中国金属行业金融支持效率测算

基于Meta-frontier DEA方法测算中国金属上市公司2011—2016年的金融支持效率,并比较各种机制的效率损失强度,包括内部治理、行业环境和所有制。研究结果表明：① 中国金属行业虽然景气不佳,但最主要的制约因素还是内部治理,尽管行业和所有制不同,提高金融支持效率的重心仍然是改善内部治理效率;② 行业环境和所有制的重要性也是不可忽视的,行业效率和所有制效率的改善对金融支持效率有正向作用;③ 相比民企,国企受内部治理、行业环境和所有制效率损失的制约程度都要更大,这意味着国企存在更严重的委托代理、市场依赖性等问题;④ 内部治理效率的行业差异会因行业联系的增强而弱化,这表明降低行业壁垒有益于改善内部治理。     

国有企业混合所有制改革对创新绩效影响研究

为推动混合所有制改革实现国有企业高质量发展,提高国有企业自主创新能力,本文从国有企业混合所有制改革的股权结构和高层治理两个维度出发,利用2008-2017年国有企业制造业上市公司数据,研究国有企业混合所有制改革对创新绩效的影响及作用机制。研究发现：（1）国有企业股权结构的改变并未对创新绩效产生明显影响,而非国有股东委派董监高明显促进了国有企业的创新绩效;（2）基于现金持有视角,非国有股东参股和委派代表均能提高国有企业现金持有对创新活动的投入意愿;（3）异质性分析结果显示,国有企业内外部环境的不同,混合所有制改革对创新绩效也存在明显的差异性影响。最后,本文研究结果为进一步深化国有企业混合所有制改革提供了重要的政策建议。     

美国、欧盟、中国绿色电力产业政策比较分析

由于矿物能源资源的有限性和全球环境压力的增加，世界上许多国家都提高了对可再生能源发电重要性的认识，出台了不少新的政策和措施促进绿色电力的发展。本文通过对美国和欧盟国家绿色电力产业政策的系统描述，探寻其成功的经验，并以此为基础提出我国绿色电力产业发展的政策建议。     

混合所有制、政府控制层级与企业费用粘性

以当前我国国有企业混合所有制改革为背景，基于沪、深两市2009-2016年间国有制造业上市公司数据，运用最小二乘回归方法，实证考察了政府控制层级对企业费用粘性的影响。研究发现，央企的费用粘性比地方政府控制企业的费用粘性要弱；在此基础上，进一步考察混合所有制改革对不同政府控制层级下企业费用粘性的影响，研究表明，相对于央企，混合所有制改革对地方政府控制企业的费用粘性抑制作用更强。此外，对于进行混合所有制改革的央企而言，在其内外治理机制较差的情况下，混合所有制改革对费用粘性具有显著的抑制效果，而在内外治理机制较好的情况下抑制效果则不明显。本文的研究结论进一步拓宽了费用粘性的研究框架，在一定程度上表明了混合所有制改革对我国国有企业费用粘性居高不下的情况具有抑制作用，同时对市场化进程推进与高管持股比例提升在央企混合所有制改革中所引发的经济后果的认知亦具有重要参考价值。     

国企高管团队任务断裂带、混合股权结构与创新绩效

本研究融合了高管团队断裂带与股权结构理论,利用中国电子信息产业上市国企面板数据,采取负二项式模型分析高管团队任务断裂带与创新绩效间关系及混合股权结构调节效应。结果表明：（1）当国有与非国有大股东的股权制衡程度大时,高管团队任务断裂带强度对创新绩效具有显著负向作用,而当国有与非国有大股东的股权制衡程度小时,高管团队任务断裂带强度与创新绩效间关系不显著;（2）随着大股东中机构投资者持股增大,高管团队任务断裂带强度对创新绩效正向作用增强。为了发挥高管团队任务断裂带对创新绩效积极作用,混合所有制国企需权变地安排股权结构缓解不同性质股权的利益冲突,增强高管团队知识整合。     

