股票价格与实际利率之间长期协整与短期影响关系的实证检验

为了判断股票市场与债券市场之间的相互关联，我们使用协整模型和误差修正模型分析我国股票价格和实际利率之间的相互联系，发现我国的股票价格和实际利率之间不仅存在共同的长期趋势，并且具有短期的共同波动模式，因此在储蓄投资与股票投资之间具有一定的替代性和流动性。     

利率市场化条件下商业银行与企业贷款利率的博弈分析

随着利率市场化改革的深入,企业与银行的贷款利率的确定中必然存在一个双方讨价还价的过程.但是目前的研究都是站在银行的立场上进行的,同时忽略了企业与银行之间是如何通过相互的博弈来确定贷款的利率水平的.基于以上研究的不足,本文对利率市场化条件下企业如何通过与银行的博弈确定利率的水平进行了分析,并根据我国目前的实际情况,提出了一个对于现实情形的简化模型,有效地解决了现有研究中的不足,并为企业的实际行为提供指导.     

实际利率法应用中关于实际利率的讨论

实际利率法则是考虑了货币资金时间价值而针对这个差额的一种计量方式。在运用实际利率法时要注意实际利率的确定和摊余成本的计算,使数据真实反映业务。实际利率法的运用已经成为一种趋势,文章对这些问题进行了简要讨论。     

论我国商业银行利率风险管理机制的构建

随着我国利率市场化进程的加快,利率风险将逐渐上升为商业银行的主要风险之一,利率风险管理也成为商业银行资产负债管理的核心内容。但是,由于我国长期实行利率管制政策,商业银行普遍缺乏利率风险管理意识,利率风险管理水平比较低下,缺少科学完善的利率风险管理机制。如何应对利率市场化的新形势、加强利率风险管理、构建利率风险管理机制是当前我国商业银行应当重点关注并亟待解决的重要课题,因此研究我国商业银行利率风险管理机制具有十分重要的意义。文章从实际出发,探索研究了构建我国商业银行利率风险管理机制的问题。     

从投资角度对利率改革的分析

根据麦金农和肖的理论中国如果想深化金融改革就不可避免的要实行利率改革。而中国迄今为止也颁布了一系列的改革措施,该文章对此作了概括并列出了几种比较典型的利率。该文还对中国国有部门和非国有部门之间的投资差异进行了分析,随后是中国投资的数量和质量分析。总之该文的目的视从投资角度对利率改革进行分析。     

从利率决定理论看我国利率的形成机制

利率问题是金融市场最基础、最核心的问题之一,几乎所有的金融现象都与利率有着或多或少的联系。本文在研究了从古典经济学家到现代经济流派的有关利率决定的理论,通过分析比较各个理论之间的异同,对中国的利率的形成机制进行了思考,最后提出要健全利率形成机制,循序渐进地走利率市场化的道路。     

浮动利率产品的设计

在当前情况下,金融机构推出浮动利率产品已经很有必要。本文运用现代金融工程原理,讨论浮动利率产品的设计技术,同时还将对另一创新工具－反向浮动利率产品提出一些设计方法和估值思路。     

随机利率条件下影响企业可转换债券价值的因素分析

企业可转换债券既是是企业市场价值的或有债权，又是利率及其期限结构的或有债权。本文以随机利率条件下企业可转换债券的定价模型为基础，探讨了5种因素对可转换债券价值的影响，这对投资者判断企业可转换债券价格的涨跌具有现实意义。     

基于自然利率的货币政策效应非对称性研究

本文通过对我国自然利率的定量估计,为货币政策紧缩与扩张状态的度量和描述提供了一个“基准”:当实际利率高于自然利率时,对应的货币政策是紧缩性的,反之则为扩张性的。为检验我国货币政策效应的非对称性,我们采用脉冲-响应函数模拟了GDP偏移率与通货膨胀对紧缩与扩张性货币政策冲击的动态反应,发现与扩张性货币政策相比,我国紧缩性货币政策具有较强的产出效应和较弱的价格效应。对这一检验结果的分析表明,实际利率与自然利率之间的缺口不仅可以合理地度量货币政策的松紧程度,而且可以作为货币政策制定和评价的一个重要参考依据。     

外汇与利率衍生品交易规模影响因素实证研究

很多创新创业企业高度依赖进出口和债务资金,需要借助外汇或利率衍生品管理汇率或利率风险,本文收集了包括创新创业企业在内的60余家上市公司衍生品交易数据,采用衍生合约名义本金除以汇率或利率风险敞口金额定义交易规模。结果支持了管理汇率或利率风险、缓解投资不足、外币负债与衍生品具有互补性和现金流量权激励假说,两类衍生品交易关于经理人员自利、降低财务困境成本和现金替代衍生品管理风险假说的检验结果截然相反。采用前人文献的外汇或利率衍生品交易规模计量指标所得到的分析结果令人产生歧义。文章最后给出了政策建议。     

