证券投资基金"羊群行为"的进一步研究

我国证券投资基金"羊群行为"显著,这容易造成我国股市的剧烈波动。传统的行为金融学曾对证券投资基金"羊群行为"的形成机制作了系统的分析,从博弈论的角度对其进行再分析,并提出通过规范信息披露、引导基金长期投资行为、加强投资者教育以及发展衍生市场等来对证券投资基金羊群行为进行规范。     

行为财务理论对投资者行为的解释及其应用探析

行为财务理论认为投资者在证券市场上的实际投资决策并不是理性的,而且市场上大部分投资者都是非理性投资者。现实的证券市场上,投资者投资决策时常有厌恶损失、避免后悔、过度自信、要求更高收益率等特点。基于行为财务理论,企业投资者应采取相应的投资策略以提高获利的可能性,应提供相应的投资者行为保障机制以优化投资者决策。     

处置效应对个体证券投资者投资策略的影响分析

二十一世纪,证券投资成为诸多个体投资者的重要投资理财方式。由于证券投资专业性强、风险高、信息不对称等原因,导致个体证券投资者追涨杀跌,影响证券市场的稳定健康发展,因此,如何科学有效地进行合理投资决策,理性地处理决策中遇到的各种现象,已成为每一位个体证券投资者亟待解决的问题。文章将行为金融学中的处置效应与个体证券投资者的投资决策行为相结合,综合分析处置效应在证券投资决策中的作用以及对证券市场的影响,由此引导个体证券投资者树立正确的投资理念,理性投资,同时希望对规范证券市场、制定监管政策也具有积极意义。     

股票市场投资者非理性行为研究

本文通过对投资者非理性行为的分析,提出建立投资者教育体系和综合监管机制来有效治理投资者的非理性行为。这对指导投资者正确投资,保护投资者合法权益,防范证券市场风险具有极为重要的理论与现实意义。     

基于一种新方法的封闭式基金投资价值分析 --行为均值半离差复合收益率方法

以证券收益率的方差作为投资风险测度的Markowitz模型存在不足：在不允许卖空的证券市场中,证券收益率的向上波动对投资者而言是惊喜而不是痛苦.正因为如此,本文依据行为金融学的有关理论,用半离差方法区分上方风险和下方风险,并结合证券收益率的均值,提出了一种新的封闭式基金投资价值分析方法：行为均值半离差复合收益率方法.     

我国创业板市场的"羊群效应"心理分析——基于GARCH模型的研究

近年来,中国证券市场陷入极大的波动当中,"羊群效应"现象明显,对市场的稳定发展造成了很大的冲击,也对证券市场的价格与资源配置功能产生了极大的不利影响.以我国创业板市场2014—2016年上市企业所有成分股所包含的相关数据为分析基础,运用GARCH模型对这些数据进行计量分析发现,当股价存在剧烈波动的情况时整个市场存在明显的"羊群效应"且"羊群效应"心理导致了强烈的正反馈交易行为.就该现象而言:建议个人投资者参考上市公司高管增持或员工持股计划,减少信息收集成本从而理性投资;努力发展机构投资者;减少政府的直接干预;完善信息披露制度.     

我国机构投资者的“羊群行为”分析

机构投资者存在羊群行为已经成为学术界的共识。但是对我国股票市场机构投资者的羊群行为实质以及对证券市场稳定性有何影响众说纷纭。在研究机构投资者的羊群行为的实证基础上，阐述了羊群行为存在的原因及其对证券市场的影响。     

羊群行为的元胞自动机模拟分析

羊群行为是一种非理性的投资者行为,表现为投资者之间行为策略相互作用和相互依存的博奕过程.运用元胞自动机对学习模仿概率随着收益宰变化与信息冲击而更新等条件下,投资者的相互学习模仿机制进行演化模拟分析,得出市场投资者之间的互相模仿行为是导致市场整体供需剧烈波动的内在原因.羊群行为具有不稳定性和脆弱性,会导致金融市场价格的不稳定性、脆弱性和收益率分布尖峰厚尾以及杠杆效应.     

房地产市场羊群行为分析

如何降低和化解房地产市场的风险,确保房地产市场平稳发展,受到了各界的关注。本文运用CSAD模型对我国房地产市场中投资者羊群行为的存在性及差异性进行检验,发现我国房地产市场参与者普遍存在着羊群行为,其中人均GDP值越高的城市,羊群行为越为严重。同时,本文基于消费者购房心理对我国高发展程度地区房地产市场普遍存在羊群效应这一现象作出解释。最后本文从市场信息透明度、政府政策调控力度、市场监管全面程度、教育资源配置合理程度、投资者投资理念五个角度对如何促进房地产市场的平稳健康发展提出建议。     

我国证券投资基金羊群行为的实证研究

以中国证券投资基金为研究对象,以2004年至2008年为研究期间,利用CCK模型进行的测度发现,无论是2004年1月至2005年6月及2008年1月至2008年12月的市场下跌区间,还是在2005年7月至2007年12月的市场上升区间,横截面绝对偏离度和市场平均收益之间的线性关系均不成立,即证券投资基金存在明显的羊群行为。究其原因,从宏观上看,市场基础制度的欠缺和管理部门的过度干预为羊群行为创造了环境;从微观上看,由于信息披露机制的不完善和监管手段的缺乏,基金运作模式与上市公司和投资者理念之间的矛盾也使得证券投资基金表现出羊群行为的特征。     