我国不同所有制企业技术创新能力的行业比较

利用微观企业数据,通过技术创新的投入指标、产出指标、效率指标和基于DEA的Maluquist生产率分解指标,对我国不同所有制企业的技术创新能力进行分行业测度。研究发现:(1)私营企业在大多数行业中的技术创新投入和产出处于优势;国有企业在垄断竞争行业的研发投入和产出相对较多,但在竞争性行业却很少;外资企业和港澳台企业的技术创新投入和产出刚好与国有企业相反。(2)港澳台企业、集体企业、外资企业和私营企业在竞争性行业的创新效率远高于国有企业,不同所有制企业在垄断竞争行业中的创新效率差异不明显。(3)竞争性行业中公有制企业"技术追赶"效应略好于非公有制企业,"技术创新"效应略逊于非公有制企业;在垄断竞争行业在公有制企业和非公有制企业的"技术追赶"效应和"技术创新"效应的差异不明显。     

所有制视角下服务资源、动态能力和竞争优势：基于中国科技服务业的实证研究

目前,中国正面临从计划经济向市场经济转型,产权制度成为制约科技服务业竞争力的重要因素。本研究在回收全国1150份有效问卷的基础上,针对不同所有制科技服务机构的资源、动态能力和竞争优势构建了关系模型,并进行了实证分析,旨在探讨不同所有制下服务资源、动态能力和竞争优势间传导机制、影响路径以及彼此间的差异。研究表明：所有制对不同类型服务机构资源、动态能力和竞争优势的影响路径和传导机制存在差异,并且在不同所有制下动态能力均起到部分中介作用,中介作用的强度从大到小依次是国有企业、民营企业、事业单位。因此,可以发现,在当前产权制度下,各类机构的竞争力均受到限制且影响机制各异,分别采取相应措施提高科技服务机构的动态能力有助于提高服务机构的竞争优势。     

混合所有制改革、政治关联与企业创新 ——基于双重/无偏机器学习方法

基于2008—2019年我国国有上市企业混合所有制改革样本数据,使用双重/无偏机器学习方法,研究国有企业混合所有制改革对企业创新水平的影响,为时下进行的国有企业混合所有制改革提供参考借鉴。研究表明,国有企业混合所有制改革有效促进了企业创新水平的提升,同时,引入具有政治关联的民营股东能进一步提升企业的创新水平;进一步机制研究表明,国有企业混合所有制改革通过提高创新投入强度与改善创新效率两途径促进企业创新水平提升。     

股票价格中的公司流通股本规模信息——兼论国有股上市流通策略

本文以1997-2001年期间在沪深股票市场上市的595家A股公司为样本,实证分析股票市场对流通股本规模的反应。我们发现,股票价格与公司每股收益显著正相关,与流通股本规模显著负相关。股票价格与反映公司增长机会预期的行业市盈率在股票市场高涨时显著正相关,在股票市场低迷时相关性不显著。本文最后讨论了研究结果对国有股上市流通的政策意义。     

混合所有制企业控制权、制度环境和研发创新

本文以2011-2015年度的制造业和信息软件行业作为样本,讨论混合所有制企业控制权特征因素对企业研发创新行为的影响。本文利用Tobit模型实证检验发现：混合所有制企业中非国有资本董监事分享控制权会抑制了企业研发创新。同时,两者之间的关系也受到制度环境深刻的影响,与制度薄弱地区相比,制度完善地区混合所有制企业治理特征更有利于激发企业的研发创新,并抑制了堑壕效应。     

研发投入与公司绩效:股权制衡还是股权集中?——基于国有上市公司的实证研究

股权结构包括股权制衡和股权集中两方面,并在公司治理中发挥着基础性作用。"一股独大"的股权集中现象在中国上市公司中普遍存在,特别是在国有上市公司中"一股独大"现象更加明显。采用混合截面层次回归法,研究了2007—2010年国有制造业上市公司股权结构对研发投入与公司绩效之间关系的调节作用。研究表明:(1)R&D对公司绩效有显著的正向影响;(2)股权制衡显著正向调节R&D与公司绩效的关系;(3)股权集中显著负向调节R&D与公司绩效的关系。     

