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我国国债发行规模及期限结构探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
在分析了我国国债发行规模及期限结构现状的基础上,探讨了国债发行规模过大所蕴藏的风险以及单一化的期限结构所带来的不利影响。对国债发行量及期限结构提出了一些建议。 相似文献
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引进了一种全新的计量经济学方法——高斯估计法,并通过Gauss语言编程,使用国债市场短期利率数据,对单因素连续时间利率期限结构模型进行了参数估计,该方法与以前的估计方法相比,得出的结果都很显著,从而能更好地了解国债市场短期利率行为的特点。 相似文献
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引进了一种全新的计量经济学方法--高斯估计法,并通过Gauss语言编程,使用国债市场短期利率数据,对单因素连续时间利率期限结构模型进行了参数估计,该方法与以前的估计方法相比,得出的结果都很显著,从而能更好地了解国债市场短期利率行为的特点. 相似文献
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近几年来,为扩大内需,我国实施积极的财政政策,财政部不断发行国债,对保持7%以上的经济增长起到了一定的积极作用。国债项目的投入,有力地促进了基础设施、生态环境等方面的建设,使我国经济发展的基础更为扎实。但同时我们也应看到,这些年来中国的债务规模日益庞大,国债结构不尽合理,债务风险不容忽视。 相似文献
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在新的宏观经济背景下,科学的国债管理策略已经成为稳健财政政策的有效手段之一。本文假设,债务管理人的主要目是寻找最优的国债发行策略,在满足赤字率,国债负担率等约束条件的同时,最小化国债组合的期望利率成本。基于该假设,本文提出了一个随机优化模型,其中利率期限结构是一个Vasicek形式的随机过程。应用对利率期限结构的Monte Carlo模拟,本文将随机优化模型转化为线性规划问题。最后,本文对我国国债的最优发行策略进行了实证研究,比较了赤字管理方式和国债余额管理方式下的不同发行策略。结果指出,在国债余额管理方式下,应该加大短期国债的发行规模,同时限制长期国债的发行规模。 相似文献
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我国利率期限结构预期假设的实证研究 总被引:5,自引:0,他引:5
从长期利率的短期变化和短期利率的长期变化两个角度提出利率期限结构预期假设检验的理论框架,并对我国市场进行了实证检验。检验基于Nelson-Siegel扩展模型估计的几个主要期限的利率。在实证检验前,对利率时间序列的平稳性进行了分析。在实证检验中,考虑了抽样间隔和预测间隔不一致而导致的数据重合问题。检验结果表明,我国利率期限结构的预期假设检验出现了“预期迷惑”现象,我国长期利率对市场冲击发生过度反应,利率期限结构预期假设不成立。 相似文献
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近些年来,我国为应对短期之内财政收支不平衡的情况,国家发行规模不断扩张,虽然在一定程度上得到缓解,但不利于持续发展。因而国家应尽可能地提高国家财政收入、不断健全市场机制、解决银行各种不良贷款以及调整国债期限与结构等方式,提升国民经济和财政应付能力。本文就国债规模的金融经济进行分析,旨在与同行交流,促进经济不断增长、市场机制不断完善。 相似文献
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期限结构模型在资产负债管理问题中应用的探讨 总被引:3,自引:0,他引:3
本文说明了期限结构模型在资产负债管理中的运用,指出为了保持证券估值的精确性,在资产负债管理模型中必须合理地逼近不确定性。 相似文献
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我国国债问题的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文对国债的增长问题进行了实证分析,建立了国债的指数增长模型,并利用格兰杰—西幕兹检验(Sim s Test)法分析了国债与财政赤字、国债与GNP和国债与货币发行之间的因果关系。 相似文献
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本文从债务融资成本的角度出发,对债务融资的资本成本、代理成本、交易成本、破产成本和抵税收益五个方面进行分析比较,讨论企业应如何进行债务期限的安排才能使债务融资成本最低。研究结果表明:企业的最佳债务期限结构是当递增成本与递减成本的边际成本相等时长期债务与短期债务的比例。 相似文献
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芦运莉 《内蒙古科技与经济》2007,(6X):48-49,51
国债运行的两部分(国债收入的取得和利用与国债认购人投资利益的实现)是相互配合相互影响的,作为财政货币政策的结合点,财政政策主要在前一过程中发挥作用,货币政策主要在后一过程中发挥作用。本文将从财政政策与货币政策结合的角度讨论国债市场功能发挥的问题。 相似文献
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一个动态化的利率期限结构模型群 总被引:5,自引:0,他引:5
本文在Heath,Jarrow和Morton理论框架内提出一个具有以一组状态变量发展为特征的动态化利率期限结构模型群;对其中的所有模型得到了仅依赖于两个状态变量的债券定价方法。 相似文献
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芦运莉 《内蒙古科技与经济》2007,(12)
国债运行的两部分(国债收入的取得和利用与国债认购人投资利益的实现)是相互配合相互影响的,作为财政货币政策的结合点,财政政策主要在前一过程中发挥作用,货币政策主要在后一过程中发挥作用.本文将从财政政策与货币政策结合的角度讨论国债市场功能发挥的问题. 相似文献
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于树会 《内蒙古科技与经济》2005,(19):5-7
适应我国经济形势发展的需要,我国的宏观政策由长期的积极财政政策向稳健的财政政策过渡,而国债政策也将发生重大改变。那么,我国在这次政策转变过程中需要注意哪些问题呢?回顾过去的国债规模及发展情况,以及我国理论界的相关理论是必要的。本文回顾了我国国债规模的发展,以及我国国债发行中存在的风险,对理论界的观点进行了回顾,并提出了自己的建议。 相似文献