沪深股市波动性的杠杆效应和不对称波动性研究

本文应用GARCH系列模型来刻画沪深股市的波动性，估计出了沪深股市的波动性的实证模型。发现深证综指受过去的波动性的影响大于上证综指。沪市不存在明显的杠杆效应，而深市则有明显的杠杆效应。好消息会对上综指引起比坏消息更大的波动性，显示出一定程度的波动性的不对称性，深综指则表现出更为明显的波动性不对称性，即坏消息会导致比好消息更大的波动性。     

白银市场与黄金市场收益率波动溢出效应研究

白银和黄金投资日渐成为投资者的重要选择,也是金融领域研究的重点。在总结其国内外相关研究的基础上,基于2006年10月31日到2010年12月31日的日数据,建立相应的ARCH族模型对白银和黄金两种责金属收益率的波动性、波动的非对称性及其波动溢出效应进行实证分析。结果表明：两种贵金属均具有显著的方差时变性及新息对波动冲击的持久性,且白银的整体的波动性大于黄金;GARCH（1,1）模型能够很好地消除其ARCH效应;两种贵金属均存在明显的非对称性,且都是利好消息引起的波动大于同等利空消息引起的波动;两种贵金属存在相互影响的双向波动溢出效应,但黄金对白银影响大于白银对黄金的影响。研究结果对投资者采取合理的投资策略有一定的指导作用。     

初探我国沪市股价波动性 ——基于ARCH模型和GARCH模型

金融市场的波动一直是经济研究人员和投资者关注的焦点。在计量经济学领域,自回归条件异方差模型(ARCH模型)和广义自回归条件异方差模型(GARCH模型)经常用在金融时间序列分析中。特别是GARCH(1,1)模型在金融资产的波动性研究中得到广泛的应用。以沪市综合指数为研究对象,分别运用ARCH模型、GARCH模型进行初步研究,分析我国沪市股价波动的动态特征。     

我国上证指数ARCH效应的实证研究

选用了GARCH族模型,并以能够代表股市波动形态的上证指数日收益率为样本数据,考察我国股市的ARCH现象、风险补偿效应和对信息的反应速度等情况。结果表明,该类模型能较好地刻画股市收益率的ARCH效应。     

基于EGARCH模型的股指实证分析

自1982年Engle首次提出ARCH模型和Bollerslev于1986年提出GARCH模型以来,GARCH模型及其修正模型在描述金融时间序列的波动特征中得到了广泛的应用。本文就是利用EGARCH模型研究中国股票市场中利好消息和利空消息的波动中存在的杠杆效应,得出的结论是由于我国股票市场中的投资者多为偏好风险的个人投资者,而且对收益期望过高,这在现今股市投资中的风险是极大的。     

基于多尺度分析理论的中国股票市场波动的实证研究

运用多尺度分析理论研究中国股票市场的波动,借助MATLAB 7.3软件的小波分析工具箱（wavelet toolbox）和广义自回归条件异方差模型工具箱（GARCH toolbox）,对上证综合指数收益率序列进行时域分析和多尺度分析,结果表明多尺度分析更能捕捉到中国股市的波动特点,明显提高GARCH模型的仿真预测精度。     

月份效应:运用不同计量模型得出相反实证结果

本文运用传统的标准计量模型与2003年诺贝尔经济学奖获得者恩格尔(Robert Engle)提出的自回归条件异方差性模型(ARCH模型)的改进模型(TARCH模型)，对中国股票市场月份效应进行比较研究。检验结果显示：运用传统的计量模型分析得出的结果与使用TARCH模型所得结论相反。研究结果非常依赖研究时所使用的方法。     

深沪股市与香港股市的羊群效应之比较

本文采用一种有效的羊群效应检验方法，对内地股票市场和香港市场进行检验。发现国内A股市场有明显的羊群效应；而香港市场却不存在。因此，从股市参与者投资行为的角度说明：与香港股票市场相比，我国内地股票市场还不成熟，并初步探讨了内地股票市场羊群效应的成因及市场中个股对好消息和坏消息的敏感度。     

中国货币供应量与通货膨胀的实证关系研究——基于格兰杰与GARCH模型的分析

基于2007~2013年中国的CPI和M2数据,使用格兰杰分析法分析两者关系,并使用GARCH模型验证波动效应,以考察不同计量方法对金融数据的刻画能力。格兰杰结果为:M2是引起CPI变化的格兰杰原因;GARCH验证结果为:CPI存在波动溢出的ARCH效应,CPI的波动会对M2造成冲击,格兰杰关系不成立。考察结果为:金融数据的选取会严重影响到模型的结果,M2是引起CPI变化的原因。     

基于GARCH模型的我国金价波动性研究

通过构建GARCH(1,1)模型,TARCH模型以及ARCH-M模型分别描述黄金现货价格收益序列的波动性特征。从2002年至今,我国黄金价格日收益率表现出显著的条件异方差性和非正态性,具有明显的波动积聚特征。同时,GARCH-M估计结果表明,黄金现货市场的收益与风险呈正相关,预期收益包含一定的风险溢价。     