利率市场化与资本市场

本文以中国金融体制改革中的利率市场化与资本市场相结合,阐述了二者之间的相互作用及联系,讨论二者之间的联系有利于很好的研究证券市场及其运行规律。     

利用协整和ECM对中国同业拆借利率的实证分析及预测

中国同业拆借利率ＣＨＩＢＯＲ是我国目前唯一直接的市场利率,深入探求其内在规律并精确预测其未来变动,对央行监管和商行经营都是非常重要的。本文系统分析了ＣＨＩＢＯＲ中最具代表性的隔夜拆借利率和一周拆借利率之间的协整关系,并在此关系基础上利用误差修正模型ＥＣＭ建立了二者的预测模型,实证结果表明无论短期预测还是长期预测精度都要优于传统的向量自回归模型ＶＡＲ。     

我国商业银行利率风险及管理分析

随着利率管制的放松,利率风险日益成为我国商业银行面临的重要风险。文章第一部分从理论和实证角度对我国商业银行利率风险状况进行了分析,文章第二部分分析了我国商业银行利率风险管理落后的原因,并就利率风险管理机制的构建及实施利率风险管理面临的障碍进行了探讨。     

债券投资组合利率风险管理的久期免疫策略

利率风险是债券投资所面临的最主要的市场风险。随着我国利率市场化进程的加快,债券投资的利率风险管理的重要性和迫切性日益凸显。久期免疫策略作为一种重要的利率风险免疫方法得到了广泛地应用。本文通过举例介绍了久期免疫策略的基本内容与应用过程,并阐述了久期免疫策略在实际应用中应该注意的问题与对策。     

中国商业银行利率风险的理论与实证

随着利率管制的放松,利率风险日益成为中国商业银行面临的重要风险,从理论和实践角度对中国商业银行的利率风险进行了研究,剖析了中国商业银行存在的诸多障碍,指出了商业银行风险管理中存在的问题,并提出中国商业银行利率风险管理建议。     

浅谈我国利率市场化

科学分析、比较和借鉴了其他市场经济国家利率市场化成功改革的经验,客观评价了我国利率市场化改革的现状,对于顺利推进我国利率市场化改革具有十分重要的指导意义。从利率市场化的原因、利弊、条件及利率市场化的步骤四个方面对此问题展开讨论。     

从人民币利率的期限结构看利率市场化改革

<正> 利率期限结构是指不同期限的利率组合以及同一币种不同市场的利率曲线组合。在自由、开放、完善的市场中,利率期限结构是市场对利率预期作出反应的结果。在一个完全市场化的市场中,中央银行仅仅是通过短期利率(如美国的联邦基金利率、欧洲央行的短期回购利率等)来实施货币政策,然后通过债券市场的反应来对整体的利率结构进行调整。 在一个实行利率自由化的市场中,商业银行可根据自身资金的投资收益来调节筹资成本。当债券市场的投资收益率下降时,商业银行就会相应地降低筹资成本。因此在短期货币市场上,一年以下的同业拆借利率会下降,并且1个月和1年的利率差减小;各商业银行在遵守同业规则(如最优惠贷款利率和最高存款利率)的     

利率深化理论的有效条件及其实证检验

本文通过对利率深化理论在发展中国家有效实施前提条件的理论界定及其实证检验,指出发展中国家实施利率改革尽管为金融体系增添了一些活力,但利率深化的经济增长效应却并不十分明显。并指出发展中国家金融改革的重点不在于盲目放松利率管制和提高利率水平,而在于建立一套能准确灵敏地反映市场资金供求的利率机制。     

利率市场化对商业银行利弊谈

我国正加快推进利率市场化的进程。分析了利率市场化给商业银行带来的机遇和挑战,进而提出一些应对挑战的对策。     

路漫漫而上下求索——关于中国利率市场化的认知及思考

我国自1949年以来,在计划经济体制下,实行利率管制体制。但管制利率与提高资金效率存在着极大的矛盾,并随着我国市场经济建设的不断推进,这种矛盾愈发突显,因此利率市场化的呼声越来越高。那么,何谓利率市场化?利率市场化的利弊在何处?有什么经验教训值得我们借鉴?最后又该形成怎样的对策?本文就这些问题进行了简单的讨论。