国企混改对企业社会责任的影响研究

     国企混合所有制改革（简称“国企混改”）是我国经济体制改革的核心,非国有资本参与对国企产生治理效应的同时,也一定程度影响政策性决策行为,那么国企“使命必然”的社会责任表现也会因此产生影响。本文从减负效应与治理效应双重视角出发探究国企混改股权结构对企业社会责任的影响。研究表明：国企混改动态股权结构变化,包括多样性、深入度、制衡度以及控制权转移均会降低企业社会责任水平。且机制检验发现,国企混改不仅可通过减负效应,即缓解国企承担的政策性义务从而对企业社会责任产生影响,还可通过治理效应监督约束管理层为获隐性福利而提升企业社会责任水平行为。此外,基于控制层级与治理环境的视角进一步研究发现,与央企相比,地方国企混改对企业社会责任水平的抑制作用更明显;市场化进程较高、政府放权意愿较强地区,治理环境较好从而能够强化国企混改对企业社会责任水平的影响。最后,研究发现国企混改降低企业社会责任水平具体表现在员工、供应链以及环境责任,并最终有效缓解企业社会责任带来的负向价值效应,提升企业价值。研究认为国企混改应注重股权结构“量变与质变”相结合,充分发挥非国有资本的治理效能,明确国企社会责任本质,促使国企提升绩效的同时,有效发挥企业社会责任的榜样作用。     

国企改革的新思路：基于研发投入规模视角

试图从新的视角考察混合所有制企业在不同研发投入规模下的创新差异,从而剖析股权制衡对企业全要素生产率的影响以及国有企业混合所有制改革最优方向选择问题.利用双重差分倾向得分匹配(PSM-DID)方法,基于2005—2018年A股部分上市企业数据分析当前我国混合所有制改革对国有企业生产率的影响,并着重分析混改政策提升企业全要素生产率的关键路径.研究发现:混合所有制改革可以显著提升国企生产率水平,总体呈现递增的动态影响,并且对大规模研发企业、垄断性行业企业的政策效果尤为明显;规模化研发投入是国企混改提升企业生产率的重要路径,国有资本大规模研发企业比重处于50％～75％时更有利于提升企业生产率,小规模研发企业比重小于25％时提升企业全要素生产率的效果更为明显.在此基础上,对促进国企混改提出促进股权多元化、保持较高国有股比重、优化激励考核制度、采取差异化混改政策等建议.     

政府补贴对纺织企业研发投入的影响

本文基于资源基础理论、信号传递理论及制度观等,以我国纺织行业上市公司为研究样本,研究政府补贴对纺织企业研发投入的影响,并分析地区知识产权保护水平与企业所有权性质的调节作用。研究发现:政府补贴在一定界限内会促进研发投入增加,超过一定界限时会产生挤出效应,政府补贴与研发投入之间呈倒U形关系;企业所有权性质与地区知识产权保护水平都有显著调节效应,政府补贴发挥的激励作用在民营企业内更强,在地区知识产权保护水平较高的地方也较强;联合调节作用表现为:当地区知识产权保护水平较高时,政府补贴对研发投入的影响会因为企业所有权性质不同而有较大差异,且在民营企业内促进作用更显著,反之,政府补贴对研发投入的影响程度在国有和民营企业中差异不明显;政府补贴与企业研发投入之间的关系在纺织业、纺织服装业、化纤制造业3个子行业中有区别,政府研发补贴对化纤制造业研发投入激励作用最大,其次是纺织服装业,而纺织业中则不显著。     

高管薪酬变化与并购代理动机的实证分析——基于国有与民营上市公司治理结构的比较研究

现有研究不区分控股股东所有权性质,笼统给出高管薪酬变化与并购业绩无关的结论很可能有失偏颇。基于国有与民营上市公司并购前后高管薪酬的变化及其影响因素的实证分析发现:在相对宽松的公司治理环境下,国企高管具备利用并购增加个人收益的动机和条件,高管薪酬变化与并购业绩无关;而民营企业高管在相对激烈的市场竞争及严格的内部监管环境下,提高并购业绩或许是增加个人收益的更好选择,高管薪酬变化与并购业绩相关。研究深化了对我国上市公司治理结构的认识,对进一步研究公司高管的行为动机及其影响因素具有一定的参考价值,同时对于企业高管的薪酬契约设计亦有一定的借鉴意义。     