从国有企业看银行利率市场化问题

改革开放20多年来，在价格领域，尤其是商品价格领域基本实现市场化了；在要素领域，价格也已放开，但约束依然存在，比如利率，仍由中央银行集中管制。这严重阻碍了市场制度在中国的全面建立和有效运行。为什么我国的银行利率迟迟不能市场化，从而按照市场来配置我们的金融资源呢?就这个问题，笔者分析我国国有商业银行与国有企业的特殊关系，从一个方面揭示了目前国有商业银行的资本金谜团，找到了影响我国国有银行利率市场化的一个历史原因——国有企业的低效率。并在这个背景之下，笔者探讨了我国国有银行如何在竞争中取得优势，改善资本金状况，从而为利率的市场化做好准备。     

外汇黑市与NDF市场相关性的实证分析

在外汇管制的条件下，与我国正式外汇市场并存的还包括境内的外汇黑市和境外的人民币远期不交割合约市场。这两个市场性质和特点均有较大的差异，但二者的汇率变化一定程度受到人民币汇率预期变化的影响，与官方汇率长期稳定情况有很大的差异。对这两个市场的汇率数据分析表明，两个性质和特点差异较大的市场之间的确存在着一定的相关性。     

一类均衡市场占有率的算法研究

本文讨论了不动点算法中基于K2（m)剖分的变维数算法，并由此算法探讨了一类均衡市场占有率的计算问题。     

基于市场替代率的产品研发技术路线决策

企业的产品研发中,常常需要针对具有替代关系的产品组合进行研发技术路线选择。基于企业优化产品组合成本的目标要求构建理论模型,考虑共性技术研发和专用技术研发两种技术路线及市场替代率等关键要素,分析得出不同情形下产品研发投入的约束条件与均衡结果,通过比较给出企业进行技术路线选择的决策方案依据,并对市场替代率作用下企业不同产品研发技术路线的利润变化趋势做出预判。     

利率调整对房地产市场的影响分析

为加强银行体系流动性管理,引导货币信贷和投资合理增长,保持物价水平基本稳定,中国人民银行决定:从2007年5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。房地产业属于资金密集型产业,利率的变动对房地产市场的需求、供给及价格都有着不同的影响。结合近期中国人民银行的利率调整,探讨利率调整对我国房地产市场的具体影响有着重要的现实意义。     

人民币汇率升值对我国股票市场的影响分析

人民币汇率改革主要从两个方面影响股市:一是对上市公司的业绩造成影响,人民币升值必将改变我国现有进出口状况,进而影响对进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩,尤其是以美元结算的商品影响较为主要:二是对股票市场的资金供求造成影响,升值预期容易导致投机性资金的流入或流出,股票市场因此发生波动。文章对此进行了分析。     

不同市场结构下政府的最优补贴率及其对企业R&D行为的影响

技术创新的溢出效应致使企业的RD投入低于期望的最优水平,政府应对其进行补贴,但是在不同的市场结构下企业之间的竞争态势存在明显差异,政府应制定差别化的最优补贴率,并引导企业在RD竞争或RD合作中作出正确的选择。主要采用博弈论的方法,以企业数量的多少来衡量市场结构的差异,着重考察4种不同市场结构下政府的最优补贴率及其对企业研发行为的影响。研究发现:(1)在完全竞争的市场结构下,政府的最优补贴率为1,不管企业之间的研发方式如何(RD竞争或RD合作),都不会对最终的研发投入水平产生任何影响;而在完全垄断的市场结构下,政府的最优补贴率为0.33,由于市场上仅有1家企业,因此不存在RD竞争或RD合作的选择问题。(2)在寡头垄断和垄断竞争的市场结构下,政府的最优补贴率应随企业数量的增加、溢出效应的增大而增大,即竞争越激烈、溢出效应越高,政府越应提高补贴率;而企业之间的研发方式选择主要与溢出效应有关,若溢出效应小于0.5,则企业应选择RD竞争;若溢出效应大于0.5,则企业应进行RD合作;若溢出效应等于0.5,则两种研发方式不存在明显差异。     

汇率升值与通货膨胀对我国股市影响的机理研究

自2005年中国实施汇率改革以来,就开始面临着汇率加速升值和通货膨胀率稳步上涨的局面.从当前这种经济宏现层面背景入手,采取理论解释结合实证来研究我国外汇储备、人民币汇率、通货膨胀和利率之间的联动关系,探讨这种关系对我国股市的影响机理,并给出总的投资原则.     

纵向研发联盟的竞争效应：基于有效市场规模增长率的分析

以BL模型(2001)为基础,以2-2的纵向关系为例拓展研究了纵向研发联盟(VRA)的竞争效应,分析了有效市场规模增长率对纵向研发联盟结构选择有效性的影响.研究发现:在1个上游和2个下游的情形下,让垄断上游主导设计VRA是社会有效的;当1个上游和2个下游形成联盟后,在不打破联盟结构的情形下,对于有效市场规模增长率较低的非颠覆性创新,独立的上游企业加入中间品市场竞争是社会有效的;多个VRA竞争的有效性取决于有效市场规模增长率和研发成本之间的平衡关系.     

湖南乡村农业科技期刊入户率的调查与市场分析

为构建湖南农业科技期刊面向“三农”办刊创新体系，以2001～2003年为时段，采用抽样调查的方法，对湖南省13个地(市)192个乡(镇)村92392户进行了农业科技期刊入户率的调查，结果表明，2001，2002，2003年度订阅总数分别为9113，11020，13573册，平均入户率分别为9．86％，11．93％，14．69％，呈逐年增长趋势。但分布极不平衡，老少边山穷地区期刊入户率仅为4％左右。入户期刊中应用技术类期刊41种，占44．1％；综合类39种，占41．9％；其他类13种，占14％。经对调查结果