高等教育与家庭非理性投资的行为经济学分析

依据有关行为经济学理论,对家庭非理性投资高等教育行为进行分析,着重阐述了羊群效应、可得性启发及过度自信对家庭非理性投资高等教育的影响,并提出了在减少家庭非理性投资高等教育行为的过程中,政府、高校和家庭所应采取的相关措施。     

中国证券市场投资者教育探析

长期以来,我国证券市场的发展和证券投资者素质存在着巨大的脱节.从投资者教育的概念着眼,从中国证券市场上投资者的非理性行为特征和投资者教育现状入手,针对中国证券市场投资者的特殊性,设计出对应的投资者教育策略.希望通过这些对策,建立健全我国的投资者教育体系,最终实现我国证券市场的持续健康发展.     

我国证券市场上市公司道德失范行为表现

证券市场道德失范行为可能发生的主体包括上市公司、机构投资者、证券中介服务机构甚至是证券市场监管者。我国证券由于发展时间较短,但是速度飞快,证券市场中法律、教育、监管等措施与发达国家相比有较大差距,如此大市场中的各种道德失范行为正由于其内在的隐蔽性决定其不可能轻易暴露出来,但是这些道德失范行为所含有的负外部性特点决定了证券市场中种种道德失范行为必定是为了满足一小部分人的私欲而危害了绝大多数投资者的利益,所以必须加以重视。在治理方面需要靠"德治"与"法治"相结合,共同防范道德失范行为的发生。本文主要论述了证券市场的基石之一上市公司,以其为主体分析其可能在证券市场上存在的道德失范行为具体表现。     

我国证券市场投资者股价反应行为的实证研究

证券价格对信息的反应行为一直以来是金融领域理论研究的重要主题,关系到资本市场的有效性问题。基于上海A股市场样本数据,本文以年报盈利发布为事件,对我国证券市场股价反应行为进行了实证分析。研究表明,我国证券市场投资者的行为特征在一定程度上导致市场表现出一定特点的反应过度和反应不足现象。     

论证券市场上的多方博弈

证券市场的本质是投资和融资的场所,其主体--投资者和上市公司为各自的利益互博.文章通过分析投资者和上市公司的行为,用经济学的基本原理、行为金融学和博弈论的观点解释两个市场主体选择决策的原因,就此提出在信息不对称条件下投资者应该提高的认识和不完美市场下上市公司的可行选择.     

中国股票市场个人投资者的非理性行为分析

我国股票市场在中国经济中占有重要的地位,在国际金融市场中也发挥越来越重要的作用.然而,由于股票市场发展时间短,投资者经验不足,投资理念和心态都不成熟,投资者这种不成熟、非理性的行为,必然会对股票市场的发展造成一定影响.在中国股票市场中个人投资者占有绝大部分,他们能否健康、成熟、理性的从事投资活动决定了中国股票市场能否健康、持续、稳定的发展.本文就我国股票市场投资者非理性行为进行了研究,最后提出如何让提高个人投资者投资理性,提高投资收益.     

基金持股行为对股票市场影响的分析

我国的证券投资基金近几年发展快速,成为中国股市中最为重要的机构投资者之一,其投资行为对于在一定程度上影响着股票市场,本文分别采用统计描述分析、截面数据回归法、虚拟变量回归法及动态模型对2006年到2010年基金持股的数据进行了研究分析,结果表明基金持股行为会对股票的收益性、流动性及波动性产生较为显著的影响;我国基金存在一定程度的“羊群效应”;并且偏好收益波动大的股票,且持股比例与波动性成正比.     

中国行为金融研究综述

处于国外行为金融学理论如火如荼的发展背景下,中国的行为金融研究也在逐步深入和细化。中国行为金融理论的研究大致可以区分两个阶段;而相关研究也可以从行为金融理论的综述性研究、对中国股市异常现象的实证性检验和对中国股市投资者心理和行为的具体分析三方面进行综述。其中对中国股市投资者心理和行为的具体分析又可细化为关于个体投资者心理及行为的研究和关于群体投资者心理和行为的研究两部分。     

基于证券市场异象的行为金融学解释

证券市场异象是相对于有效市场假说而言的,它的出现使得现代金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地;随着行为金融学的兴起与发展,为证券市场异象的解释提供了理论基础;采用行为金融理论分析,对股票市场溢价迷团、股票市场波动性迷团及其他异象进行解释。     

浅析证券欺诈行为的民事责任

证券欺诈行为是指在证券发行、交易及相关活动中发生的内幕交易、操纵市场、虚假陈述、欺诈客户等行为。证券民事责任,是指上市公司、证券公司、中介机构等证券市场主体,因从事虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违反证券法律、法规及规章规定的禁止性行为,给投资者造成损失,依法应当承担的损害赔偿等民事责任。损害赔偿是承担证券欺诈行为民事责任的主要方式,在实践中要不断完善证券欺诈民事责任制度。