积极推进金融体制的改革,大力发展资本市场,建立多层次的资本市场体系,提高直接融资的比例,创造和培育良好的投资环境,充分发挥资本市场在促进资本的形成、优化资源配置、推动经济结构调整、完善公司治理等方面的作用。     

谈资本市场在我国国有经济结构调整中的作用

本文剖析了我国国有经济结构失调的主要表现,指出调整国有经济结构是在国家宏观调控的基础上,主要通过市场行为,通过资本市场完成。并就资本市场在国有经济结构调整中的作用,从三个方面进行了论述。     

"新经济"的理论悖论及其在中国资本市场的失灵

以二十世纪九十年代美国经济持续向好为背景,经济学界提出了"新经济理论":美国经济九年高增长、低通胀、低失业,其成功的宏观经济调控和经济结构调整,被视为新经济的两个主要特征.经济学家们宣称,"新经济"已成为一种新的经济模式并将深刻影响社会的发展.在其带动下,美国以NASDAQ为代表蕴育了资本市场的繁荣,中国股市也在这种国际影响力以及政府扩容股市的政策作用下一度长达五年走牛,"新经济理论"完美地诠释了资本市场的经济基础,可是,却难以说明与中国几年来紧缩的货币政策相伴的资本市场的大幅波动,这一点仅仅从生产技术的角度是难以解释的.基于此,本文试图从对资本市场的考察中否定所谓"新经济"对资本市场乃至宏观经济的推动作用,否定主流经济学的生产技术理论,说明宏观经济波动最终是由有效需求来决定的.     

数字金融与中小企业资本结构调整行为

数字金融的快速发展给企业去杠杆带来了新的可能,本文利用中小板和创业板上市公司2012—2019年样本数据,研究了数字金融对中小企业资本结构调整速度和调整方式的影响。研究发现,无论资本结构是向上调整还是向下调整,数字金融均提高了中小企业资本结构调整速度。数字金融促使中小企业更愿意通过债务融资方式向上调整资本结构,也提高了中小企业用债务融资和权益融资方式向下调整资本结构的概率。究其原因,是数字金融可以促进银行业竞争、缓解融资约束和提高信息透明度,进而提高中小企业资本结构调整速度。基于内外部环境的异质性检验结果表明,数字金融对规模较小、非国有企业、位于金融监管较强地区的中小企业资本结构调整的促进作用更明显,对不同金融发展水平地区的中小企业资本结构调整速度没有显著差异。本文从数字金融的视角,为中小企业资本结构管理行为提供了经验证据。     

小议农业结构调整如何遵循市场经济规律

农业的现代化也要遵循社会主义市场经济规律,本文首先阐述了当前我国农业结构调整中市场体系存在的问题,接着从农业的资本结构调整和生产组织的创新两方面来谈谈自己在农业结构调整如何遵循市场经济规律方面的拙见.     

优先股激活大盘蓝筹 A股有望迎来机会

正优先股的推出将给市场带来积极因素,将利好大盘股,特别是金融业和一些面临兼并重组、结构调整的行业。优先股一方面改善蓝筹估值,另一方面满足低风险客户投资需求,是建设多层次资本市场的重要一环,将为2000点保卫战增添力量。优先股利空债券市场从美国的情况看,由于优先股的发行人大多资产负债率较高,并希望改善资产负债表或者处于紧急状态中急需补充资本,美国的优先股股息率一般在6%至9%之间,股息率中枢为7%左右,远高于同期普通股分红率以及债券收益率,与同评级企业债收益率的利差在250BP以上,与30年国债的利差在350BP左右。对于次级债、高等级信用和利率债形成利空,保     

我国渐进式产权变迁的路径及趋势分析

从产权的功能出发，分析我国渐进式产权变迁的内因和外因，并将产权变迁的过程分为财产权转移过程和企业产权控制的结构调整过程，指出财产转移变迁在国际竞争推动下通过市场作用逐渐内生出企业产权的结构调整变迁。在财产权的变迁中有着政策构成的制度约束突变的显著作用。进一步对我国企业产权结构变迁的产业路径作了剖析，并指出经济效率决定了企业产权结构调整的方向，但调整的速度取决于政策制度创新的进程，因此迎接国外资本的挑战，促进经济效率的提高，就必须大力推进政策制度创新，壮大私营民族资本，逐步降低或消除民族私营资本进入竞争性产业的政策壁垒，同时提升私营资本对产业的控制权。     

《继续教育》约稿函

随着我国建设学习型社会目标和终身教育观念的日益普及,以及实现人才强国战略地位的日益凸显,继续教育所处的内外环境发生了极大的变化。由于改革开放的力度加大,经济全球化步伐加快,机构编制体制改革推进,政府职能转变,国民经济产业结构、市场结构调整,国外资本包括教育培训资本和国外教育培训机构的进入,     

证券公司参与股指期货的风险分析

伴随着我国资本市场的不断完善和发展,股指期货的推出已被证监会作为2010年的一项重点工作列上议事日程。2010年将是中国金融衍生品元年,股指期货的推出将终结我国股票市场没有做空机制的历史。将对未来资本市场的发展产生极为深远的影响。本文尝试从股指期货推出对证券公司所带来的风险来探讨给资本市场带来的变化。     