电价调整对宏观经济及产业结构的影响

近年来中国电价的普遍性、连续性下调可能诱导资源向高耗能产业聚集,不利于产业结构优化.本文使用可计算一般均衡(CGE)模型分别在电价管制和电价市场化两类情景下分析电价调整对高耗能产业及新动能产业的影响.研究发现:①对国民经济各行业的"普遍性降电价"会导致高耗能产业增加值占比出现较大幅度上升,而仅对新动能产业的"精准性降电...     

国际化节奏对企业创新的影响研究

已有研究对于国际化节奏影响企业创新的机制缺乏关注。本文从吸收能力的时间压缩不经济性与跨国知识转移视角出发,探讨基于时间维度的企业国际化节奏对创新投入与创新产出的影响机理,分析企业内部资源（组织冗余）与外部环境（行业竞争性）以及所有权性质对上述关系的调节作用。以2010-2018年中国制造业上市公司为研究样本进行定量分析,结果表明：企业不规律的国际化节奏正向影响创新投入,负向影响创新产出;组织冗余资源和行业竞争程度会强化不规律国际化节奏对创新投入的正向关系,且组织冗余资源还能够缓解不规律国际化节奏对创新产出的负向关系;相比于非国有企业,国有企业中不规律国际化节奏对创新投入的正向影响将被削弱,对创新产出的负向影响将被增强。     

Intangible resources and technology adoption in manufacturing firms

Our objective in this paper is to analyse the determinants of the use of advanced manufacturing technologies in manufacturing firms. We go beyond more traditional approaches and consider the role of complementarities in technology adoption at two levels. First, we adapt Teece's (1986) framework to study the incentives to use new technology that stem from investments in R&D, human capital and advertising. Second, we analyse whether technology use is conditioned by a system effect that arises from the use of related technologies. We test our hypotheses on a representative sample of manufacturing firms in Spain. Our results fully support the idea that R&D investments increase the likelihood of technology use, but only offer partial support for human capital and advertising investments. Export intensity, being part of a business group and epidemic effects are also important determinants of adoption.     

关于当前国有企业混合所有制改革的探索--基于宏观、中观、微观层面的分析

社会主义混合经济体制与西方混合经济体制是有着本质区别的。从理论和实践的角度来看,进一步完善社会主义混合经济体制是我国现阶段国有企业混合所有制改革沿着正确方向前进的关键,适应市场经济的国有资产管理体制又是构建社会主义混合经济体制的重要制度基础,建立完善规范的现代公司治理机制则是现阶段中国国有企业发展混合所有制经济、吸引调和不同类型资本在同一企业融合发展的核心。社会主义混合经济体制不仅要在宏观层面坚持公有制为主体多种所有制经济共同发展,而且还要完善规范发展企业法人中不同所有制性质资本共营的微观混合经济。适应市场经济的国有资产管理体制需要完善法治基础、构建新型政企关系和良好的配套条件,以促进国有资本与其他资本的混合和国有资本保值增值。建立现代公司治理机制需要在混合所有制企业中建立规范的公司运营制度和组织架构,以及促进公司治理机制的良好外部环境。     

中国工业行业能源消耗强度变动及影响因素的实证分析

利用中国29个工业行业的面板数据,在中观层面上对中国工业部门及其内部不同能耗特征的各工业行业的能源消耗强度变动及影响因素进行了实证分析,不仅研究了技术进步及能源价格对工业行业能源消耗强度的影响,还考虑了高耗能产品出口贸易结构、产权结构以及能源替代等因素.实证结果表明,科技经费支出的增加有助于高能耗行业能源效率的提高,这些行业通过加强节能技术的开发和利用将有很大的节能潜力;企业产权结构和出口贸易结构对工业行业的能源消耗强度有显著影响;能源相对价格的提高对工业行业的节能降耗具有明显的促进作用;电力、石油等能源产品占总能源消费比例的增加降低了工业行业特别是高能耗行业的能源消耗强度.