融资融券推出对证券市场的影响

伴随着我国资本市场的不断完善和发展,股指期货和融资融券的推出已被证监会作为2010年的一项重点工作列上议事日程。2010年将是中国金融衍生品元年,融资融券和股指期货的推出将终结我国股票市场没有做空机制的历史,将对未来资本市场的发展产生极为深远的影响。本文尝试从融资融券推出对证券市场和证券公司的两方面影响来探讨给资本市场带来的变化。     

结构调整中的阵痛与疯狂

正股市与经济密切相关。最近,中央判断当前我国经济正处在一个"三期叠加"时期,即经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期。由于这些年累积的经济和社会突出问题仍未得到缓解,同时深入改革又面临着一些新的难题,因而无论是完成哪一期的任务,都可能使经济运行产生震荡,引起阵痛。这种态势必然会影响到股市。结构调整不仅会引起股市的阵痛,而且还会促使资本的疯狂,这两种市场表现去年就有。去年6月由于"钱荒"引起市场大跌,上证指数由2300多点一路下     

深化办学体制改革大力推动民办职教发展

2003年6月,广东省政府批准惠州市作为全省中等职业教育布局结构调整示范点,惠州市政府为使惠州成为全省中职改革的示范,积极推进职教布局结构调整和办学体制改革,推动惠州职业学校适应惠州产业结构调整需求,瞄准市场、贴近市场、面向市场开放办学,创建国重职校5所,省重点职校2所和4个省级实训中心。连续3年招生规模大幅扩张,招生年均增幅50%,毕业生就业率高达95%,形成“产销”两旺的勃勃生机,产生了良好的社会影响。市政府抓住公办中职发展势头良好对民间资本、社会资源举办职业教育形成极大吸引力的有利时机,加大对《民办教育促进法》及其…     

《继续教育》约稿函

随着我国建设学习型社会目标和终身教育观念的日益普及,以及实现人才强国战略地位的日益凸显,继续教育所处的内外环境发生了极大的变化。由于改革开放的力度加大,经济全球化步伐加快,机构编制体制改革推进,政府职能转变,国民经济产业结构、市场结构调整,国外资本包括教育培训资本和国外教育培训机构的进入,继续教育体制改革向纵深发展等等,都对继续教育发展带     

消除我国现行税制梗阻的几点思考

税收是国家宏观调控的经济手段之一，合理的税收制度能够促进经济结构调整，反之则抑制经济发展甚而导致经济崩溃。本文通过剖析、诊断阻碍资本流动和形成的税制梗阻，并逐一提出扩张、疏通和引导途径，以期将经济结构调整与税收制度改革联系起来。     

消除我国现行税制梗阻的几点思考

税收是国家宏观调控的经济手段之一,合理的税收制度能够促进经济结构调整,反之则抑制经济发展甚而导致经济崩溃.本文通过剖析、诊断阻碍资本流动和形成的税制梗阻,并逐一提出扩张、疏通和引导途径,以期将经济结构调整与税收制度改革联系起来.     

开发市场功能:结构调整的新思路

本文认为市场与结构调整之间存在着中间环节———市场功能。市场通过发挥其功能来带动结构调整 ,结构调整通过市场功能反作用于市场。这个双向互动过程形成了市场带动结构调整的动态过程。市场功能大 ,对结构调整的带动力就大。因此 ,要加大结构调整的力度 ,就必须开发市场功能 ,以此符合市场经济的运行规律 ,这是结构调整的切入点和着力点     

经济转型中的潜在增长率变化与新一轮“开放促改革”的突破口

经济结构战略性调整是我国加快转变经济发展方式的主攻方向;在经济转型与结构调整加速的当下,中国的经济增长率相对放缓,人们日益关注中国经济增长的内生动力和长期趋势。对中国经济增长趋势的判断,离不开对潜在经济增长率的估计。通过应用HP滤波法、多变量状态空间法等经典方法估计中国潜在经济增长率发现,目前中国经济潜在增长率相对回落,从2008年国际金融危机前的两位数回落到2012年的8%左右;考虑资本冲击因素后,潜在经济增长率的变化幅度扩大,近期下降程度较为明显,而资本冲击因素的影响取决于资本要素市场配置效率,因此,资本要素市场配置效率低是制约中国潜在经济增长率的重要原因。对中国经济长期增长动力的判断离不开如何向开放要动力、向改革要活力,中国新一轮"开放促改革"的突破口在于资本要素配置的市场化和全球化,并有中国(上海)自由贸易试验区作为先行先试基地。资本要素配置的市场化依赖于人民币对内对外价格的市场化,资本要素配置的全球化取决于人民币国际化和资本项目开放。     

《继续教育》约稿函

随着当前国家提出了建设学习型社会目标和终身教育观念日益普及,以及人才强国战略地位日益凸显,继续教育所处的内外环境发生了极大的变化。改革开放的力度加大,经济全球化步伐加快,机构编制体制改革推进,政府职能转变,国民经济产业结构、市场结构调整,国外资本包括教育培训资本和国外教育培训机构的进入,继续教育体制改革向纵深发展等等,都对继续教育发展带来了直接或间接的影响。在新的形势下,继续教育将如何变革,才能应对机遇和挑战;才能更好地服从国家政治、经济、文化的发展战略,科学规划和和谐持续发展至关重要。